리투아니아: 원목 가격은 엇갈린 추세 보여

2026년 3월 리투아니아의 침엽수 원목 가격은 전월 대비 상승했습니다. 반면 Birch 원목은 눈에 띄게 저렴 해졌습니다. 작년 같은 달과 비교했을 때, 침엽수 원목은 전반적으로 상당히 비싸 졌습니다.

노르웨이: 침엽수 원목 가격 하락

2026년 3월 노르웨이의 침엽수 원목 가격은 전년 동월 대비 큰 폭으로 하락한 반면, 활엽수 원목 가격은 급등했습니다. 전월과 비교했을 때 spruce 가격은 거의 변동이 없었던 반면, pine 가격은 하락했습니다.

독일: 건설 수주 다시 증가세

2026년 2월, 실질 조업 일수 조정 기준 수주량은 전월 대비 7.6% 증가했습니다. 2025년 2월과 비교하면 실질 조업 일수 조정 기준 수주량은 9.8% 증가했습니다.

핀란드: 산업용 목재 가격 하락세는 일부 진정

2025년 하반기 급락세를 보인 핀란드의 산업용 목재 가격은 2026년 1사분기 들어 spruce와 활엽수의 경우 안정세를 찾아가는 것으로 보이나, pine 가격은 1월부터 3월 사이에 2% 추가 하락했습니다.

핀란드: 원목 가격 하락세

2026년 3월 핀란드의 원목 가격은 전년 동월 대비 5%-8% 하락했습니다. 전월과 비교했을 때 spruce와 pine 가격은 각각 1%와 5% 상승한 반면, birch 가격은 1% 하락했습니다.

Holmen은 건설 수요가 부진하고 소비자들이 여전히 신중한 태도를 유지함에 따라, 1월-3월 영업이익이 전년 동기의 SEK 988 million에서 SEK 827 million로 감소했다고 발표했다. 세후 순이익은 총 SEK 618 million를 기록했으며, 주당순이익은 SEK 4.0였습니다. 임업 부문의 심각한 과잉 생산 능력으로 인해 생산 감축이 이루어졌고, 이는 펄프재 수요 감소로 이어져 해당 분기 동안 펄프용 원목 가격이 하락했습니다. 원목 수요 또한 감소했으며, 매우 높은 수준을 유지하던 원목 가격은 소폭 하락하기 시작했습니다. 산림 부문의 영업이익은 SEK 487 million에서 SEK 511 million로 증가했으며, Holmen 측은 이러한 증가의 원인을 벌채량 증가에 두었습니다. Holmen 소유 산림에서의 공급량은 전년 동기의 535,000 m³에서 614,000 m³로 늘어났습니다. 목재 제품 부문에서는 수요가 여전히 부진하고 판매 가격 또한 대체로 변동이 없었던 반면, 높은 원목 비용으로 인해 수익성은 여전히 적자를 면치 못했습니다. 해당 사업 부문은 SEK 91 million의 영업 손실을 기록했으며, 출하량은 345,000 m³에서 329,000 m³로 감소했습니다. 보드와 제지 부문에서는 소비자용 판지에 대한 수요가 회복되지 않았고 종이 수요는 소폭 감소한 반면, 판매 가격은 대체로 변동이 없었습니다. 출하량은 359,000 톤에서 334,000 톤으로 감소했으며, 영업이익 또한 SEK 528 million에서 SEK 168 million로 하락했습니다. Holmen 측은 이러한 실적 부진의 원인으로 물량 감소, 종이 가격의 소폭 하락, 달러 약세, 그리고 2026년 초의 높은 전력 요금을 꼽았습니다. 스웨덴 북부 지역의 전력 가격은 4사분기 중 MWh당 SEK 270에서 SEK 700로 상승했는데, Holmen 측은 그 원인을 추운 날씨와 예년보다 현저히 적었던 풍량에서 찾았습니다. 재생 에너지 부문의 영업이익은 전력 가격 상승과 공급량 증가에 힘입어 SEK 29 million에서 SEK 281 million로 늘어났으며, 공급량 또한 연초 Blisterliden 풍력 발전소가 가동을 시작한 데 힘입어 542GWh로 증가했습니다. Holmen은 높은 전력 가격과 전력 시장의 변동성 감소가 해당 분기 에너지 비용을 증가시켰다고 밝혔습니다. 3사분기 중 Iggesund 공장의 정기 보수 가동 중단으로 인해 수익이 SEK 150 million 감소할 것으로 예상되었으며, Holmen 측은 정기 주주총회에서 주당 SEK 9.5의 배당금 지급을 승인받아 총 SEK 1,458 million 규모의 배당금을 4월에 지급했다고 전했습니다.

미국은 USMCA 협상이 시작되기도 전에 캐나다에 공급 관리 제도를 폐지하라고 압력을 가해왔습니다. 미국 측에 일방적으로 반박하는 것은 캐나다-미국 간 무역 협정 전체의 개선을 위태롭게 할 수 있는 좁은 농업 이익만을 대변하는 행위입니다. 하지만 논의를 위해 미국의 강력한 압력으로 캐나다가 미국산 유제품 수입 증가에 동의한다고 가정해 보겠습니다. 이에 대비하기 위해서는 관련 산업들은 방향 전환을 해야 합니다. 아이러니하게도, 캐나다 유제품 산업에 좋은 모델을 제시하는 것은 바로 미국의 침엽수 제재목 산업입니다. 40년 이상 미국 침엽수 제재목 생산자들은 상계 관세를 활용하여 캐나다산 수입품에 대한 관세 경쟁을 성공적으로 벌여왔습니다. 이러한 노력은 결실을 맺어 수십 년 동안 캐나다산 수입품에 상계 관세가 부과되어 왔습니다. 무역 구제 조치는 매우 타당한 선택입니다. 왜냐하면 미국 유제품 생산자들은 막대한 보조금을 받고 있으며, 그들의 수출은 세계무역기구(WTO)의 보조금과 상계조치 협정과 USMCA 자체를 거의 확실히 위반할 것이기 때문입니다.

Weyerhaeuser는 제재목 가격 상승에 의존하지 않고 2030년까지 연간 수익 $1 billion를 추가로 창출한다는 목표 아래, 벌목, 재식림, 운송, 제재소 운영 전반에 걸쳐 인공지능을 활용할 계획입니다. 최고경영자인 Devin Stockfish는 월스트리트 저널(WSJ)과의 인터뷰에서 자사가 125년간의 산림 성장 데이터를 보유하고 있으며, 인공지능(AI)을 활용하여 산림 경영 전반의 의사결정을 개선할 계획이라고 밝혔습니다. Seattle에 본사를 둔 이 회사는 목표로 하는 수익 증가를 통해 2025년 수익을 약 두 배로 늘릴 수 있을 것이라고 말했습니다. 팬데믹 기간 중 제재목 호황에 힘입어 2022년 정점을 찍었던 Weyerhaeuser의 주가는 이후 약 40% 하락한 반면, 전체 증시는 투자자들의 AI에 대한 관심에 힘입어 상승세를 보였습니다. 이에 회사는 AI 도입을 주도할 인물로 아마존 Alexa 출신의 임원인 John Scumniotales를 영입했습니다. Weyerhaeuser는 위성 이미지, 드론 영상, 라이다(LiDAR) 센서를 활용하여 자사 산림지의 디지털 모델을 구축하고 있습니다. 이 시스템은 나무의 크기, 수종, 식재 간격을 식별해 냄으로써, 인디애나주 면적과 맞먹는 광활한 산림에 대한 더욱 상세한 데이터를 회사에 제공할 것으로 기대됩니다. 또한 이 회사는 드론 영상을 분석하여 묘목의 생존율을 측정하는 AI 모델을 훈련시켰습니다. 이 시스템을 활용하면 경사가 가파르거나 지형이 험준한 지역에서 산림 관리원들이 직접 수행하던 수작업 조사를 대체할 수 있으며, 동시에 더 빠르고 저렴하게 데이터를 확보할 수 있습니다. Weyerhaeuser는 매년 1억 그루 이상의 묘목을 심는데, 이는 분당 약 190그루에 해당하는 수치입니다. 미국 동부 New England와 West Virginia에 위치한 이 회사의 활엽수림은 선별적으로 벌채되며 자연적으로 재생되는 반면, 남부와 태평양 북서부 지역의 침엽수림은 전면 벌채 후 재식림됩니다. 이 회사는 반자율 벌목 장비를 시험 중이며, 여기에는 남부 벌목 현장에서 벌목된 나무를 끌어당기는 무인 스키더(skidder)도 포함됩니다. 이 장비는 Kodama Systems의 AI 기반 내비게이션과 지형 매핑 기술을 사용했으며, 작업자는 400마일 떨어진 곳에서 장비를 제어했습니다. 임업 부문 수석 부사장인 Travis Keatley는 이 기술을 통해 한 명의 작업자가 여러 대의 스키더(skidder)를 관리할 수 있게 되고, 회사가 완전 자율 운영으로 나아갈 수 있을 것이라고 말했습니다. 미래의 시스템은 나무를 자르고, 쌓고, 가지치기 하는 등 벌목 작업의 더 많은 부분을 포괄할 수 있을 것입니다. Weyerhaeuser는 또한 스웨덴의 Nordic Forestry Automation과 협력하여, 간벌 작업 중 벌채 장비 운전자에게 어떤 나무를 베어야 할지 알려주는 차량 내 AI 비서를 개발하고 있습니다. 이 회사는 가장 튼튼한 나무들을 남겨두어, 이들이 제재목이나 전신주와 같은 고부가가치 제품으로 성장할 수 있는 충분한 공간을 확보해 주는 알고리즘을 구축했습니다. Weyerhaeuser는 또한 AI를 활용하여 공장 설비를 모니터링하고, 생산량을 수요와 시장 가격에 맞추며, 트럭 운송 경로를 최적화하고 있습니다. 매일 약 5,000대의 트럭이 벌목 운송로를 따라 굉음을 내며 달리고 있는데, 이는 그 총연장이 미국의 주간 고속도로망(Interstate Highway System)에 버금가는 수준입니다.

Interfor는 Ontario주 Sudbury 서쪽 약 55km 지점에 위치한 Nairn & Hyman Township의 Nairn Centre 시설과 Sudbury 북쪽 약 190km 지점에 위치한 Gogama 시설에서의 운영을 무기한 축소할 예정입니다. 지난 4월 23일 발표한 성명에서, 회사는 부진한 시장 상황, 미국의 침엽수 제재목 관세와 기타 무역 조치, 그리고 지속적인 비용 압박을 그 이유로 들었습니다. 해당 기업은 현재로서는 재가동 시점에 대한 구체적인 일정이 없다고 밝혔습니다. 또한 기존에 확보된 원목 재고를 처리하기 위해 Nairn 센터의 운영을 한시적으로 지속할 예정이며, 제재소는 6월 초 중순까지, 대패 공정은 6월 하순까지 가동될 것으로 예상되나 이는 추후 확정이 필요한 사안이라고 덧붙였습니다. 이번 결정은 직원들과 Nairn 지역 사회 전반에 영향을 미칠 것이며, 회사는 생산 감축이 시행되는 과정에서 이해관계자들과 협력하고 있다고 밝혔습니다. 다만 회사는 이번 조치로 인해 영향을 받을 것으로 예상되는 직원의 수는 공개하지 않았습니다. Interfor는 2022년에 EACOM Timber Corp.와 그 회사의 자산을 인수하기 위한 $490-million 규모의 현금 거래의 일환으로 Nairn과 Gogama 제재소를 인수했습니다. 이 자산에는 Ear Falls, Elk Lake, Gogama, Nairn Centre, Timmins에 위치한 제재소들과 Sault Ste. Marie의 공학 목재 공장, 그리고 Quebec 지역의 추가 자산들이 포함되었습니다. Gogama 사업장은 Sudbury에서 북쪽으로 약 190km 떨어진 곳에 위치하며, Nairn 사업장은 Sudbury에서 서쪽으로 약 55km 떨어진 곳에 있습니다. Interfor는 지난 가을 Gogama 사업장의 가동을 2주간 중단한 데 이어 25명을 영구 해고했다고 앞서 밝힌 바 있는데, 그 이유로는 기존의 35% 관세에 더해 새로운 10% 관세가 추가 부과됨에 따른 시장의 어려움을 꼽았습니다. Interfor는 또한 지난 가을 Ear Falls 제재소의 생산을 무기한 중단하여 150명의 직원이 일자리를 잃게 되었다고 밝혔다. 이 회사는 작년 9월부터 12월 사이 제재목 생산량을 약 145 million board feet가량 일시적으로 감축했으며, 이는 캐나다와 미국의 사업장에 영향을 미쳤다고 설명했습니다. Interfor는 5월 14일에 1사분기 실적을 발표할 예정이며, 이어 5월 15일에는 애널리스트 컨퍼런스 콜을 진행할 것으로 예상됩니다.

Freddie Mac에 따르면 2026년 4월 23일 기준 30년 고정 금리 주택 담보 대출의 평균 금리는 6.23%로, 전주의 6.30% 및 1년 전의 6.81%에서 하락했습니다. 15년 고정 금리 주택 담보 대출의 평균 금리는 5.58%로, 지난주의 5.65%와 1년 전의 5.94%에서 하락했습니다.

Houzz의 ‘2026 주택과 홈 연구(House & Home Study)’에 따르면, 2025년 전체 주택 소유주의 절반 이상이 주택 리모델링을 위한 시간과 재정적 여력을 마련했으며, 특히 밀레니얼 세대와 Z세대가 리모델링에 뛰어드는 비중이 더욱 높게 나타났습니다. Houzz Inc.에 따르면, 2025년 주택 리모델링 활동은 꾸준한 흐름을 유지하여 미국 주택 소유주의 절반 이상(54%)이 리모델링 프로젝트를 진행한 것으로 나타났습니다. 2026년 미국 Houzz & Home 조사에 따르면, 2025년 주택 리모델링 지출의 중위값은 $20,000 수준을 유지한 반면, 고가 리모델링 시장은 탄력을 받아 상위 10%에 해당하는 프로젝트의 지출액이 $150,000 이상(전년도 $140,000에서 상승)을 기록했습니다. 한편, 주택 소유주들은 향후 리모델링 계획에 있어 더욱 신중한 태도를 보이고 있는데, 리모델링을 계획 중인 비율은 50%(작년 52%에서 하락)로 감소했으며, 2026년 리모델링 지출 의향의 중위값 또한 2025년의 $20,000에서 $15,000로 하락했습니다. 주택 소유주들이 향후 프로젝트에 대해 더욱 신중한 태도를 보이고 있음에도 불구하고, 주택 리모델링은 여전히 역사적인 수준을 유지하고 있다고 Houzz의 경제 연구 책임자인 Marine Sargsyan은 말했습니다. 이러한 회복세를 뒷받침하는 원동력은, 오랫동안 계획해 왔던 리모델링을 마침내 실행에 옮길 수 있게 된 주택 소유주들의 ‘억눌렸던 수요(pent-up demand)’입니다. 이와 동시에, 이사보다는 ‘평생 거주할 집(forever homes)’에 투자하는 방향으로의 뚜렷한 변화가 감지되고 있으며, 많은 주택 소유주가 변화하는 자신의 필요에 맞춰 주거 공간을 재정비하고 있습니다. 억눌렸던 수요는 여전히 주택 개조의 가장 강력한 동기로 작용하고 있는데, 주택 소유주의 40%는 마침내 리모델링 작업을 할 시간이 생겼다고 답했으며, 36%는 이제 이를 위한 재정적 여력이 마련되었다고 밝혔습니다. 전체 주택 리모델링 사례 중 5건 중 1건은 최근의 주택 구매(20%)나 노후화로 인한 손상(19%)이 그 원인이며, 인생의 주요 사건들 또한 16%를 차지하는 것으로 나타났습니다. 인생의 주요 사건으로 인해 주거 환경을 변화시키는 사람들 가운데, 주택 소유주들은 건강과 접근성 관련 필요(21%), 재택근무 증가(21%), 소득 또는 고용 변화(20%)를 그 이유로 가장 많이 꼽았으며, 자녀의 독립(19%)이 그 뒤를 이었습니다. 또한 이번 설문조사 결과에 따르면, 주택 소유주들은 이사보다는 기존 주거 공간을 조정하여 이러한 변화하는 필요에 맞추려는 경향을 보였습니다. 주택 소유주의 거의 2/3에 해당하는 61%가 현재 거주지에서 11년 이상 계속 살 계획이라고 밝혔으며, 44%는 현재의 집을 ‘평생 거주할 집(forever home)’이라고 묘사했습니다.

PulteGroup은 2026년 1사분기 33%의 이익 감소를 기록하며, 전년 동기의 $523 million (주당 $2.57)에서 감소한 $347 million (주당 $1.79)의 순이익을 보고했습니다. PulteGroup의 1사분기 수요는 국내외 시장 환경의 영향을 받았습니다. 소비자들은 경제 상황과 주택 구매 여력에 대해 우려하면서도 여전히 내 집 마련을 추구하는 양상을 보였으며, 이에 회사는 경쟁 환경에 대응하고 과잉 사양 재고를 줄이기 위해 판매 속도, 인센티브와 생산 규모를 조절하고 있습니다. 순 신규 수주는 3% 증가한 8,034채($4.6 billion 규모)를 기록했습니다. 동사는 전년 동기 대비 9% 증가한 평균 1,043개 단지에서 사업을 운영했으며, 분기 말 기준 수주 잔고는 총 10,427채($6.5 billion 규모)로 집계되었습니다. 주택 매매 거래 완료 건수가 7% 감소한 6,102건을 기록하고 평균 매매 가격 또한 5% 하락한 $542,000로 떨어짐에 따라, 주택 매매 매출은 12% 감소한 $3.3 billion를 기록했습니다. 주택 매매 총이익률은 27.5%에서 24.4%로 하락했는데, 이는 인센티브 확대와 과잉 투기성 재고를 줄이기 위한 노력이 반영된 결과입니다. 판매 관리비(SG&A expense)는 $380 million (주택 판매 매출의 11.5%)로, 전년 동기의 $393 million (10.5%)와 비교됩니다. 금융 서비스 부문의 세전 이익은 $36 million에서 $13 million로 감소했습니다. PulteGroup은 전년 동기의 86.4% 대비 84.8%의 포착률을 기록했으며, 주택 담보 대출 실행 건수는 4,271건(원금 $1.9 billion)에서 3,989건(원금 $1.7 billion)으로 감소했다고 보고했습니다. PulteGroup은 해당 분기 동안 토지 매입과 개발에 $1.3 billion를 투자했으며, $1.8 billion의 현금과 12.3%의 자본 대비 부채 비율을 기록하며 분기를 마감했다고 밝혔다. 또한 $308 million 규모의 자사주를 매입했고, 이사회는 자사주 매입 승인 한도를 $1.5 billion 증액하기로 결의하여 잔여 승인 한도가 총 $2.1 billion로 늘어났습니다.

1 : 균형에 더 가까워졌지만, 아마 아직 도달하지는 못한 듯하다.

북미 시장에서 이미 상당한 물량이 빠져나갔습니다. 2024년 북미에서 3 3.6 billion board feet (BBF) 이상의 공장이 영구적 또는 무기한 폐쇄되었고, 이후 0.8 BBF가 추가로 폐쇄될 예정이며, 여기에 더해 추가적인 가동 중단까지 고려하면 누적 효과는 실질적이며 지난 2년간 시장을 지배했던 과잉 재고는 상당 부분 해소되었습니다. 주간 공급/수요 흐름은 눈에 띄게 균형을 이루고 있지만, 올해 초부터 SYP에서 나타났던 것처럼 여전히 불균형이 발생하고 있습니다. Fastmarkets의 생산능력 전망은 구조적 상황을 명확하게 보여줍니다. 수년간 미국 남부 지역이 북미 생산능력 증가를 주도하며 2022년과 2023년과 같은 성수기에 약 1.0–1.8 BBF의 순 신규 생산능력을 추가했지만, 이러한 증설 속도는 마침내 둔화되고 있습니다. 2026년과 2027년 전망에 따르면 BC 손실과 생산량 감축이 남은 SYP 증설을 앞지르면서 북미 순 생산능력은 감소할 것으로 예상됩니다. 하지만 시장은 아직 완전히 균형을 이루지 못한 것으로 보입니다. 특히 SPF를 비롯한 캐나다 제재소의 생산능력은 여전히 합리화 과정이 필요하며, 저조한 가동률로 인해 가격 상승세를 유지하기 어렵습니다. SYP에 대한 의문도 제기되고 있습니다. 신규 건설이 둔화되었음에도 불구하고, 남부 지역에는 여전히 과잉 가동 생산능력이 존재하기 때문에 최근의 가격 상승세가 지속되려면 시장 점유율을 더욱 확대해야 할 것입니다. 몬트리올 상황을 솔직하게 분석해 보면, 우리는 이전보다 균형에 가까워졌고 방향도 올바르지만, 아직 할 일이 남아 있다는 것을 알 수 있습니다.

2 :  회복은 다가오고 있지만 관세와 에너지 충격으로 인해 그 시점은 2027년으로 미뤄졌다.

북미 목재 수요 회복을 위한 근본적인 요인들은 여전히 견고합니다. 미국은 여전히 1,000,000-2,000,000 채의 주택이 부족한 상황입니다. 가계 자산과 주택 담보 가치는 높은 수준을 유지하고 있으며, 인구 구조는 2030년까지 수요 증가를 뒷받침합니다. 회복을 위한 조건은 갖춰져 있지만, 두 가지 거시 경제적 역풍이 복합적으로 작용하여 회복 시기를 늦추고 있습니다. 이란 에너지 위기는 인플레이션을 다시 상승시키고, 주택 담보 대출 금리를 높은 수준으로 유지하며, 주택 구매와 리모델링 활동을 촉진하는 가처분 소득을 감소시키고 있습니다. 또한, 전반적인 관세 환경은 건설 공급망 전반에 걸쳐 비용 압력을 가중시켜 건설업체의 마진과 구매자의 구매력을 약화시키고 있습니다. Fastmarkets의 기본 시나리오에 따르면, 의미 있는 수요 증가가 나타날 수 있는 가장 빠른 시기는 2027년이 될 것으로 예상됩니다. 이는 회복이 완전히 중단되는 것이 아니라 지연되는 것일 뿐입니다. Fastmarkets의 최종 용도별 전망치는 이러한 회복세의 구체적인 양상을 수치로 제시합니다. 미국의 주택 신축 건수는 2026년에 1,304,000 호(-3.9%)로 예상되며, 2027년에는 1,387,000 호(+6.3%) 수준으로 회복될 것으로 전망됩니다. 수리 및 리모델링 부문 또한 2026년 +0.7%의 성장률을 기록한 뒤, 2027년에는 +3.0%로 성장세가 가속화될 것으로 보입니다(RRI: 113.6). 한편, 일반 주택 소유가 어려워질 때 상대적으로 저렴한 비용을 앞세워 수요가 견조하게 유지되는 이동식 주택(Mobile home) 생산 부문은 2026년 +5.4%, 2027년 +8.8%의 성장률을 기록하며 단기적으로 가장 밝은 전망을 보여주는 분야 중 하나로 꼽힙니다.

3 : 관세는 북미 지역의 비용 곡선을 근본적으로 재편했습니다.

MWC에서 발표된 Fastmarkets의 비용 곡선 분석은 관세의 영향을 구체적으로 보여줍니다. 미국으로 수출되는 캐나다산 제재목에 대한 평균 관세는 지난여름 14.38%에서 35.19%로 인상되어 사실상 하룻밤 사이에 관세 부담이 두 배로 늘어났습니다. 관세는 캐나다 제재소가 미국 상무부(US Department of Commerce)에 예치금 형태로 납부하는 것이므로, 재무제표상 자산으로 계상될 수 있음에도 불구하고 생산 비용을 즉시 증가시키는 요인이 됩니다. 2025년 10월에 시행될 10%의 섹션 232 관세가 더해지면서, BC 내륙 지역과 Quebec 지역 생산자들의 변동 생산 비용은 약 $580-$600/MBF까지 상승했습니다. 단기적으로 관세 인하가 다소 기대됩니다. 상무부는 제7차 행정심사(AR7)를 완료했으며, 예비 기타 통합 관세율은 현재 24.83%(부가 관세 10.66% + 상계 관세 14.17%)로, 제6차 행정심사 당시의 35.16%에서 하락했습니다. 최종 평가는 10월 초에 발표될 예정입니다. 그러나 이러한 부분적인 관세 인하는 근본적인 상황을 바꾸지는 못합니다. 현재 가격으로는 캐나다 제재소의 상당 부분이 적자를 기록하고 있으며, 이는 더 많은 제재소의 영구 폐쇄로 이어질 가능성이 높습니다. 침엽수 제재목 분쟁은 2018년 이후 7차례의 행정심사를 거쳤지만 해결되지 않았습니다. 이제 관건은 시장이 균형을 찾기 전에 얼마나 더 많은 제재소가 문을 닫아야 하는 것입니다.

4 :  SYP는 분명한 강점을 지닌 분야들이 있지만, 남부 지역은 여전히 ​​공급 여력이 과잉 상태이며 1분기 반등세 또한 그 수명이 짧았습니다.

오랜 기간 $200/MBF를 넘어섰던 SPF/SYP 할인율이 좁아지고 있는데, 이는 시장이 부분적으로 자체 조정되고 있음을 시사합니다. 최근 SYP 가격 상승은 2025년 하반기에 예상되는 또 다른 공장 폐쇄와 가동 중단 사태와 1월과 2월 남부 지역의 이상 기후로 인한 공급 과잉 등 공급 주도적인 요인이 컸습니다. 하지만 특정 유통 채널에서 공급이 안정세를 유지하고 특정 SKU에서 심각한 공급 부족 현상이 나타나는 등 강세 구간도 분명히 존재합니다. 그러나 더 넓은 구조적 상황은 더욱 복잡합니다. 최근 몇 년 동안 남부 지역에 고효율 신규 공장들이 대거 가동되면서 생산 능력이 현재 생산량을 크게 초과하고 있습니다. SYP 가격은 이러한 상황을 반영하여 매우 변동성이 크고, 장중 가격 변동폭이 크며, 납기 또한 매우 짧습니다. 1사분기 시장 랠리에는 공급 측면의 요인 뿐만 아니라, 그동안 제대로 조명 받지 못했던 수요 측면의 요인 또한 작용했습니다. 미국 남동부 지역에 집중되어 있던 다가구 주택 신축의 대규모 적체 물량이 1월 말경 일제히 시장에 쏟아져 나왔기 때문입니다. 다가구 주택 건축에는 규격과 길이가 매우 제한적인 특정 자재들 만이 사용되므로 모든 구매자가 동일한 시점에 동일한 한정된 자재들을 확보하기 위해 서로 경쟁하는 상황이 벌어졌습니다. 이러한 시장 역학 관계에는 본질적으로 유효 기간이 존재합니다. 즉, 다가구 주택 프로젝트들이 초기 골조 공사 단계(보통 약 5주 소요)를 마치고 나면, 자재 구매 활동은 급격히 위축됩니다.

5 : BC주의 구조적 쇠퇴는 장기 공급 측면의 핵심적인 서사입니다.

British Columbia (BC) 주의 목재 수확량은 지난 4년-5년 동안 약 90,000,000 m³에서 약 40,000,000 m³로 감소했습니다. 이러한 감소의 원인은 mountain pine beetle 피해, 원주민 토지 소유권, 야생동물 이동 통로, 그리고 환경보호지역 지정 등이며, 이는 경기 변동과는 무관합니다. 단기적인 회복세는 보이지 않습니다. Fastmarkets은 BC 주 전체가 장기적으로 7 BBF의 가용 생산 능력을 상실할 것으로 예상하며, 북미 침엽수 제재목 생산에서 BC 주의 점유율은 2000년대 초 약 22%에서 2027년에는 10% 미만으로 떨어질 것으로 전망합니다. 이러한 변화는 공장 폐쇄, 일자리 감소, 그리고 지역사회에 미치는 영향 측면에서 매우 고통스러웠습니다. 하지만 이는 또한 더 넓은 시장이 구조적 균형을 향해 나아가는 과정이기도 합니다. BC 주에서 더 이상 공급할 수 없는 물량은 동쪽과 남쪽으로 이동하고 있으며, 캐나다 동부 지역과 미국 남부 지역이 그 수요를 흡수하고 있습니다. 목재 칩, 펄프용 원목, 제재소 부산물과 같은 잔여 시장은 이러한 전환이 얼마나 순조롭게 진행될지에 대한 간과되기 쉬운 제약 요인입니다. 실행 가능한 잔여 판매처가 없다면, 지역 전체 생산자들의 운영 비용 구조가 상승하여, 필요하더라도 구조 조정을 수용하기가 더욱 어려워집니다.

6 : 유럽산 spruce 물량은 단기적으로 가장 큰 변수입니다.

MWC에서 유럽산 spruce만큼 의견이 분분한 주제는 없었습니다. 북미 지역으로의 수출 경제성은 여러 요인이 동시에 작용하여 악화되고 있습니다. 10%의 관세(섹션 232), beetle 피해와 폭풍 피해 복구로 인한 과잉 공급 기간이 끝나면서 상승하는 원목 가격, 약세인 미국 달러, 높아진 운송비, 그리고 증가하는 규제 부담 등이 모두 수출의 어려움을 가중시키고 있습니다. 일부 생산자들은 전 세계적으로 공급 과잉 상태인 시장에서, 특히 최근 걸프전 발발 이전 세계 시장에서 몇 안 되는 강세 지역 중 하나였던 중동 지역의 심각한 공급 차질 속에서 북미 수출을 차선책으로 고수하고 있습니다. 얼마나 많은 물량이 추가로 유출될지, 그리고 언제쯤 유출될지는 아직 정확히 예측하기 어렵습니다. 몬트리올에서 나온 솔직한 답변은 누구도 정확한 수치를 확신하지 못했으며, 향후 6-12개월 동안 예상되는 유출량 범위가 놀라울 정도로 넓다는 것입니다.

7 : 시장은 주기가 짧고 즉각적으로 반응하고, 장기적인 계획 수립은 실로 어려운 일이 되었습니다.

반복적으로 제기된 주제는 계획 수립 기간이 얼마나 단축되었는지 였습니다. SYP는 하루 만에 변동할 수 있습니다. 유럽 공급 흐름은 분기별로 재편되고 있습니다. 공장 폐쇄는 발표 후 몇 주 만에 시장 가격을 재조정할 수 있습니다. 이러한 상황에 가장 잘 대처하는 기업은 광범위한 실시간 시장 가시성, 신속한 의사 결정 능력, 그리고 몇 달 전에 설정한 전략적 포지션에 의존하기보다는 선재 적인 거래를 추구하려는 의지를 갖춘 기업입니다.

8 : 소비자에게는 언론 헤드라인이 시사하는 것보다 여유가 적으며, 바로 이것이 주택 시장의 실질적인 걸림돌입니다.

팬데믹 이후 소득 증가율은 총액상으로는 양호해 보이지만, 구성 요소를 살펴보면 상황이 다릅니다. 주택, 공공요금, 보험, 의료비, 교통비 등 필수 지출이 실질 소득 증가분의 거의 전부를 흡수하면서, 2025년 말까지 가처분 소득은 팬데믹 이전 추세 대비 약 15% 감소할 것으로 예상됩니다. 이란 에너지 위기는 이러한 격차를 더욱 확대시키고 있으며, 최악의 시기에 인플레이션을 부추겨 연준의 금리 인하 기피 심리를 강화하고 있습니다. 그 결과, 주택담보대출 상환 능력은 여전히 부담스럽고, 주택 구매는 위축되었으며, 주택 개보수 지출은 압박을 받고 있습니다. 에너지 가격이 안정되고 실질 소득이 의미 있는 가처분 여력을 회복하기 전까지는 제재목 수요 신호는 약세를 보일 것이며, 이것이 바로 경기 회복세가 우측으로 미뤄지는 이유입니다.

9 : 5년간 이어진 소비 감소세. 2027년, 마침내 반전이 일어납니다.

북미 지역의 침엽수 제재목 소비량은 5년 연속 감소세를 보이고 있는데, 이는 현대 들어 글로벌 금융 위기 당시를 제외하고는 전례를 찾아볼 수 없는 기록입니다. Fastmarkets 는 2025년 소비량이 1.2% 감소한 56,900,000 BBF를 기록한 데 이어, 에너지 충격과 구매력 위축이 수요를 추가로 위축시키면서 2026년에는 0.5 BBF가 더 감소할 것으로 전망했습니다. 이에 따라 소비 감소세는 6년 연속 이어질 것으로 보입니다. 하지만 2027년은 추세가 반전되는 시점입니다. Fastmarkets은 2027년에 주택 공급이 2.2배 증가할 것으로 예상하는데, 이는 예측 기간 중 가장 큰 단일 연도 수요 증가폭입니다. 이러한 증가는 모기지 금리 인하와 주택 공급 부족 현상 심화에 따른 신규 주택 건설 회복에 힘입은 것입니다. 물론 이것이 확정적인 것은 아니며, 시기는 이란 에너지 위기의 해소 속도와 연준의 금리 인상 여부에 크게 좌우될 것입니다. 하지만 전망의 방향은 분명합니다. 어려운 한 해를 더 거치면 의미 있는 전환점이 올 것이라는 전망입니다. 지난 5년간 역풍을 헤쳐온 부동산 업계에 있어, 마침내 명확해진 이러한 전망은 몬트리올에서 제시된 가장 중요한 메시지 중 하나였습니다.

10 : 모두가 낙관하는 것을 두려워 하지만 최악의 상황이 이미 지나갔다고 믿기 시작하고 있습니다.

몬트리올 2026에서 모든 것을 관통하는 핵심 주제는 바로 이것이었습니다. 이 문구는 각종 세션, 양자 회담, 심지어는 복도에서 오가는 대화 속에서도 자연스럽게 등장했는데, 미리 준비된 구호가 아니라 업계의 현재 상황을 진솔하게 묘사하는 말이었습니다. 아직 누구도 회복을 선언할 준비가 되어 있지 않습니다. 2년 넘게 원가 이하 생산, 강제 폐쇄, 마진 압박으로 인한 재정적 어려움은 현실이며, 특히 캐나다 서부 지역의 생산자들은 여전히 조심스러운 태도를 보이고 있습니다. 하지만 표면적으로 드러나지 않던 분위기에 변화가 생겼습니다. 이제 대화의 초점은 상황이 얼마나 심각한가가 아니라 언제 나아질 것인가에 맞춰져 있습니다. 대화가 하류 부문으로 내려갈수록 다음과 같은 메시지가 더욱 분명히 드러났습니다. “호황은 아니지만, 현 상황에서도 충분히 영위해 나갈 수 있습니다.” 재고는 이미 소진되었고, 공급 물량도 시장에 출회되었습니다. 2027년으로 예상되는 수요 회복의 시점 또한 시야에 들어왔습니다. 캐나다 생산업체들은 관세, 침체된 가격, 좀처럼 줄지 않는 고정 비용 등으로 여전히 심각한 재정적 압박을 받고 있지만, 이번 컨퍼런스에 참석하기 전 많은 이들이 예상했던 것보다는 그들의 분위기가 덜 비관적이었습니다. 관세, 주택 시장 약세, 인플레이션 등 여러 요인이 경기 회복 모멘텀을 저해하면서 본격적인 경기 회복이 언제 올지는 불확실합니다. 하지만 몬트리올에서 얻을 수 있는 더 큰 교훈은 업계가 저성장 환경에 적응하고 있다는 점입니다. 호황을 기다리는 것이 아니라, 사업을 운영할 방법을 찾아내고 있는 것입니다. 이번 경기 침체에서 가장 큰 타격을 입은 캐나다 공장들은 당분간 버티고 있지만, 나머지 시장 전체로 보면 이는 단순히 경기 침체를 견뎌내는 것이 아니라 새로운 정상 상태에 적응하는 것에 가깝습니다.

Södra는 펄프 가격이 소폭 상승하고 일부 바이오 제품군의 실적이 비교적 선방하고 있음에도 불구하고, 부진한 수요와 목재 원가와 제품 판매가 간의 격차가 지속적으로 사업 운영에 부담을 주고 있다고 밝혔다. Södra가 발표한 보고서에 따르면, 1사분기 순매출은 전년 동기 대비 19% 감소한 6,604 million kronor를 기록했으며, 영업 이익은 발트해 지역 산림 자산 매각에 따른 1,473 million kronor의 이익을 포함하여 총 895 million kronor로 집계되었다. 발트 지역 사업 매각 건을 제외하면 Södra는 578 million kr의 영업 손실을 기록했는데, 이는 원자재 비용 상승, 스웨덴 krona 강세, 그리고 제재목 출하량 감소에 기인한 것으로 분석됩니다. 또한 Södra는 중동 지역과 관련된 차질이 특히 물류와 투입 자재 비용을 상승시키고 있으며, 일부 지역에 대한 출하 제한 조치가 제재목 사업의 변동성을 확대시키고 있다고 밝혔습니다. 펄프 부문과 관련하여 Södra는 종이와 판지 시장의 부진이 지속됨에 따라 유럽 내 수요가 여전히 약세를 보이고 있으며, 전반적인 수급 균형 또한 불안정한 상태라고 밝혔습니다. 또한 분기 후반 들어 유럽과 미국에서는 침엽수 펄프 가격이 상승세를 보인 반면 아시아 지역의 가격은 보합세를 유지했으며, 대규모 물량이 지속적으로 아시아로 유입됨에 따라 평균 실현 가격은 하락했다고 설명했습니다. 목재 제품 부문과 관련하여 Södra는 제재목 시장이 특히 영국과 미국에서 여전히 부진한 흐름을 보이고 있으나, 일부 유럽 시장에서는 활동성이 증가하고 있다고 밝혔습니다. 또한 스웨덴의 건축 자재 유통업체들이 해당 분기 동안 낮은 수준의 영업 활동을 이어갔으며, 제재목의 생산과 출하량 또한 전년 동기 대비 감소했다고 보고했습니다.

목재 공급과 관련하여 Södra는 목재 시장 상황의 영향으로 spruce 제재목용 원목에 대한 수요는 약화되고 있는 반면, 침엽수 펄프용 원목에 대한 수요는 여전히 높은 수준을 유지하고 있다고 밝혔습니다. 이번 분기 중 Södra는 공급 증가, 수요 감소, 그리고 펄프용 원목의 풍부한 가용성을 이유로 들어 목재 원자재 가격을 두 차례 인하했습니다. Södra는 자사 포트폴리오의 일부 부문에서 에너지와 바이오 제품 시장 여건이 더욱 견고해지고 있다고 밝히며 특히 전력, 바이오 메탄올, 원유(crude tall oil) 부문이 호실적을 기록했다고 언급했습니다. 또한 높은 가스 가격이 바이오 메탄올 가격 연동 체계를 뒷받침하고 있으며, 펠릿 재고가 감소함에 따라 현물 가격이 상승하고 있다고 설명했습니다. 아울러 가스 가격에 연동된 전력 시장의 영향을 받는 지역들 에서는 연초 전력 가격이 상승세를 보였다고 덧붙였습니다. 향후 전망과 관련하여, Södra는 인플레이션과 금리는 비교적 안정적인 수준을 유지하고 있으나 금리 변동에 대한 시장의 기대치는 더욱 불확실해지고 있다고 밝혔습니다. 또한 미 달러화 기준 펄프 가격은 소폭 상승할 조짐이 보임에 따라 비교적 안정적인 수준을 유지할 것으로 예상했습니다. 제재목 가격의 경우 일부 지역에서는 여전히 약세를 보이고 있으나, 수급 균형이 개선됨에 따라 계절적 요인에 따른 가격 상승을 기대하고 있습니다. 다만 단기적인 수요는 주택 건설 경기에 좌우되는 만큼, 시장은 여전히 신중한 태도를 유지하고 있습니다.