2020년 강한 시작에도 불구하고미국 주택 판매는 COVID-19의 영향으로 3월에 급격한 약세를 보여 주었습니다. 2020년 3월 새로운 단독주택 판매는 15.4% 하락하여, 627,000 SAAR (seasonally adjusted annual rate)으로 HUD와 인구 조사국은 추산하였습니다. NAHB는 4월에 추가 하락을 예상하였고, 최근에는 26 million의 실직이 있었습니다. 년초 시장이 얼마나 강세이었을까요? 3월 하락에도 불구하고, 1월과 2월 시장 상황은 겨울동안의 온기를 제공하였고, 2020년 1사분기는 전년 대비 6.7% 상승하였습니다.

현재 월간 신축주택 공급은 1월에 5로 하락한 이후에 6.4로 증가하였습니다. 6이상의 수준은 단독주택 건축의 향후 하락 압력과 일치하는 것 입니다. 완공된 주택이나 바로 입주가 가능한 주택수는 전국적으로 76,000 입니다.

미국 경제의 많은 분야들이 중단되고, 실업률이 높아가면서 2020년 2사분기 신축 주택 판매 속도는 급격하게 하락하고 있습니다. 하지만 2020년 초반부터 강하게 시작된 주택 건설 모멘텀이 유지되고 있고, 주택 산업이 최후 복구시 경제를 이끌 것으로 생각하고 있습니다.

Bergs Timber 는 이전에 스웨덴 Gransjö sawmill 를 조업 중단한다고 발표 하였습니다. 진행되고 있는 corona 바이러스의 위기때문에 스웨덴과 에스토니아 제재소들이 생산을 감소하고 있습니다. Gransjö sawmill 의 조업 중단은 계획에 따른 것이고, 4월동안 생산을 중단하였습니다.

몇몇 중요 시장에서의 제재목 수요가 좋아졌고, 영국시장의 호전을 확인할  수 있습니다. 회사의 재고는 균형을 유지하고 있고, 주문 획득도 향상되고 있다고 회사는 발표하였습니다, 그리고 정상적일때는 1년중 2사분기 목재 생산품의 수요가 가장 높습니다. 스웨덴 제재소들은 단기 작업을 중단하고 5월 4일부터 정상 생산으로 복귀할 예정입니다. 에스토니아의 제재소들은 4월동안은 시프트를 한번으로 감산하였지만, 5월 4일부터는 시프트를 두번으로 정상적인 생산을 시작합니다. 라트비아 제재소인 Vika Wood는 생산 감산에 영향을 받지 않았습니다. Bergs Timber는 현재 유럽의 몇몇 지역에서 Spruce 와 pine의 구조재를 생산, 판매하고 있습니다.

2020년 1사분기 Canfor의 영업 손실은 $88.8 million 으로 2019년 4사분기 영업 손실액인 $59.6 million보다 $29.2 million 많았습니다. 급격한 하락은 제재목 분야에서의 영업 이익의 실질적인 하락을 반영한 것입니다. 종이와 pulp 분야에서의 영업 이익이 개선되었지만 부분적으로만 상쇄되었습니다. 회사는 조정 주주 손실은 $26 million 즉 주당 $0.21 손실이라고 보고하였습니다. COVID-19과 미국 신축 시장에 예상되는 압력등의 영향으로 3월초부터 4월까지 제재목 가격은 급격하게 하락하였고, 이로 인하여 2020년 1사분기말에 Canfor의 Western SPF 제재목 재고는 $63.0 million으로 평가 절하되었습니다. COVID-19 의 영향은 Canfor의 2020년 재무 성과에 크게 영향을 미칠 것으로 예상 됩니다. 환불받을 수 있는 소득세 수용액 가속화, 지불 연기 프로그램 활용, 모든 비필수적인 간접비 소비 연기등을 포함하는 영업 자본 감소에 초점을 마추는 전체 회사 시책을 실시하였습니다. 이 대책은 현금 관리, 설비 투자 및 자본 지출의 실질적인 감소, 2023년 초반까지 부채 상황 금지등도 포함하면서 회사가 재무재표의 건전성을 확보하고자 합니다.

전세계 거시 경제에 COVID-19의 영향은 여전히 펼처지고 있고, Canfor는 제재목 시장 상황들이 2020년 나머지 동안 극심하게 변덕스러울 것으로 예상하고 있습니다. 비 필수 사업들의 폐업과 북미와 유럽의 많은 부분의 제재가 시작되면서, 전세계 제재목 시장의 수요는 최근 몇주동안 극심하게 하락하였습니다. 미국 주택 건설은 지역에 따라 수요 변이가 있겠지만 침체된 수준을 여전히 유지할 것 입니다. 3월 중순부터 4월초까지 북미 가격의 급격한 하락하였지만, 최근 몇주 동안 공급 감소로 인하여 가격이 어느 정도 안정화 되었습니다.

COVID-19의 전세계적 영향에 대응하기 위하여, Canfor는 3월말에서 4월초에 여러가지 중요한 방안을 발표하였습니다. 가장 중요한 방안은 감산으로, 2020년 2사분기에 Western SPF는 대략 170 million board feet, SYP는 50 million board feet, European SPF는 17 million board feet, NBSK pulp는 35,000 tonnes 감산을 합니다.

일본의 합판 생산업체인 Hayashi Plywood Industrial Co., Ltd. (Osaka, Japan) 는 최근의 판매 부진때문에 지난달 이후부터 10% 감산하였고, 3월 생산은 15% 하락하였습니다. Precut 공장과 대형 주택 건설업자들의 주문이 계속적으로 하락하면서 4월에는 20% 감산하였다고 ITTO는 발표 하였습니다. 일본 오사카 시장에서의 침엽수 구조용 판넬의 시장 가격은 장당 배달 가격으로 990-1,010 yen 으로 하락하였고, 3월중에는 매출을 올릴 목적으로 970 yen의 오퍼도 있었습니다.

최근 몇주 동안의 급격한 가격 하락과는 반대로 대부분의 북미 구조용 침엽수 제재목 가격은 지난 주에 보합세를 유지하거나 그 전의 하락폭보다는 적은 폭으로 약간 하락하였습니다. 최종 소비자들의 적절한 수요를 극도로 제한한 결과 입니다. 제재소들은 주문 파일을 거의 2주차까지 확보하면서 지난 주 가격을 확고하게 유지하였습니다. 북미 대륙의 제재소들의 다산 감소는 제재소 시장 안정화 효과를 주었습니다. 공급이 활기 없는 수요에 뒤지기 시작하면서, 극심한 가격 조정과 의미 심장한 대응이 사라지기 시작하였습니다. 미국의 Western SPF 조달업체들은 건철 현장에서의 수요 부진을 발표하였고, 부지한 수요때문에 감소된 전체 생산량은 그럭 저럭 지나가기에 충분하다고 하였습니다. 2020년 4월 16일로 마감한 한주 동안 기분 가격인 Western Spruce-Pine-Fir 2X4 가격은 전주 대비 2% 즉 $6 상승하여 US$ 316 mfbm 이었지만, 한달 전과 비교하면 22%, $90하락하였고, 1년전과 비교하면 6%, $20 하락하였습니다.

캐나다 WSPF 제재목 생산업체들에 따르면 4월초부터 매출량은 좋은 편이었다고 보고 하였습니다. 지난주 목요일까지 소비자들은 활발한 움직임을 보여 주었습니다. 목요일 이후에 도착하는 수입 허용을 잠시 정지하였고, 그래서 묶여있는 재고를 평가할 수 있었습니다. 캐나다와 미국이 거대한 양의 #3/Utility와 #4/Economy 목재를 중국으로 수출한 이후에 WSPF의 저등급의 재고는급격하게 감소하였습니다. 지난주 Western SPF 2X4 가격은 1년전 연속 평균 가격 (US$375 mfbm) 보다 $59, 16% 하락하였고, 2년전 연속 평균 가격 (US$417 mfbm) 보다 $101, 24% 떨어졌습니다. 캐나다 동부 생산업체와 도매상들은 사업 부진으로계속 고생하고 있습니다. 하지만 소매업체들은 구조용 제재목을 꾸준한 양으로 주문하는 계약업자의 준수한 수요를 확보하였습니다. 동부 지역의 도매상들은 트럭 전체로 구매는 거의 확보하지 못하고, 소비자들의 소량 주문에 바쁜 시간을 보내었습니다. 다량의 품목을 소량으로 구매가 계속되고 있습니다. 동부 연안을 따라서 날씨가 좋아지면서 건설이 시작되고 있지만 대부분의 현장은 아직까지 약화 수준입니다.

아래의 표는 최근 최고 가격을 기록한 2018년 6월과 2020년 4월 현재 가격과의 비교 입니다. 그리고 각 아이템의 역사적으로 최고를기록한 2004/2005년 가격과 최근 최하를 기록한 2015년 9월 가격과 비교하고 있습니다.

2020년 1사분기 Stora Enso의 매출액은 2019년 1사분기 매출액인 Euro 2,207 million에서 16.2%혹은 Euro 428 million 감소하였습니다. 매출 감소의 주요 원인은 특히 pulp, containerboard, 제재목, 종이의 가격 하락이 계속되었기 때문입니다. 그리고 수요의 구조적 하락의 가속이 명백하였고, 핀란드 노조의 파업 때문에 일반적으로 매출량도 하락하였습니다. 단지 긍정적인 요소는 환율이었습니다. 운영상의 금리및 세금 지불 이전의 수익 (EBIT)은 전년 대비 46%, Euro 155 million 하락하였고, 운영상의 영업 이익 마진 (EBIT margin)은 8.1% 떨어졌습니다. 2020년 1월과 2월 핀란드 노조 파업의 부정적 영향은 대략 Euro 25 million으로 추산하였습니다. 영업 이익(IFRS)은 Euro 262 million 이었는데, 공정 가치와 비영업용 아이템, 주로 산림 가치의 상승의 긍정적인 요소가 Euro 94 million으로 추산되었습니다.

지난해 가을과 겨울동안 최종 벌목으로 지정된 지역 수준이 하락 경향을 보여 주었지만. 2020년 3월에는 경향이 명백하게 반전되었습니다. 2020년 3월의 최종 벌목으로 지정된 지역은 전년 대비 16% 증가하였습니다. 2020년 3월 최종 벌목으로 지정된 지역의 스웨덴 전체 면적은 20,932 hectares 으로 2019년 같은 시기와 비교하면 스웨덴 남부 지역만 제외하고 모든 지역에서 증가하였습니다. 2020년 1월에서 3월까지 스웨덴의 최종 발목으로 지정된 지역은 58,131 hectares 로 전년 대비 6% 하락하였습니다.

스웨덴 북부 지역은 28% 증가하여 3,116 hectares로 2007년 이후로 가장 높은 수준입니다. 스웨덴 북부의 남쪽 지역은 전년 대비 18% 상승하여 4,475 hectares 이었고. 이지역의 2007년에서 2020년 3월의 평균치는 대략 4,194 hectares 이었습니다. 스웨덴 중부 지역은 전년 대비 37% 상승하여 7,222 hectares 이었고, 이 지역의 2007년에서 2020년 3월의 평균치인 3,482 hectares에 거의2배 상승하였습니다. 나무좀 (bark beetle)으로 인한 피해가 계속되면서 중부 지역의 벌목은 증가하였습니다. 하지만 2020년 3월 스웨덴 남부 지역은 전년 (6,111 hectares)대비 8% 하락하였습니다.

지난해 Södra는 노르딕 지역에서 최고의 자리를 차지할 목적으로 스웨덴 Värö 에 추가 CLT 시설을 투자하기로 결정하였습니다. 프로젝트 계획과 조달은 현재 진행중이고, Södra는 새로운 생산 라인의 공급업체로 Ledinek을 현재 선정하였습니다. Ledinek은 첫번째 CLT 공장의 생산 라인에 공급하였습니다. 이 새로운 시설은 인접한 pulp 공장, 제재소, Södra 의 첫번째 CLT 공장과 복합 공장으로 Värö에 건설할 예정입니다. 새로운 CLT 공장은 약 100,000 m3 의 생산 규모를 예상하고 있고, 확대되는 시장에서 중요한 역활을 할 것으로 생각됩니다. CLT 수요는 상당하고, 목재 건설에서 상당한 관심을 보여주고 있습니다.

Corona 바이러스로 인한 팬더믹으로 주택 시장과 경제의 피해는 점점 더 커져가기 시작하면서, 2020년 3월 미국의 주택 신축은 전달과 비교하면 1984년이래로 가장 크게 하락하였습니다. 주택용 주택 신축은 22.3%로 크게 하락하여, 연율로 환산하여 1.22miliion으로 지난 8개월에 가장 낮은 수준입니다. 블룸버그 설문조시로 예상한 중간값은 1.3 million 수준입니다. 건축 신청, 미래 건설에 대한 의임은 6.8% 하락하여 1.35 million 입니다. Zillow Group의 경제학자인 Matthew에 따르면 4월 주택 시장의 더 악화 될 것으로 예상하고 있습니다. 4월말 혹은 그 이후까지 많은 주에서 제약이 강화될 것이고, 경제 전반에 불확실성이 많아져서 힘든 시기가 예상됩니다. 건축의 경우 정상 수준으로 빠른 시간내에 전환되기에는 전망이 밝지 않습니다. 단독 주택 신축도 부진하여 856,000 으로 하락하였고, 다가구 공용 주택 신축도 금격하게 하락하여 360,000수준이었습니다. National Association of Home Builders (NAHB)/Wells Fargo Housing Market Index 에 따르면 건설업계의 정서가 지난 30년 동안 가장 급락하였고, S&P의 주택 건설 지수는 올해에 33% 이상 하락하였습니다.

북미 건설용 침엽수 제재목과 판넬의 수요와 공급 균형의 최근 변화는 시장에 따라 서서히 유지하고 있습니다. 지난주 소비자들은 최근 몇주간에 가장 많은 주문양으로 공급자들에게 돌아 왔습니다. 그러면서 기준 가격인 Western Spruce-Pine-Fir 2×4 #2&Btr KD (RL) 의 가격이 US$310 mfbm으로 변동이 없었습니다. 미국 남부 지역과 캐나다 Quebec 지역의 제재목 가격은 약간 하락하였지만 더 이상의 하락을 기록하지는 않았습니다.

감소된 생산량이 전체적인 사업을 안정화 시키고, 가격 출혈을 늦추면서 미국내의 Western SPF 거래자들은 지난주 판매 활동 속도는 꾸준하였다고 보고하였습니다. 상당량의 저등급 제재목이 중국으로 운송이 예정되어 있었습니다. 미국내의 건설 활동과 주택 건설에 대하여 많은 의문이 있지만, 최종 목적지는 주택 신축보다는 주택 개조와 리모델이 될 것 입니다. 미국내의 중요 건설 활동은 이번 여름 후반으로 예상하고 있습니다.

광범위한 감산으로 Western SPF 가격은 보합세를 유지하였고, 합판 가격도 보합세룰 유지하였지만 OSB 가격은 더 떨어졌다고 Madison’s Lumber Reporter는 발표 하였습니다. 캐나다의 모든 중요 제재목 생산업체들의 광범위한 감산으로 지난주 WSPF의 가격 급략을 멈추게 되었습니다. 소비자들에게 공황이 급증하면서 재고는 격감하였고, 극도로 제한된 생산의 남다른 이득을 깨달케 되었습니다. 중요 공급자들은 저등급 생산품의 중국 운송을 이미 지정하였습니다. 2020년 4월 10일로 마감되는 한주 동안 기준 가격인 WSPF 2X4 의 가격은 지난주 와 같은 US$310 mfbm이었고, 한달전 가격과 비교하면 31% 즉 US$136 하락하였습니다.

동부 캐나다 제재목 공급업체들에 따르면 지난주 공급과 수요는 다시 한번 비틀 거렸습니다. 주초에 구매자들은 명백하게 활기찼는데, 면밀하게 살펴보면 도매상의 남아있는 제품 판매가 대체율 이하이었습니다.

아래의 표는 침엽수 제재목 기준 가격인 2X4의 4월 현재 가격을 최근 최고점인 2018년 6월 가격, 역사적으로 최고 가격인 2004/05 가격, 최근 최저 가격인 2015년 9월 가격과의 비교 입니다.