이자율이 높아지고, 너무 높아진 주택 가격때문에 주택 판매에 타격을 주기 시작하면서 시카고 제재목 선물 가격은 수요일에 $568.40/1,000 board feet를 기록하면서, 지난 9월이후 가장 낮았습니다. 7월 제재목 (LB1:COM) 선물 가격은 $573/1,000 board feet로 결정되었고, 올해 50% 급락하였고, 약 1년전 최고 수준 가격이었던 $1,733/1,000 board feet보다는 2/3 이하 이었습니다. 팬더믹 이후에 미국 주택 가격은 42% 상승하고, 이자율이 높아지면서 주택 구매가 감당하기 힘든 수준이 되었습니다. 제재목 구매자들은 주문을 늦추고, 생산업체들은 재고가 쌓여가면서 가격은 압박을 받게 되었습니다.   

제재목 선물 가격은 현재 약세 기세를 보여주고 있습니다. 2022년 6월 8일 미국 동부 시간대 기준으로 5시 50분 제재목 선물 (LBS) 가격은 지난 세션 마감 이후 1.69% 하락하여 $609.00이었습니다.

거래량

오늘에 보고된 제재목의 최근 거래량은 62이고, 99.99%가 평균 거래량인 29798529.19 이하이었습니다.

제재목 선물 가격 범위

제재목 선물 1일 가격 최고점과 최저점을 살펴보면, 최저 가격 $600.00을 24시간 추적해보면 1.5% 상승하였고, 최고 가격인 $619.30을 24시간 추적해 보면 1.663% 하락하였습니다.

변동성

제재목 선물 가격의 전주, 전월, 전분기 대비 일내 변동 평균은 각각 -0.81%, -9.22%, +9.30% 이었습니다. 전주, 전월, 전분기 대비 제재목 선물 가격 평균 변동성의 최고 진폭은 각각 2.82%, 10.44%, 9.30% 이었습니다.

상품 가격 구분

과매수와 과매도에 대한 유용한 지표인 스토캐스틱 오실레이터(stochastic oscillator)에 따르면 제재목 상품은 과매수(>=80)로 생각되고 있습니다.

한해 동안 시기적으로 주문이 정상적인 하락이 발생하면서 제재목 가격은 급격하게 하락하였습니다. 심하게 지연되는 배달과 계속적으로 진행되는 물류 문제들 때문에 최근 제재소들의 감산에도 불구하고 제재목 공급과 현장 재고는 좀 더 건전한 수준으로 상승하였습니다. 그러면서 구매자들은 지난 몇 개월 보다 협상에서 유리한 위치를 차지하게 되었고, 제재소들이 제시하는 하락된 가격에 반응하였습니다. 대형 주택 시공업체들과 건설 회사들은 이시기에는 정상적으로는 2월과 4월에 주문한 목재를 받고 있습니다. 그래서 자연적으로 제재목 가격은 약세를 보이기 시작합니다. 물론 지난 몇 년 동안은 정상적이지 않았습니다. 부가적으로 지난 10년 동안 넘게 보여지는 현상이 사라지는 계절적 변동성을 부동산 업체들과 시공업체들은 주목하고 있습니다.    

미국에서의 Western S-P-F 판매는 거의 활기 없는 수준이었습니다. 그 이유는 휴일이 있어 한주가 짧아지면서 추가 수요가 약화되었기 때문입니다. 습니다. 생산업체들은 비록 세자리수 가격 할인이라고 제한된 유혹적인 구매자들을 찾았습니다. 전국으로 급증하는 건설 시기 동안 현장 재고는 심각하게 부족하게 되었습니다. 하지만 소비자들은 여전히 인색하고 매수포지션을 취하지 않았습니다. 2차 공급업체들은 좀 더 바쁘게 움직였습니다. 비록 자신들의 가격 수준이 제재소 대체물보다 높았지만, 자재 구매를 좀 더 신속하게 진행하였습니다.

캐나다에서의 Western S-P-F 는 또 다시 혼동과 불확실성을 갖게 되었습니다. 구매자들은 가격이 최저로 떨어질 때까지 기다리는 전략에 대하여 큰 확신을 가지고 있습니다. 하지만 생산업체들의 비용은 계속해서 상승 움직임을 보이고, 지역적으로 연료 할증료가 부과되면서 불만이 더해졌습니다.

캐나다 동부의 합판과 Oriented Strand Board 거래는 또 다른 힘든 한주를 보냈습니다. 제재목에 만연하는 부정적인 측면이 판넬로 스며들고 있습니다. 지속되는 암울한 경제 지표들 때문에 구매자들은 여전히 불안하고, 혼동 스럽고, 신중한 상황 입니다.  

2022년 5월 27일로 마감한 주의 침엽수 제재목 기준가격인 Western Spruce-Pine-Fir 2×4 #2&Btr KD (RL)의 가격은 US$700 mfbm으로 지난주 가격인 $901보다 $201, 22% 하락하였습니다. 지난 달 가격인 $1,086와 비교하면 $386, 35% 하락하였습니다. 2021년 같은 시기의 가격인 US$1,640 mfbm와 비교하면 $940, 57% 하락하였지만, 2년전 가격인 $387보다는 $332, 85% 높습니다.

EU 제재로 인한 수출량 하락, 운송 관세 상승 배경과 계속적인 강세를 보여주는 러시아 화폐 루블로 인하여 러시아 북서부 지역에서의 제재목은 이익 창출에 어려움이 생기고 있습니다. 2022년 4월 중국의 제재목 수입량은 전년 대비 20.1% 하락하여 2.2 million m³ 이었습니다. 이중에 러시아에서의 수입량도 11% 감소하여 1.04 million m³ 이었습니다. 이런 중국 제재목 수입 하락의 원인은 중국 건설 산업의 부진 뿐만 아니라 격리로 인한 중국내 항구 봉쇄 때문입니다. 2022년 1사분기 중국에서의 실질적인 주택 판매는 25.6% 하락하였고, 이 기간동안 신축은 17.5% 감소하였습니다.

2022년 4월 러시아의 제재목 일본 수출도 하락하였습니다. 일본의 제재목 수입량은 전년 대비 5.6% 하락하여 395.9 thousand m³이었고, 이중에 러시아에서의 수입량은 22.1% 하락하여 58.4 thousand m³이었습니다. 일년전만 해도 일본에서 러시아 제재목 수입량은 2번째이었지만, 지난 4월에는 순위가 한번에 2단계 하락하였습니다. 지난 3월 1일부터 대형 운송 회사인 Maersk와 MSC가 러시아 제재목 운송을 중지하면서 일본 주택 건설 회사들은 새로운 제재목 공급처들을 찾기 시작하였습니다.

러시아 자국 시장은 수출과 관련된 물량을 흡수할 능력이 없습니다. 2022년 6월 러시아 자국 시장은 제재목 배달로 포화될 것이고, 제재목 가격은 이미 하락하기 시작하였다고 LHK Cherepovetsles (Vologda region, Russia)의 사장 Valery Pisarev는 발표하였습니다. 러시아의 1년 제재목 생산량은 약 40 million m³이고, 러시아 자국 시장은 약 10 million m³이 필요합니다. 나머지 물량은 수출을 하였습니다. 현재까지 러시아 제재목 생산량은 전년 수준으로, 1월에서 4월까지 제재목 생산량은 전년 대비 0.7% 상승하여 9,83 million m³이었습니다. 그러면서 러시아 제재소들의 재고량은 증가하고 있습니다. Valery Pisarev에 따르면 제재목을 보낼 곳이 없고, 올해 2월의 경우 자신의 회사는 약 25,000 m³의 제재목을 외국 시장으로 수출하였습니다. 하지만 5월의 수출량은 단지 15,000 m³이었고, 나머지 10,000 m³는 창고로 갔습니다. European Union의 제재 시행 이전에 체결된 계약에 대한 운송 유예 기간이 끝나는 7월 9일에 러시아 북서부 지역 제재소들의 중요 시장인 유럽으로의 제재목 수출이 끝나게 됩니다. Valery Pisarev에 따르면, 러시아의 유럽 공급이 완전이 중단되는 7월 9일이후에는 하락한 물량이 갈 곳이 없을 것 입니다.   

중국으로의 제재목 수출은 이익 창출을 못하게 되었습니다. 많은 회사들이 중국으로 제재목을 보내려고 서두르고 있지만, 컨테이너 운송과 관련된 큰 문제들이 현재 존재하고 있습니다. 부가적으로 Rotterdam, Hamburg 등의 환적에 이용되는 항구가 지금 러시아 상대로 폐쇄되었습니다. 이전에는 러시아 컨테이너는 그 곳들에서 정기선으로 재적지 되지만, 이런 항구들이 폐쇄되어 러시아 선적들이 허용되지 않고 있습니다. 중국으로의 운송의 경우 오직 철도만이 남아있는데, 이미 물류 병목현상에 겪고 있습니다. 부가적으로 컨테이너 운송 비용이 몇차례 상승하였지만 중국은 러시아 제재목 가격을 떨어뜨리고 있습니다. 지난 3월-4월에는 중국 제재목 판매가 이익을 창출하였지만, 현재 러시아는 원가 이하의 가격으로 제재목을 운송하고 있습니다. 중요 문제점은 제품을 판매하는 것이 아니라 운송 입니다. 실질적으로 물류가 없는 상황입니다. 이때문에 많은 회사들이 생산을 중단하였습니다. 러시아에 대한 제재가 부과되면서 설비 가동률은 즉각적으로 감소하기 시작하였습니다. 러시아 북서부 지역의 많은 회사들이 2 혹은 3 교대 근무에서 단지 1 교대 근무만 하였습니다. 또한 러시아 화폐 루블의 강세는 제재목 수출자들에게 부정적인 영향을 주고 있습니다. 루블 기준으로의 수출 수익은 감소하였습니다.  

제재목 가격은 COVID-19 팬더믹이 한참일때 기록적인 상승을 기록하였고, 새로운 주택 구입 비용도 상당 수준 상승시켰습니다. 하지만 현재 제재목 가격은 빠르게 하락하고 있습니다. 지난 주에만 12% 하락하면서 2022년 현재까지 가장 낮은 수준이었습니다. 제재목 가격 하락은 시공업자와 새로운 주택 구입자들 모두에게 좋은 소식이라고 전문가들은 분석하였습니다. 지난해, 제재목 가격 상승으로 중간 값의 새로운 주택 가격이 약 $18,600 더 상승하였다고 National Association of Home Builders는 발표하였습니다. 인플레이션 상승과 높아지는 이자율때문에 새로운 주택 시장이 부진해 지면서 제재목 가격은 현재 하락하고 있습니다. 많은 미국인들에게 구입 가격은 현재 단순히 너무 비싸고, 수요 하락을 이끌고 있습니다. 그러면서 이런 상황은 제재목 시장은 재고 과다를 이끌게 되었습니다. 재고 과다를 해소하기 위하여 주문을 감소시키고, 그러면서 제재소들은 가격을 낮추었습니다. 지난 주 제재목 가격은 올해 초에 비하면 47% 하락하였고, 기록적으로 최고 수준인 $1,733/thousand board feet 보다65% 하락하였습니다. 이런 실질적인 가격 하락은 주택 시장에 가해지는 인플레이션 압력을 경감시켜 주고, 새로운 주택 건설 비용 하락을 이끌 것이라고 전문가들은 믿습니다. Fastmarkets RISI의 제재목 시장 경제학자인 Dustin Jalbert는 Fortune과의 인터뷰에서 새롭고, 예측하지 못한 경제 위기가 나오기 전에는 제재목 시장 변동성은 현재 끝났다고 주장하였습니다. 그리고 그는 최악은 현재 우리 뒤에 있고, 불황 공포 속의 2022년 하반기에 제재목 수요가 어떨지에 대한 일부 염려가 여전히 존재하고 있다고 주장하였습니다. Jalbert에 따르면, 제재목 가격은 $450-$600/thousand board feet 수준으로 진정될 것으로 믿고 있습니다. 하지만 그는 시장 붕괴는 예상하지 않았습니다. 주택 건설에 힘을 실어 주는 근본적인 수요가 여전히 적절히 존재하고 있다고 강조하였습니다.  

Sherwood Lumber의 최고 운영 책임자인 Kyle Little의 Fortune 인터뷰에서 기록적인 가격 상승을 유발시킨 공급 문제와 넘쳐난 수요를 위한 많은 적체들이 여전히 존재하고 있습니다. 제재목 생산업체들은 현재 책무와 주문을 완수하는데 현재 초점을 맞추고 있고, 이런 상황이 끝나야 제재목 가격 하락이 가시화 될 것이라고 하였습니다.  

미국 연방 은행이 주택 시장에 압력을 주는 이자율 상승으로 인하여 제재목 가격이 2022년에는 나아질 기미가 없습니다. 지난 주 금요일에 제재목 선물 가격은 올해조부터 현재까지 48% 하락하였고, 2022년에 가장 낮은 수준을 기록하면서 $600 이하를 기록하였습니다. 올해 초 전통적인 30년 고정 주택 융자 이자율이 5%를 넘어서면서 제재목 약세는 일단 가속화 되었습니다. 이런 압력들이 신축과 기존 주택의 최근 판매에 압력을 가하면서 치솟았던 수요의 가파른 하락을 시사합니다. Fed가 인플레이션을 길들이는데 초점을 두고 있어서 조만 간에 이자율 상승 사이클을 끝낼 기미가 보이지 않습니다. Fed 부위원장 Lael Brainard는 CNBC와의 인터뷰에서 연방 기금 유효 금리는 여전히 자연 이자율보다 낮기때문에 이자율 상승 멈춤은 보기 힘들 것이라고 발표하였습니다. 목표 인플레이션인 2%로 낮추기 위하여 여전히 많은 작업을 하고 있다고 Brainard은 발표하였습니다. 이런 작업에는 Fed 6월과 7월 미팅에서 50 기준점 이자율을 포함하고 있다고 투자자들은 모두 예상하고 있습니다. 그리고 Fed 미팅에서 적어도 25 기준점 이자율 상승을 시장은 예상하고 있습니다. 인플레이션이 진정되는 결정적인 징조가 보일 때까지 이자율을 상승하겠다고 Fed 회장인 Loretta Mester와 Mary Daly는 지난 주 연설에서 반복 강조하였습니다. 궁극적으로는 제재목 가격에는 나쁜 뉴스 입니다. 이자율 상승은 주택 융자 이자율 상승으로 빠르게 전이되어, 전형적으로 가장 강한 수요를 보여 주는 봄과 여름에 주택 건설에 압력을 계속적으로 주게 됩니다.   

2022년 4월 pulp와 종이를 제외한 브라질의 목재 관련 생산품들의 수출액은  2021년 4월 ($380.5 million)보다 22% 상승하여 $465.3 million이었다고 ITTO는 보고하였습니다. Pine 제재목 수출액은 크게 29% 증가하여 2021년 4월 $59.7 million에서 2022년 4월에는 $77.2 million이었지만, 수출량은 285,500 m³에서 281,100 m³으로 감소하였습니다. 2022년 열대재 제재목의 수출량은 2021년 4월 35,000 m³보다 17% 상승하여 40,900 m³이었고, 수출액도 같은 기간 동안 $14.4 million에서 $18.8 million으로 증가하였습니다.  

2022년 4월 Pine 합판 수출액은 2021년 4월 $104.7 million에서 $100 million으로 4.5% 하락하였고, 수출량도 같은 기간동안 241,000 m3에서 234,100 m3으로 2.9% 감소하였습니다. 열대재 합판 수출량은 2021년 4월 7,800 m³에서 2022년 4월 8,400 m³으로 7.7% 상승하였고, 수출액도 같은 기간 동안에 $3.5 million에서 $4.7 million으로 34.3% 상승하였습니다.

2022년 4월 브라질 목재 가구 수출액은 2021년 4월 $72.2 million에서 27% 하락하여 $52.8 million이었습니다.  

2022년 3월 캐나다 제재목 생산량은 5,056.8 thousand m3으로 2022년 2월보다는 16.0% 상승하였지만, 2021년 3월보다는 10.2% 하락하였다고 캐나다 통계청은 발표하였습니다. 2022년 3월 캐나다 제재목 운송량은 4,461.3 thousand m3으로 2022년 2월보다는 19.5% 상승하였지만, 2021년 3월보다는 14.6% 하락하였습니다.