2022년 8월 미국의 전체 주택 신축은 7월과 비교하여 12.2% 증가하여 1.575 million 이었고, 2021년 8월과 비교하면 0.1% 하락하였습니다. 7월 자료가 개정되어 1.446 million units에서 낮아졌습니다. 2022년 1월에서 8월까지 전체 주택 신축은 전년 대비 단지 1.4% 하락하였습니다. 그러는 동안 한해 동안의 시간을 살펴보면 정상적이지지만 건축 허가는 심각하게 하락하여 개정된 7월 자료인 1.685 million보다 10% 하락하여 1.517 million 이었습니다. 그리고 이는 2021년 8월의 건축 허가 자료인 1.772 million보다 14.4% 하락하였습니다. 2022년 1월에서 8월까지 간축 허가는 전년 대비 4% 하락하였습니다. 흥미로운 점은 2022년 7월 건축 허가는 1.572 million으로 8월의 신축과 거의 일치하였다는 것 입니다. 이것이 의미하는 것은 진행되고 있는 건축 활동이 좋은 추진력을 보여주고 있다는 것 입니다. 8월의 건축 허가 하락은 걱정되는 수준은 아닙니다. 그 이유는 한해중에 건축 신축이 감소하는 정상적인 시기이기 때문입니다. 건설 중인 건물은 매우 높아서 1.702 million units이고, 이중에 건설 중인 단독 주택은 812,000 입니다. 이는 역사적으로 최고 이었던 1973년의  1.628 million units보다 높습니다. 이 숫자는 결국 신축 자료가 되고 주택 건설 버팀목으론 도움이 됩니다.

목재를 사용하는 시장과 건축에서 가장 큰 지분을 가지고 있는 단독 주택의 6월 신축은 최근의 하락에서 회복되어 3.4% 상승하여 935,000 units이었습니다. 2022년 8월 단독 주택 허가는 899,000 units으로 7월의 932,000 units보다 3.5% 하락하였습니다. 건축 허가는 일반적으로 시공 2개월전에 제출되어서, 2개월 후의 건축 활동에 대한 지표입니다. 기민한 투자자들은 건설용 침엽수 제재목 가격이 미국 주택 건설과 주택 판매의 좋은 지표로 생각하고 있습니다. 제재목 가격을 살펴보면 2022년 9월 23일로 마감한 주의 침엽수 제재목 기준 가격인 Western S-P-F 2×4 #2&Btr KD (RL) 가격은 US$520 mfbm으로 전주와 같은 수준이었고, 한달전의 가격인 $603보다는 $83, 14% 하락하였습니다. 미국 주택 가격 자료를 얻기에 앞서 침엽수 제재목 가격으로 접근할 수 있습니다. 미국 통계청 (U.S. Census Bureau)과 미국 주택 도시 개발부 (US Department of Housing and Urban Development)는 새집 판매와 주택 가격 자료를 9월 27일에 발표하였습니다. 새 단독주택 판매는 전체 부동산 활동의 10%를 차지하고, 주택 시장의 선두 지표 입니다. 최근과는 눈에 띄는 반전을 보여 주면서 8월의 미국 새 단독 주택 판매는 급격하게 증가하였습니다. 8월의 새 단독 주택 판매는 7월의 532,000와 비교하여 28.8% 증가하여 685,000 이었습니다. 그리고 9월의 새 단독 주택 판매 8월과 거의 같은 수준으로 686,000이었습니다.

8월의 판매 속도 기준으로 8월 주택 재고량은 8.1개월이었고, 10.4 개월 재고량의 7월보다 하락하였습니다. 8월말 시장에는461,000 새집이 재고로 남았습니다. 참고적으로 7월에는 459,000 units이었습니다. 주택 전체 재고에서 건설 중인 주택은 66.4%이고, 아직 건설 이전인 것은 23%이었습니다. 그리고 완공된 주택은 잔체 재고의 10.6%인데, 장기 평균인 27%보다는 낮습니다.

2022년 8월의 판매 중간 값은 7월의 US$439,000 보다 0.6% 하락하여 US$436,800 이었고 이는 몇 개월 동안 처음으로 하락하였습니다. 8월 중간 값은 2021년 8월의 US$404,300보다는 7.4% 하락 하였습니다.  낮았습니다. 2021년 내내 미국 주택 가격은 급격하게 상승하였고, 2022년 현재까지 많은 시간을 상승 경향을 보여 주었습니다.

요즘에는 독일 산림에서 벌목된 활엽수 원목은 길이를 11.8 m로 절삭하는데, 이는 2 혹은 3년전 보다 2-3 m 짧아 진 것 입니다. 이런 이상스러운 변화는 유럽에서 중국으로 해상 운송되는 40-foot 컨테이너에 11.8 m 길이가 완벽하게 맞는다는 사실로 설명이 됩니다. 길이가 짧아지는 원목은 유럽 목재 시장에서 커져가는 중국의 존재감의 하나의 신호입니다. 유럽 시장은 우크라이나 전쟁의 혼란과 결부되어 원가 상승과 원자재 부족을 직면하고 있습니다.  

2021년에 중국의 독일 oak 수입량은 40% 성장하여 58,000 m³이었고, 독일 전체 벌목량의 10%를 차지하였습니다. Beech 수입량도 6.7% 증가하여 255,000 m3 으로 전체의 10%를 차지하였습니다. 이 통계 자료는 네델란드 혹은 벨기에 항구를 거쳐가는 간접적인 수입은 포함하고 있지 않습니다. 가격은 수요가 상승하면서 같이 상승하였습니다. 수출 등급 독일oak의 현재 가격은 직경이 40-50 cm 원목의 경우 약350 euros ($335)로 2년전과 비교하면 거의 2배 입니다. Beech 원목의 현재 가격은 100 euros로서 역시 2배 상승하였습니다. 독일 자국 제재소들과 가구 제조업체들은 중국 구매자들의 충분한 자금력과 경쟁할 수 없습니다. 독일 North Rhine-Westphalia 에 위치한 가구 제조 업체인 Moebelwerke Decker의 CEO인 Andreas Decker에 따르면 일반적으로 제재소들에게서 1년전에 목재를 주문, 구입하지만, 중국내 목재 벌목을 반대하는 중국이 목재 구입을 대량으로 하면서 더 이상 1년전 주문은 가능하지 않습니다. 그리고 중국으로 대량의 활엽수 원목을 운송하는 것은 명백하게 현명하지 않다고 주장하였습니다. 왜냐하면 컨테이너에 적합한 길이로 절삭하다 보니 대량의 자재 손실이 발생하고, 공급 부족과 가격 인상으로 인하여 자국내 산업이 어려움을 겪게 되었습니다.

중국은 목재와 목재 생산품의 최대 수입 국가이고, 수입되는 활엽수에 대한 성장하는 욕구는 해외 시장에서의 완제품 수요로 전반적인 설명이 가능합니다. 중국에 2001년에 세계 무역 기구(World Trade Organization)의 회원이 된 이후에 중국 가구 수출은 월간 $300 million이하에서 현재 $6으로 성장하였습니다. 동시에 독일 정부는 기후 변화를 경감시키기 위하여 활엽수 벌목을 감소시켰습니다. 자국내 제재소들과 가구 제조업체들은 oak와 beech 부족은 생산 지연을 발생시키기 시작하였습니다. German Sawmill and Wood Industry Association (DeSH)은 이런 상황이 빠르게 개선되지 않으면 폐업의 물결이 시작될 것이라고 지난 달에 경고하였습니다. 동시에 172 활엽수 제재소들은 일시 해고 프로그램을 시행하였습니다.

중국으로 많은 양의 oak 원목을 수출하는 프랑스와 벨기에의 제재소들과 제조업체들도 압력이 커지기 시작하였습니다. 지난해 프랑스 목재 분야의 2,200 회사들은 중국으로의 oak 원목 수출이 급증하면서 프랑스 제재소 구제를 위한 청원서를 제출하였습니다. 그 결과로 주산림에서 벌목되는 oak는 수출되기전에 유럽내에서 먼저 가공되어야 한다고 합의 하였습니다. 사유림의 경우 권장은 하지만 필수는 아닙니다.  

정치적 긴장과 연결된 러시아와 EU간의 목재 무역 붕괴는 oak와 beech 공급 부족을 더 악화시켰습니다. 활엽수의 수출 관세와 수출할당 시행을 EU에 로비 활동의 하고 있지만, 실제 실행에는 낙관적이지 않습니다. 왜냐하면 EU와 중국간 무역 관계에 부정적인 영향을 줄 수 있는 정치적인 결정을 아직까지는 본적이 없기 때문 입니다. 참말로 의회 문의에 대한 European Commission의 8월 11일 답변은 중재를 위한 즉각적인 상황으로 생각하지 않는다고 발표하였습니다. 이 문의는 중국 대통령 시진평이 향후 99년간 중국내의 벌목을 금지한다는 것과 중국 주정부가 해외에서 목재 구입하는 것에 보조금을 준다는 것을 고발하였습니다. 즉각적인 중재가 요구되는 필수적인 생산품의 치명적인 부족을 증명할 수 있는 사실 근거를 당분간 받을 수 없을 것이라고 European Commission는 발표하였습니다.  

목요일에 독일의 장작과 목재 판넬 가격은 전년 대비 85.7% 상승하였다고 독일 통계청 (Destatis)은 발표하였습니다. 그리고 2022년 8월 장작과 목재 판넬 가격 역시 전년 대비 85.7% 상승하여 도매 가격은 물론 소비자 가격도 급격하게 상승하였습니다. 독일 통계청의 분석에 따르면 장작과 목재 판넬 가격의 평균 이상 상승 원인은 수요 증가, 구매 증가, 운송 비용 상승 때문입니다. 가스, 원유, 전기료 상승으로 인하여 더 많은 사람들이 가정용 난방의 대체재로 목재로 전환하고 있습니다. 2022년 8월 소비자들은 난로 혹은 히터를 위한 장작 구입을 전년과 비교하여 더 많이 구매하였습니다.    

북미의 현장 재고가 충분하지 않으면서 9월 중순 다수의 침엽수 기준 가격은 보합세를 보여 주었습니다. 생산업체들의 공급은 상당히 침체되었고, 제재소들은 2주간의 주문 파일을 확보하면서 가격을 보합세로 유지시킬 수 있는 기회를 받았습니다. 도매업체와 다른 2차 공급업체들은 더 많은 양을 움직이기 위하여 약간의 가격 하락을 제공하였습니다. 모든 사람들 마음 속에 미국 철도의 잠재적 중요 파업의 위기감이 한주 시작에 직면하면서, 실질적인 구매가 형성되었습니다. 물론 작업이 중단되기 직전에 분쟁이 잘 해결되면서, 주중 말에 운송 지연에 대한 모든 위협이 사라졌습니다.

철도 파업의 공포에 의한 불확실성에 대응하여 실질적인 구매 수요가 형성되었다고 미국 Western S-P-F 제재소들은 보고 하였습니다. 지속적인 현장 재고의 고갈, 엄격한 장기단의 소량 구매가 구매자들의 구매를 추가적으로 강요하였습니다. 캐나다의 Western S-P-F 제재목 공급업체들도 수요가 개선되었다고 보고 하였습니다. 미국 철도 파업의 위협으로 불활정적인 구매자들이 구매를 시작하였습니다. 그러면서 공급업체들은 개선된 수요를 보고하였고, 필수 아이템들의 가격을 보합세로 유지하거나 지난 주보다 약간 높게 유지하였습니다. 하지만 최근 급등의 지속성에 대하여는 많은 의문이 있습니다. Stud 가격 대부분은 반등하였고, 특히 2×6가 최고였습니다. 방향성을 상실하고 이미 혼동 스러운 구매자들의 방향선회로 관망적인 자세에서 실질적인 거래로 진입하였습니다.   

2022년 9월 16일로 마감한 주의 침엽수 제재목 기준 가격인 Western Spruce-Pine-Fir 2×4 #2&Btr KD (RL)의 가격은 at US$520 mfbm으로 전주 가격과 동일하였고, 1개월 전 가격인 $603보다는 $83, 14% 하락하였습니다. 1년전 같은 시기의 가격인 US$480 mfbm와 비교하면 $40, 8% 높았지만, 2년전 같은 시기의 가격인 $960과 비교하면 $440, 46% 낮았습니다.

제재목 가격인 지난 2년동안 최저 수준으로 하락하면서 2X4의 가격은 팬더믹 이전의 수준까지 근접하였습니다. 월요일에 마감된 제재목 선물 가격은 $410.80/thousand board feet으로 작년보다 거의 1/3, 최고 수준이었던 3월보다 70% 이상 하락하였습니다. 2020년 폐쇄 이전에 목재 가격은 붕괴되었지만, 주택 판매 급증으로 인하여 여름에 급격하게 상승하였습니다. 그러면서 2X4의 가격은 거의 3배가 되었고, 붕괴된 공급망은 경제 재개에 큰 어려움을 주게 되었습니다. 하지만 중앙 은행이 상승하는 소비자 물가와 과열된 주택 시장을 잡기 위하여 노력하면서 제재목은 원자재 가격 하락을 이끌었습니다. 지난 2년동안 상승한 제재목 비용은 주택 가격을 상승시켰습니다. 현재 하락하는 가격의 목재는 구매자 인센티브를 제공할 수 있는 자유 재량권을 주고 있고, 이익이 손상하지 않는 가격으로 할인하고 있습니다. Random Lengths에 따르면 일부 수종의 실제 거래를 추적한 결과 framing-lumber composite index는 지난 주에 $529로, 3월초보다 60% 이상  하락하였습니다. 주택 융자 이자율이 지난 10년 동안 최고가 되면서 주택 판매가 부진해 지고, 제재목 공급 문제들은 해결되면서, 구매자들은 제재목이 부족해 질 것이라는 공포가 사라지면서 더 이상 제재목을 매점하려고 하지 않습니다.   

2022년 8월말의 중국의 원목 재고량은 4.57 million m³ 이었고, radiata pine 재고량은 3.46 million m³, 북미 제재목 재고량은 430,000 m³, 유럽spruce 재고량은 300,000 m³이었고, 일일 운송량은 66,000/일 이었습니다. 주문이 감소로 인하여 중국내 재고는 계속적으로 하락하고 있습니다. 자국 시장에서 다가오는 수요 절정 시즌으로 인하여, 수요는 개선되고, 중국내 가격은 상향 경향을 보여주고 있지만, 현재 가격은 여전히 전도되고 있습니다. 중국 시장은 여전히 심각하게 뒤집어 진 상황입니다.

Radiata Pine의 경우 주류 견적 가격은 여전히 147-150이었고, 구매자들의 거래 의지는 강하지 않았습니다. Spruce의 경우 발표 가격은 168-175이었습니다. 외국에서의 오퍼수 감소로 인하여, 향후 가격 인상이 예상됩니다. Spruce가 해충 문제가 전혀 없는 원래 상황으로 복귀한다면, Spruce와 Radiata Pine 가격 차이는 더 커질 것 입니다. 산동 지역의 전체 재고량은 약 2.4 million m³이었고, 8월초 10일 동안보다 12.3% 상승하였습니다. Lanshan 항구의 원목 재고는 Radiata Pine, 북미, 남미, 러시아 원목으로 총 1.77 million m³이었고, Spruce 원목은 60,000 m³, 일일 운송량은 36,000 m³이었습니다. Qindao의 Spruce 원목 재고량은 100,000 m³ 그리고 다른 수종이 100,000 m³ 이었습니다. 장쑤성의 Taicang의 재고량은 695,800 m³ 이었고, 8월 초반 2주보다는 5% 하락하였습니다. 일일 평균 운송량은 약 9,700 m³이었습니다.       

Finnish Natural Resources Institute (LUKE)에 따르면, 2022년 8월 핀란드 목재 거래는 매우 활발하였고, 원자재 전체 매출액은 지난 5년간의 평균 수준보다 60% 이상을 기록하였습니다. 정기 판매 중에 침엽수 원목 가격은 7월 수준을 유지하였지만, 침엽수 pulpwood 가격은 약간 하락하였습니다. 사유림의 목재 거래는 급증하면서, 2022년 8월 거래량은 4.2 million m³ 이상이었고, 이는 지난 5년간의 평균보다 60% 이상이었습니다. 8월에 한달 동안의 목재 거래량이 4.0 million m³  이상을 기록한 것은 10년이 넘습니다. 하지만 2022년 1월에서 8월까지의 전체 목재 거래량은 전년 대비 23% 하락하였고, 5년 평균보다 7% 낮았습니다. 전체 목재 거래량 중에 원목 거래는 지난 5년간을 기록하면 3% 하락하였고, pulpwood 거래량은 12% 하락하였습니다. 기본적으로 핀란드 원목 가격은 3월부터 전체적으로 급격하게 상승하였고, 8월 원목 가격은 최고 수준을 다시 넘어섰습니다. Spruce 원목 가격은 상승하여 평균 가격은 Euro 74.1/m³이었고, Pine 원목 가격은 Euro 69.5/m³이었습니다. 원목의 실제 가격은 전년 대비 5% 상승하였습니다. Pulp 생산을 위한 Spruce 원목의 고정 가격은 가이드 가격은 Euro 21.9/m³ 이었고, 실제 판매 평균 가격은 Euro 38.0/m³ 이었습니다. Pulp 생산을 위한 Pine 원목의 고정 가격은 가이드 가격은 Euro 20.0/m³ 이었고, 실제 판매 평균 가격은 Euro 36.3/m³ 이었습니다. Pulp 생산을 위한 Birch 원목의 고정 가격은 가이드 가격은 Euro 19.7/m³ 이었고, 실제 판매 평균 가격은 Euro 37.5/m³ 이었습니다.                           

미국 연방 준비 은행 (Federal Reserve)가 이자율을 또 75 basis points 상승시키면서, 제재목 가격은 지난 목요일에 6% 하락하였고, 이틀 연속으로는 10% 하락하였습니다. Fed의 공격적인 이자율 인상은 주택 융자 이자율의 계속적인 상승을 확고히 하게 되었습니다. 이달 초에 2008년이후 처음으로 6% 이상으로 상승하였고, 지난해보다 2배가 되었습니다. 목요일에 30년 고정 주택 융자 이자율 평균은 지난 주 6.29%에서 27 basis points 추가로 상승하였다고 Freddie Mac은 발표하였습니다. 주택 융자 이자율 급등으로 주택 판매는 의미 심장한 삭감이 되었고, 이로 인하여 가격 하락과 주택 건설 업자 정서 훼손을 이끌었습니다. 구매자들이 향후 전체적인 수요 하락을 예상하면서, 제재목 시장은 전반적인 불안간 상태가 계속 되고 있습니다. 이는 터무니 없는 지난 2년간의 시장에 긴급을 요하고 있습니다. 단기 반등의 원인이 되는 소수의 공급과 운송 공포가 있지만, 이들을 빠르게 떨쳐 버리게 되었습니다. 주택 가격은 높아지는 주택 융자 이자율을 반영하여 재정립되고, 이 과정은 약간의 시간이 소요 되었습니다. 그러나 주택 시장은 완전히 허물어 지지 않았고, 제재목 가격은 역사적 최고 수준에서 70% 이상 하락하였지만, 여전히 입찰이 진전되고 있습니다. 기존의 단독 주택과 공동 주택에 대한 밀린 주문 수요가 여전하였습니다. 특히, 공동 주택 수요는 매우 탄탄하고, 현재의 밀린 주문이 향후 2-3분기내에 시작될 것이라고 보고 하였습니다. 일부 생산업체들이 보통 수준의 감산을 하고 있는데, 제재목 가격 하락이 계속된다면 감산이 좀 더 팽배 해 질 것 입니다. 필수 건물 원자재의 꾸준한 수요가 잠재적 감산으로 인한 공급 하락과 결합되면 향후의 제재목 가격은 적어도 수요가 지속되는 동안 궁극적으로 상승세를 보여 줄 수 있습니다. 현재 좀 더 부진하고 지루하며, 도전적인 시장 환경입니다. 올해 초에 제재목 기준 가격이 이미 최고점에서 거의 70% 하락하였고, 하락세 정서가 만연하고 있고, 공급 하락의 확률이 존재하지만, 이 시점에 전반적으로 부정적 정서가 강합니다.                    

2022년 7월 스웨덴 제재목 수출 평균 가격은 전월 대비 15% 하락하여 $357/m³이었습니다. 2021년 7월 가격인 $346과 비교하면 3%, 팬더믹 이전인 2019년 7월 가격인 $206보다는 73% 높았습니다. 2022년 7월 스웨덴 제재목 전체 수출량의 25%는 미국으로 수출되었습니다. 2번째로 많이 수출한 국가는 이집트로 전체 수출량의 17%를 차지하였고, 그 다음은 10%의 일본, 9%의 노르웨이 이었습니다. 2022년 7월 스웨덴 제재목 전체 수출량은 전년 대비 26% 하락하여 466 thousand m³ 이었습니다.

전월 새로운 건설이 예상치 않은 반등을 보여주면서 주택 데이터가 크게 상승하면서 지난 화요일레 제재목 가격은 반등하였습니다. 8월의 주택 신축은 12.2% 상승하면서 1.575 million units이었다고 미국 상무부 (Commerce Department)이 발표하였습니다. 분석가들은 1.445 million로 예상하고 있습니다. 7월 경우 처음에는 1.446 million이었지만, 최종적으로 1.404 million units으로 개정되었습니다. 하지만 미래를 예측할 수 있는 잠재적 지표인 주택 건설 허가는 8월에 10% 하락하여 1.517 million units이었습니다.  

올해 현재까지 제재목 가격은 50% 이상 하락하였습니다. 하지만 화요일에 제재목 가격은 6%이상 상승하면서 $512.60/thousand board foot 이었습니다. 주요 자재의 가격은 8월 대부분을 $500 수준에서 오르락, 내리락 하였습니다. 이런 현상의 주요 원인은 주택 건설의 부진, 미국 철도 노동자들의 공포, 2008년이후 처음으로 6% 이상으로 상승한 주택 융자 이자율 때문 입니다. Pantheon Macroeconomics의 수석 경제학자인 Ian Shepherdson는 하락하는 허가 데이터를 경고하고, 추가적인 하락이 발생할 것으로 예측하였습니다. 그는 주택 신축이 12.2% 상승하는데 언론이 주목하지만 허가가 10% 하락하는 것은 무시하고 있다고 비판하였습니다.