한때 뜨거웠던 미국 주택 시장이 식어가면서 지난해 제재목 가격은 66% 하락하였고, 2023년에도 원자재 문제는 계속 될 것으로 예측하고 있습니다. 인플레이션을 진압하려는 미국 연방 준비 위원회의 작전은 지난해 주택 융자 이자율의 전례 없는 상승에 기름을 부었습니다. 그로 인하여 주택 건설과 제재목 수요가 압박을 받았습니다.

30년 고정 주택 융자 이자율의 평균은 2022년에 2배 이상이 되어 6.42%이었고, 이번 주에 6.59%로 상승 하였습니다.Westline Capital Strategies 회장인 Greg Kuta는 Fed의 추가적인 이자율 상승이 광범위하게 예상되어 상반기의 제재목 시장을 “신뢰할 수 없는” 이라고 생각하고 있습니다. 캐나다 Vancouver 기반의 원자재 연구 회사인 Russ Taylor Global은 계절적인 요인으로 궁극적으로 교착 상태에 빠질 것이지만 올해 단기적 상승을 예상하였습니다. 지난해 제재목 가격은 $1,160에서 $400/1,000 board feet으로 하락하였습니다. 원자재 중에 가장 실적이 저조하였지만, 러시아의 우크라이나 침공으로 원유, 천연 가스, 철, 곡물의 전세계 공급망이 어려움을 겪을 때 일시적으로 가장 실적이 좋은 자산 등급이기도 하였습니다. 2022년 초반에는 수요 급증, 팬더믹으로 인한 주택 붐이었다고 Westline Capital의 Kuta는 언급하였습니다. 하지만 그 이후에 이자율이 시장을 거꾸로 뒤집었다고 그는 주장하였습니다. 그리고 2022년말에 팬더믹 이전 수준으로 제재목 가격이 하락하면서, 어떻게 시작하느냐가 아니라 어떻게 마무리하느냐가 중요하다고 그는 주장 하였습니다. 인플레이션이 목표 수준이 2%에 근접할 때까지 대출 비용 상승은 계속될 것이라는 신호를 Fed가 주었습니다. CME Group의 FedWatch에서 보여 주듯이 대부분의 투자자들은 연방 자금 금리가 현재의 4.5% 수준에서 올해는 5% 이상을 예상하고 있습니다. 이는 주택 융자 이자율의 상승을 의미 하고, 2023년에 제재목 가격은 낮게 유지될 것으로 전망합니다. Russ Taylor Global의 회장인 Russ Taylor는 제재목 가격이 단기 상승이 있겠지만, $490 부근에서 머무를 것으로 예측합니다. 올해 제재목 가격은 전통적인 공급과 수요 역학으로 움직일 것이라고 전략가들은 예상합니다. 올해는 수요 부진으로 더 감소한 생산 수준을 보여 줄 것 입니다. 그래서 어느 순간에는 우리는 조금의 상승을 경험하게 될 것 이라고 주장합니다. 하지만 이런 상황은 계절적으로 수요 부진을 보여주는 하반기에는 종말 될 것 입니다. Fed 정책 중심이 궁극적으로는 제재목 가격을 지원할 것이라고 Westline의 Kuta는 여전히 희망합니다. 하지만 Kuta도 향후 6개월 동안 그와 같은 시나리오가 발생할 수 있다는 것을 믿기 어렵다는 것을 인지하고 있습니다. 그는 만약에 이자율이 5%이하로 하락하면, 2023년 하반기에는 회복의 징후를 보기 시작할 것이라고 하였습니다. 하지만 올해 상반기는 아마도 매우 위험하게 진행될 것이라고 주장하였습니다.