제재목은 2022년에 가장 안 좋은 실적의 원자재 중에 하나였는데, 주택 부족의 결과로 가격이 다시 상승할 것 입니다. 작년 한해 동안 빠르게 오른 이자율과 주택 융자 이자율로 인하여 미국 주택의 신뢰가 전체적으로 결여되면서 제재목 수요는 활기를 잃고, 작년에 미국 제재목 선물의 가파른 하락을 이끌게 되었다고 HTS Commodities의 선임 분서가인 Walter Kunisch Jr.가 주장하였습니다. 자국 수요의 압축과 강한 미국 수입 또한 가격의 가연성의 칵테일 이었습니다. 인플레이션과 싸우기 위한 미국 연방 준비 위원회 정책에 더불어 더 제한된 주택 융자 인수 기준으로 인하여 다수의 주택 구매자들을 불안케 하면서 임대 시장에 좀 더 편안함을 가지게 되었다고 Kunisch는 분석하였습니다.

제재목 선물은 작년에 67% 하락하였습니다. 2022년 1월에 제재목 선물은 40% 상승하였지만, 2월의 첫 2주동안 대부분의 유효 계약은 20% 넘게 하락하였습니다. 그러면서 2월 14일에 $402.70/1,000 board feet로 결정 되었습니다. 2월 상반기의 변동성은 거래되는 제재목 선물에서 제한된 이자율에 기인하였다고 Kunisch는 언급하였습니다. 2022년 8월에 새로운 제재목 선물 계약이 개시되었고, 과거 계약을 대신하여 훨씬 작은 단위 사이즈 계약이 가능해졌습니다. 새로운 계약 사양은 유동성 상승을 발생시키는 시장의 염려를 경감시킬 것으로 보이지 않다고Kunisch는 언급하였습니다. . 만약에 Fed가 자국내 인플레이션 압력을 억제하고 싸우기 위하여 정책을 유지한다면 미국 주택 시장은 제재목 수요 부진을 보게 될 것이라고 Kunisch는 언급하였습니다. 하지만 중앙 은행은 재정 정책을 관리하기 위한 좀 더 전략적이고 부드러운 접근을 할 것이라는 신호를 보여 주었습니다. Fed가 콜금리(overnight lending rate) 상승을 늦추거나 중단하여 구매자의 새집 건설에 대한 수요가 상승한다면, 제재목 수요 상승은 그럴 듯 합니다. Fed는 2023년 2월 1일에 0.25 % points 상승을 발표하였는데, 이는 1년 동안 가장 작은 상승이었습니다. Kunisch에 따르면 미국 제재목 가격 궤도에는 다수의 영향을 미치는 변수가 있습니다. 이런 변수들은 미국과 캐나다 공장들의 마진을 크게 결정하고, 마진 구조는 공급에 영향을 줍니다. 그리고 소비자 신뢰, 자국 자산 시장의 건강도, Fed 경로도 어느 정도 수요에 영향을 줍니다. 유사하게 연방 준비 위원회는 제재목에 대한 정확한 궤도를 언급하기에는 너무 이르지만, 시공업자와 구매자 신뢰와 정상적인 공급과 수요 역학과 같은 여러 가지 요인들에 기초하여 변동이 계속될 것이라고 예상합니다. 미국 연방 준비 위원회에 따르면 장기 펀더멘털은 주택 수요 강세를 유지하고 있습니다. 주요 장기 추진 요인은 밀레니엄 세대의 인구 통계입니다. 즉 밀레니엄 세대는 주택 구매 연령으로 진입하였습니다. 일부의 예측으로는 현재 주택 부족은 4 million units 범위입니다.