2023년 일본의 침엽수 제재목 수입량은 급격하게 하락하여, 기록을 시작한 이래 가장 낮은 수준이었습니다. 2023년 일본의 침엽수 제재목 수입량은 전년대비 33%로 인상적으로 하락하여 3.2 million m³이었습니다. 이는 건설 경기의 확연한 부진으로 제재목 수요에 직접적으로 충격을 주었습니다. 그러면서 2023년 수입이 6년전에 비하여 절반 수준이었습니다. 하락 경향은 상당한 경제 효과를 주었습니다. 2023년 일본의 침엽수 제재목 수입액은 전년대비 56% 하락하여 $1.23 billion이었고, 수입된 제재목의 평균 가격도 35% 하락하여 $385/m³ 이었습니다.

캐나다는 역사적으로 일본의 침엽수 제재목 최대 수입국으로 전체 침엽수 수입량의 24%를 차지하였지만, 전년대비 19% 하락하여 758 thousand m³이었습니다. 일본의 핀란드 침엽수 제재목 수입량은 전체의 18.1%이고, 전년대비 31% 하락하여579 thousand m³이었습니다. 그리고 일본의 스웨덴 침엽수 제재목 수입량은 전년대비 33% 하락하여 567 thousand m³이었고, 전체 수입량의 18%를 차지하였습니다. 일본의 러시아 침엽수 제재목 2023년 수입량은 전년대비 40% 감소하여 467 thousand m³이었습니다.

제재목 수입의 급격한 하락은 일본 건설 분야의 냉각의 결과 입니다. 일본 재무부 (Ministry of Finance)의 보고에 따르면 2023년 11개월동안 새로운 주거 공간 신축은 하락하여 738,237 units이었고, 참고적으로 2022년 같은 시기에는 747,870 units으로 전년대비 건설 신축이 1.29% 하락하였다는 것을 의미 합니다.

우크라이나는 목재 생산을 증대하고 있고, 생산업체를 지원하기 위하여 새로운 산림 도로를 건설하고 있습니다. 정부는 산업내의 부패 문제를 고심하여 작업하고 있습니다. 국경에서의 불확실성과 EU 연휴 기간때문에 목재 수요가 약해지면서, 다수의 선두 생산업체들은 휴식기를 가졌습니다. 계속되는 국경 봉쇄로 인하여 생산업체 50%이상이 시장을 떠났고, 우크라이나에서 아시아 시장으로의 접근이 차단되었습니다. 이로 인하여 2023년 12월에만 산림 수출에서 1 billion hryvnia (US $25 million)의 경제적 손실이 발생하였습니다. 우크라이나는 산림, 작업장, 도로에서 지뢰 제거 작업을 미국과 EU와 함께 매달 작업하고 있습니다. 군사 활동으로 인하여 우크라이나와 크림 지역 산림의 적어도 3.5 million hectares가 피해를 받았습니다.

U.S. Census Bureau와 Department of Housing and Urban Development의 발표에 따르면 2023년 12월의 새집 판매는 성장하였다고 발표하였습니다. 2023년 12월의 단독 주택 새집 판매는 계절적으로 조정된 연비율 (Seasonally Adjusted Annual Rate : SAAR)로 664,000으로 11월의 615,000과 비교하여 8% 상승하였고, 2022년 12월의 636,000에 비하여 4.4% 증가하였습니다. 가장 최근의 월간 새 주거용 판매 보고서 (Monthly New Residential Sales Report)에 따르면 2023년 새집 판매는 668,000으로 2022년의 641,000와 비교하여 4.2% 상승하였습니다.

National Association of Home Builders (NAHB) 회장인 Alicia Huey에 따르면 2023년 12월의 새집 판매의 강한 성장은 재판매 시장에서의 기존 주택 재고 부족과 이자율 하락 때문이라고 분석하였습니다. 또 판매 상승은 최근 시공업체 설문 조사 와도 일치하고. 주택 융자 이자율 하락으로 미래 판매 예상이 증가하고 있다고 하였습니다.

2023년 12월 말에 계절적으로 조정된 새집 판매는 453,000이었습니다. 현재 판매 속도 기준으로 8.2개월 공급이 가능한데, 2023년 11월의 8.8개월 공급에 비하여 6.8% 하락하였고, 2022년 12월과 비교하면 3.5% 하락하였습니다.

2023년 12월 판매된 새집의 판매 중간 값은 $413,200으로 2023년 11월의 $426,000 와 비교하여 3% 하락하였고, 2022년 12월의 $479,500에 비하여 거의 14% 하락하였습니다. 2023년 12월 판매 평균값은 $487,300으로 2023년 11월의 $485,500와 비교하여 단지 0.37% 상승하였지만, 2022년 12월의 평균 가격인 $568,700에 비하여 14% 이상 하락하였습니다.

NAHB 부회장인 Danushka Nanayakkara-Skillington에 따르면 이자율 하락과 기존 주택 판매 부진으로 2023년 말에 새집 판매는 상승을 보여 주었습니다. 또 그에 따르면 완화된 이자율은 2024년 새집 판매에 좋은 신호이지만 건설 가능 부지 부족, 숙련된 노동력 결여, 과도한 규정과 같은 장기 문제들이 시공업체에게는 계속적인 문제를 부여하고 있습니다.
2023년 12월 새집 판매를 지역별로 살펴보면 아래와 같습니다.

• 2023년 12월 동북부 지역 새집 판매는 전월대비 32% 상승하였지만, 전년대비 2.9% 하락
• 2023년 12월 중서부 지역 새집 판매는 전월대비 9.2%, 전년대비 6% 상승
• 2023년 12월 남부 지역 새집 판매는 전월대비 10.6%, 전년대비 3.7% 상승
• 2023년 12월 서부 지역 새집 판매는 전월대비 3.4% 하락하였지만, 전년대비 7.6% 상승

2023년 뉴질랜드 원목 수출량은 약간 증가하였고, 가격은 연말이 되어 가면서 회복되기 시작하였습니다. 2023년 뉴질랜드 원목 수출량은 전년대비 4%로 완만하게 상승하여 21.54 million m³이었지만, 수출액은 전년대비 12.5% 하락하여 $2 billion이었습니다. 2023년 뉴질랜드 원목 수출 평균 가격은 15.8% 하락하여 $92.9/m³이었습니다.

뉴질랜드 원목의 최대 수출국은 중국으로 전체의 89.1%를 차지하였고, 2023년 수출량은 전년대비 4.1% 증가하여 19.19 million m³이었습니다. 하지만 한국으로의 수출은 8.1% 하락하여 1.68 million m³이었지만, 전체 수출의 7.8%를 차지하였습니다. 일본 수출은 전체의 1.1%이었고, 2023년 수출량은 2.5% 증가하여 242.1 thousand m³ 이었습니다. 2023년 월간 가격 궤적을 살펴보면, 3월이 최고로 $111/m³이었고, 7월에는 $79/m³로 하락한 이후에 12월에 $95/m³로 회복되었습니다.

뉴질랜드 원목 산업은 12월 중국의 한동안 추위로 인한 압력에 직면하였습니다. 중국의 강추위로 북부 지역의 제재소들은 폐쇄하였고, 그 결과로 원목 도매 가격은 하락하였습니다. 재고량은 거의 2.4 million m3이었고, 항구에서 일일 하역량은 60-70 thousand m3으로, 몹시 추운 날씨가 작업 가동을 심각하게 붕괴시켰습니다. PF Olsen 분석에 따르면 2024년 2월 중국 음력 새해이후에 중국의 재고는 약 2.5 million m3 으로 상승할 것으로 예상하였습니다. 뉴질랜드 Central North Island에서의 재난으로 쓰러진 원목 공급량은 2024년에 부진할 것으로 예상합니다.

Freddie Mac는 주요 주택 융자 시장 설문조사 결과를 2024년 1월 26일에 발표하였는데, 30년 고정 주택 융자 이자율 (Fixed-Rate Mortgage : FRM) 평균이 6.69% 이었습니다.

30년 고정 주택 융자 이자율 (Fixed-Rate Mortgage : FRM)은 지난 한달동안 좀은 폭의 움직임을 보여주다가 이번 주에 6.69%에 정착하였다고 수석 경제학인 Sam Khater는 분석하고 있습니다. 그는 이런 이자율 안정성으로 가용성에 관심이 있는 잠정적인 구매자들은 시장으로 진입하기 시작하고 있습니다.

2024년 1월 25일 기준으로 30년 고정 주택 융자 이자율 (Fixed-Rate Mortgage : FRM) 평균은 6.69%으로 전주 평균인 6.60%보다 상승하였습니다. 1년전에 30년 고정 주택 융자 이자율 (Fixed-Rate Mortgage : FRM) 평균은 6.13% 이었습니다. 그리고 15년 고정 주택 융자 이자율 (Fixed-Rate Mortgage : FRM) 평균은 5.96%로 전주 평균인 5.76%보다 하락하였고, 1년전 15년 고정 주택 융자 이자율 (Fixed-Rate Mortgage : FRM) 평균은 5.17% 이었습니다.

NAHB/Wells Fargo 주택 시장 지수(Housing Market Index)의 2024년 1월 설문 조사에 따르면, 높은 이자율이 가장 심각한 문제라고 2023년에 시공업체의 90%가 답하였고, 2024년에는 70%가 문제가 될 것이라고 예상하였습니다. 두번째로 가장 광범위한 문제는 미국 경제의 상승하는 인플레이션으로 2023년에는 83%가 답하였고, 2024년에는 52%가 문제가 될 것이라고 예상하였습니다. 노동력의 비용과 가용성은 2011년에 단지 11%의 시공업체가 심각한 문제라고 답하였습니다. 하지만 2019년에는 87%로 증가하면서 최고를 기록하였습니다. 팬더믹때문에 2020년에는 65%가 문제가 될 것이라고 보고하였지만, 2021년에는 82%, 2022년에는 85%로 증가하였습니다. 2023년에는 건설 구인이 증가하면서 74%오 약간 하락하였고, 2024년에는 유사하게 75%가 노동력의 비용과 가용성이 심각한 문제가 될 것이라고 예상하였습니다. 2011년에 건설 자재 가격은 심각한 문제라고 33%의 시공업체가 답하였습니다. 2015년 42%에서부터 2020년, 2021년, 2022년의 최고 수준이 96%까지 수년간 변동 하였습니다. 단독 주택 건설 부진은 단지 63% 시공업체가 답하였고, 2024년에는 58%만 심각한 문제가 될 것이라고 예상하였습니다.

자재와 노동력 같은 공급 측면의 문제와 비교하여 구매자가에게 불러일으킬 문제는 광범위하지 않았지만, 시공업체들은 2024년에는 더 많은 문제가 될 것이라고 예상하였습니다. 만약에 기다리면, 가격 혹은 이자율 하락할 것이라는 구매자들의 예상이 심각한 문제라고 2023년에 71% 답하였고, 2024년에는 77%가 심각한 문제가 될 것이라고 예상하고 있습니다. 구매자를 신중하게 만드는 부정적인 언론 보고서가 심각한 문제라고 2023년에 56%가 답하였고, 2024년에는 54%가 심각한 문제가 될 것이라고 예상하였습니다. 고용/경제 상황에 대한 염려가 구매자들에게 또 다른 문제가 될 것이라고 2023년에 48%가 답하였지만, 2024년에는 55%가 예상하고 있습니다. 구매자들을 신중하게 만드는 워싱턴의 정체와 불확실성이 심각한 문제라고 2023년에 시공업체 42%가 답하였지만, 2024년에는 54%가 심각한 문제가 될 것이라고 예상하였습니다.  

기존 주택 판매를 할 수 없는 구매자, 학자금 대출때문에 구매를 연기하는 잠재 구매자, 고통스러운 판매/압류로부터 경쟁을 문제라고 답한 시공업체는 2023년에 30% 이하 이었습니다.

2023년 4사분기에 미국 경제는 팽창률은 3사분기보다 완화되었지만, 견실한 페이스로 성장하였다고 경제분석국 (Bureau of Economic Analysis)의 최신 데이터가 보여 주고 있습니다. 2023년 4사분기 미국의 실질 국내 총생산(GDP)은 3사분기 성장률 4.9%에서 하락하였지만, 4사분기에 연비율로 3.3% 상승하였습니다. 4사분기 성장은 광범위하였습니다. 소비자 지출, 수출, 주와 지방 정부의 지출, 비거주용 고정 지출, 연방 정부 지출, 사유 재고 지출, 주거용 고정 지출이 증가하였습니다. 하지만 수입이 증가하면서 GDP 계산에 부정적인 영향을 주었습니다.

미국 경제의 중요한 요소인 소비자 지출은 제품과 서비스 모두 굳건한 상승을 보여 주었습니다. 서비스의 경우 식품 서비스, 숙박시설, 의료 서비스가 상승하였습니다. 제품의 경우 제약품, 레크리에이션 용품, 자동차의 증가때문에 상승하였습니다. 석유제품과 금융 서비스의 강력한 판매때문에 수출 분야가 성장하였습니다. 높아진 고용인 보상과 사회공공 기반 시설의 투자가 주와 지방 정부 지출 성장의 중요 요인이었습니다. 지적 재산 생산물, 구조, 장비의 상승으로 비거주용 고정 지출이 성장하였습니다. 2023년 4사분기  GDP 성장 부진은 사유 재고 투자, 연방 정부 지출, 거주용 고정 투자, 소비자 지출의 감속 때문 입니다.

2023년 4사분기의 현재 달러 GDP는 연간 비율로 4.8% 상승하여 $27.94 trillion이었고, 3사분기와 비교하여 8.3% 증가하였다고 최신 보고서는 강조하였습니다.

직면한 인플레이션에서, 국내 총구입(Gross Domestic Purchases)에 대한 가격 지수는 4사분기에 1.9% 상승하였지만, 3사분기의 2.9%에서 하락하였습니다. 변동성이 강한 식품과 에너지 가격을 제외한 개인 소비 지출(Personal Consumption Expenditures : PCE) 가격 지수는 4사분기에 2.0% 상승하였고, 3사분기 페이스와 변화가 없었습니다,

2023년 한해 동안 미국 경제는 2.5% 성장하였습니다. 참고적으로 2022년에는 1.9% 성장하였습니다. 연간 성장은 소비자 지출, 비거주용 고정 투자, 정부 지출, 수출에 기인하지만, 주거용 고정 투자와 재고 투자의 하락으로 부분적으로 상쇄 됩니다. 2023년 한해 동안 수입은 감소하였습니다. 2023년 국내 총구입(Gross Domestic Purchases)에 대한 연간 가격 지수는 인플레이션 환경이 완화되는 것을 반영하여 3.4% 상승하였습니다. 참고적으로 2022년에는 6.8% 상승하였습니다. 개인 소비 지출(Personal Consumption Expenditures : PCE) 가격 지수는 유사한 패턴으로 따라가서 3.7% 상승하였습니다. 참고적으로 2022년에는 6.5% 이었습니다.

Domain Timber Advisors의 최고 운영 책임자이자 Forest Operations의 임원인 Scott Reaves는 2023년 목재 시장 성과와 2024년 전망에 대한 인사이트를 발표하였습니다. 2023년에 남부 지역 전약에서 산림 생산물레 대한 입목 벌채권 가격 책정은 4사분기에 최소의 움직임이었고, 1년동안 보합에서 약간 하락을 보여 주었습니다. 이런 현상은 계절적 수요 평균과 시장 특히 주택 수요에서 심각한 압력 결여때문에 주로 발생하였습니다.

2024년 1사분기와 2024년 나머지를 내다 보면, 3개월-6개월동안 목재와 제재목 가격이 비교적 보합 혹은 수평 궤도가 계속될 것이라고 예상하였습니다. 계속되는 경제 하락 경향, 높은 이자율에 기인한 완만한 주택 신축 하락, 계절적 기후 패턴에 영향을 받는 정상 시장 주기, 더 엄격해질 대출 관행의 가능성이 이런 상황에 영향을 주는 요인으로 포함시켰습니다. 단기적으로는 제재목 가격이 점진적으로 하락하여 $300-$400/thousand board feet 범위에서 안정화 될 것이라고 예상하였습니다.

Domain Timber Advisors는 이런 시장 현실을 세심히 살펴보고, 산림지 투자 다양성에 대한 필요성을 강조하였습니다. 투자 전반적 결과에 결정적인 이런 자산 관리에 접근하는 대체 부가 가치 발견에 회사는 집중합니다. 이는 적절한 토지 매매 기회와 탄소, 태양, 풍력과 같은 새로운 이용에 대한 새로운 파트너십 탐구 분석이 포함 됩니다. 목재 수요는 목재 생산물의 자국 이용, 특히 주택 시장에 주로 동력을 받습니다. 미국내에서 제재목 생산량은 지난해부터 약 5% 하락하였는데, 하락 이유는 광범위한 미국 경제의 현재 부진 때문 입니다. 전세계 경제 조건들은 북미 목재 시장 대부분에 직접적인 충격을 덜 주지만 다른 방법으로 영향을 주었습니다. 환경 파괴 없이 지속 가능성과 친 ESG 투자와 같은 경향이 삼림 지대 투자에 자본을 심각하게 증가 시키고, 지속 가능성 클레임의 정밀 조사를 고조시킵니다. 환경적 고려와 지속 가능성 노력에 관하여 미국의 규제적인 환경은 산림 사업관 관련하여 크게 변화하지 않았지만, 투자 집단과 지속 가능성, 탄소, 다른 ESG 중심의 클레임에 대한 검증 가능성과 타당성에 관한 의미 심장한 초점이 존재하였습니다. SFI 혹은 FSC 인증으로 지속 가능하게 관리될 때 산림 지대 투자는 긍정적인 환경과 기후 결과를 산출합니다. Domain Timber의 ESG 팀은 관리 관행이 환경적 결과와 관련된 경제적 협정을 어떻게 개선시킬지를 평가 사정 하였습니다. 이 분야로의 투자자 초점은 시장에 영향을 줄 것으로 예상되었습니다. 이런 초점은 좀 더 철저하고 입증할 수 있는 결과 보고와 이런 목표를 우선적으로 처리해야 하는 산림 투자를 위한 자본의 일부를 포함하고 있습니다. 투자자가 반드시 추적 감시해야 하는 다른 시장 경향은 중요한 서식지의 보호와 보존에 초점을 둔 생물의 다양성, 탄소 저장, 목재 바이오 매스와 목재 생산품의 격리를 포함하고 있습니다. 산림 밑으로 탄소 지하 저장과 같은 대체 방안도 떠 오르고 있습니다.

2023년 중국 합판 수출량은 전년대비 0.1% 증가하여 10.44 million m³이었지만, 수출액은 14.5% 하락하여 $4.82 billion이었습니다. 2023년 중국 합판 수출 평균 가격은 14.6% 하락하여 $462/m³이었습니다. 수출 국가를 살펴보면 필리핀이 최대 수입국으로 중국 합판 수출 전체의 9.0%를 차지하였지만, 필리핀 수출량은 전년대비 5.4% 감소하여 941 thousand m³이었습니다. 그 다음은 영국으로 전체의 6.5%이었지만, 2023년 수출량은 전년대비 3% 하락하여 674 thousand m³이었습니다. 반대로 아랍 에미리트 연합국으로의 2023년 중국 합판 수출량은 12% 증가하여 565 thousand m³이었습니다. 일본으로의 수출은 전년대비 20% 하락하여 543 thousand m³이었습니다. 하지만 나이지리아로의 수출은 49%로 급격하게 증가하여 464 thousand m³이었습니다. 2023년 미국으로의 중국 합판 수출량은 279 thousand m³이어서 2018년에 기록한 1.28 million m³에서 심각하게 하락하였습니다. 미국으로의 수출의 급격한 하락은 반덤핑과 상계 관세 그리고 Section 301 관세 확인을 포함한 계속된 무역 조치의 충격을 반영하고 있습니다.

목재 수종별로 살펴보면 활엽수가 중국 합판 전체의 82% 즉 8.5 million m3를 차지하여 지배적이었습니다. 침엽수와 열대재는 중국 합판 수출 전체에서 각각 9.4%, 8.7% 이었습니다. 각각 수종의 합판 수출액은 하락하였고, 각각 수종의 합판 가격의 하락 경향과 일치하였습니다.

American Institute of Architects의 최신 Consensus Construction Forecast에 따르면 비거주용 건설 투자는 2023년에 20%이상 상승한 이후에 2024년에는 4%의 완만한 상승을 예상합니다. 그리고 2025년에는 단지 1% 넘게 성장할 것으로 예상합니다. 상업용 시설 투자는 2024년과 2025년에 변화가 없을 것이고, 제조 건설은 2024년에 거의 10% 성장하고, 2025년에는 안정화 될 것 입니다. 그리고 기관 건설은 2024년과 2025년에 모두 한 자리 수 중반의 상승이 예상됩니다. 미국 전역에서의 선두적인 건설 예측자로 구성된 그룹인 예상되는 부진에 부채질하는 다수의 요인을 아래와 같습니다.

• 좀 더 엄격한 신용 상태들이 건설 대출에 상당한 부분을 차지하고 있는 다수의 지방 은행에 계속적인 압력
• 최근 몇년간의 자재 비용과 노동력의 인플레이션 때문에 높아지는 건설 투입 비용
• 많은 분야에서의 약해지는 수요때문에 상업용 자산 가치의 하락
• 시황 건설 산업의 악명 높은 붕괴에 따른 수용의 구조적인 변화

예상되는 부진 뒤에는 소수의 경제적 역풍이 있다고 AIA 수석 경제학자 Kermit Baker는 언급하였습니다. 그리고 그는 2023년 말부터 건설 신축이 급격하게 부진하거나 모든 건설 분야가 실질적으로 부정적으로 변화하기 시작하였고, 2025년에는 더 약한 상황을 예상하고 있습니다.