중국 정부의 성장 부흥에도 불구하고 경제 회복은 여전히 부진하였습니다. 목요일에 발표된 공식 데이터에 따르면 부진한 진전, 특히 전세계 2위 규모 경제의 중요 원동력이었던 부동산 분야와 고정 자산 투자의 부진을 보여 주고 있습니다. 2024년 상반기동안 고정 자산 투자는 전년대비 3.9% 증가하였지만, 1월부터 7월까지로 고려하면 3.6% 상승하였습니다. 같은 기간 동안 부동산 투자는 10.2% 하락하여 부동산 분야의 계속되는 어려움을 강조하고 있습니다.

소비자 지출은 일부 긍정적인 신호를 보여주고 있습니다. 소매 매출은 7월에 전년대비 2.7%, 전월대비 2% 상승하였습니다. 이런 상승은 경제학자 예상을 뛰어 넘는 수준이어서 가구 소비를 진흥 시키려는 최근 소비 정책이후에 소비에서의 점진적인 상승을 반영하고 있습니다. Jones Lang LaSalle의 경제학자인 Bruce Pang은 중국의 친 투자 정책의 영향은 약화되고 있지만, 친 투자 정책의 효과는 천천히 상승하고 있다는 것을 주목해야 한다는 주장을 WSJ가 인용하였습니다. 하지만 소비자 초점은 자동차와 보석 같은 비싼 아이템에 대하여는 감소하고 식사와 오락에 집중하고 있다는 우려가 유지되고 있습니다.

주택 시장은 여전히 심각한 문제를 가지고 있습니다. 중국의 70대 도시에서 새로 건설된 주택 가격은 7월에 전년대비 5.3%하여서 6월의 4.9% 하락에서 가속화 되고 있습니다. 7월에 새집 판매 가격은 25.9% 하락하였지만, 6월 하락에 비하면 약간 회복되었습니다. J.P. Morgan의 수석 중국 경제학자인 Haibin Zhu에 따르면 부동산 투자의 하향 경향은 몇년간 계속될 것이라고 경제학자들은 예상하고, 그의 전망은 2024년 중국 GDP 성장을 5.2%에서 4.7%로 하향 조정하여 실재 부동산 시장의 계속되는 어려움을 반영하고 있습니다.

주택 잔량을 감소시키기 위한 $42 billion 전대 프로그램을 포함한 북경의 노력에도 불구하고 흡수는 늦어지고 있습니다. 은행들이 주 소유 회사에 대출을 꺼려하면서 6월말에 할당된 예산의 단지 4%만 사용되었습니다. 중국 지도부는 대형 경기 부양책에 대하여 신중함을 유지하고 있으면서 상승하고 있는 정부 부채와 하락하는 토지 매매 수익과 같은 직면한 문제 해결을 위한 표적 대책에 초점을 두고 있습니다. 국제 통화 기금(International Monetary Fund : IMF)의 최근 제안인 $1 trillion 주택 구조 계획을 중국 당국은 거절하였는데, 중국 당국은 미래 정부 개입 예상 설정을 경계하고 있기 때문 입니다.

경제적 문제들은 가정과 기업 지출에 계속적으로 영향을 주고 있습니다. 대형 기술업체인 Tencent Holdings는 가격을 중시하는 소비자들의 소비 지출 부진으로 인하여 약화된 수익을 보고하였습니다. 추가적으로 중국 실재 경제에 대한 7월의 대출은 지난 19년동안 처음으로 줄어들면서 경제 부진의 장기화 공포에 부채질 하였습니다. 다른 경제 지표들도 더딘 회복을 반영하고 있습니다. 산업 생산량 성장은 6월 5.3%에서 7월에는 5.1%로 부진하였고, 도시 실업률은 6월 5.0%에서 7월에 5.2%로 약간 상승하였습니다.

2024년 6월 캐나다 제조 매출은 21 하부 분야 중에서 17분야가 하락하여 전체적으로 2.1% 감소하여 $69.6 billion이었다고 캐나다 통계청(Statistics Canada)은 발표하였습니다. 가장 큰 하락 분야는 교통 장비(-2.9%), 화학 생산품(-5.8%), 1차 금속(-2.7%) 이었습니다. 분기 기준으로 2024년 2사분기 전체 매출은 0.3% 하락하여 3분기 연속으로 하락하였습니다. 이런 분기 하락의 중요 요인은 석유와 석탄 생산품 하위 분야(-4.0%)와 자동차 산업 그룹(-3.8%)의 하락이었습니다. 전년대비 6월 매출은 1.8% 하락하였습니다.

경상 달러로 전체 매출도 6월에 2.1% 하락하였지만, 산업 생산품 가격 지수는 변화가 없었습니다. 그러는 동안 재고 수준은 0.1%로 약간 상승하여 $121.1 billion이었는데, 주요 요인은 화학(+6.6%)과 목재 생산품(+1.6%) 하부 구조의 재고 상승 때문 입니다.

제조 분야에서 설비 가동률은 5월 79.7%에서 약간 상승하여 6월에는 80.2%이었는데, 주요 요인은 석유와 석탄 생산품(+5.2% points)와 교통 장비(+4.1% points) 하부 구조의 상승한 비율 때문입니다. 목재 생산품 제조 설비 가동률은 77.9%로서 전년대비 1.3% 포인트 하락하였지만, 전월대비 1.3% 포인트 상승하였습니다.

Freddie Mac는 주요 주택 융자 시장 설문조사 결과를 2024년 8월 15일에 발표하였는데, 30년 고정 주택 융자 이자율 (Fixed-Rate Mortgage : FRM) 평균이 6.49% 로 전주의 6.47%와 비교하여 상승하였지만, 작년 같은 시기의 7.09%보다는 낮았습니다. 주택 시장을 실질적으로 냉각시켰던 2023년의 거의 8%의 최고 수준보다는 상당히 하락하였습니다. 그리고 15년 고정 주택 융자 이자율 (Fixed-Rate Mortgage : FRM) 평균은 5.66%로 전주 평균인 5.63%보다는 상승하였고, 1년전 15년 고정 주택 융자 이자율 (Fixed-Rate Mortgage : FRM) 평균 6.46%보다는 낮았습니다.

주택 융자 이자율의 최근 하락은 인플레이션의 둔화를 반영하고, 다음달에 이자율이 계속적으로 하향 경향일 것 같다고 Freddie Mac의 수석 경제학인 Sam Khater는 언급하였습니다. 이런 소식들은 주택시장에서 잠재적인 구매자와 판매자 모두에게 긍정적인 전망을 제공하고 있습니다.

상승된 이자율과 높은 주택 가격으로 인하여 가용성의 부족과 구매자들의 주저로 미국 시공업자 정서는 8월에 하락하였습니다. 새로 건설된 단독 주택에 대한 시장에서의 시공업자 정서는 39로 개정된 7월의 41보다는 2 포인트 하락하였습니다. National Association of Home Builders (NAHB)/Wells Fargo 주택 시장 지수(Housing Market Index : HMI)에 따르면 이는 2023년 12월이후 가장 낮은 수준이었습니다. 8월 HMI에 대한 응답의 거의 ¾은 이자율 평균이 6.73%이었던 8월 첫 주에 수집하였다고 Freddie Mac이 언급하였습니다. 주택 융자 이자율은 그 다음주에 6.47%로 주목할만하게 하락하여 2023년 5월이후 가장 낮은 수준이었습니다.

현재 판매와 혼잡 수치 모두 약세를 보여주는 현재의 HMI에 따르면 주택 가용성에 대한 문제점은 잠재적인 주택 구매자들에게 여전히 최우선 관심사 이었습니다. 하지만 현재 인플레이션 데이터는 미국 연방 준비 제도(Federal Reserve)의 이자율 하락을 암시하고, 주택 융자 이자율은 8월 두번째 주에 현저히 하락하여 구매자 관심과 시공업자 정서는 다음달에 개선될 것 입니다.

8월 HMI 설문조사에 따르면 시공업자의 33%는 8월에 판매 증진을 위하여 주택 가격을 하락하였다고 응답하여 7월의 31%보다 상승하여 2024년 전체에서 가장 높았습니다. 8월에 평균 가격 하락으로 14개월 연속으로 6%로 꾸준하게 유지되었습니다. 그러는 동안 판매 인센티브의 사용은 7월 61%에서 8월에 64%로 증가하여 2019년 4월이후 가장 높은 수준이었습니다. 8월 현재 판매 HMI 지수는 2 포인트 하락하여 44이었고, 잠재적인 구매자들의 혼잡도 2 포인트 하락하여 25 이었습니다. 향후 6개월 판매 예상은 1 포인트 상승하여 49 이었습니다.

지역적 HMI에 대한 3개월 이동 평균을 살펴보면 동북부는 4 포인트 하락하여 52이었고, 중서부도 4 포인트 하락하여 39, 남부는 2 포인트 하락하여 42이었고, 서부는 변화없이 37이었습니다.

National Association Home Builders (NAHB)의 2023년 센서스 데이터 분석 결과 미국에서 완공된 단독 주택의 건설 방법에서 가장 압도적인 것은 목재 골조 이었습니다. 2023년 미국에서 완공된 주택 중에서 93%가 목재 골조이었고, 나머지7%는 콘크리트 골조 주택이었고, 철제 골조는 0.5% 이하 이었습니다.

집계기준으로 2023년에 930,000의 목재 골조 주택이 완공되었고, 이는 2022년과 비교하여 3% 감소하였습니다. 목재 골조 시장 점유율은 2019년(90%)에서 2022년 (94%)까지 3년 연속 상승한 이후에 2023년에 93%로 하락하였습니다. 철제 골조 주택은 비교적 일반적이지 않아서 2023년에 3,000 주택이 완공되어 2021년, 2022년과 같은 수준이었습니다. 그러는 동안 콘크리트 골조 시장 점유율은 2022년 6%에서 2023년에 7%로 상승하였습니다. 집계기준으로 2023년에 65,000 콘크리트 골조 주택이 완공되어 전년대비 3% 증가하였습니다. 이는 2020년의 13%, 2021년의 5%, 2022년의 11%의 3년 연속 하락한 이후에 처음으로 증가하였습니다.

비목재 골조 방법의 경우 콘크리트 골조는 주거용 탄성 요구 조건때문에 주로 남부 지역에 집중되어서 남부에서 완공된 전체 주택에서 콘크리트 골조 주택은 11% 이었습니다. 부가적으로 2023년에 완공된 철제 골조 주택의 약 2/3는 남부 지역이었습니다.

2024년 7월 미국의 침엽수 제재목 생산자 가격 지수(Producer Price Index : PPI)는 6월에 3.3% 상승한 이후에 1.1% 하락하였다고 미국 노동 통계청(U.S. Bureau of Labor Statistics)의 새로운 데이터가 보여주었습니다. 활엽수 제재목 생산자 가격 지수는 6월 0.3% 상승이후에 7월에도 0.4% 상승하였습니다. Millwork는 6월에 0.2% 상승한 이후에 7월에는 0.4% 하락하였습니다. 합판 가격은 6월에 1.0% 하락한 이후에 7월에도 1.4% 하락하였습니다. 침엽수 veneer와 합판 가격은 6월에 1.6% 하락하였고, 7월에도 2.2% 하락하였습니다. 최종 수요에 PPI는 계절적으로 조정되어 6월에는 0.2% 상승하였고, 7월에도 0.1% 상승하였습니다.

모든 도시 소비자(All Urban Consumers : CPI-U)에 대한 미국 소비자 가격 지수 (Consumer Price Index)는 6월에 0.1% 하락한 이후에 2024년 7월에 계절적으로 조정되어 0.2% 상승하였습니다. 지난 12개월동안 모든 아이템 지수는 계절적으로 조정되기 이전에 2.9% 상승하였다고 미국 노동 통계청(U.S. Bureau of Labor Statistics)은 보고하였습니다.

주거지에 대한 지수는 7월에 0.4% 상승하여 모든 아이템 지수는 월간 상승이 거의 90%이었다는 것을 설명합니다. 에너지 지수는 2개월 연속으로 하락한 이후에 한달동안 변화가 없었습니다. 식품 지수는 7월에도 6월과 마찬가지로 0.2% 상승하였습니다. 외식 지수는 한달동안 0.2% 상승하였고, 집 음식 지수는 0.1% 상승하였습니다.

식품과 에너지를 제외한 모든 아이템에 대한 지수는 6월에 0.1% 상승한 이후에 7월에도 0.2% 상승하였습니다. 7월에 상승한 지수는 주거지, 자동차 보험, 가정 가구와 운영, 교육, 여가, 개인 생활 용품 입니다. 그리고 7월 한달동안 지수가 하락한 아이템은 중고차와 트럭, 건강 관리, 비행기 요금, 의복 입니다. 7월 마감으로 12개월동안 모든 아이템 지수는 2.9% 상승하였는데, 2021년 3월이후 가장 작은 12개월 상승이었습니다. 지난 12개월동안 식품과 에너지를 제외한 모든 아이템 지수는 3.2% 상승하였는데, 2021년 4월이후 가장 작은 12개월 상승 이었습니다. 7월 마감으로 12개월동안 에너지 지수는 1.1% 상승하였고, 식품 지수는 2.2% 상승하였습니다.

캐나다는 캐나다 침엽수 제재목에 관세를 8.05%에서 14.54%로 급격하게 상승한 미국 상무부(U.S. Department of Commerce)의 결정을 비난하였습니다. 새로운 관세율은 2022년 수출부터 소급 적용될 것이고, 미래 운송에 영향을 줄 것 입니다.

캐나다 수출 진흥, 국제 무역 및 경제 개발(Export Promotion, International Trade and Economic Development) 장관인 Mary Ng는 상승된 관세는 불공정하고, 캐나다와 미국 모두의 산업과 노동자들에게 손상을 준다고 주장하였습니다. 캐나다 제재목에 의존하는 미국 소비자와 비지니스는 높아지는 비용에 직면할 것이고 잠재적으로 주택 가용성 문제를 악화시킬 것이라고 언급하였습니다.

캐나다 British Columbia의 산림부 장관(Minister of Forests)인 Bruce Ralston도 미국의 결정에 대하여 깊은 실망을 나타냈고, 지역의 산림 노동자들과 공동체에 심각한 충격을 준다고 강조하였습니다. 이런 높은 관세는 캐나다 이해관계에도 손상을 주고 또한 미국 주택 건설 비용도 상승시켜 미국 소비자들의 가용성 문제를 악화시킨다고 강조하였습니다. Ralston는 British Columbia는 캐나다 정부와 함께 가능한 모든 합법적 채널을 통하여 관세에 대한 이의 제기를 지속하고 있다고 강조하였습니다. 수상인 David Eby는 미국 대사에게 양국 편익을 위한 경제적 협력 대신 옹호하는 이런 상승된 관세를 경감시키기 위하여 직접적으로 촉구하였습니다.

B.C. 장관인 Andrew Mercier는 주의 책무는 산림 분야를 지지하는 것이라고 재차 확인하였습니다. 지역 주택 건설 프로젝트와 국제 무역 동업을 통하여 B.C. 목재를 위한 시장 다변화의 노력을 설명하였습니다. Mercier는 이런 상승된 관세 싸움이 계속되는 동안 주는 산림 산업내의 노동자들과 공동체를 위한 새로운 기회 창출에도 초점을 맞출 것이라고 강조하였습니다.

캐나다는 NAFTA, Canada-United States-Mexico Agreement, World Trade Organization를 포함한 다수의 법적인 방법을 통하여 관세에 계속된 도전을 약속하였습니다.

불공정 교역되는 캐나다 침엽수 제재목의 미국 수입에 대한 5차 연례 검토에서 반보조금과 반덤핑 관세를 14.54%로 최종 결정하였다고 미국 상무부(U.S. Department of Commerce)는 발표하였습니다. 미국 정부는 캐나다가 미국에 수출하는 침엽수 제재목에 계속 보조금을 지원하고 덤핑하여 미국 제재소, 고용인, 공동체를 손상시켜 미국 제재목 시장을 왜곡한다는 판결을 입증하였습니다. 미국 상무부과 확정한 불공정 무역의 상승된 수준은 분명하였습니다. 캐나다의 불공정 무역 관행은 시장의 하강 사이클을 심화 시키고 가속화 시켜서 나쁜 상황을 만들고, 결과적으로 현재의 극도로 낮은 제재목 가격을 만들어 미국 제재소의 폐쇄와 정리 해고의 결과를 만들었습니다. 

캐나다에 의한 불공정 무역의 더 높은 수준은 미국 자국 생산업체에게 아주 나쁜 시기에 왔다고 미국 제재목 연합(U.S. Lumber Coalition)의 회장인 Andrew Miller는 언급하였습니다. 제재목 수요와 가격은 기록적으로 낮은 수준이고, 미국 전역의 공장들은 잠식되지 않으려고 분투 중이라고 그는 언급하였습니다. 미국은 주택 건설의 현재 수준 공급에서 불공정 거래된 캐나다 제재목 수입이 필요하지 않다고 Miller는 주장하였습니다. 미국 공장, 노동자들, 산림 소유주들이 필요한 것은 공평한 경기장을 촉진시켜주는 미국 무역법의 계속되는 강력한 집행이라고 그는 주장하였습니다. 그리고 그는 그것이 미국 주택을 건설하기 위한 미국 노동자가 생산한 제재목의 생산성과 가용성을 유지시켜주는 방법이라고 결론을 냈습니다.

2024년 8월 2일로 마감한 주의 침엽수 제재목 기준가격인 Western S-P-F 2×4 #2&Btr KD (RL)의 가격은 US$354 mfbm으로 전주 가격인 $348와 비교하여 $6, 2% 상승하였고, 전월 가격인 US$339 mfbm에 비하면 $15, 4% 높았습니다. 1년전 같은 시기의 가격인 $426와 비교하면 $72, 17% 하락하였습니다.

2024년 8월 2일로 마감한 주의 Southern Yellow Pine East Side 2×4 #2&Btr KD (RL)의 가격은 US$380 mfbm으로 전주 가격인 US$365 mfbm와 비교하여 $15, 4% 상승하였고, 전월 가격인 US$349 mfbm에 비하면 $31, 9% 높았습니다. 1년전 같은 시기의 가격인 $415와 비교하면 $35, 8% 하락하였습니다.