S&P CoreLogic Case-Shiller 미국 전국 주택 가격 NSA 지수는 2024년 9월에 연간 3.9% 상승을 기록하며 7개월 연속 성장 둔화를 기록하였습니다. 이러한 둔화는 2024년 2월에 연간 최고 성장률인 6.5%에 이은 것입니다. 전년대비 성장률은 미국 주택 시장의 지속적인 냉각을 반영하여 8월의 4.3%에서 9월에 3.9%로 감소하였습니다.

추적 대상인 20개 주요 대도시 지역 중 뉴욕이 연간 7.5%의 상승률로 선두를 차지하였고, 클리블랜드와 시카고가 각각 7.1%와 6.9%로 그 뒤를 이었습니다. 덴버는 주택 가격이 전년 대비 0.2% 상승에 그쳐 가장 작은 상승률을 기록하였습니다.

지역적으로는 동북부와 중서부 지역이 각각 5.7%와 5.4% 상승하며 가장 큰 폭의 성장세를 보였습니다. 반대로 남부 지역은 2.8%의 소폭 상승률로 인플레이션을 간신히 앞지르며 1년여 만에 가장 가격 상승률을 기록하였습니다.

전월 대비 주택 가격도 정체 조짐을 보였습니다. 계절 조정 전 미국 국가 지수(U.S. National Index)는 0.1% 하락하였고, 20개 도시 종합 지수는 0.3% 하락하였습니다. 계절적 변동에 따라 조정된 이 지수는 각각 0.3%와 0.2%의 소폭 상승을 보였습니다.

TD Cowen와 Truist의 애널리스트들이 원자재 가격 상승의 영향과 내년에 가격 인상을 시행하려는 업계의 움직임을 강조하면서 이번주 월요일에 목재와 제지주가 주목할 만한 상승세를 보였습니다. 이 분야의 기업들 주가가 상승하였는데, West Fraser Timber Co. Ltd (TSX:WFG)는 4.5%, UFP Industries, Inc.는 5.7%, Weyerhaeuser Company (NYSE:WY)는 5.3%, Louisiana-Pacific (NYSE:LPX) Corporation은 5.4%, Interfor Corporation은 6.3% 상승하였습니다.

분석가들은 제재목과 oriented strand board (OSB) 복합재 가격이 최근 저점 대비 25-28% 급등하면서 큰 폭으로 상승했다고 지적하였습니다. 이러한 상승은 2025년 1월 1일부터 컨테이너 보드 가격을 인상할 계획이라는 주요 생산업체의 발표가 수반되었기 때문입니다. TD Cowen 애널리스트의 메모에 따르면, 이 생산업체들은 $70-$90/ton 범위의 가격 인상을 제안하기 위해 한자리에 모였습니다. 컨테이너 보드 시장에 지분을 보유한 회사인 Cascades Inc (TSX:CAS)의 주가도 상승하여 월요일에 4.3%로 최고치를 기록하였습니다. 이 회사는 제안된 가격 인상의 혜택을 받을 것으로 예상되는 회사 중 하나입니다. 시장의 긍정적인 모멘텀을 더욱 뒷받침하며 Truist Securities 애널리스트는 OSB 가격이 강세를 보이고 있다고 지적했습니다. 이는 공장들이 시장에서 제품을 철수하면서 공장 주문 파일이 연장되고 거래량이 적기 때문입니다. 이러한 역학 관계가 작용함에 따라 Louisiana-Pacific와 Weyerhaeuser와 같은 기업의 4분기 지표에 $35 million – $40 million의 상승 잠재력이 있으며, 이는 이들 기업의 연말 실적이 예상보다 강세를 보일 것임을 시사합니다.

Donald Trump 대통령이 취임 첫날인 2025년 1월 20일부터 캐나다와 멕시코에서 들어오는 모든 상품에 25%의 관세와 들어오는 모든 중국 상품에 10%의 포괄적인 관세를 부과하겠다고 약속하면서 수입 목재에 대한 대대적인 가격 인상이 예정되어 있습니다. Trump 대통령 당선인은 이번 조치가 불법 이민과 국경을 넘어 들어오는 ‘범죄와 마약’에 대한 보복이라고 말하였습니다. 트럼프는 자신의 Truth Social 플랫폼에 “1월 20일, 저의 첫 번째 행정명령 중 하나로 멕시코와 캐나다에 미국으로 들어오는 모든 제품과 에 25%의 관세를 부과하기 위해 필요한 모든 문서에 서명할 것 입니다.”라고 게시했습니다. “이 관세는 마약, 특히 펜타닐과 모든 불법 외국인이 우리나라 침입을 중단할 때까지 계속 적용됩니다!”라는 내용도 추가 게시하였습니다. 트럼프는 미국의 이웃 국가들이 “장기간 끓어오르는 이 문제를 쉽게 해결할 수 있다”고 말하였습니다. 마찬가지로 트럼프는 중국이 불법 마약의 미국 유입을 막을 때까지 기존 관세보다 10% 높은 관세를 부과 받을 것이라고 언급하였습니다. 트럼프는 “중국과 엄청난 양의 마약, 특히 펜타닐이 미국으로 보내지는 것에 대해 많은 대화를 나눴지만 아무 소용이 없었습니다.”라고 Truth Social에 올렸습니다. 트럼프 당선인은 중국 관리들이 중국이 미국으로 마약을 빼돌리다 적발된 마약상을 처형하겠다고 약속했지만 “절대 완수하지 않았다”고 주장하였습니다.

트럼프의 관세 부과에 대한 논평의 대부분이 미국과 중국의 무역에 초점을 맞추고 있지만, 미국, 멕시코, 캐나다를 결합한 무역 블록인 USMCA는 전 세계 GDP의 약 30%를 차지하고 있으며 임산물 전세계 무역에 막대한 영향을 미치고 있습니다. 미국과 캐나다는 각각 가장 큰 목재 생산국이자 네 번째로 큰 펄프 생산국 입니다. 한편, 미국의 제재목의 중요 구매국인 멕시코는 매년 5-15 million m³의 불법 목재를 거래하는 불법 벌목의 국제적인 핫스팟 중 하나입니다. US $3 billion이상의 침엽수 제재목이 국경을 넘어 거래되는 가운데, 미국과 캐나다는 침엽수 관세(현재 14.54%)를 둘러싼 40년간 무역 분쟁의 당사자가 되어 왔으며, 미국 상무부는 캐나다의 덤핑 저가 목재에 대하여 비난하였습니다. 지난달, University of Northern British Columbia’s의 UNBC 선임 정치학 강사인 Jason Morris는 트럼프의 관세 부과가 캐나다(그리고 더 구체적으로 British Columbia)의 포위된 목재 산업에 재앙을 초래할 수 있다고 경고하였습니다: BC주와 북부의 산림 정책을 주시하여 그 상황을 지켜볼 수 있지만, 해당 산업의 침체로 인하여 새로운 침엽수 제재목 전쟁이 발생하면 산림 정책으로 인한 현재의 부정적인 영향은 미미할 수 있습니다.

Larch Lab의 건축가이자 학장인 Michael Eliason은 Fast Company와의 인터뷰에서 새로운 관세로 인하여 프로젝트에서 대량 목재 건설이 더디게 진행될 것이라고 언급하였습니다. 그리고 자재비가 20% 인상되면 다수의 사람들이 친환경 건축물과 효율성 의무를 폐지하고 ‘비용 절감’을 요구할 것이라고 주장하였습니다.

현재로서는 미국 프로젝트에 사용되는 대량 목재의 대부분이 수입되는 경향이 있습니다. 그러나 최근 동남부와 태평양 북서부에서 이 자재의 국내 공급망을 되살리고 창출하기 위한 노력이 이루어지고 있지만, 이러한 프로젝트에 사용되는 원자재의 대부분은 여전히 캐나다와 유럽에서 수입하고 있습니다. 미국에서 약 2,250개 이상의 프로젝트 중 대부분은 수입 목재로 만들어졌습니다.

트럼프 이전 행정부에서는 대량 목재 공급에 대한 관세와 무역 전쟁에 대한 우려로 인하여 국내 제조업을 강화하는 것을 고려하였습니다. 이 산업의 성장으로 인하여 미국 남동부의 생산 능력을 확장하기 위한 더 많은 투자가 촉진되었다는 징후가 있습니다. 그러나 Forisk Consulting의 제품 관리자인 Pat Jolley는 Fast Company와의 인터뷰에서 미국의 대량 목재 산업은 아직 초기 단계라고 언급하였습니다. 하지만 새로운 무역 정책이 성장에 어떤 영향을 미치는지는 아직 지켜봐야 한다고 주장하였습니다.

일본 농림수산성(Ministry of Agriculture, Forestry and Fisheries of Japan)에 따르면 일본 제재소 2024년 10월 생산량은 7% 증가하여 시켜 650 thousand m³이었습니다. 이는 2023년 10월과 비교하여 0.3% 증가하였습니다. 2024년 1월부터 10월까지의 생산량은 총 6.7 million m³이며, 연간 생산량은 8.1 million m³로 예상됩니다.

출하량도 크게 증가하여 10월에 8% 증가하여 673 thousand m³이었습니다. 이러한 성장에도 불구하고 출하량은 2023년 10월과 비교하면 0.6% 감소하였습니다. 2024년 1월부터 10월까지의 총 출하량은 6.6 million m³에 달했습니다.

10월 말 재고는 1% 감소하여 1.8 million ^m3이었지만, 전년대비 3% 증가하였습니다. 2024년 1월부터 10월까지의 누적 재고는 17.2 million m³이었습니다.

생산량 증가에 따른 소비도 10월에 7% 증가하여 650 thousand m³이었습니다. 하지만 전년대비 소비는 27% 급감하였습니다. 1월부터 10월까지 총소비는 9.4 million m³  이었습니다.

재고 대비 출하 비율은 9월 2.89에서 2024년 10월 2.65로 하락하였습니다.

유럽 최대 목재 산업 기업 중 하나인 Ziegler Group은 모회사인 Ziegler Holding GmbH를 통해 파산 신청을 하였습니다. 유럽에서 10번째로 큰 제재소 그룹인 이 그룹은 독일 Plößberg에 약 700명의 직원을 고용하고 있는 유럽 최대 제재소를 소유하고 있습니다. 또한 스웨덴에서 2개의 공장을 운영하고 있으며 루마니아에서 자회사를 운영하고 있습니다.

파산 신청서는 11월 20일에 제출되었습니다. 독일 신문 OberpfalzECHO에 따르면, Ziegler Group의 2022년 연례 보고서에 따르면 은행 부채는 Euro 326 million 이었습니다. 건설 분야의 약세장에도 불구하고 Ziegler Group은 공격적으로 생산 능력을 확장하여 2022년 1.6 million m³ 제재목 생산량을 2년 만에 2.04 million m³ 으로 증가시켰습니다. 이러한 성장으로 Ziegler Group은 유럽 목재 제품 시장의 핵심 플레이어로 자리 매김 하였습니다. 유럽 최대 규모 중 하나인 Plößberg제재소는 Ziegler Group의 초석입니다. Grafenwöhr-Hütten에 본사를 둔 자회사인 Naturheld GmbH는 120명의 직원을 고용하고 있으며 친환경 목재 섬유 단열재를 전문으로 합니다. Euro 150 million을 투자하여 2021년에 문을 연 이 시설은 지속 가능한 목재 생산을 위한 Ziegler Group의 노력을 상징합니다. 잠재력에도 불구하고 Naturheld GmbH와 다른 여러 그룹 법인도 파산 신청을 하였습니다.

Ziegler Group은 독일, 스웨덴, 루마니아에서 총 3,000명의 직원을 고용하고 있습니다. 2023년에 Euro 750 million의 매출을 기록하였지만 건설 분야의 수요 감소, 공급망 붕괴, 차입 비용 상승으로 인하여 상당한 재정적 압박에 어려움을 겪었습니다. 제재목 생산 능력의 공격적인 확장은 야심찬 계획이었지만 광범위한 경기 침체로 인한 재정적 부담을 상쇄하지 못하였습니다.

파산 관리자 Volker Böhm은 잠재적으로 투자자 판매 또는 구조조정을 통하여 운영을 보존하고 가능한 한 많은 일자리를 유지할 수 있는 옵션을 현재 평가하고 있습니다.

사전 결과에 따르면 2024년 10월 총 제조 판매는 1.3% 증가하였습니다. 캐나다 통계청(Statistics Canada)에 따르면 가장 큰 폭으로 증가한 품목은 석유와 석탄 제품과 운송 장비 하위 부문입니다. 이 추정치는 가중 응답률 67.8%를 기준으로 계산되었습니다. 지난 12개월 동안의 설문조사 평균 최종 응답률은 94.0%이였습니다.

지난 주 목요일, 캐나다 통계청(StatCan)은 산업 제품 가격 지수(Industrial Product Price Index : IPPI)로 측정한 캐나다에서 제조된 제품 가격과 원자재 프린스 지수(Raw Materials Prince Index : RMPI)로 측정한 캐나다에서 운영되는 제조업체가 구매한 원자재 가격이 모두 10월에 상승했다고 발표하였습니다.

산업 물가 지수 (Industrial Price Index)

산업 제품 가격 지수 (IPPI)는 2개월 하락한 이후에 10월에 1.2% 상승하였습니다. 10월 상승은 IPPI가 1.6% 상승한 4월이후 가장 큰 월간 성장을 보여주었습니다. 제재목과 다른 목재 제품의 가격은 3개월 연속으로 상승하면서 1.3% 증가하였습니다. 이런 상승의 동력은 침엽수 제재목 가격의 상승인데, 침엽수 제재목 가격은 제재소들의 감산과 British Columbia 내륙 지역과 Quebec 지역에서의 공장 폐쇄로 인하여 공급이 감소하면서 가격이 상승하였습니다.

2024년 10월 IPPI 는 전년대비 지난달에 1.0% 하락한 이후에 1.1% 상승하였습니다. 전년 대비 증가에 가장 큰 상승 기여를 한 것은 가공되지 않은 금, 은, 백금족 금속 및 그 합금으로 39.8% 증가하였습니다. 다른 주목할 만한 상승 기여로는 30.2% 증가한 가공되지 않은 알루미늄과 알루미늄 합금, 20.4% 증가한 가공되지 않은 구리와 구리 합금이 있습니다.

원자재 가격 지수 (Raw Materials Price Index)

2024년 10월 원자재 가격 지수(RMPI)는 2개월 하락한 이후에 3.8% 상승하였습니다. 원유 에너지 제품을 제외한 지수는 3.1% 상승하였습니다. 원유 에너지 제품 가격은 5.0% 상승하면서 지수의 월간 상승을 주도하였습니다. 이는 5.8% 상승을 기록한 4월 이후 원유 에너지 제품의 월간 최대 상승 폭입니다. RMPI는 전년 대비 2.8% 하락하여 3년 연속 전년대비 하락세를 기록하였습니다. 가장 큰 하락세를 보인 것은 재래식 원유(14.6% 하락)와 합성 원유(월별 가격 모두 상승하였음에도 불구하고 20.6% 하락) 이었습니다.

Freddie Mac의 가장 최근 설문(Freddie Mac’s Primary Mortgage Market Survey : PMMS)에 따르면 2024년 11월 21일로 마감한 주의 30년 주택 융자 고정 이자율(30-year Fixed-Rate Mortgage : FRM)은 상승을 계속하여 현재 6.84%이었고, 이는 전주 30-year FRM 6.78%보다는 상승하였고, 1년전 같은 시기의 이자율인 7.29%보다는 낮았습니다. 15년 주택 융자 고정 이자율(15-year Fixed-Rate Mortgage : FRM)은 현재 6.02%로서 전주의 5.99%보다는 상승하였고, 작년 같은 시기의 6.67%보다는 낮았습니다.

이번주 주택 융자 이자율은 상승하여 7%에 계속적으로 접근하고 있다고 Freddie Mac의 수석 경제학자인 Sam Khater는 언급하였습니다. 그에 따르면 연휴를 앞두고 구매 수요는 여전히 침체되어 있고, 매물 재고는 소폭 증가하고 있지만 금리 환경이 높아지면서 신규 건설이 약화되고 있습니다.

2024년 1월부터 9월까지 라트비아 제재목 수출량은 전년대비 32% 증가하여 2,809 thousand m³이었고, 수출액도 8% 증가하여 $673 million이었습니다.라트비아 제재목의 수출 평균 가격은 18% 하락하여 $240/m³이었습니다.

라트비아 제재목의 최대 수출국은 영국으로 전체 수출량의 28%를 차지하여 전년대비 6.9% 포인트 감소하였고 수출량은 780 thousand m³이었습니다. 라트비아 제재목의 영국 수출액은 6%로 약간 상승하여 $244 million이었고, 평균 가격은 3% 하락하여 $312/m³이었습니다. 그 다음 2위 국가는 네덜란드인데 라트비아 제재목의 네덜란드 수출량은 전년대비 163%로 크게 증가하여 510 thousand m³이었고, 전체의 18%를 차지하였습니다. 하지만 라트비아 제재목의 네덜란드 수출액은 13% 감소하여 $40 million이었고, 평균 가격은 67%로 급격하게 하락하여 $79/m³이었습니다.

에스토니아와 리투아니아 수출은 각각 58%, 41%로 실질적으로 증가하여 수출량은 각각 230 thousand m³, 176 thousand m³이었습니다. 라트비아 제재목의 이집트 수출은 눈에 띄게 성장하여 수출량은 82% 증가하여 123 thousand m³이었고, 수출액도 111% 증가하여 $22 million이었고, 평균 수출 가격도 16% 상승하여 $179/m³ 이었습니다. 라트비아 제재목의 미국 수출도 급격하게 상승하여 수출량은 46% 증가하여 96 thousand m³이었고, 수출액도 87% 증가하여 $32 million이었고, 평균 수출 가격은 29% 상승하여 $339/m³이었습니다.

Latvia’s exports of lumber by destinations in January – September 2024

라트비아 제재목 수출에서 침엽수 제재목이 지배적이었는데 전체의 81%를 차지하여 2,126 thousand m³이었고, 평균 가격은 $275/m³이었습니다. 활엽수 제재목은 전체의 19%를 차지하여 491 thousand m³이었고, 평균 가격은 $173/m³이었습니다.

2024년 10월까지 핀란드 원목 거래량은 이전 5년 평균을 거의 50% 초과하는 상당한 성장세를 보였습니다. 핀란드 천연 자원 연구소(Natural Resources Institute Finland : Luke)에 따르면 2024년 1월부터 10월까지 누적 목재 거래량은 2023년에 비해 16%, 5년 평균보다 21% 증가하였습니다. Pulpwood의 배송 판매 가격은 1995년에 월간 통계가 시작된 이래 전례 없는 수준에 도달하였습니다.

10월에는 침엽수 원목의 입목 판매 가격이 9월에 비해 안정적으로 유지되었습니다. Spruce 원목의 평균 가격은 Euro 82/m³ 바로 아래에 있었고 pine 원목의 평균 가격은 Euro 79/m³ 바로 아래에 있었습니다. Birch 원목의 가격은 1%로 약간 상승하여 Euro 66/m³이었습니다. 이런 가격들은 작년 평균에 비하여 실질적으로 약 10% 상승한 것을 반영합니다.

Pulpwood 입목 판매 가격도 안정적으로 유지되었습니다. Spruce pulpwood는 Euro 33/m³에 가까운 가격을 기록하였고, pine와 birch pulpwood가격은 Euro 32/m³ 전후를 유지하였습니다. 이 수치는 작년에 비해 23-25% 상승한 수치입니다.

Pulpwood의 배송 판매 가격은 상당한 성장을 경험하였습니다. Spruce pulpwood 가격은 Euro 53/m³, birch pulpwood는 Euro 52/m³, pine pulpwood는 Euro 51/m³로 2023년에 비하여 12-14% 상승하였습니다. 이 가격은 1995년 월간 통계가 기록된 이후에 가장 높은 수치이며, 1990년대 초반과 비슷한 연간 수준이 마지막으로 나타났습니다.

10월 원목 거래량은 예외적으로 높은 수치를 기록하여 2023년 수준을 2/3, 5년 평균을 거의 절반을 넘어섰습니다. 거래량이 가장 많았던 10월은 2018년뿐 이었습니다. 2024년 1월부터 10월까지 누적 거래량은 전년대비 16% 증가하였습니다. 원목 거래량은 5년 평균치를 23% 초과하였고 pulpwood 거래량은 14% 증가하였습니다.