2024년 동안 목재 가격이 완만히 상승했음에도 불구하고 스웨덴 제재소는 수익성이 좋지 않았습니다. 극도로 높은 목재 가격과 가끔씩 발생하는 목재 부족으로 인해 감가상각 전에도 영업 이익이 거의 또는 0에 가까워졌습니다. Södra와 Stora Enso는 감가상각 전 마진이 0에 가까웠으며, Holmen은 약간 긍정적인 이익을 유지하였다고 보고하였습니다. SCA는 16.5%의 이익으로 두각을 나타내며 스웨덴 제재소 사업 중 가장 수익성이 높았었습니다. 2024년 한 해 동안 SCA의 제재소는 다른 스웨덴 제재소 평균보다 383 SEK/m3 더 많은 수익을 올렸습니다. Vida의 연간 데이터는 제공되지 않았지만 9개월간의 실적을 기준으로 작성되었습니다.

Swedish sawmill companies’ operating margins before depreciation (EBITDA) / Danske Bank

분석가들은 SCA의 실적 개선이 2019년 업계 평균과 비슷한 수준이었던 이전 경기 침체와 눈에 띄는 대조라고 강조하였습니다. 이러한 장점은 잘 투자된 제재소와 SCA 자체 산림 자원과의 강력한 통합에 기인합니다.

어려운 여건에도 불구하고 스웨덴 제재소 기업들은 신중한 낙관론을 표명했습니다. 건설업 무역(ROT 분야)은 지난 2년과 비교하여 나아지는 봄이라는 신호를 주었고, 스웨덴 제재소에 대한 국립 경제 연구소(National Institute of Economic Research)의 지수는 개선된 심리를 보여 주었습니다. 하지만 이러한 낙관론은 완전한 회복의 신호보다는 여전히 측정된 수준입니다.

Sawmills’ operating margins before depreciation (EBITDA) for the full year 2024 / Danske Bank

수출 시장은 엇갈린 결과를 발표했습니다. 유럽 수요에서는 거의 지지를 받지 못했고 북아프리카와 중동은 주요 건설 프로젝트로 인하여 예상치 못한 강세를 보였습니다. 미국 시장은 상승과 하락 위험이 모두 있는 예측 불가능한 상황입니다. 가을 생산 제약으로 인해 제재목 가격이 시카고 거래소(Chicago Exchange)에서 작년 3월 최고치를 넘어섰습니다. 분석가들은 또한 캐나다 수입품에 대한 관세에 대한 불확실성과 유럽산 수입품에 대한 유사한 관세가 변동성을 가중시킬 가능성에 주목하였습니다. 분석가들은 목재 부족과 기록적으로 높은 목재 비용으로 인해 제재소가 수익성을 유지하기 위해 가격을 인상함에 따라 추가 가격 인상을 예상하고 있습니다.

미국 노동 통계국(U.S. Bureau of Labor Statistics) 데이터를 기반으로 한 미국 건설업과 계약업체 협회(Associated Builders and Contractors : ABC)의 분석에 따르면 2월 미국 건설업은 19,000개의 일자리를 추가하였습니다. 지난 한해 동안 산업계 고용은 2.1% 증가한 174,000개의 일자리가 증가하였습니다. 비주거용 건설업 고용은 6,200개 직종이 증가하였으며, 세 가지 하위 직종 모두 증가세를 보였습니다. 중공업과 토목이 2,500개 신규 일자리로 선두를 차지했고, 비주거용 특수 무역이 2,000개 일자리를 추가하였습니다. 2월 비주거용 건물 고용은 1,700개 직종이 증가하였습니다.

지난달 건설 실업률은 7.2%로 증가하였으며, 미국 전체 실업률은 1월 4.0%에서 2월 4.1%로 소폭 상승하였습니다.

ABC의 수석 경제학자인 Anirban Basu는 이러한 고용 호조가 ABC의 건설업 신뢰 지수(Construction Confidence Index)에 반영된 업계 낙관론과 일치한다고 지적하였습니다. 2월 건설업의 월간 고용 증가율은 2024년 3분기 이후 가장 높은 수치를 기록하였습니다. 또한 건설 실업률 상승은 고용 가능한 인력 풀이 더 넓어질 것임을 시사한다고 지적하였습니다. 전체적으로 미국 경제는 2025년 2월에 151,000개의 일자리를 추가하였습니다. Anirban Basu는 이 보고서를 최근 경제 불확실성 이후 안정성을 제공하는 “좋지만 지루한” 업데이트라고 설명하였습니다. 연방 정부 고용은 전체 고용의 2%에 불과한 10,000개의 일자리가 감소하였지만, 잠재적인 지출 감축과 불확실성은 향후 건설 활동에 영향을 미칠 수 있습니다.

2025년 2월 Japanese cypress (Hinoki) 제재목 (Kiln dried, Grade 2, 10.5 cm x 10.5 cm x 3.0 m)의 도매 평균 가격은 1월 가격 $628/m³보다 $1, 0.2% 하락하여 $627/m³ 이었고, 2024년 2월과 비교하면 $83, 12% 감소하였다고 일본 농림 수산성(Ministry of Agriculture, Forestry and Fisheries)이 보고하였습니다.

2025년 2월 Northern Japanese Hemlock 제재목 (Treated, Grade 2, 10.5 cm x 10.5 cm x 4.0 m)의 가격은 $536/m³으로 1월보다는 $9, 2% 하락하였고, 2024년 2월 가격인 $575/m³와 비교하여 $39, 7% 떨어졌습니다. 부가적으로 2월 Northern Japanese Hemlock 제재목 (KD, Treated, Grade 2, 10.5 cm x 10.5 cm x 4.0 m)의 가격은 $577/m³ 으로 1월보다는 $1, 0.1$ 떨어졌고, 2024년 2월 가격인 $602/m³와 비교하여 $25, 4% 하락하였습니다.

가격 전환에는 St. Louis 연방 준비 은행(Federal Reserve Bank)의 엔화 대 미국 달러 현물 환율이 사용되었습니다.

미국은 4월 2일부터 캐나다산 침엽수 제재목에 대한 관세를 14.5%에서 39.5%로 인상할 예정이며, 가을까지 잠재적인 인상률은 50%를 초과할 것으로 예상됩니다. 전미 주택 건설업자 협회(National Association of Home Builders : NAHB)는 이러한 관세 인상으로 제재목 가격이 상승하여 건설 비용이 상승하고 주택 가용성에 영향을 미칠 것이라고 경고합니다.

다음 달에 새로운 관세가 발효되면 수입 건축 자재 비용이 $3 billion 이상 상승할 것으로 예상됩니다. NAHB는 제재목 비용 상승으로 인해 평균 단독 주택 가격이 $7,500 – $10,000 상승할 수 있다고 보고하였습니다. 상무부(Department of Commerce)는 또한 올해 말 가능하면 9월에 기존 14.5% 관세의 약 두 배로 인상할 계획이며, 이로 인해 캐나다 목재의 총 관세율이 50% 이상으로 상승하고 60%에 가까워질 수 있다는 신호를 보냈습니다.

미국은 현재 침엽수 제재목 공급량의 약 30%를 수입하고 있으며, 대부분 캐나다에서 수입하고 있습니다. 관세 인상으로 인해 공급이 더욱 제한되고 가격이 상승하여 경제성 문제가 악화될 수 있습니다. 백악관은 3월 1일 목재 공급 문제를 해결하기 위해 두 가지 행정 명령을 발표했습니다. 첫 번째 명령은 국내 목재 생산 확대를 목표로 하고 있으며, 두 번째 명령은 목재와 제재목 수입이 국가 안보를 위협하는지 여부를 조사하는 것입니다.

NAHB는 국내 제재소 생산량을 늘릴 것을 촉구했지만 현재 생산 용량이 수요를 충족하기에 충분하지 않다고 경고하였습니다. 이 단체는 제재목 가격 안정과 주택 시장에 대한 압력 완화를 위하여 관세 경감과 정책 변경을 지속적으로 추진하고 있습니다.

캐나다 British Columbia는 도널드 J. 트럼프 미국 대통령의 관세가 캐나다 상품과 에너지에 미치는 영향에 대응하기 위해 새로운 관세 대응 조치를 시작한다고 David Eby 총리가 발표하였습니다. British Columbia는 근로자와 기업을 보호하는 동시에 경제적 어려움에 신속하게 대응할 수 있도록 하는 법안을 도입할 계획입니다. 이는 정부 추산에 따르면 British Columbia의 대미 상품 수출 비중이 2000년 66%에 비해 2024년 53%로 감소한 데 따른 것입니다.

제안된 법안은 주 정부가 주 간 무역 장벽을 제거하고, 휘발유와 디젤에 캐나다산 저탄소 연료 사용을 의무화하며, BC를 경유하여 알래스카로 가는 미국 상용차에 통행료나 수수료를 적용할 수 있는 정부 도구를 제공할 것입니다. 또한, BC주 주류 유통 지점(B.C. Liquor Distribution Branch)은 공화당 지지 주에서 미국산 주류 구매를 즉시 중단하고, 공공 주류 상점 진열대에서 해당 제품을 제거할 것입니다. 지방 자치제와 주 정부는 캐나다 상품과 서비스를 조달하는 데 우선순위를 둘 것입니다.

연방 정부는 국가 대응책 전략의 일환으로 $155 billion 상당의 미국산 수입품에 25%의 관세를 부과했으며, 주와 준주는 추가 조치를 취하고 있습니다. 또한 여당 대표는 국내 시장을 강화하기 위해 2025년 6월 1일까지 내부 무역과 노동 이동 장벽을 줄이겠다고 약속했습니다.

B.C.는 무역 차질 속에서 경제를 지원하기 위해 특히 농촌과 외딴 지역 사회를 중심으로 8,000개의 일자리를 창출하기 위해 $20 billion 규모의 주요 프로젝트 승인을 신속하게 추진하고 있습니다. 또한 무역과 경제 안보 태스크포스, 농업과 식량 경제 태스크포스, 침엽수 자문 위원회, 내각 위원회를 구성하여 관세에 대한 대응을 조율하고 있습니다.

2024년에는 Alberta 수출의 88%, Ontario와 Quebec 수출의 76%가 미국으로 향하면서 BC주의 미국 무역 의존도는 다른 주에 비해 여전히 낮습니다. 그러나 천연 가스, 전기, 침엽수는 BC의 경우 여전히 미국 시장에 대한 높은 의존도를 유지하고 있으면서 2024년에는 75%가 미국으로 수출되었습니다. 기계류, 농업, 식품, 에너지 제품을 포함한 BC 유입 무역이 미국 수입을 차지하였습니다.

B.C.의 추정에 따르면 캐나다 광물 수출에 대한 25% 관세로 인하여 미국 기업들은 $11 billion 이상의 비용이 발생할 것이며, 이는 미국의 방위, 에너지, 제조 산업에 심각한 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

2025년 1월 핀란드의 산업용 원목 벌목량은 총 6.6 million m³로 전년 수준인 900 thousand m³를 초과하여 16% 증가하였습니다. 핀란드 천연 자원 연구소(Natural Resources Institute Finland : Luke)에 따르면 이 수치는 지난 5년 1월 평균보다 16% 높은 수치입니다.

제재목용 원목 벌목량은 2.8 million m³, pulpwood 벌목량은 3.8 million m³ 이었습니다. Pine 원목 벌목량은 1.2 million m³, spruce 원목은 1.5 million m³이었고, 활엽수 원목 벌목량은 132 thousand m³이었습니다. 2024년 1월과 비교하면 제재목용 원목 벌목량은 14%, pulpwood 벌목량은 17% 증가하였습니다Pulpwood에서, spruce pulpwood 벌목량은 가장 크게 증가하여 27% 상승하여 1.2 million m³이었습니다.

비산업 사유림에서의 벌목량은 전년대비 14% 증가하여 5.4 million m³이었습니다. 한편 산림 산업 회사와 주 소유의 산림에서의 벌목량은 26% 증가하여 1.2 million m³ 이었습니다. 에너지 목재 벌목량은 658 thousand m³으로 2024년 1월보다 79% 증가하였습니다. 에너지 목재 벌목량 전체에서 66%는 구분된 가지와 전체 나무로 구성되어 있습니다.

2025년 1월 미국 원목의 캐나다 수출량은 2024년 1월과 비교하여 20% 증가하여 266 thousand m³이었고, 수출액도 17% 증가하여 $28 million이었지만. 미국 원목의 캐나다 수출 평균 가격은 3% 감소하여 $105/m³이었습니다.

2024년 한해 동안 미국 원목의 캐나다 수출량은 2023년과 비교하여 0.5%로 약간 증가하여 2.1 million m³이었고, 이중에서 침엽수 원목 수출량은 전체의 71%를. 차지하여 1.5 million m³이었습니다. 활엽수 원목 수출량은 전체의 21%로 444 thousand m³이었고, 열대재 원목 수출량은 1% 미만으로 5 thousand m³이었습니다. 2024년 한해동안 미국 원목의 캐나다 수출액은 2023년과 비교하여 2% 감소하여 $232 million이었습니다. 미국 원목의 캐나다 수출 평균 가격은 2024년 1월에는 $108/m³ 이었지만, 2024년 12월에는 $103/m3로 하락하였습니다. 수종별로 살펴보면 침엽수 원목의 경우 spruce와 fir 원목이 침엽수 원목 수출량 전체의 69%를 차지하여 1 million m3이었고, 다른 침엽수 수종은 300 thousand m³, pine 원목은 168 thousand m³이 캐나다로 수출되었습니다.

30년 고정 주택 담보 대출 금리(30-Year Fixed-Rate Mortgage : FRM) 평균은 2025년 3월 6일 현재 지난주 6.76%에서 6.63%로 하락하여 9월 중순 이후 주간 최대 하락폭을 기록하였습니다. 1년 전 30년 고정 주택 담보 대출 금리(30-Year Fixed-Rate Mortgage : FRM)은 6.88%를 기록하였습니다. 15년 고정 주택 담보 대출 금리(15-Year Fixed-Rate Mortgage : FRM)도 5.79%로 지난주 5.94%, 1년 전 6.22%에 비해 하락하였습니다.

봄철 주택 구매 시즌이 시작되면서 30년 고정 주택 담보 대출 금리(30-Year Fixed-Rate Mortgage : FRM)가 9월 중순 이후 주간 최대 하락폭을 기록하였다고 Freddie Mac의 수석 경제학자인 Sam Khater가 언급하였습니다. 금리 하락은 예비 주택 구매자의 구매력을 높이며 강력한 인센티브를 제공할 것입니다. 또한 이러한 금리 하락은 이미 일부 기존 주택 소유자에게 재융자(refinance) 기회를 제공하고 있습니다. 실제로 이번 주에 발표된 시장 주택 담보 대출 신청의 재융자(refinance) 비중은 거의 44%에 달해 12월 중순 이후 최고치를 기록하였습니다.

새로 시행되는 캐나다와 멕시코 상품에 대한 미국의 관세는 국내 제재소가 필요한 모든 제재목을 생산할 수 있는 능력이 부족하기 때문에 제재목 생산을 자급자족할 수 없게 만들 것입니다. 스웨덴 산림 산업 연맹(Swedish Forest Industries Federation)의 시장 분석가인 Christian Nielsen은 관세가 미국 생산을 늘리는 것을 목표로 하지만 미국 소비자와 건설 분야의 비용 상승으로 주로 이어질 것이라는 우려를 강조합니다.

미국은 현재 제재목 수요의 약 30%를 수입하고 있으며, 이중 25%는 캐나다에서 수입하고 있습니다. Christian Nielsen은 미국 산림의 상당 부분을 벌목할 수 없기 때문에 국내 목재 수확량을 늘리는 것이 단기적인 해결책이 아니라고 강조합니다. 주정부가 통제하는 수확량 확대를 목표로 한 최근 행정 명령은 법적과 물류적 장벽으로 인해 즉각적인 성과를 거두지 못할 것으로 보입니다.

미국이 벌목을 확대하더라도 미국내 제재소는 내수를 충족하는 데 필요한 모든 제재목을 처리할 수 있는 능력이 없습니다. 미국 제재소 산업은 세계 최대 규모 중 하나이지만 잉여 능력이 부족하여 상당한 투자 없이는 수입을 대체할 수 없습니다. 무역 정책을 둘러싼 정치적 불확실성을 고려할 때, 업계는 단기간 내에 생산량을 확대하는 재정적 위험을 감수하지 않을 것으로 보입니다.

스웨덴 산업 전문가들은 미국의 관세가 글로벌 무역에 미치는 광범위한 영향에 대해 우려하고 있습니다. 미국 건설 분야는 비용 증가에 직면할 것이며, 현재 약 14-15%인 캐나다 제재목에 대한 기존 미국 관세는 올해 말 두 배로 증가할 것으로 예상됩니다. 스웨덴 수출에 미치는 직접적인 영향은 제한적이지만, 스웨덴 목재 제품 수출의 5-10%만이 미국으로 가기 때문에 글로벌 공급망의 혼란은 더 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 스웨덴 제재목의 70-80%와 제지와 보드 생산의 92%가 수출에 의존하고 있는 상황에서 스웨덴의 산림 산업은 4월 초에 명확히 될 것으로 예상되는 미국의 유럽 상품에 대한 잠재적 관세에 대하여 여전히 신중한 태도를 유지하고 있습니다.

미국 노동 통계국(U.S. Bureau of Labor Statistics)의 개정된 데이터에 따르면 2024년 4분기 미국 제조업 부문의 노동 생산성은 생산량 1.3% 감소와 근로 시간 1.6% 감소에 힘입어 0.3% 증가하였습니다. 2023년 같은 분기에 비해 총 제조업 생산성은 0.4% 증가하였습니다. 내구 제조업에서는 4분기에 생산성이 1.1% 감소하여 생산량이 3.2% 감소하고 근로 시간이 2.1% 감소하였습니다. 그러나 비내구 제조업 생산성은 생산량이 0.6% 증가하고 근로 시간이 0.8% 감소하면서 1.4% 증가하였습니다. 2024년 4사분기 전체 제조 분야의 단위 노동 비용은 시간당 보상이 4.0% 증가한 것을 반영하여 3.7% 증가하였습니다. 1년 전과 비교하면 제조 단위 노동 비용은 2.0% 증가하였습니다.

2019년 4사분기에 시작된 현재의 경기 순환 동안 제조업 생산성은 연평균 0.3%의 성장률을 기록했으며, 생산량은 변동이 없고 근로 시간은 0.3% 감소했습니다. 이 성장률은 2007년 4사분기부터 2019년 4사분기까지의 이전 경기 순환에서 기록된 연평균 0.1%보다 높지만, 1987년 이후 장기 평균인 2.1%보다는 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 2024년 제조업 분야의 연간 생산성은 생산량 0.4% 감소와 근로 시간 1.0% 감소를 반영하여 0.6% 증가했습니다. 제조 단위 인건비는 시간당 보상이 4.0% 증가한 데 이어 올해 들어 3.3% 상승했습니다. 제조업 부문의 실질 시간당 보상은 2024년에 1.0% 증가했습니다.

이번 2024년 4사분기 개정에는 상무부(Department of Commerce)와 BLS의 계절 조정 데이터가 업데이트되었습니다. 4사분기 제조업 생산성은 이전에 발표된 추정치에 비해 0.5%포인트 하향 조정되었습니다. 내구성 제조업 생산성은 0.1%포인트 하향 조정된 반면 비내구성 제조업 생산성은 0.8%포인트 하향 조정되었습니다. 전체 제조업에서 단위 인건비는 0.4%포인트 상향 조정되어 비용은 이전에 보고된 3.3%에서 3.7% 증가하였습니다.