2025년 1사분기 핀란드의 원목 거래량은 전년대비 10% 증가했으며, 총 거래량은 5년 평균치를 17% 초과했습니다. 원목 구매는 20%, pulpwood 구매는 8% 증가했습니다. 핀란드 천연 자원 연구소(Natural Resources Institute Finland : Luke)에 따르면 3월 입목 판매에서 spruce pulpwood 가격은 2월 대비 3% 상승한 Euro 35/m³이었고, spruce 원목은 2% 상승한 Euro 84/m³이었습니다.

입목 판매에서 pine 원목은 평균 Euro 81/m³, birch 원목은 Euro 67/m³로 2월보다 각각 1%, 2% 증가했습니다. Pulpwood  모음 중에 birch와 pine는 모두 2-3% 상승했으며 birch pulpwood는 Euro 33/m³, pine은 Euro 33/m³에 가격이 책정되었습니다. 입목 pulpwood 가격은 작년 평균과 비교했을 때 6-7% 상승했습니다.

배송 판매에서 spruce pulpwood는 3% 상승한 Euro 54/m³, pine와 birch는 1% 상승한 Euro 53/m³를 기록했습니다. 전체적으로 3월 사유림 구매액은 전년대비 6% 증가하여 5년 평균과 일치했습니다.

2025년 1사분기 중국 경제는 건설 부문의 지속적인 약세에도 불구하고 제조업과 인프라 지출 성장에 힘입어 전년대비 5.4% 성장했습니다. 국가 통계국(National Bureau of Statistics)에 따르면 부동산 개발 투자는 9.9% 감소하고 주택 건설 면적은 9.4% 감소했습니다. 제조업 투자는 9.1% 증가하고 인프라 투자는 5.8% 증가합니다. 정보 서비스는 34%, 항공우주와 장비 제조는 30%, 컴퓨터와 사무기기 제조는 29% 증가하면서 이들에 힘입어 첨단 산업에 대한 투자는 6.5% 증가했습니다. 반면 신규 주거 건설 면적은 24% 감소한 반면, 완공된 주택 면적은 14% 감소했습니다. 신축 상업용 주택의 판매 면적은 3% 감소하고, 판매량은 2% 감소했습니다. 건설 산업의 총 생산액은 1분기에 2.5% 성장하여 5.77 trillion yuan에 달합니다. 그러나 이러한 성장세는 주택 개발의 광범위한 위축과는 대조적입니다. 상업용 주택 판매가 5% 증가하여 신규 공급 흡수가 둔화되고 있음을 나타냅니다. 대규모 산업 기업의 부가가치가 전년 대비 6.5% 증가함에 따라 산업 생산이 강화되었습니다. 이 중에서 제조업 생산량은 7.1% 증가하고 장비 제조업은 11% 확대되었습니다. 첨단 기술 제조업은 10% 증가하며 신에너지 자동차 생산은 45%, 산업용 로봇은 26% 증가했습니다.

소매 판매는 전년 대비 5% 성장한 12.47 trillion yuan을 기록했습니다. 실물 상품의 온라인 소매 판매는 6% 증가하여 전체 소매 판매의 24%를 차지합니다. 업그레이드된 소비재 판매는 통신 장비가 27%, 사무용품이 22%, 가전제품이 19% 증가하면서 빠르게 성장하고 있습니다. 소비자 물가는 전년 대비 0.1% 하락하는 등 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. 생산자 물가는 같은 기간 동안 2.3% 하락했습니다.

노동 시장은 안정적으로 유지되고 있으며, 도시 평균 실업률은 5.3%입니다. 3월에는 이 비율이 약간 개선되어 5.2%가 됩니다. 농촌 이주 노동자의 수는 1.1% 증가하여 거의 188 million이었으며, 월 평균 소득은 3.3% 증가한 5,012 yuan이었습니다.

대외 무역 활동이 개선되어 상품 총 수출입액은 전년 대비 1.3% 증가한 10.3 trillion yuan이었습니다. 수출은 6.9% 증가한 반면 수입은 6% 감소했습니다. 민간 기업은 전체 무역의 57%를 차지하며 기계와 전기 제품 수출은 9% 증가했습니다.

1인당 가처분 소득은 실질 기준으로 5.6% 증가한 12,179위안을 기록했습니다. 농촌 소득은 6.5% 증가하여 도시 소득 증가율인 5%를 앞지르며 지역 간 소득 격차를 좁혔습니다.

스웨덴의 벌목에 대한 통지와 신청 면적은 2025년 3월에 21,675 hectares에 달했으며, 이는 2024년 3월에 비해 14% 증가한 수치입니다. 스웨덴 산림청(Swedish Forest Agency)에 따르면 산림 벌목 신청 면적은 306 hectare로 작년 시기에 기록된 250 hectare보다 22% 증가했습니다. 3월의 총 면적은 5년 3월 평균을 11%, 10년 평균을 23%를 초과했습니다. 2025년 1월부터 3월까지 벌목 통지와 신청 건수는 총 61,948 hectare로 전년 동기 대비 23% 증가했습니다. 산림 신청 건수는 총 1,338 hectare로 전년 대비 1,029 hectare에 비해 증가했습니다.

Southern Norrland를 제외한 모든 지역이 증가를 기록했습니다. Svealand가 1,400 hectare (34%)의 증가를 이끌었고, Götaland가 1,289 hectare (25%), Northern Norrland가 532 hectare (19%)로 그 뒤를 이었습니다. Southern Norrland는 570 hectare (8%)의 감소를 기록했습니다. 2025년 1사분기에 Northern Norrland는 33%, Southern Norrland는 25%, Svealand는 26%, Götaland는 13%의 증가율을 기록했습니다. 이 기간 동안 전국 면적은 5년 평균에 비해 12%, 10년 평균에 비해 16% 증가했습니다.

2016년 이후 캐나다의 제재목 초과 생산 능력은 8.7 billion board feet로 세 배나 급증했으며 지속 가능하지 않습니다. 미국이외의 지역으로의 캐나다 침엽수 제재목 수출이 급감함에 따라 캐나다 산업은 제재목 초과 생산 능력과 생산량을 미국 시장으로 옮기고 있습니다. 캐나다가 심각한 덤핑과 불공정 거래 관행을 통해 이러한 초과 목재를 미국 시장에 수출함에 따라 미국 목재 생산자, 근로자와 임업 의존 지역 사회에 미치는 영향은 치명적입니다.

미국 목재 연합(U.S. Lumber Coalition)의 전무이사 Zoltan van Heyningen은 미국 무역법 집행이 캐나다 노동자들에 대한 공격이라는 British Columbia 총리인 Eby의 주장은 전적으로 역행하는 것이라고 말했습니다. 그리고 그는 캐나다의 미국 무역법 위반은 미국 노동자, 미국 기업, 그리고 미국 목재 생산을 더욱 늘리려는 트럼프 대통령의 목표에 대한 공격이라고 주장합니다. Zoltan van Heyningen은 캐나다 침엽수 제재목 생산업체들은 매일 지속적으로 증가하는 대규모의 초과 목재 생산량을 미국 시장에 투입하고 주 정부와 연방 정부는 새로운 보조금을 잇달아 발표한 후 미국 무역법의 적용을 받는다고 불평하고 있다고 언급하였습니다. 캐나다와 그들의 미국 동맹인 전국 주택 건설 협회(National Association of Home Builders : NAHB)와 그 산하 기관들은 미국 대중이 캐나다의 불공정 무역 관행을 받아들이도록 겁을 주려는 대규모 허위 정보 캠페인을 벌이고 있다고 Zoltan van Heyningen은 덧붙였습니다. 캐나다는 미국 침엽수 제재목 생산을 억제하고 미국 일자리를 죽이는 불공정 무역 관행에 대한 통과를 요구하기 위해 로비를 벌이고 있습니다. 또한 침엽수 제재목이 주택 가용성 쟁점의 문제나 해결책이 아닌 것으로 보이는 캐나다 자체 주택 구입 가용성은 문제에 직면해 있습니다. Zoltan van Heyningen은 캐나다 총리의 캐나다 주택 계획에서 제재목에 대한 언급이 거의 없는데 왜 캐나다와 NAHB는 침엽수 제재목이 미국의 주택 가용성 문제의 중심에 있다는 주제를 밀어붙이는 걸까하는 질문을 던졌습니다. 캐나다는 미국 소비자에 대해 신경 쓰지 않습니다. 그들은 대규모 과잉 생산 제재목을 미국으로 수출하고 싶을 뿐입니다. 그리고 NAHB는 저렴한 주택 건설 사업에 종사하지 않습니다. 침엽수 제재목의 경우, 캐나다와 NAHB 둘 다 미국 근로자와 그 가족을 희생시키면서 덤핑과 보조금을 받은 제재목 수입을 통해 캐나다의 미국 시장 점유율을 유지하고자 할 뿐 이라고 Zoltan van Heyningen은 말합니다. 캐나다 제재목 회사들조차도 침엽수 제재목이 주택 가격의 원동력이 아니기 때문에 주택 가격 문제나 해결책이 되지 않는다는 미국 목재 연합(U.S. Lumber Coalition)의 의견에 동의합니다. Zoltan van Heyningen은 분명히 말하자면, 캐나다 기업들은 침엽수 제재목 수입에 부과되는 관세를 미국 소비자나 납세자가 아닌 국경에서 납부해야 한다고 말합니다. 그리고 캐나다의 주요 제재목 생산업체의 재무 공시를 통해 미국 납세자가 아닌 그들이 반덤핑과 상계 관세로 얼마나 지불했는지 자세히 알아보기만 하면 된다고 주장합니다.

캐나다가 미국 상무부(Department of Commerce)에 의해 다시 한 번 문서화된 해롭고 심각한 불공정 거래 관행으로 인해 부과된 결과와 정화가게 그 결과로 반덤핑과 반보조금 보증 금리 관세가 더 높아졌다는 것에 대한 ‘우려’를 표명한 것은 그저 경악스럽다고  Stimson Lumber Company 회장이자 소유주인 Andrew Miller는 말합니다. Andrew Miller는 미국은 캐나다가 무역법을 적용하는 것과 거의 같은 방식으로 무역법을 적용하고 있으며, 캐나다 제재목 회사들이 불공정한 무역 관행을 할 때 미국 무역법의 적용을 받는다고 불평하는 것은 솔직하지 못하다고 덧붙였습니다. 캐나다가 반덤핑과 상계 관세를 부과 받는 것을 좋아하지 않는다면 캐나다와 캐나다 기업이 해야 할 일은 해로운 불공정 거래 관행에 관여하는 것을 중단하는 것뿐 이라고 Andrew Miller는 주장합니다. 캐나다는 침엽수 제재목을 미국 시장에 덤핑하는 것을 중단하고, 새로운 보조금 지급을 중단하며, 미국 무역법의 적용을 받는다고 불평하는 대신 산업을 지원하기 위해 더 많은 보조금을 요구하는 것을 멈춰야 합니다. 이는 게임이 아닙니다. 미국의 진정한 일자리가 위태롭습니다. 국내 침엽수 제재목 공급망의 안정성이 위태롭습니다. 불공정 무역에 직면한 미국 일자리를 유지하고 산업을 최대한 성장시키기 위해 계속 싸울 것이라고 Andrew Miller는 결론지었습니다.

캐나다의 목재 제품 제조 매출은 1월의 $3,442 million에서 2025년 2월 $3,284 million로 4.6% 감소했습니다. 월별 감소에도 불구하고 이 분야는 총 매출 $3,096 million였던 2024년 2월 수준보다 6.1% 높은 수준을 유지했습니다. 캐나다 통계청 (Statistics Canada)에 따르면 이 감소는 1월의 75.7%에서 전국 제조업 평균인 77.3% 이하로 감소한 72.6%로 하위 분야의 용량 가동률이 하락한 것과 맞물려 있습니다. 반면, 캐나다의 2월 총 제조업 매출은 0.2% 증가한 $72,936 million로 5개월 연속 증가세를 기록했습니다. 2024년 2월과 비교하면 전체 제조업 매출은 2.1% 증가했습니다. 목재 제품을 포함한 내구재 산업은 전월 대비 2.1% 성장한 $38,316 million 이었습니다. 모든 내구재 하위 분야 중에서 목재 제품은 월별로 가장 가파른 하락세를 보였습니다. 생산 용량 사용량도 2024년 2월과 비교하여 에 73.6%에서 72.6%로 감소했습니다. 반면 기계 제조업은 매출이 2.0% 증가한 $4,544 million, 생산 용량 가동률은 74.1%에서 77.9%로 증가했습니다.

지역적으로 캐나다의 목재 제품 제조를 선도하는 British Columbia는 전체 제조업 매출이 1월 $5,667 million에서 2월 $5,462 million로 3.6% 감소했습니다. Alberta도 목재 제품 매출 감소와 일치하는 3.0% 감소를 기록했습니다.

러시아의 유럽 공급업체에서 가구 수입은 2024년 30 billion rubles ($323 million), 2023년 28 billion rubles ($301 million)에서 2025년 40 billion rubles ($430 million)로 증가할 것으로 예상됩니다. 러시아 가구 협회(Furniture Association of Russia)의 성명에 따르면 이러한 성장은 국내 제조업체를 위협하고 있으며, 러시아 가구 협회(Furniture Association of Russia)는 유럽 수출 증가를 언급하고 도널드 트럼프 대통령 하의 미국 보호무역 정책을 국가 생산 방어의 선례로 지적하며 수입 관세를 인상할 것을 촉구했습니다. 이탈리아와 독일은 러시아로의 수출량이 코로나19 이전 수준에 근접하면서 이러한 급증의 주요 원인입니다. 협회에 따르면 중단 없는 물류와 직접적인 제재의 부재로 인해 이 공급업체들은 출하량을 늘릴 수 있었다고 합니다. 2018년에는 수입이 50%의 시장 점유율에서 감소했지만, 최근 루블화 강세로 인해 외국 상품의 가격 매력이 높아지고 있습니다. 2021년 러시아의 총 외국 가구 판매량은 184 billion rubles ($2 billion)에 달했습니다.

2025년 1사분기 루블화는 유로당 105.09루블에서 89.65루블로 15% 가치 상승하여 러시아 구매자들의 유럽 가구 비용을 절감했습니다. 동시에 러시아 생산자들은 자재와 부품 비용 상승에 맞서 싸우고 있다고 협회는 지적했습니다. 성명에 따르면 EU 제조업체는 보조금과 세금 인센티브를 통해 가격을 인하할 수 있는 혜택을 받고 있는 반면, 러시아 기업은 더 어려운 재정 조건에서 운영되고 있습니다. 유럽 가구 생산량도 2021년 Euro 48.5 billion에서 2024년 Euro 38 billion로 감소하여 생산업체들은 러시아와 같은 회복 중인 시장으로 확장하고 있습니다. 현재 러시아의 수입 가구 관세는 9-12%이지만, 러시아 수출품이 해외에서 30-60%의 관세를 부과 받는 경우가 많다는 점을 고려할 때 협회는 부적절하다고 주장합니다. 협회는 러시아 산업 통상부(Ministry of Industry and Trade)에 새로운 보호 조치를 개발하기 위한 실무 그룹을 구성할 것을 제안했습니다. 만약에 미국이 무역 협정과 관계없이 국내 생산을 우선시할 수 있다면 러시아도 자국 산업을 보호하기 위해 비슷한 입장을 취해야 한다는 입장입니다. 협회의 추정에 따르면 2025년 국내 가구 생산량은 최소한 2% 감소할 수 있습니다. 가격도 15% 이상 상승하여 몇 년 만에 처음으로 일반 인플레이션을 넘어설 것으로 예상됩니다. 성명에서 기업들은 가격 상승을 억제하기 위해 노력하고 있지만 공급업체 비용 증가와 유럽 경쟁 심화로 인해 압박이 커지고 있다고 말했습니다. 유럽 수입이 추가로 증가하면 러시아 생산자의 시장 점유율이 감소하고 러시아 가구 산업과 관련 분야에 영향을 미칠 수 있다고 협회는 경고합니다. 여기에는 물류, 운송 그리고 particleboard, MDF, 합판의 공급업체도 포함됩니다. 협회에 따르면 생산량 감소는 지역 세수를 감소시키고 더 광범위한 산업의 안정성을 약화시킬 수 있습니다.

침엽수 제재목의 생산자 가격 지수(Producer Price Index : PPI)는 2025년 3월에 3% 상승하여 2월의 2% 하락을 반전시켰습니다. 활엽수 제재목의 PPI는 2월의 0.4% 상승에 이어 1% 상승했습니다. 3월 목공 제품 가격은 0.6% 하락하여 전월 기록한 0.1% 하락보다 더 큰 폭으로 하락했습니다. 미국 노동 통계국(U.S. Bureau of Labor Statistics)에 따르면 계절 조정 최종 수요 PPI는 3월에 0.4% 하락하여 2월의 0.1% 상승을 상쇄했습니다. 합판의 PPI는 2월에 2% 상승한 데 이어 3월에도 1% 상승했습니다. 침엽수 단판(veneer)과 합판은 전월의 4% 상승에 이어 3월에도 1% 상승했습니다.

Seasonally Adjusted PPI % Changes for Intermediate Demand in the U.S. / U.S. Bureau of Labor Statistic

2025년 3월 미국의 임대료 중위 호가는 전년대비 0.6% 하락하여 $1,610이었지만, 전월 대비 0.4% 상승했습니다. Redfin에 따르면 이는 13개월 연속 전년대비 임대료 변동률이 1% 미만으로 나타나 2022년 최고치인 $1,705를 밑돌았습니다.

텍사스 오스틴(Austin)은 미국 44개 대도시 중 가장 가파른 연간 하락률을 기록했으며, 임대료는 11% 하락한 $1,420로 이전 최고치보다 $379 낮았습니다. 샌디에이고(San Diego)가 10% 하락했고, 포틀랜드(Portland)와 미니애폴리스(Minneapolis)는 모두 8%, 랄리(Raleigh) 임대료는 7% 하락했습니다. 팬데믹 기간 동안 텍사스의 급격한 상승은 현재 공급 과잉으로 인해 가격이 하락하는 데 기여했습니다.

반대로 신시내티(Cincinnati)의 임대료는 12% 상승하여 전체 대도시 중 가장 높았고, Providence (11%), Cleveland (11%), Washington, D.C. (9%), Baltimore (8%)가 그 뒤를 이었습니다. Redfin은 신시내티(Cincinnati)가 새 아파트를 추가했지만, 특히 고급 주택에서 공급이 여전히 수요에 뒤처지고 있다고 지적했습니다.

아파트 크기별로 스튜디오과 원룸의 임대료는 1%, 투베드룸은 0.5%, 쓰리베드룸은 0.4% 하락했습니다. 최근 하락세에도 불구하고 주택 구입 비용으로 인해 수요가 여전히 높아 추가 하락이 제한되고 있습니다. Redfin은 또한 새로운 관세로 인해 건설 비용과 임대 수요가 모두 증가하여 임대료가 상승할 수 있으며, 특히 경제 불확실성으로 인해 잠재 구매자들이 임대를 선택하게 될 수 있다고 경고합니다.

노르웨이 농업청(Norwegian Agriculture Agency)에 따르면 2025년 3월 말까지 노르웨이의 수확 목재 양은 3.62 million m³에 달하며, 이는 2024년 같은 기간에 비해 500 thousand m³ 증가한 수치입니다.

Pulpwood 가격은 2025년 초에도 계속 상승하고 있습니다. Spruce pulpwood의 평균 가격은 3월에 636 kroner/m³에 달하며, 이는 2024년 12월 이후 6% 상승한 수치입니다. Pine pulpwood의 가격은 1분기 동안 9% 상승한 603 kroner/m³로 더 큰 폭으로 상승했습니다. 제재목용 원목 가격도 꾸준히 상승하고 있습니다. Spruce 제재목용 원목 가격은 3월에 995 kroner/m3로 분기 중 8% 상승했습니다. Pine 제재목용 원목 가격은 958 kroner/m3로 연초 대비 11% 상승했습니다.

북미 제재목 생산업체들은 생산 능력 영구적인 폐쇄, 급격히 증가하는 캐나다 관세, 잠재적 변형인 232조 관세가 합쳐져서 Smoot-Hawley 시대 이후 가장 파괴적인 무역 환경을 조성함에 따라 다층적인 도전에 직면해 있습니다. 이러한 변화는 팬데믹 이후 수요 재조정을 통해 시장이 계속 작동하는 동안 발생하고 있으며, 소비는 여전히 COVID 시대 최고치보다 약 9% 낮습니다.

우리는 세계화로 인한 한 세기의 관세 인하를 말 그대로 상쇄할 수 있는 거대한 사건을 겪고 있다고 Fastmarkets의 목재 제품 담당 수석 경제학자인 Dustin Jalbert는 2025년 몬트리올 목재 컨벤션에서 별도로 열린 전망 발표에서 설명했습니다. 그리고 그는 가장 극단적인 관세 시나리오가 실현되지 않더라도 산업 비용 곡선은 근본적으로 변화하고 있다고 언급하였습니다. 그러나 더 넓은 경제가 지속적인 높은 주택 융자 금리와 함께 대규모 경기 침체에 진입하면 중요한 하방에 위험이 닥칩니다. 주택 수요가 경기 역행적 통화 정책 완화의 혜택을 받을 수 있는 일반적인 경기 침체와 달리, 중국과 기타 무역 파트너의 보복 조치는 채권 수익률을 계속 상승시킬 수 있습니다. 수요 파괴와 완강하게 높은 30년 만기 주택 융자 금리를 결합한 이 최악의 시나리오는 경제 약세 속에서 주택 경기를 자극하는 낮은 자금 조달 비용의 전형적인 완화판을 제거함으로써 업계의 어려움을 가중시킬 수 있습니다.

생산 용량 합리화

북미 제재목 산업은 전례 없는 생산량 합리화 과정을 거쳤으며, 2023년부터 2024년까지 약 5 billion board feet (BBF) 생산 용량의 제재소가 무기한 또는 영구히 폐쇄했습니다. 2023년 폐쇄는 주로 캐나다 British Columbia에 집중되었지만, 2024년의 3.2 BBF 생산 용량의 폐쇄는 는 지리적으로 더 분산되어 BC, 태평양 북서부, 심지어 전통적으로 탄력적인 미국 남부 전역의 운영에 영향을 미쳤습니다. Dustin Jalb는 올해는 완전히 사라진 한 해라고 말하면서 제 폰트를 계속 만지작거리며 슬라이드 하나에 모두 맞추기 위해 점점 더 작게 만들어야 하는 상황에서 용량을 줄이기 어려운 한 해라는 것을 알고 있다고 언급하였습니다. British Columbia의 생산량은 2017년 이후 거의 50%의 구조적 감소를 경험했으며, 연간 약 13 BBF에서 약 7 BBF로 감소했습니다. 이러한 붕괴는 산악 소나무 딱정벌레(mountain pine beetle) 전염병으로 인한 회복 가능한 목재 감소, 노숙림 (old-growth) 서식지 보호 정책으로 감소하는 연간 허용 한도(Annual Allowable Cut : AAC), 미국의 상계와 반덤핑 관세에 대한 지속적인 부담을 포함한 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과입니다. 아마도 시장 관찰자들에게 가장 중요한 것은 2024년이 미국 남부의 지속적인 SYP 용량 확장에도 불구하고 북미에서 운영 가능한 제재소 생산 용량이 순감한 첫 해라는 점입니다. Fastmarkets은 이러한 순감 용량 감소가 2025년에 가속화될 것으로 예상하며, “공급 조정의 천천히 연소하는 황소 채찍”이 시스템 전반에 걸쳐 계속 작동하면서 2026년에도 순감 용량의 규모는 작지만 이런 하락 경향을 계속될 것이라고 예상합니다.

세 가지 위협: 관세, 섹션 232 및 IEEPA 관세

신흥 ‘트럼프 관세 2.0’ 환경은 북미 공급 패턴을 근본적으로 변화시킬 수 있는 다수의 잠재적으로 겹치는 무역 장벽을 도입합니다. 이제 산업계 참가자들은 정책 방안의 복잡한 거미줄을 탐색해야 합니다. :

1. 행정 검토 6 (AR6) 관세 인상 : 캐나다 제재목에 대한 상계관세와 반덤핑 관세에 대한 여섯 번째 행정 검토는 2025년 여름까지 합산 비율을 14.4%에서 약 34.45%로 인상할 예정이라고 연방 공보(Federal Register)에 발표하였습니다. 특히 이러한 예치금 기반 관세는 이전 검토 기간의 소급 관세와 달리 캐나다 공장의 생산 비용에 직접적인 영향을 미칩니다. Dustin Jalbert는 약 30%로 예상했지만 34%는 더 가파르다고 관찰했습니다.
2. 섹션 232 국가 안보 조사 : 2025년 3월 1일에 발표된 이 조사는 목재와 기타 임산물을 자동차, 철강, 알루미늄과 동등한 “전략 상품”으로 지정하였습니다. 상무부(Department of Commerce)는 조사를 완료하는 데 최대 270일이 걸리지만, Fastmarkets의 기본 시나리오는 2025년 2분기까지 25%의 관세를 부과할 것으로 예상하고 있습니다. 이전 관세 조치와 달리 이러한 관세는 유럽산 spruce와 라틴 아메리카산 제재목를 포함한 모든 비 미국 공급업체에 잠재적인 영향을 미칠 수 있습니다.
3. 국제 비상 경제력법(IEEPA) 관세 : 3월에는 IEEPA에 따라 모든 캐나다와 멕시코 상품에 25%의 포괄적 관세가 잠시 시행되어 USMCA 준수로 간주되는 제재목과 판넬 제품이 분할되기 전에 즉각적인 가격 변동성이 발생했습니다. 이번 ‘해방의 날’ 에피소드는 무역 정책 발표에 대한 시장의 극도의 민감성을 강조했습니다.
4. 상호 관세 검토 : 또 다른 별도의 트랙은 무역 흑자 규모가 크거나 미국 제품에 대한 기존 높은 관세를 부과하는 국가를 대상으로 180일 동안 잠재적인 ‘상호 관세’를 검토하는 것입니다. 현재 제재목과 판넬 제품은 제외되어 있지만, 이는 여전히 정책 와일드카드로 남아 있습니다.

이러한 조치의 복합적인 효과는 외국 공급업체의 계층화 된 비용 구조를 만들 수 있습니다. Dustin Jalbert는 그 공급이 없으면 시장은 명확하지 않을 것이라고 강조했습니다. 미국 소비는 수요 침체에도 불구하고 14 BBF의 수입 의존도를 갑자기 없앨 수 없습니다. 관세에 관세가 쌓인다면 미국 가격은 새로운 비용 바닥을 반영하여 상향 조정해야만 합니다.

북미 비용 곡선: 재구성과 계층화

관세 인상과 잠재적인 섹션 232 관세의 결합 효과는 북미 침엽수 제재목 변동 생산 비용 곡선을 극적으로 재편할 것입니다. Fastmarkets의 분석에 따르면 관세 34.45%만으로도 캐나다 모든 지역에서의 사업 경쟁력에 큰 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 2025년 2분기에 섹션 232 관세 25%가 추가된다면 비용 구조는 더욱 극적일 것입니다. Dustin Jalbert는 북미 여러 생산 지역(BC 내륙, 미국 남부, 미국 내륙, 퀘벡 등)에 대한 상세한 비용 곡선 분석을 진행하면서 이는 캐나다 공장들의 대차 대조표에 잠재적 자산임에도 불구하고 생산 비용을 효과적으로 증가시킬 것이라고 설명했습니다. 특히 BC 생산자들에게는 이러한 전망이 특히 어려운 것으로 보입니다. 무역 장벽을 넘어 구조적 목재 공급 제약으로 인해 회복 가능성이 계속 제한되고 있습니다. 산악 소나무 딱정벌레(Mountain pine beetle) 피해와 노숙림 보호와 보존에 대한 지방 정책 결정으로 인하여 이 지역의 원자재 가용성이 영구적으로 변화하고 있습니다. 연간 허용 한도(Annual Allowable Cut : AAC)는 계속 축소되고 있으며, 무역 장벽이 제거되더라도 지속될 수 있는 제약이 발생하고 있습니다. Ontario와 Quebec 공장 운영은 비용 곡선에서 약간 더 나은 위치에 있지만 미국 공장, 특히 미국 남부의 공장에 비해 마진 압축이 여전히 상당할 것입니다. 동부 캐나다 공장은 더 나은 원자재 가용성의 혜택을 받지만 서부 공장과 동일한 관세 압력에 여전히 취약합니다. 이 시나리오에서 흥미로운 구김살 중 하나는 캐나다와 유럽 공급업체 모두에 섹션 232 관세가 적용된다면, Fastmarkets의 분석에 따르면 캐나다 공장은 미국 시장에서 유럽 공급업체에 비해 상대적인 경쟁력을 확보할 수 있으며, 이는 잠재적으로 유럽 공급업체가 상대적으로 가장 짧은 혜택을 받을 수 있다고 합니다

“소나무로 중심”: SYP 시장 점유율 상승에는 대가가 따릅니다.

저비용 생산 지역으로 서의 미국 남부의 위치는 북미 제재목 생산의 구조적 변화를 계속 이끌고 있습니다. Fastmarkets에 따르면 Southern Yellow Pine의 총 생산에서 차지하는 비중은 꾸준히 증가해 왔으며, 이는 현재의 무역 조건 하에서 가속화될 것이라는 추세입니다. 1970년으로 거슬러 올라가는 데이터는 SYP가 어떻게 체계적으로 시장 점유율을 확보했는지를 보여줍니다. 처음에는 미국의 다른 생산 지역(서부 연안, 내륙)을 희생하면서 점유율을 확보하였고, 최근에는 캐나다 생산량 감소로 인하여 점유율을 확보했습니다. 그러나 이러한 ‘소나무로의 전환’은 마찰이 없었던 것은 아닙니다. 팬데믹 이후 시장에서는 Southern Yellow Pine이 Western SPF에 비하여 전례 없는 할인가로 거래되어 $150-$200/thousand board feet에 달하는 경우가 많았습니다. 이러한 할인은 수종 대체의 어려움과 팬데믹 이후 수요 재조정과 맞물려 남부에서 10년간의 생산 용량 확장으로 인한 공급 불균형을 모두 반영합니다. Southern Yellow Pine은 시장에 진입하기 위해 매수해야 했다고 Dustin Jalbert는 설명하며 역사적 관계의 와해를 보여주는 가격 상관 관계 데이터를 지적했습니다. SPF와 SYP 2X4 가격 사이의 장기 상관관계는 전통적으로 매우 긍정적인 값을 보였지만, 팬데믹 이후 분석에서는 통계적으로 유의미한 상관관계가 없는 다수의 기간을 보여줍니다. 이런 비상관관계는 생산자와 구매자 모두에게 위기 관리, 가격 책정 메커니즘, 재고 전략에 실질적인 영향을 미칩니다. 또한 고유한 가격 역학으로 점점 더 많이 운영되는 시장을 위한 전용 헤징 도구를 제공하면서 CME의 새로운 SYP 선물 계약의 개발 과정을 설명하였습니다. 이러한 어려움에도 불구하고 Fastmarkets의 분석에 따르면 공급 펀더멘털이 여전히 견고하기 때문에 SYP의 지속적인 상승 여력이 있음을 시사합니다. 광범위한 SYP 원자재 기반과 확립된 공급망 인프라는 특히 캐나다 공급이 관세와 구조적 원자재 제한으로 인해 제약을 받을 경우 남부 생산업체가 추가 시장 점유율을 높일 수 있는 유리한 위치에 있습니다.

수요 역학: 소비 대 “공장의 수요”

미국 제재목 소비는 연간 약 50 billion board feet (BBF)로 안정화되어 팬데믹 시대 최고치인 약 55 billion board feet (BBF)에서 약 9% 감소했습니다. 이는 생산자들에게 근본적인 도전 과제인데, COVID 최고치보다는 낮지만 팬데믹 이전 기준선보다는 다소 높은 ‘뉴 노멀’에 적응하는 것입니다. 주택 신축은 호황은 아니지만 금리 상승과 가용성 문제에도 불구하고 놀라울 정도로 탄력적인 상태를 유지하고 있습니다. 단독주택 건설은 더 큰 폭의 완화를 경험한 다가구 건설보다 안정적이었습니다.

FastMarkets가 추정하는 보수와 리모델링(R&R) 부문은 소비의 35-40%를 차지하여 침엽수 제재목의 최종 사용 카테고리 중 가장 큰 비중을 차지하고 있으며(제재목이 새로운 건설로 더 많이 왜곡되는 엔지니어링 목재 제품과 차별화됨) 혼합된 양상을 보여줍니다. 전문 계약업체 비즈니스는 비교적 안정적으로 유지되고 있는 반면, 팬데믹 시대의 정점을 찍었던 DIY 부문은 크게 후퇴했습니다. FastMarket의 독점적인 R&R 지수는 코로나 시대 최고치에서 이러한 조정을 확인시켜줍니다. 수요 전망에는 흥미로운 긴장감이 존재합니다. 관세 상승과 광범위한 경제 불확실성이 건설 경기에 역풍을 일으키는 반면, 잠재적인 금리 완화는 주택 구매의 부활을 이끌 수 있습니다. Dustin Jalbert는 8% 실업률로 가면 주택 구매에 약세가 될 수 있다고 지적하였지만, 현재 4.5%에서 5.5%로 상승하면 아마도 지금 당장 기준치에 근접할 것이며, 만약에 100 베이스 포인트의 금리 완화를 받으면 주택에 순익이 될 수 있습니다.

가동률과 마진 전망: 미국 우위 확보

생산 용량 감축과 안정적으로 완만하게 성장하는 수요의 결합은 2026년까지 산업계 가동률을 긴축하는 방향으로 나아가고 있습니다. Fastmarkets의 수요-생산 용량 비율 분석에 따르면 2025년에는 몇 년 만에 처음으로 시장 상황이 크게 긴축될 것으로 예상되며, 이러한 추세는 2026년까지 가속화될 것으로 예상됩니다. Fastmarkets의 방법론으로 측정된 2026년까지 가동률은 약 82%에 달할 수 있으며, 이는 균형 잡힌 시장 상황과 생산자의 판매력 향상과 관련된 역사적인 수준입니다. Dustin Jalbert는 이는 수요 가속화보다는 주로 공급 측면에 의해 주도되는 실제 시장 긴축을 나타낸다고 강조했습니다. 공장 마진에 미치는 영향은 지역마다 크게 다릅니다. 미국 생산자, 특히 남부 생산자의 경우 Fastmarkets은 2025년 말부터 시작하여 2026년까지 마진이 확대될 것으로 예상하고 있습니다. 그러나 캐나다 사업자들은 상당히 다른 궤도에 직면해 있으며, 특히 BC 내륙 생산자들은 관세 인상이 가동률 상승으로 인한 잠재적 이익을 소비함에 따라 마진 압축을 경험하고 있습니다. 선물 시장은 이미 무역 정책 전개에 극도로 민감한 반응을 보이고 있습니다. 3월 초 캐나다 상품에 대한 25% IEEPA 관세가 잠시 시행되었을 때 제재목 선물은 급등했지만 며칠 후 목재와 판넬이 USMCA 규정을 준수하는 분할을 받으면서 폭락했습니다. Dustin Jalbert는 정책 불확실성으로 인한 심한 변동성을 강조했습니다. 이러한 변동성은 구매자와 리스크 관리자에게 상당한 어려움을 야기합니다. 현금 시장은 정책 발표에 따른 선물 시장의 대응보다는 다소 덜 극적인 움직임을 보였지만, 가격 예시의 투기적 요소는 심화되어 재고 전략과 헤지 실행이 복잡해 졌습니다.

공급 격차 분석과 장기적인 영향

Fastmarkets의 분석은 즉각적인 시장 변동성을 넘어 완만한 수요 증가를 충족하기 위해 해결해야 할 근본적인 공급 격차를 지적합니다. Fastmarkets의 연구에서 강조한 구조적 주택 적자에 힘입어 2025년부터 2030년까지 미국 소비는 약 6 billion board feet 증가할 것으로 예상됩니다. 수입 의존도는 여전히 중요한 취약성으로 남아 있습니다. 현재 약 50 BBF 미국 소비의 약 14 BBF는 주로 캐나다(9-10 BBF)에서 수입되고 나머지는 유럽과 라틴 아메리카에서 수입됩니다. 수요가 침체되더라도 미국은 하루아침에 이 물량을 단순히 대체할 수 없으며, 무역 장벽이 높아지면 잠재적인 수급 불균형이 발생할 수 있습니다. 유럽 공급업체들은 이러한 환경에서 특히 불확실성에 직면해 있습니다. 2014년 이후 유럽산 spruce는 ‘반올림 오류’에서 2023년 정점에 도달했을 때 미국 시장 점유율의 약 4-5%까지 성장했습니다. 유럽 생산업체들은 자체적으로 원자재 문제를 겪고 있지만, 주요 위협은 경쟁력에 큰 영향을 미칠 수 있는 잠재적인 섹션 232 관세에서 비롯됩니다.

시장 참여자에게는 몇 가지 주요 요인을 모니터링해야 합니다. :

1. USMCA 협상 : USMCA 재협상을 통해 캐나다와 멕시코 공급업체에 대한 잠재적인 범위와 시기는 시장 역학에 심각한 영향을 미칠 것입니다. Fastmarkets의 기본 시나리오는 2025년 하반기까지 어느 정도 완화될 것으로 가정하지만, 유럽 공급업체는 더 긴 기간의 관세에 직면할 수 있습니다.
2. 금리 궤적 : 금리에 대한 주택 수요의 민감성은 2025년-2026년 금리가 완화되면 수요가 다시 증가하여 수급 불균형이 가속화될 수 있습니다.
3. 대체 경제학 : SYP는 시장 점유율을 계속 확보하고 있지만, 대체를 추진하는 데 필요한 상당한 가격 할인은 이러한 전환이 마찰이 없는 것은 아니라는 것을 시사합니다. 기술 사양, 처리 요구 사항, 지역 분포 패턴 모두 대체율에 영향을 미칩니다.
4. 생산 용량 투자 결정 : 수요가 연간 약 1 BBF 증가할 것으로 예상되는 상황에서 구조적 부족을 피하기 위한 생산 용량 투자(주로 무역 장벽이 있는 미국)가 필수적일 것입니다. 그러나 최근 SYP의 공급 과잉은 신규 투자에 대한 열기를 완화할 수 있습니다.

이는 여러 면에서 이미 진행 중인 프로세스의 가속화일 뿐이고, 특히 남부에서 미국 생산자들의 지속적인 시장 점유율 상승을 언급하며 Dustin Jalbert는 결론지었습니다. 소나무로의 전환과 Southern Yellow Pine로의 대체는 수십 년 동안 일어나고 있지만 무역 정책은 이러한 전환 일정을 상당히 압박하고 있습니다. 이미 팬데믹으로 인한 가격 급등, 후속 조정, 지속적인 마진 압박을 견뎌낸 산업의 경우 북미 제재목 생산이 1930년대 이후 가장 심각한 정책적 충격에 대응하여 재조정됨에 따라 신흥 무역 환경은 추가 변동성, 그리고 잠재적으로 일부 기회를 약속합니다.