관세, 공급 과잉, 그리고 미국 주택 건설 둔화에 대한 불확실성이 수요를 계속 압박하면서 제재목 가격은 8월 초 이후 25% 하락했습니다. 이에 따라 북미 주요 목재 생산업체들은 생산량을 줄이고 있습니다. 선물 가격은 $522/thousand board feet에 거래되고 있는데, 이는 지난달 3년 만에 최고치에서 하락한 수치입니다. 현물 가격 또한 하락하고 있으며, Random Lengths의 골조용 제재목 종합 지수는 8월 1일 이후 12% 하락했습니다. 분석가들은 이러한 가격 하락의 원인을 예상 관세 부과를 앞두고 재고가 쌓이고 건축 허가가 감소한 데 기인한다고 분석합니다. 건축 허가는 7월에 1,400,000 채까지 감소하여 2020년 중반 이후 최저치를 기록했습니다.

북미에서 세 번째로 큰 제재목 생산업체인 Interfor는 미국 남부, 태평양 북서부, British Columbia, 그리고 캐나다 동부에 있는 제재소의 생산량을 12% 감축할 계획입니다. Domtar 또한 아칸소주 Glenwood와 퀘벡주 Maniwaki에 있는 제재소의 가동을 중단하며 운영을 축소하고 있습니다.

미국 정부는 국가 안보 검토에 따라 수입 제재목에 대한 새로운 관세 부과를 검토하고 있습니다. 한편, 미국 소비량의 24%를 차지하는 캐나다산 침엽수 제재목에 대한 반덤핑과 상계관세는 8월 15%에서 35%로 인상되었습니다. 캐나다 생산업체들은 예상에 따라 재고를 확보했지만, 분석가들은 WSJ에 현재 재고가 가을 예상 수요를 초과하고 있다고 전했습니다. 미국 건설 지출은 7월에 사상 최고치였던 2024년 5월 대비 3.4% 감소했습니다. 차입 비용 하락은 궁극적으로 제재목 수요의 주요 동력인 신축과 주택 개량에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 최근 몇 주 동안 주택 담보 대출 금리가 하락했지만, 수요 개선이 이루어지지 않으면 추가적인 생산량 감소가 예상됩니다.

스웨덴 남부 목재 시장은 재고 증가로 구매자들이 가격을 인하하면서 하락 조짐을 보이고 있습니다. Vida는 여름 전에 Götaland 지역의 원목 가격을 인하했고, 다른 기업들도 이제 지불 한도를 설정하고 가격을 인하하며 뒤따르고 있습니다. 이전 가격 인상을 주도했던 스웨덴 남부 지역이 이제 첫 가격 인하에서 선두를 달리고 있습니다. Danske Bank에 따르면 최고가를 기다리는 판매자들은 시간이 부족합니다. 제재목용 원목 재고는 작년의 부족 사태와 대조적으로 계절적으로 정상 수준에 도달했습니다. 스웨덴 북부를 포함하는 균형 지역 1의 침엽수 원목 재고는 작년 동기 대비 46% 증가했습니다. 펄프용 원목 물량이 빠르게 증가하고 있습니다. 전국적으로 재고량은 전년 대비 31% 증가했으며, 2020년-2024년 평균보다 18% 높습니다. Norrland 북부가 59%로 가장 큰 폭의 증가를 기록했고, 스웨덴 중부가 46%로 그 뒤를 이었습니다. 활엽수 펄프용 원목이 가장 큰 영향을 받는데, 에너지 부문의 수요 감소로 인해 도로변에 수거되지 않은 목재가 방치되는 경우가 빈번합니다. 이전에는 에너지 부족 시 연료로 사용되었던 활엽수 펄프용 원목의 상당 부분이 현재 펄프 공장으로 재분배되어 재고 부담이 가중되고 있습니다. 펄프 생산업체들은 관세와 환율 효과 등 지속적인 시장 제약으로 인해 수입량을 줄이고 있습니다. 8월 20일에 Mellanskog는 활엽수 펄프용 원목과 에너지용 목재 가격을 50kr/m³fub 인하했습니다. 다른 구매업체들도 기본 가격과 보너스를 인하했습니다. Södra Skogsägarna는 9월 23일부터 활엽수와 침엽수 펄프용 원목에 대한 추가 가격 인하를 발표했습니다. 특히 스웨덴 중부와 북부 지역에서 간벌 계약이 증가하고 있는데, 이 지역에서는 이전에는 첫번째 간벌이 수익성이 없었습니다. 폭풍 Gudrun 이후 조림된 산림이 이제 간벌 성숙기에 접어들면서 스웨덴 남부 지역도 간벌 활동이 증가하고 있습니다. 펄프용 원목 가격이 급락하지 않는 한, 간벌은 수익성과 수요를 유지할 것으로 예상됩니다.

독일 장비 제조업체들은 EU 산림 벌채 규제(EU Deforestation Regulation : EUDR)의 긴급 개정과 2년 연기를 요구하며, 이 법의 복잡성이 공급망을 심각하게 교란하고 유럽 산업에 악영향을 미칠 수 있다고 경고했습니다. 독일 기계 공학 산업 협회(German Mechanical Engineering Industry Association : VDMA)는 이 규제를 관료주의적 광기라고 규정하며, 시행 시 비현실적인 문서화 요건으로 기업들에 과도한 부담을 줄 것이라고 주장했습니다. VDMA에 따르면 EUDR은 대기업은 2025년 12월 30일부터, 중소기업은 2026년 6월 30일부터 적용될 예정입니다. 이 규정은 목재, 고무 또는 가죽을 포함한 모든 제품의 정확한 원산지 추적을 의무화합니다. 기계 산업은 이러한 원자재를 직접 생산하지는 않지만, 타이어, 실링, 컨베이어 벨트 등 이러한 원자재로 만든 부품에 의존합니다. 이러한 부품은 제조 장비에 필수적이며 종종 예비 부품으로 판매됩니다. 유럽 전역 3,600개 기업을 대표하는 VDMA는 이러한 완전한 추적성을 보장하는 것이 많은 기업, 특히 글로벌 공급망에서 운영되는 중소 규모 기업에게는 기술적, 물류적으로 불가능하다고 경고합니다. VDMA 회장 Bertram Kawlath는 이 규정으로 인해 유럽과 제3국 기업과 관계 당국 모두에게 발생하는 높은 수준의 행정적 부담은 최악의 관료주의이라고 말했습니다. 협회는 유럽 집행 위원회(European Commission)와 독일 연방 농무부 장관(Germany’s Federal Minister of Agriculture)에게 보낸 서한에서 현행 EUDR은 배송 차질을 초래하고 유럽 기업의 국제 경쟁력을 약화시킬 위험이 있다고 지적했습니다. 또한 이 규정이 수입업체 뿐만 아니라 공급망의 모든 하위 업체에게 철저한 실사와 신고 요건을 충족하도록 요구하고 있다고 비판했습니다. 법의 환경 목표를 유지하면서 불필요한 부담을 줄이기 위해서 VDMA는 최초 유통업체에 대한 실사 의무를 제한하고, 소량 배송과 원자재 함량에 대한 최소 요건(de minimis) 규정을 도입하며, 테스트 제품, 반품, 사용 설명서에 대한 면제를 부여할 것을 제안합니다. 또한, 특히 EU 내 특정 국가를 원산지 안전 국가로 분류하여 규정 준수 절차를 간소화할 것을 권장합니다. 이러한 권장 사항은 규정의 부록 I에 대한 유럽 위원회(European Commission)의 2025년 5월 협의에 대한 응답의 일환으로 VDMA가 제출했습니다.

캐나다 제재소의 2025년 6월 제재목 생산량은 5월 대비 3.6% 감소하여 3,996,000m³를 기록했습니다. 목재 출하량 또한 감소하여 전월 대비 2.7% 감소한 4,240,000m³를 기록했습니다. 캐나다 통계청(Statistics Canada.)에 따르면, 이러한 월별 감소에도 불구하고 생산량은 전년 대비 0.2% 증가했고, 출하량은 3.9% 증가했습니다.

2025년 상반기 목재 총 생산량은 24,302,000 m3로 2024년 동기 대비 5.7% 감소했습니다. 연간 생산량은 48,604,000 m3로 전년도 48,753,000 m3보다 약간 낮았고 5년 평균 50,914,000 m3보다 4.5% 낮았습니다.

캐나다 목재 제품 제조 부문의 6월 가동률은 77.7%로 2024년 6월 대비 1.9% 포인트, 2025년 5월 대비 1.8% 포인트 감소했습니다.

일본에서 cedar 제재목의 평균 도매가는 2025년 8월 $515/㎥로, 2024년 8월 $571/㎥에서 $56 (9.9%) 하락했습니다. 일본 cypress는 $647/㎥로, 전년 동기 $694/㎥ 대비 $47 (6.7%) 하락했습니다. 일본 농림 수산성 (Ministry of Agriculture, Forestry and Fisheries of Japan)의 새로운 자료에 따르면, 두 수종 모두 2025년 7월과 동일한 수준을 유지했습니다.

Cedar stud 제재목은 7월 대비 $5 (1.0%) 하락한 $559/m³를 기록했으며, 2024년 8월 $563/m³ 대비 $4 (0.7%) 하락했습니다. Spruce stud 제재목은 $602/m³로 전월과 같은 수준을 유지했지만, 전년 동기 $632/m³ 대비 $30 (4.7%) 하락했습니다. 가격은 세인트 루이스 연방 준비 은행(Federal Reserve Bank of St. Louis)이 공표한 일본 엔-미국 달러 현물 환율을 사용하여 미국 달러로 환산했습니다.

러시아의 임산물 부문은 2025년 상반기에 생산량이 적당히 증가했지만, 산업계 리더들은 루블화 강세와 지속적으로 높은 이자율로 인해 상황이 악화될 것이라고 경고했습니다. Rosstat에 따르면 제재목 생산량은 전년 대비 1.5% 증가한 14,500,000 m³를 기록했으며, 6월에는 12% 급증한 2,800,000 m³를 기록했습니다. 합판 생산량은 4% 증가한 1,800,000 m³를 기록한 반면, 섬유판 생산량은 5% 감소한 339,000 m²를 기록했습니다. Particle board 생산량은 12% 감소한 5,600,000 m³를 기록했으며, 6월 한 달에만 41% 감소했습니다.

Ilim Group 임원진은 Kommersant와의 인터뷰에서 현재의 거시경제 환경, 제한된 수출 시장, 자금 부족, 그리고 높은 국내 금리는 수출 지향적 생산자들에게 용납할 수 없는 상황이라고 밝혔습니다. 그들은 아시아, 특히 중국이 러시아 목재 수출의 유일한 유력 시장이라고 덧붙였습니다. 기업들은 생존을 위해서는 루블-달러 환율 95루블과 12% 미만의 기준 금리가 필요하다고 말합니다.

Center for Systemic Solutions 소장인 Denis Kondratyev는 포장 소비 감소와 건설 및 소비재 생산 침체로 주요 부문의 수요가 감소하고 있다고 말했습니다. Novo Packaging BB는 소매와 전자상거래를 제외한 올해 전체 포장 수요가 1.2% 감소할 것으로 예상합니다. Perm Pulp and Paper Mill의 CEO인 Yuri Markov는 Kommersant와의 인터뷰에서 높은 은행 금리로 저축 예금의 매력이 커지면서 가계 지출이 감소하고 있다고 밝혔습니다. 이로 인해 펄프와 제지 부문의 공급 과잉이 발생하여 기업들은 가격 인하와 사업 축소를 강요 받고 있습니다. Yuri Markov CEO는 수요 회복을 위해서는 루블화 약세 또는 금리 인하가 필요하다고 강조했습니다.

산업 통상부(Ministry of Industry and Trade)는 해당 분야가 압박을 받고 있음을 확인했으며, Mikhail Yurin 차관은 7월 연방 평의회(the Federation Council) 회의에서 매우 어려운 상황을 인정했습니다. 정부는 2025년까지 $15,000,000 규모의 교통 보조금을 지원하는 등 수출 지원을 지속하고 있습니다. 그러나 업계 관계자들은 이러한 지원이 해당 분야의 규모에 비해 부족하다고 주장합니다. Segezha Group의 부사장인 Nikolai Ivanov는 정책 변화가 없을 경우 4사분기 생산량이 급격히 감소할 것이라고 경고했습니다. 그는 환경부담금 인상 중단, 식물검역 규정 완화, 그리고 산림 임대료 동결을 촉구했습니다. Nikolai Ivanov를 비롯한 관계자들은 또한 2026년까지 업계 운임 10% 할인을 지지했습니다.

2025년 8월 28일 기준으로 30년 만기 고정 주택 담보 대출(30-Year Fixed-Rate Mortgage)의 평균 금리가 6.50%로 지난주의 6.56%보다 하락하였고, 1년 전 같은 시기의 금리는 6.35%이었다고 Freddie Mac은 발표했습니다. 15년 만기 고정 주택 담보 대출(15-Year Fixed-Rate Mortgage)은 현재 5.60%로, 지난주의 5.69%보다 하락하였지만, 작년 같은 시기의 금리는 5.47% 이었습니다.

Freddie Mac의 수석 경제학자인 Sam Khater는 30년 만기 고정 주택 담보 대출  금리(30-Year Fixed-Rate Mortgage)가 지속적으로 하락세를 보이며 신규 구매자와 기존 주택 소유자 모두의 낙관론이 높아지고 있다고 말했습니다. 그리고 그는 금리가 계속 하락함에 따라 재융자 기회를 가진 주택 소유자 수가 증가하고 있고, 실제로 시장 주택 담보 대출 신청 중 재융자를 위한 신청 비율은 거의 47%에 달하며 10월 이후 최고치를 기록했다고 덧 붙였습니다.

미국 해외 농업청(Foreign Ag Service : FAS)은 최근 미국 농산물의 2025년 6월 월별 수출 데이터를 발표했는데, 여기에는 활엽수 원목과 활엽수 제재목이 포함됩니다. 간략한 요약과 관찰 결과는 다음과 같습니다.

활엽수 원목

2025년 누적 미국의 활엽수 원목 수출량은 2024년 대비 11% 감소했지만, 6월 월별 수출량은 5월 대비 12% 감소했습니다(아래 참조). 이는 2025년 초 캐나다의 구매 감소와 중국의 미국 원목 가공 중단으로 이어진 논란의 여지가 있는 무역 협상 이후 활엽수 원목 수출이 아직 완전히 회복되지 않았음을 보여줍니다. 베트남의 월별 구매량이 급증한 것도 주목할 만합니다(아래 참조). 6월 미국 활엽수 원목 수출의 평균 단가는 5월 대비 9%, 2024년 6월 대비 7% 하락했습니다. 캐나다, 아시아, 유럽의 월별 수출 활동이 적어도 단기적으로는 소폭 감소할 것으로 예상되어 2025년 남은 기간 동안 월별 활엽수 원목 수출량이 현재 수준 근처에 유지될 것으로 예상합니다.

활엽수 제재목

2025년 미국 활엽수 제재목 수출량은 2024년 대비 10% 감소했습니다. 그러나 6월 월별 수출량은 5월 대비 27% 증가했습니다(아래 참조). 이는 중국의 미국 원목 가공 중단으로 인한 비대칭적 영향을 보여줍니다. 또한, 6월 미국 활엽수 제재목 수출 평균 단가는 5월 대비 4%, 2024년 6월 대비 5% 상승했습니다. 앞으로 2025년 남은 기간 동안 월별 활엽수 제재목 수출량은 매달 증가하여 연말까지 2024년 연간 수출량을 넘어설 것으로 예상됩니다.

마무리 생각, 국내 수요와 희망적인 점

추가적인 무역 마찰이나 세계 갈등이 발생하지 않는 한, 재고 보충 수요로 인한 단기 가격 상승 압력이 예상됩니다. 중기적으로는 활엽수 제재목 가격 상승세가 국내 단독주택 착공 둔화(바로 아래 참조)의 부진한 성장세에 일부 영향을 받을 것으로 예상됩니다. 한편, 미국 고용은 2022년과 2023년 연방 기금 실효 세율 (Fed Funds Effective Rate) 상승에도 불구하고 놀라운 회복력을 보였으며, 특히 과거 금리 인상과 비교했을 때 더욱 그렇습니다.

건설 비용은 전국으로 올해 2사분기에 2.7% 상승했는데, 이는 제재목과 구리를 포함하는 원자재 가격이 상승했기 때문입니다. 이는 전국 비용 지수(National Cost Index)에 따른 것입니다. Minneapolis에 본사를 둔 건설업체가 관리하는 모텐슨 비용 지수(Mortenson Cost Index)에 따르면, 비용은 1년 전에 비해 5.4% 상승했습니다. Dodge Construction Network의 예측 부문 부책임자인 Sarah Martin은 보도자료를 통해 5월 건설 신축은 대부분 부문에서 반등했고, 6월에는 견조한 성장세를 보였으며, 특히 제조와 데이터 센터 건설이 강세를 보였다고 밝혔습니다. 그러나 무역 정책과 전반적인 경제에 대한 불확실성이 지속되면서 하반기 건설 착공이 더욱 저조할 위험이 여전히 높다고 예상하였습니다.

Minneapolis 시장에서 건설 비용은 전국 평균보다 약간 낮았습니다. 이번 분기에는 비용이 2.5%, 지난 12개월 동안에는 5% 상승했습니다. Portland에 있는 Mortenson의 수석 견적 담당자인 Gabe Fox는 건설업체들이 관세로 인한 큰 비용 상승을 아직 경험하지 못했지만, 수입 자재 가격 급등의 징후를 예의주시하고 있다고 말했습니다. Gabe Fox는 일반 건설업체들이 관세 비용에 대해 매우 민감하게 대응하고 있으며 고객들과 협력하고 있지만, 아직 나타나지 않은 관세 효과에 과민 반응하지 않도록 당부하고 있다고 말했습니다.

Mortenson 관계자는 미네소타를 비롯한 여러 지역의 데이터센터 건설이 건설업체들의 호황을 누리고 있다고 밝혔습니다. Gabe Fox는 데이터 센터 시장의 성장은 확실히 호황이며 앞으로도 상당 기간 동안 호황을 누릴 것이라고 말했습니다. Gabe Fox는 향후 몇 달 동안 다세대 주택과 호텔 부문의 건설 활동이 증가할 것으로 예상한다고 덧붙였습니다.

모텐슨 비용 지수(Mortenson Cost Index)에 따르면 원자재 가격은 여전히 변동성이 큰 것으로 나타났습니다. 지난 2년간 제재목 가격은 30% 상승했고, 구리 파이프(20%), 합판(12%), 구리선(10%)도 상승했습니다. 대부분 캐나다에서 수입되는 제재목은 관세에 특히 취약합니다. 캐나다산 제재목에 대한 관세는 8월에 35%로 급등했습니다. 이런 관세 상승은 우려되는 부분이라고 Gabe Fox는 말했다. 건축 자재 관점에서 제재목은 원산지와 아직 진행 중인 협상 때문에 우려되는 부분 중 하나입니다. Gabe Fox는 구리 가격은 수요에 따라 결정되는 경향이 있으며, 데이터 센터와 전기 인프라 공사로 수요가 강화되었다고 말했다. 모텐슨 비용 지수(Mortenson cost index)에 따르면 전국적으로 건설 인건비는 지난 12개월 동안 4.9% 상승했다.

Interfor Corporation는 2025년 9월부터 12월까지 제재목 생산량을 약 145 million board feet 감축할 예정이며, 이는 정상 운영 규모의 약 12%에 해당합니다. 이 회사의 연간 제재목 생산 능력은 약 4.7 billion board feet입니다. 이번 일시적인 감산은 운영 시간 단축, 장기 연휴, 교대 근무 일정 조정, 그리고 유지보수 기간 연장 등의 복합적인 요인으로 이루어질 예정입니다. 이러한 감산은 Interfor의 모든 운영 지역에 영향을 미칠 것으로 예상되며, 캐나다와 미국 사업장의 생산량은 각각 약 12% 감소할 것으로 예상됩니다. 이번 감산 조치는 지속적으로 약세를 보이는 시장 상황과 지속적인 경제 불확실성에 대응하기 위한 것입니다. Interfor는 모든 사업 부문의 시장 상황을 지속적으로 모니터링하고 이에 따라 생산 계획을 조정할 것이라고 밝혔습니다.