북미 제재목 시장은 2025년을 중대한 기로에 선 채 마감했습니다. 고금리, 구매력 문제, 그리고 불규칙한 건설 활동으로 인한 장기간의 압박 끝에, 초기 신호들은 시장이 전환점에 가까워지고 있음을 시사합니다. 동시에 공급 측면의 구조적 변화는 수요 반등에 대한 업계의 대응 속도와 강도를 재편하고 있습니다. 2026년이 시작되면서, 제재목 시장의 기본 지표들은 균형 유지가 어려워지고 변동성이 다시 나타날 수 있음을 보여줍니다.

2025년 목재 시장에서 배운 점

2025년 수요 추세는 엇갈린 양상을 보였습니다. 높은 모기지 금리와 주택 구매력 부담으로 인해 주택 시장 활동은 연중 대부분 부진한 상태를 유지했습니다. 그러나 연말에 이르러서는 시장 심리가 개선되기 시작했습니다. 모기지 금리가 하락하고 건설업체들의 기대감이 높아졌으며, 2026년 기존 주택 판매 전망도 더욱 낙관적으로 바뀌었습니다.

가장 두드러지는 점은 수요 잠재력과 공급 준비 상태 사이의 격차가 점점 커지고 있다는 것입니다. 건설 활동이 조금만 개선되더라도 과거 경기 순환기에 비해 여유 생산 능력이 부족한 업계 상황과 충돌할 수 있습니다. 이러한 역학 관계는 특히 수요가 공급의 대응 속도를 앞지를 경우, 주요 성수기에 시장 경색과 가격 상승 압력을 초래할 위험을 높입니다.

2026년 공급 제약이 시장을 재편

지난 한 해 동안 가장 주목할 만한 변화 중 하나는 북미 전역의 제재목 공급 부족 현상입니다. 미국의 생산량은 소폭 증가했지만, 캐나다의 생산량은 감소했으며, 특히 British Columbia주에서 급격한 감소세를 보였습니다. 제재소 폐쇄, 생산량 감축, 높은 운영 비용, 그리고 저렴한 원자재 확보의 어려움과 같은 여러 요인이 복합적으로 작용하여 제재목 공급 구도를 영구적으로 바꿔 놓았습니다. 이러한 제약 조건은 미국 시장이 구조적으로 수입에 의존하고 있기 때문에 중요합니다. 국내 생산자들은 특히 수요가 증가하는 시기에 감소한 물량을 신속하게 보충할 여력이 없습니다. 결과적으로 시장의 오차 범위가 좁아져 계절 변화, 기상 악화, 정책 결정에 더욱 민감 해졌습니다.

북미 제재목 산업의 미래 전망

2026년 제재목 시장이 향하는 가운데, 공급 제약과 조심스러운 수요 회복 사이의 상호 작용을 예의주시해야 할 것입니다. 생산자, 구매자, 투자자 모두 경제 신호뿐 아니라 구조적 제약에 의해 좌우되는 환경 속에서 현명하게 대처해야 할 것입니다.

중국의 목재 가구 수출은 2025년에 전년 동기 대비 2.7% 증가한 4억 8,108만 개에 달할 것으로 예상됩니다. 총 수출액은 10.1% 감소한 $20.8 billion였으며, 평균 수출 가격은 12.4% 하락한 개당 $43.2를 기록했습니다. 좌석 가구 수출은 1억 1461만 개, $7.35 billion 규모로 전체 수출액의 23.8%를 차지했습니다. 침실 가구는 5337만 개, $3.50 billion. 규모로 11.1%를 차지했습니다. 사무용 가구는 2900만 개, $1.13 billion 규모로 6.0%의 비중을 차지했으며, 주방 가구는 1569만 개, $0.87 billion 규모로 3.3%를 차지했습니다. 기타 목재 가구 수출은 2억 6842만 개, $7.95 billion 규모로 전체 수출액의 55.8%를 차지했습니다.

미국은 중국산 목재 가구의 최대 수입국으로, 전체 수출량의 26.9%를 차지했습니다. 미국으로의 수출량은 7.1% 감소한 1억 2,943만 개를 기록했고, 수출액은 19.7% 감소한 $5.58 billion였습니다. 평균 가격은 13.6% 하락한 개당 $43였습니다. 영국은 수출량이 6.6% 증가한 3,358만 개, $1.63 billion를 기록하며 7.0%의 시장 점유율로 2위를 차지했습니다. 일본은 수출량이 0.8% 증가한 2,743만 개, $1.16 billion로 5.7%의 시장 점유율을 기록했습니다. 독일은 총 수출량의 5.0%를 차지하는 2,383만 개를 수출했으며, 이는 0.8% 감소한 수치입니다. 수출액은 $0.77 billion로 2.9% 증가했고, 개당 평균 가격은 $32로 2024년 대비 3.8% 상승했습니다. 프랑스는 4.9%의 수출량을 기록했으며, 수출량은 3.5% 감소한 2,372만 개, 수출액은 5.2% 감소한 $0.64 billion를 기록했습니다. 네덜란드는 4.8%의 수출량을 기록했으며, 수출량은 4.9% 증가한 2,288만 개, 수출액은 13.4% 증가한 $0.62 billion를 기록했습니다. 개당 평균 가격은 8.1% 상승한 $27였습니다.

호주 수출은 0.7% 감소한 2,160만 개, 수출액은 $1.42 billion로 4.1% 감소했습니다. 캐나다의 수출은 15.4% 증가한 1,537만 개로 시장 점유율 3.2%를 기록했지만, 수출액은 3.9% 감소한 $0.77 billion였습니다. 한국은 1,348만 개를 수입하여 7.3% 증가했으며, 수입액은 $0.79 billion로 23.9% 감소했습니다. 평균 가격은 개당 $59로 29.1% 하락했습니다. 폴란드의 수입량은 1,111만 개로 16.1% 증가했으며, 수입액은 $0.25 billion로 17.2% 증가했습니다.

전반적으로 2025년 중국의 목재 가구 수출량은 총 4억 8,108만 개로 전년 동기 대비 2.7% 증가했습니다. 수출액은 $20.8 billion에 달했으며, 개당 평균 가격은 $43.2로 2024년 대비 12.4% 하락했습니다.

미국 건설업 협회(Associated Builders and Contractors)가 미국 인구 조사국(U.S. Census Bureau) 자료를 바탕으로 분석한 결과, 10월 전국 비주거 건설 지출은 전월과 변동이 없었으며, 작년 동기 대비 0.9% 감소한 것으로 나타났습니다. 계절 조정 연간 비율 기준 총 비주거 건설 지출은 $1.25 trillion에 달합니다. 16개 비주거 하위 범주 중 9개에서 지출 증가가 기록되었습니다. 민간 비주거 지출은 같은 달에 0.2% 감소한 반면, 공공 비주거 지출은 0.1% 증가했습니다. 미국 건설업 협회(Associated Builders and Contractors)의 수석 경제학자 Anirban Basu는 2025년 3사분기 초 비주거용 건설 부문이 활력을 되찾지 못하고 있다고 밝혔습니다. 그는 총 지출 감소의 주된 원인이 지난 12개월 동안 제조업 투자가 거의 10% 감소했기 때문이라고 지적했습니다. 이러한 감소는 주로 CHIPS 법안에 따라 진행된 프로젝트 완료와 무역 여건 악화에 기인합니다. ABC의 건설 신뢰 지수(Construction Confidence Index)에 따르면, 2025년 하반기 지출 감소에도 불구하고 건설업체들은 2026년 상반기에 대해 긍정적인 전망을 유지하고 있습니다.

브라질의 합판 수출량은 2025년에 3.5% 감소한 2,450,000 m³에 달할 것으로 예상되며, 수출액은 8% 감소한 $767 million를 기록할 것으로 전망된다. 평균 수출 가격은 5% 하락한 $313/m³를 기록했습니다.

미국으로의 수출은 17% 감소한 732,000 m³를 기록했으며, 이는 브라질 전체 합판 수출량의 30%에 해당합니다. 독일로의 수출은 3% 증가한 220,000 m³였고, 영국으로의 수출은 11% 감소한 219,000 m³였습니다. 멕시코로의 수출은 28% 감소한 177,000 m³였으며, 이탈리아로의 수출은 3% 증가한 170,000 m³였습니다.

금액 기준으로 미국으로의 수출은 19% 감소한 $240 million를 기록했습니다. 독일로의 수출은 $63 million로 3% 감소했고, 영국으로의 수출은 $62 million로 18% 감소했습니다. 네덜란드로의 수출량은 29% 증가한 88,000 m³를 기록했고, 금액은 19% 증가한 $27 million를 기록했습니다.

2025년 말 정책 변화는 특히 하반기에 역풍을 불러왔습니다. 미국이 2025년 8월 6일부터 50%의 수입 관세를 도입하자 브라질 수출업체들은 관세 발효 전에 선적을 서둘렀습니다. 합판의 미국 수출량은 상반기에 전년 동기 대비 13% 증가한 487,000 m³를 기록했으나 8월 이후 급격히 감소했습니다. 유럽에서는 유럽위원회가 2025년 11월 5일부터 브라질 침엽수 합판에 대해 5.4%의 잠정적 반덤핑 관세를 부과하기 시작했습니다. 이 조치는 de Compensados Sudati Ltda, Conply Indústria de Compensados Ltda, Indústria de Compensados Guararapes Ltda를 포함한 회사에 적용되었습니다. 다른 수출업체에도 동일한 세율이 적용되었습니다.

전미 주택 건설업체 협회(National Association of Home Builders : NAHB)의 최신 보고서에 따르면 12월 기존 주택 판매량은 약 3년 만에 가장 빠른 속도로 증가했지만, 전미 부동산 중개인 협회(National Association of Realtors : NAR)에 따르면 높은 주택 가격과 금리로 인해 구매자들이 관망세를 유지하면서 2025년 연간 판매량은 30년 만에 최저 수준에 머물렀습니다. 2025년 초 7%에 달했던 금리가 연말에는 6% 안팎으로 하락했지만, 매물 부족 현상이 지속되면서 더 많은 주택 소유주들이 매물을 철회함에 따라 주택 가격은 계속 상승했습니다. 재판매 매물은 2025년 1월 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다. 최근 몇 달간 주택 가격 상승률은 둔화되었지만, 주택 구매력은 여전히 어려운 과제로 남아 있습니다. 단독주택, 타운하우스, 콘도미니엄, 협동주택을 포함한 기존 주택 총 판매량은 12월에 계절 조정 연간 비율 기준으로 5.1% 증가한 4,350,000 채를 기록하며 2025년 최고치를 경신했고, 2023년 2월 이후 최고치를 경신했습니다. 전년 동기 대비로는 1.4% 증가했습니다. 2025년 기존 주택 판매량은 4,060,000 채로 2024년과 동일하며 1995년 이후 최저 수준과 같습니다.

12월 기준 기존 주택 재고량은 1,180,000 채로, 11월 대비 18.1% 감소했지만 전년 동기 대비 3.5% 증가했습니다. 현재 판매 속도를 기준으로 12월 미분양 재고량은 3.3개월분에 해당하며, 이는 11월의 4.2개월분보다는 낮지만 2024년 12월의 3.2개월분보다는 높은 수치입니다. 일반적으로 재고량이 4.5개월에서 6개월 사이일 때 시장이 균형 잡힌 것으로 간주됩니다.

12월 기존 주택의 중위 판매 가격은 $405,400로 전년 대비 0.4% 상승했습니다. 이는 30개월 연속 전년 대비 상승세를 기록한 것입니다. 콘도/협동주택의 12월 중위 가격은 $364,400로 전년 대비 1.5% 상승했습니다. 최근 주택 재고 증가로 인해 2026년 대부분 지역의 기존 주택 가격은 하락 압력을 받을 것으로 예상됩니다. 4대 주요 지역 모두 12월 판매량이 증가했으며, 증가율은 동북부와 중서부에서 2.0%, 남부에서 6.9%에 이르렀습니다. 그러나 전년 대비 판매량은 지역별로 차이를 보였습니다. 중서부와 서부 지역은 변동이 없었고, 남부는 3.6% 증가한 반면, 동북부는 1.9% 감소했습니다. 주택 미결 매매 계약 지수(Pending Home Sales Index : PHSI)는 체결된 계약 건수를 기반으로 하는 선행 지표입니다. PHSI는 주택 담보 대출 금리 인하로 인해 11월에 76.7에서 79.2로 상승했습니다. 미국 부동산 중개인 협회(NAR) 자료에 따르면, 전년 동기 대비 미결 매매 계약 건수는 2.6% 증가했습니다.

러시아 목재 회사들은 벌목업체들이 4년마다 허용된 목재량의 최소 70%를 벌목하도록 의무화하는 법안을 저지하기 위해 노력하고 있으며, 현재의 시장과 운영 조건에서는 해당 목표가 실현 불가능하다고 주장하고 있습니다. Arkhangelsk 지역 의회가 2025년 12월에 제출한 산림법 개정안은 State Duma의 봄 회기에서 논의될 예정입니다. Pskov와 Ulyanovsk 지역에서 벌목과 가공 시설을 운영하는 Shelon Group은 낮은 벌목률은 악의적인 의도가 아니라 구조적, 물류적 제약을 반영하는 경우가 많다고 주장하며 연방 의원들에게 법안 수정을 요청했습니다. 러시아 신문 Kommersant가 입수한 서한에 따르면, Shelon Group은 이러한 문제점에는 국제 제재, 시대에 뒤떨어진 산림 지도 데이터, 연방 등록부에서 누락된 필지 ID 등이 포함된다고 밝혔습니다. 해당 회사는 산림 상태, 시장 수요, 운영 역량을 기준으로 지역별 할당량을 제안하고 있습니다. 또한 주요 목재 가공 투자를 완료한 기업에 대해서는 예외를 허용해 줄 것을 요구하며, 많은 임차인들이 여전히 기반 시설이 부족하여 상황이 개선될 때까지 산림 이용을 미루고 있다고 지적했습니다.

Segezha Group의 부사장인 Nikolai Ivanov는 Kommersant와의 인터뷰에서 할당량에 대한 엄격한 시행이 대규모 임대 계약 해지를 초래하고 업계 침체를 심화 시킬 수 있다고 경고했습니다. 그는 벌목 장비 부족, 높은 금융 비용, 부채 증가, 수출 수익성 하락 등을 그 이유로 들었습니다. Nikolai Ivanov는 임대 계약 해지에 대한 3년 유예와 임대 정책 변경을 촉구했습니다. Ilim Group 역시 산림 이용 개혁을 지지하지만, 효율성 목표는 현실적이어야 한다고 강조했습니다. 이 회사는 성숙한 임지에 대해서만 4년간의 이용률 측정을 권장하며, 침엽수(conifers)는 50%, 침엽수(softwoods)는 30%의 임계값을 설정할 것을 제안했습니다.

천연 자원부(Ministry of Natural Resources)는 Kommersant와의 인터뷰에서 임대된 임지의 목재 중 35%-45%가 현재 사용되지 않고 다른 사용자들이 접근할 수 없는 상태로 남아 있다고 지적하며, 산림 효율성을 높이기 위해 해당 법안이 필요하다고 밝혔습니다. Arkhangelsk 지역구 입법 의원이자 해당 제안을 지지하는 Alexander Dyatlov는 더 많은 산림지를 확보하지 않고 서는 지역의 가공 산업을 확장할 수 없다고 말합니다. 산업 분석가 Dmitry Zharsky는 생산자들이 법안에 실질적인 영향력을 행사하려면 입장을 단결해야 한다고 생각합니다.

D.R. Horton은 2025년 12월 31일로 마감된 분기 순이익이 30% 감소한 $595 million를 기록했다고 회사 발표 자료를 통해 밝혔습니다. 이는 주택 건설 매출이 9% 감소한 $6.5 billion (17,818채 완공)에 그친 데 따른 것입니다. 연결 매출액은 총 $6.9 billion였으며, 세전 이익은 $798 million, 이익률은 11.6%를 기록했습니다. 영업활동으로 인한 현금흐름은 $854 million에 달했고, 부채비율은 18.8%였습니다. 총 유동성은 $6.6 billion였습니다. 연결 매출액은 총 $6.9 billion였으며, 세전 이익은 $798 million, 이익률은 11.6%를 기록했습니다. 영업 활동으로 인한 현금흐름은 $854 million에 달했고, 부채비율은 18.8%였습니다. 총 유동성은 $6.6 billion였습니다. 미국 시장 전반의 판매 실적은 지역별로 엇갈린 양상을 보였습니다. 순 주문량은 3% 증가한 18,300채, 총 계약액은 $6.7 billion를 기록했습니다. 북부와 동부 지역의 성장세가 두드러졌으며, 이는 남동부와 남서부 지역의 부진을 상쇄했습니다. 남중부 지역은 전체 주문액의 4분의 1 이상을 차지하며 여전히 회사 최대 매출 기여 지역으로 자리매김했습니다. 계약 취소율은 18%로 변동이 없었습니다.

주택 건설 부문의 세전 이익은 30% 감소한 $708 million를 기록했으며, 이익률은 10.8%였습니다. 거래량은 전년 동기 대비 7% 감소했고, 분기 말 기준 재고 주택은 30,400채로, 이 중 7,300채는 완공되었지만 판매되지 않은 주택입니다. 주택 건설 이외의 사업 부문은 실적에 다소 기여했습니다. 임대 사업은 단독 주택 397채 판매를 통해 $110 million의 수익을 창출했습니다. Forestar 부지 개발 부문은 $273 million의 매출과 $21 million의 세전 이익을 기록했습니다. 금융 서비스 부문은 $185 million의 매출과 31%의 이익률을 달성했습니다.

회사의 주당 장부가치는 5% 상승한 $82.60를 기록했습니다. 지난 12개월간 자기 자본 이익률(ROE)은 13.7%, 총 자산 이익률(ROA)은 9.4%였습니다. 주택 건설 부문의 재고 수익률은 18.6%였습니다. 해당 분기 동안 D.R. Horton은 $670 million에 4,400,000 주를 자사주 매입하여 발행 보통주 수를 전년 동기 대비 9% 감소시켰습니다. 배당금 지급액은 총 $132 million였습니다. 이사회는 주당 $0.45의 분기 배당금을 2026년 2월 12일에 지급하기로 결정했습니다. D.R. Horton은 2026 회계 연도 전체 실적 전망을 재확인하며, 연결 매출을 $33.5 billion에서 $35.0 billion 사이, 주택 거래 건수를 86,000 건에서 88,000 건으로 예상했습니다. 경영진은 소득 세율을 약 24.5%, 영업 활동 현금 흐름을 최소 $3.0 billion, 자사주 매입을 약 $2.5 billion, 배당금 지급을 거의 $500 million로 예상하고 있습니다. 회사 측은 주택 담보 대출 금리와 주택 수요에 따라 2026 회계 연도까지 판매 인센티브가 높은 수준을 유지할 가능성이 높다고 밝혔습니다. 경영진은 현재 시장 상황에서 자본 배분과 재정적 유연성 유지에 지속적으로 집중하고 있다고 언급했습니다.

ResourceWise는 매년 임산물 산업이 향후 1년간 어떻게 발전할지 예측하는 보고서를 발표합니다. 매년 그렇듯이 저희는 이 보고서들을 다시 검토하여 어떤 부분이 사실로 드러났는지, 어떤 부분이 예상과 다르게 전개되었는지, 그리고 업계가 앞으로 나아갈 방향에 어떤 교훈을 얻을 수 있는지 평가합니다. 2025년 전망은 규제 불확실성, 불균형 적인 글로벌 수요, 그리고 투명성, 기술, 대안적 가치 창출에 대한 강조 증대라는 배경 속에서 형성되었습니다. 돌이켜보면 우리가 강조했던 구조적 테마 중 상당수가 지속적인 영향력을 발휘하는 것으로 나타났습니다. 아래에서는 2025년에 대한 저희의 예측들을 하나씩 살펴보고, 최종적으로 어떻게 맞아떨어졌는지 평가해 보겠습니다.

• 2025년은 공급망 투명성의 해가 될 것이다.

우리는 EU 산림 벌채 전용 규정(EU Deforestation Regulation : EUDR)과 탄소 시장에 대한 강화된 감시와 같은 규제에 힘입어 2025년이 공급망 투명성의 전환점이 될 것이라고 예측했습니다. 규제 시행 일정이 변경되었음에도 불구하고 투명성은 한 해 동안 핵심 주제로 남아 있었습니다. EUDR 준수 요건이 연기되거나 일부 경우에는 간소화되었지만, 이러한 유예 조치에도 불구하고 기업들은 추적성 개선에 대한 압박을 덜 받지 않았습니다. 오히려 많은 조직들은 향후 시행에 대비하여 데이터 인프라, 공급업체 가시성 확보, 위험 평가 도구에 지속적으로 투자했습니다. 동시에 자발적 탄소 시장은 투명성, 검증, 정보 공개와 관련하여 점점 더 엄격한 감시를 받게 되었습니다. 구매자들은 더욱 까다로워졌고, 품질 기준은 높아졌으며, 산림 기반 가치 사슬 전반에 걸쳐 투명한 조달과 보고에 대한 기대치가 증가했습니다. 인증 기관들은 또한 추적성 향상의 중요성을 강조했습니다. 2025년 초, 산림 관리 협의회(Forest Stewardship Council : FSC)는 인증된 공급망 내 추적 시스템 강화의 필요성을 공개적으로 인정하고, 책임성을 강화하고 목재 원산지를 검증하기 위해 첨단 디지털 기록 관리와 추적 도구 도입을 강조했습니다. 연말에도 이러한 기세는 계속되었습니다. 2025년 10월에 600여 개 회원국이 파나마에 모여 FSC의 3년 마다 개최되는 글로벌 총회와 글로벌 지속 가능성 정상회의를 열었고, 이 자리에서 Motion 30가 압도적인 찬성으로 채택되었습니다. 이 결의안(Motion 30)은 FSC 공급망 전반에 걸쳐 자재와 물량을 추적할 수 있는 글로벌 디지털 시스템 개발을 의무화하여 사기 행위를 줄이고 투명성을 높이며 FSC 라벨에 대한 신뢰를 강화하는 것을 목표로 합니다. 이 시스템은 2028년 총회에서 최종 승인을 받으면 2030년까지 시행될 예정입니다.

• 새로운 무역 관세 부과로 동서양 경제 간 격차 더욱 벌어지고 있다

2025년에는 지정학적 긴장과 새로운 관세 활동으로 인해 동서양 시장 간의 경제적 격차가 지속될 것으로 예상되며, 이는 무역 패턴과 공급망 결정에 변화를 가져올 것입니다. 2025년 중반에 이르러 글로벌 관세 환경은 더욱 예측 불가능하고 복잡 해졌습니다. 미국은 광범위한 무역 파트너와 제품에 영향을 미치는 관세 조치를 강화하고 확대했습니다. 브라질산 수입품에 대한 50% 관세와 인도산 일부 품목에 대한 추가 25% 관세는 관세 정책이 얼마나 광범위하고 복잡 해졌는지를 보여주는 대표적인 사례이며, 이로 인해 기업들은 비용 상승과 규정 준수 불확실성 속에서 소싱 전략과 공급망 구조를 재평가해야 했습니다. 캐나다산 침엽수 제재목, 중국산 완제품, EU산 제지 제품을 대상으로 한 기존 관세는 대부분 유지되었고, 보복 조치는 국경 간 무역을 더욱 어렵게 만들었습니다. 무역 마찰은 미국의 정책에만 국한되지 않았습니다. 유럽 연합(EU) 또한 2025년에 무역 방어 수단 사용을 확대하여 다양한 중국산 산업과 바이오 기반 제품에 대한 반덤핑 관세를 부과하고 검토했습니다. 이러한 조치는 저가 중국산 수입품으로 인한 시장 왜곡에 대한 EU 정책 입안자들의 우려가 커지고 있음을 반영하며, 동서양 경제 간 보호주의와 전략적 디커플링이라는 광범위한 추세를 강화했습니다. 이러한 조치들이 항상 임산물을 직접적으로 겨냥한 것은 아니지만, 세계 무역 환경을 더욱 분열시켜 제조업체와 최종 구매자 모두에게 불확실성을 야기했습니다. 이러한 무역 마찰은 일시적인 혼란에 그치지 않고 임산물 기업의 운영 방식을 근본적으로 바꾸어 놓았습니다. 공장 관리자와 구매팀은 예측 불가능한 관세 체제에 대한 노출을 줄이기 위해 공급망 다변화와 지역 무역 협정 체결에 더욱 집중했으며, 비용과 납기 위험을 관리하기 위해 근거리 생산(니어쇼어링)과 대체 소싱 전략이 주목받기 시작했습니다. 예를 들어 멕시코 생산업체는 USMCA (미국-멕시코-캐나다 협정)에 따라 관세가 면제되는 대안으로 티슈와 포장용 판지에 대한 수요 증가를 경험했고, 인도 수출업체는 중국과 기타 고관세 지역에서 벗어나는 수출 흐름 속에서 새로운 기회를 발견했습니다.

• 변화하는 시장 역학 속에서 임야 평가액 가치는 탄소 배출량 감축에 초점을 맞추고 있다.

원자재 시장이 압박에 직면함에 따라 임야 평가액이 탄소와 환경적 속성을 더욱 반영할 것으로 예상했습니다. 실제로 탄소 관련 고려 사항은 특히 장기적인 자산 회복력을 평가하는 기관 투자자들 사이에서 점점 더 중요 해졌습니다. 그러나 이러한 변화는 혁신적이라기보다는 점진적인 진화에 가까웠습니다. 탄소와 환경 서비스가 투자 심사 과정에 포함되기는 했지만, 입목 벌채 수수료나 수확량 유연성과 같은 전통적인 가치 결정 요소를 완전히 대체하지는 못했습니다. 신용 품질, 검증, 장기 수요에 대한 지속적인 우려로 인해 탄소 수익에만 의존하는 공격적인 투자 가정은 신중한 접근이 필요했습니다. 동시에 2025년은 임야 가치에 대한 논의가 탄소 배출권 거래를 넘어 더욱 확장되고 있음을 보여주었습니다. 12월에 Weyerhaeuser는 바이오 탄소 생산 업체와 협력하여 철강과 금속 산업에 사용될 목재 섬유를 공급한다고 발표하며, 재생 가능한 목재를 중공업 공정에서 석탄을 대체하는 자원으로 활용하겠다고 밝혔습니다. 이러한 움직임은 산림 자원을 활용한 산업 탈탄소화 방안에 대한 관심이 증가하고 있음을 보여주며, 임야 소유권과 관련된 잠재적인 환경적 가치 창출의 범위를 넓혀가고 있음을 시사합니다. 이러한 변화들을 종합해 보면, 탄소와 환경적 특성이 임야 자산 평가 방식에 점점 더 큰 영향을 미치고 있다는 더욱 미묘한 현실이 드러납니다.

• 경쟁력 있는 펄프 공장 전망으로 미국 남부가 전 세계의 주목을 받을 것이다.

우리는 목재 섬유 비용 경쟁력과 규모 덕분에 미국 남부가 전 세계적인 관심의 중심지가 될 것이라고 강조했습니다. 그러한 관심은 특히 국제 기업들의 하류 혹은 후속 제조와 포장 투자로 구체화되었습니다. 동시에 펄프 부문은 생산 능력 합리화와 제지 공장 폐쇄를 포함한 상당한 역풍에 직면하여 단기적으로 신규 펄프 공장 투자에 어려움을 겪었습니다.

• 신규 제재소 건설 발표가 예정됨에 따라 2025년 후반 제재목 시장 반등 전망

우리는 2025년 후반에 제재목 시장이 반등하고 새로운 제재소 건설 발표가 있을 것으로 예측했습니다. 여름 동안 새로운 제재소 한 곳이 발표되기는 했지만, 여러 제재소가 문을 닫았고 더 많은 제재소가 생산량을 줄였습니다. 오히려 2025년은 전환기의 해처럼 보였다. 가격은 안정세와 완만한 회복세를 보였지만, 결정적인 반등은 없었다. 생산자들은 공격적인 확장보다는 재가동, 생산량 감축, 선별적 투자를 통해 생산 능력을 관리하는 데 신중한 태도를 유지했다. 업계 심리는 연말에 접어들면서 개선되었지만, 시장 상황은 경기 회복 그 자체라기보다는 회복에 대비하는 움직임을 반영했습니다.

• 경쟁 우위 덕분에 글로벌 투자자들이 미국 임산물 시장에 주목할 것이다.

우리는 중남미 또는 유럽의 임산물 회사가 미국에서 대규모 인수합병을 단행할 것으로 예상했습니다. 가장 눈에 띄는 거래는 우리가 언급한 지역에서 나오지 않았지만, 전반적인 예측은 적중했습니다. 2025년 일본의 Sumitomo Forestry는 루이지애나의 제재소 운영과 관련된 중요한 인수를 완료하여 북미 제조 기반을 확장하고 미국 하류 목재 제품 생산 능력에 직접 투자하는 장기 전략을 강화했습니다. 이 거래는 목재 공급 안정성, 규모의 경제, 최종 시장과의 근접성을 추구하는 해외 투자자들에게 미국 임산물 자산이 여전히 매력적이라는 점을 보여줍니다. 또한 스페인에 본사를 둔 SAICA 그룹은 미국에 $100 million이 넘는 대규모 투자를 통해 새로운 골판지 포장 시설을 건설한다고 발표했습니다. 비록 펄프 생산에 초점을 맞춘 인수는 아니었지만, 이 프로젝트는 북미 수요를 충족하기 위해 유럽 자본이 미국 임산물 제조업에 유입되는 분명한 사례였습니다. 이러한 움직임들은 대규모 통합 펄프 플랫폼보다는 제재소와 포장재에 투자 활동이 더 집중되었음에도 불구하고, 미국 자산에 대한 지속적인 글로벌 관심을 보여주었습니다.

• 러시아-우크라이나 위기 속 북유럽 노르딕 지역의 높은 섬유 가격 때문에 펄프 공장 폐쇄가 불가피해질 전망

예측은 러시아-우크라이나 분쟁과 관련된 차질 이후 북유럽 노르딕 지역에서 광섬유 비용이 지속적으로 높게 유지될 것이라는 점에 초점을 맞췄습니다. 2025년에도 북유럽 노르딕의 높은 목재 가격과 마진 압박에 직면했습니다. 이로 인해 생산량 감축과 운영 조정이 불가피했지만, 예상보다 광범위한 영구 폐쇄는 나타나지 않았습니다. 비용 문제는 분명 존재했지만, 대응은 더욱 유연하고 점진적이었습니다.

• 인공지능이 세상을 지배하지는 않을 것이다.

우리의 최종 예측은 인공지능이 파괴적인 장악 세력이 되기보다는 의미 있는 생산성 차별화 요소가 될 것이라는 것이었습니다. 이 예측은 대체로 정확한 것으로 입증되었습니다. AI 도입은 임산물 산업을 포함한 여러 산업 분야로 확대되었지만, 대부분의 기업은 AI를 통해 얻는 완전한 가치 창출을 위한 규모 확장에 있어서는 여전히 초기 단계에 머물렀습니다. 운영 분석, 유지 관리 최적화, 의사 결정 지원 도구에 투자한 기업들은 측정 가능한 성과를 거두기 시작했으며, 이는 초기 도입 기업과 후발 기업 간의 격차를 더욱 벌렸습니다.

전미 주택 건설업체 협회(National Association of Home Builders : NAHB)의 최신 보고서에 따르면 12월 기존 주택 판매량은 약 3년 만에 가장 빠른 속도로 증가했지만, 전미 부동산 중개인 협회(National Association of Realtors : NAR)에 따르면 높은 주택 가격과 금리로 인해 구매자들이 관망세를 유지하면서 2025년 연간 판매량은 30년 만에 최저 수준에 머물렀습니다. 2025년 초 7%에 달했던 금리가 연말에는 6% 안팎으로 하락했지만, 매물 부족 현상이 지속되면서 더 많은 주택 소유주들이 매물을 철회함에 따라 주택 가격은 계속 상승했습니다. 재판매 매물은 2025년 1월 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다. 최근 몇 달간 주택 가격 상승률은 둔화되었지만, 주택 구매력은 여전히 어려운 과제로 남아 있습니다. 단독주택, 타운하우스, 콘도미니엄, 협동주택을 포함한 기존 주택 총 판매량은 12월에 계절 조정 연간 비율 기준으로 5.1% 증가한 4,350,000 채를 기록하며 2025년 최고치를 경신했고, 2023년 2월 이후 최고치를 경신했습니다. 전년 동기 대비로는 1.4% 증가했습니다. 2025년 기존 주택 판매량은 4,060,000 채로 2024년과 동일하며 1995년 이후 최저 수준과 같습니다.

12월 기준 기존 주택 재고량은 1,180,000 채로, 11월 대비 18.1% 감소했지만 전년 동기 대비 3.5% 증가했습니다. 현재 판매 속도를 기준으로 12월 미분양 재고량은 3.3개월분에 해당하며, 이는 11월의 4.2개월분보다는 낮지만 2024년 12월의 3.2개월분보다는 높은 수치입니다. 일반적으로 재고량이 4.5개월에서 6개월 사이일 때 시장이 균형 잡힌 것으로 간주됩니다.

12월 기존 주택의 중위 판매 가격은 $405,400로 전년 대비 0.4% 상승했습니다. 이는 30개월 연속 전년 대비 상승세를 기록한 것입니다. 콘도/협동주택의 12월 중위 가격은 $364,400로 전년 대비 1.5% 상승했습니다. 최근 주택 재고 증가로 인해 2026년 대부분 지역의 기존 주택 가격은 하락 압력을 받을 것으로 예상됩니다. 4대 주요 지역 모두 12월 판매량이 증가했으며, 증가율은 동북부와 중서부에서 2.0%, 남부에서 6.9%에 이르렀습니다. 그러나 전년 대비 판매량은 지역별로 차이를 보였습니다. 중서부와 서부 지역은 변동이 없었고, 남부는 3.6% 증가한 반면, 동북부는 1.9% 감소했습니다. 주택 미결 매매 계약 지수(Pending Home Sales Index : PHSI)는 체결된 계약 건수를 기반으로 하는 선행 지표입니다. PHSI는 주택 담보 대출 금리 인하로 인해 11월에 76.7에서 79.2로 상승했습니다. 미국 부동산 중개인 협회(NAR) 자료에 따르면, 전년 동기 대비 미결 매매 계약 건수는 2.6% 증가했습니다.

캐나다 총리실에 따르면 캐나다와 중국은 새로운 전략적 경제 파트너십의 일환으로 현대 목재 건축 분야에서 협력을 강화하기 위한 양해각서를 체결했습니다. 이 양해각서에는 캐나다 천연 자원부(Department of Natural Resources of Canada), British Columbia주 산림부, 그리고 중국 주택 도시 농촌 개발부(Ministry of Housing and Urban-Rural Development of the People’s Republic of China)가 참여합니다. 이 협정을 통해 현대 목조 건축 분야의 기술 교류와 협력이 강화될 것입니다. 이번 양해각서는 Mark Carney 캐나다 총리의 2026년 1월 베이징 공식 방문 당시 발표된 캐나다-중국 경제 무역 협력 로드맵(Canada–China Economic and Trade Cooperation Roadmap)의 일부입니다. 이 로드맵은 임업과 목재 건설 분야 협력을 포함하여 지속 가능하고 저탄소 무역을 증진하기 위한 약속을 담고 있습니다.

캐나다는 2025년 1월부터 11월까지 중국에 총 942,700 m³의 침엽수 제재목을 수출하여 중국 수출량 기준 3위를 기록했습니다. 러시아가 9,450,300 m³로 중국 전체 침엽수 제재목 수입량의 약 70%를 차지하며 여전히 최대 공급국 이었고, 벨라루스가 992,000 m³로 그 뒤를 이었습니다. 캐나다의 대중국 수출량은 연중 변동을 보였으며, 9월에 102,500 m³로 정점을 찍은 후 4분기에도 90,000 m³ 이상을 꾸준히 유지했습니다. 핀란드(384,100 m³)와 스웨덴(333,400 m³)과 비교했을 때, 캐나다는 중국 시장의 주요 2차 공급국으로서 안정적인 역할을 하고 있음을 보여줍니다. 전체적으로 캐나다는 11월까지 중국 전체 침엽수 제재목 수입량의 약 7%를 공급했습니다.

캐나다와 중국은 청정 에너지와 기존에너지, 농업, 기타 분야에서 양방향 투자와 무역을 지원하기로 합의했습니다. 중국은 캐나다의 농산물, 임산물과 해산물 수출에서 두 번째로 큰 고객이며, 2024년에는 약 $13.4 billion의 매출을 기록할 것으로 예상됩니다.

이번 로드맵은 또한 캐나다 외교 통상 개발부(Department of Foreign Affairs, Trade and Development of Canada)와 중국 상무부(Ministry of Commerce of China)가 주도하는 공동 경제 무역 위원회(Joint Economic and Trade Commission)를 경제무역 협력 증진과 무역 갈등 해결을 위한 주요 포럼으로 재확립하는 내용을 담고 있습니다. 양국 정부는 친환경 제품 무역을 포함한 지속 가능한 무역과 투자를 촉진하기로 합의했습니다. 목재 건축에 관한 양해각서는 캐나다와 중국 간의 기술과 경제 협력을 강화하기 위해 체결된 여러 새로운 협정 중 하나입니다. 캐나다와 중국은 아시아 태평양 경제협력체(Asia-Pacific Economic Cooperation : APEC) 체제를 통해 지속가능한 무역, 혁신, 투자 분야에서 상호 목표를 달성하기 위한 협력을 지속할 것입니다. 캐나다는 중국의 2026년 APEC 회의 개최를 지지하며, 2029년 정상 회의 개최 제안에 대한 중국의 지지에 감사하였습니다. 캐나다 정부는 미국이 캐나다산 침엽수 제재목에 부과하는 높은 관세에 대응하여 수출 시장을 다변화하기 위한 광범위한 노력의 일환으로 이러한 계획들을 추진하고 있습니다. 지난 8월, 미국 상무부(U.S. Department of Commerce)는 2023년도에 적용되는 제6차 행정 심사에서 캐나다산 침엽수 제재목 수입에 대한 최종 상계 관세와 반덤핑 관세율을 26.47%에서 47.65%까지 확정했습니다. Canfor는 상계 관세 12.12%와 반덤핑 관세 35.53%를 합쳐 가장 높은 47.65%의 관세율을 적용 받았으며, West Fraser는 상계 관세 16.82%와 반덤핑 관세 9.65%를 합쳐 가장 낮은 26.47%의 관세율을 적용 받았습니다. 심사 대상이 아닌 기업들의 관세율은 상계 관세 14.63%와 반덤핑 관세 20.56%를 합쳐 총 35.19%로 책정되었습니다.

2025년11월에 British Columbia주 최대 규모의 아시아 산림 무역 사절단이 일본과 한국에서 시장 접근성과 투자 확대를 위한 새로운 협정을 체결했습니다. British Columbia주 정부는 이번 사절단 파견을 통해 목재 건축 기술, 안전 기준, 지속 가능한 건축 관행에 대한 협력이 강화되었다고 밝혔습니다. 체결된 양해각서 두 건은 다음과 같습니다. 하나는 Canada Wood와 일본 2×4 주택 건설 협회(Japan 2×4 Home Builders Association) 간에 일본 내 중층과 비주거용 목조 건축 확대를 위한 양해각서이며, 다른 하나는 Canada Wood, 산림 혁신 투자(Forestry Innovation Investment), 그리고 한국토지주택연구원(Korea Land and Housing Research Institute) 간에 한국의 탄소 중립 목표에 부합하는 목조 주택 보급을 촉진하기 위한 양해각서입니다. 이번 사절단에는 원주민(First Nations)과 원주민(First Nations) 소유 임업 기업 대표 7명을 포함하여 60명 이상의 대표단이 참여했으며, 20차례의 회의와 현장 방문을 통해 300명 이상의 고객 그리고 파트너와 소통했습니다. 지난 1월에 British Columbia주는 David Eby 주지사가 이끄는 무역 사절단을 이끌고 인도를 방문하여 임산물, 재생 에너지, 책임 있는 광업 프로젝트의 수출 확대를 추진했습니다. British Columbia주는 영국과 유럽으로의 침엽수 제재목 수출을 늘리기 위해 런던에 새로운 임업 무역 사무소를 개설할 계획입니다. 이는 캐나다 전체 제재목 수출량의 최대 10%, 연간 약 1 billion board feet에 달하는 양을 미국 시장에서 다른 시장으로 전환하려는 전략의 일환입니다.