UBS Global Real Estate Bubble Index 2024에 따르면 전세계 주택 시장의 거품 위험은 계속 감소하고 있습니다. 마이애미(Miami)가 거품 위험이 가장 높았고, 그 다음은 도쿄(Tokyo) 그리고 취리히(Zurich)가 작년에 비해 위험 지수가 15% 하락했음에도 불구하고 그 뒤를 이었습니다. UBS는 전 세계 25개 주요 도시의 주거용 부동산 가격을 분석했으며, 최근 몇 년간 급격한 가격 조정 이후 몇몇 시장이 회복의 신호를 보이고 있습니다.

2년 연속 연구 대상 도시 전체의 평균 거품 위험이 감소하였지만 마이애미(Miami)는 지난 4분기 7% 상승을 포함해 2019년 말 이후 실질 주택 가격이 50% 상승하여서 마이애미(Miami)가 가장 높은 위험에 직면하였습니다. 도쿄(Tokyo)도는 최근 분기에 거의 5%의 가격 상승률을 기록하며 5년간 실질 기준 30% 상승 추세를 이어가고 있습니다. 취리히(Zurich)는 위험 지수가 눈에 띄게 하락했음에도 불구하고 지난 5년간 가격이 거의 25% 상승하였습니다.

이와는 대조적으로 로스앤젤레스(Los Angeles), 토론토(Toronto)와 같은 도시는 중간 정도의 위험 수준을 보였고 암스테르담(Amsterdam), 시드니(Sydney), 보스턴(Boston)은 10%의 가격 하락을 보이고 있습니다. 뉴욕(New York), 샌프란시스코(San Francisco), 바르샤바(Warsaw)와 같은 도시는 낮은 거품 위험을 보여 주었습니다. 상파울루(São Paulo)는 2년 연속 실질 가격이 약간 상승하였음에도 불구하고 이번 연구에서 가장 낮은 위험을 기록했습니다.

UBS Global Real Estate Bubble Index: Overview, 2024

분석 대상 도시의 주택 가격은 전세계 금리가 급등하기 시작한 2022년 중반에 비하여 평균적으로 15% 하락하였습니다. 프랑크푸르트(Frankfurt), 뮌헨(Munich), 스톡홀름 (Stockholm)은 실재 가격이 20% 이상 하락하면서 가장 큰 폭의 조정을 받았습니다. 한편 두바이(Dubai)와 같은 도시에서는 실재 가격이 거의 17% 급등하였으며, 밴쿠버 (Vancouver), 시드니(Sydney), 마드리드(Madrid)와 같은 인기있는 지역에서는 주택 부족으로 인하여 작년에 비하여 가격이 5% 이상 상승하였습니다.

전반에 걸쳐 악화된 가용성과 숙련된 서비스 분야 고용인들이 2021년과 비교하여 40% 적은 생활 공간을 제공할 수 있습니다. 금리 상승에도 불구하고 지난 2년간 5% 상승한 임대료 상승과 주택 공급 긴축은 많은 도시 시장을 안정시키는 데 도움이 되었습니다.

Bubble risk scores for the housing markets of select cities

영국의 목재 생산물 수입량은 완만한 성장을 하였다고 Timber Development UK는 가장 최근의 활용 가능한 데이터를 통하여 보고하였습니다. 가장 최근의 데이터인 7월 목재 생산물 수입량은 2023년 7월에 비하여 상승하여서 지난해와 비교하여 2개월 연속 성장하였습니다. 2024년 6월 목재 생산물 수입량은 0.5% 증가하였고, 7월에는 2.9% 증가하였습니다. 결과적으로 2023년과 비교하여 2024년 수입량 부족을 계속해서 줄여가고 있다고 TDUK는 보고하였습니다. 만약에 2024년 하반기동안 완만한 상승이 계속된다면, 2023년 하반기동안 시장은 비교적 수입량 약세를 보여준 것을 고려하면 2024년 전체 수입량은 2023년보다 많을 것이라고 TDUK가 언급하였습니다.

중요 목재와 판넬 생산물의 2024년 1월부터 7월까지 수입량의 전체 부족량은 2023년 같은 시기와 비교하면 2.8% 낮았습니다. 목재 수입량은 1.7%, 판넬 생산물 수입량은 4.8% 하락하였습니다. 침엽수, particleboard, OSB 수입량 상승은 수입량 부족을 감소시키는 크게 기여하였는데, 2024년 7월까지 침엽수 수입량은 2023년 같은 기간 동안의 수입량에 비하여 단지 1% 낮았습니다. 2024년 7개월동안 침엽수 수입액은 전년대비 3.4% 하락하였습니다. 침엽수 수입액의 3.4% 하락은 수입량의 2.1%와 평균 수입 가격의 2.1% 하락 때문입니다. 2024년 같은 기간동안 표면 처리된 침엽수 수입액은 전년대비 1.5% 하락하였고, 제재된 침엽수 수입액은 5.3% 하락하였습니다.

National Softwood Division (NSD)도 2024년과 2025년 전망을 발표하였습니다. 2024년 수입량은 계속 가라 앉아서 약 5.6 million m3으로 예상하였고, 2025년에는 수입량이 5% 회복되어 약 5.9 million m3으로 예상하였습니다. 2024년 영국 침엽수 수입량은 2023년보다 2.6% 감소할 것으로 예상하였습니다.

TDUK의 기술 및 무역 책임자 Nick Boulton에 따르면 하반기 목재 수입에 대한 명확한 아이디어를 갖기에는 아직 이르지만, 2025년 민간 주택과 RMI 증가에 대한 낙관론이 기업들이 목재 재고를 더 하락 시키기보다는 정기적인 수입을 통하여 유지하도록 장려하고 있다고 주장하였습니다. 그리고 NSD 예측은 현재 건설 수준을 현실적으로 반영한 것일 수 있지만, 연말로 갈수록 앞으로 더 나은 시기가 있을 것이라는 생각이 추가 수입을 장려할 수 있습니다

Southern Pine 제재목 공장은 최근 몇 달 동안 제재목 수요 부진에 맞추어 공급을 더 유지하려고 시도했지만, 가격 하락 압력을 완화하는데 궁극적으로 효과적이었는지에 대한 인식은 여전히 엇갈리고 있습니다. 몇몇 공장은 감산을 공식적으로 발표를 하지 않고 여름내내 생산량을 줄인 것으로 보고되었습니다. 소식통에 따르면 대부분의 조치는 교대 근무를 단순히 줄이는 범위로 제한된 경우가 많았습니다.

좀 더 새로운 기술이 적용된 공장에서는 가동 중단에서 다시 가동으로의 전환을 원활하게 하여서 일시적인 가동 중단이 현재는 훨씬 덜 지장을 줍니다. 대개 소규모로 운영되는 회사인 오래된 공장에서는 동일한 접근 방식을 채택하는 것이 좀 더 어려운 경향이 있습니다. 공급에 미치는 충격은 유통 파이프라인 전반에서 서서히 실현되고 있습니다. 최근 몇 주 동안 소식통에 따르면 가용성이 제한되고 축적이 줄어든 것으로 나타났습니다. 일주일 이내에 또는 그보다 빨리 운송할 수 있는 많이 혼합된 지정된 수치를 생산하는데 어려움이 증가하고 있습니다. 두 수종을 모두 구매하는 북부 지역 시장의 구매자들은 가용성 감소에 직면하면서 Western S-P-F 공장의 감산은 공급과 수요의 균형을 재조정하는 데도 기여했습니다.

하지만 일부 SYP 교역인들은 조용하게 시행된 감산이 전체 시장에 진정한 영향을 주었는지 확신하지 못하고 있습니다. 일부 생산 지역의 새로운 공장은 초여름에 가동되어 시스템에 잠재적으로 나타날 수 있는 버그를 해결하는 동안 생산량을 늘렸습니다. 다른 교역인들은 주택 분야의 소비 감소 정도를 빠르게 강조하고 있습니다. 한 소식통은 공급과 수요에 대해 여전히 제자리에 있는 것 같고, 시장에는 두려움이 없다고 언급하였습니다.

7월에 가격이 소폭 상승했던 Random Lengths Southern Pine Composite 는 8월과 9월 대부분 하락세를 보이고 있습니다. 최근 몇 주 동안 판매량이 완만하게 증가하였으며 소폭은 안정화되거나 소폭 상승하였습니다.

2024년 9월 Japanese cypress (Hinoki) 제재목의 도매 평균 가격은 하락하였다고 일본 농림수산부 (Japan’s Ministry of Agriculture, Forestry and Fisheries)는 보고하였습니다. 9월의 등급 2의 10.5 cm x 10.5 cm x 3.0 m 제재목 평균 가격은 $501/m³으로 8월 $502.5/m³에 비하여 $0.7, 0.1% 하락하였습니다. 그리고 2023년 9월의 $496.4/m³ 와 비교하면 $5.5, 1.1% 상승하였습니다.

KD Japanese cypress 제재목 (Grade 2, 10.5 cm x 10.5 cm x 3.0 m) 9월 가격도 8월가 비교하여 $7.5, 1.1% 하락하여 $691.9/m³이었고, 전년대비 $31.4, 4.3% 하락하였습니다. KD Japanese cypress 제재목 (12.0 cm x 12.0 cm x 3.0 m)의 9월 가격은 $701.5/m³으로 전월대비 $7.5, 1.1% 하락하였고, 전년대비 $22.6, 3.1% 하락하였습니다. 9월에 KD, Grade 2 제재목 10.5 cm x 10.5 cm x 3.65~4.0 m 의 평균 가격은 $657.7/m³으로 전월대비 $4.8, 0.7% 하락하였습니다.

2024년 9월 Northern Japanese Hemlock 제재목 가격은 혼잡된 경향을 보여 주었습니다. 방부된 Grade 2, 10.5 cm x 10.5 cm x 4.0 m 제재목 가격은 8월과 비교하여 안정적으로 유지되어서 $811.5/m³이었지만, 작년 같은 시기와 비교하면 $38.3, 4.5% 하락하였습니다. KD 방부된 Northern Japanese Hemlock 제재목 (Grade 2, 10.5 cm x 10.5 cm x 4.0 m)의 9월 가격도 전월대비 변화가 없어서 $979.7/m³ 이었지만, 전년대비 $4.1, 0.4% 하락하였습니다. 2024년 9월 Togashi stud (Kiln dried, Special, 3.0 cm x 10.5 cm x 3.0 m) 가격은 8월과 비교하여 $2.7, 0.5% 하락하여 $564.7/m³이었고, 2023년 9월과 비교하여 $33.5, 5.6% 하락하였습니다. 그러는 동안 Spruce stud (Kiln dried, Special, 3.0 cm x 10.5 cm x 3.0 m)의 9월 가격은 $629/m³으로 전년대비 $6.2, 1.0% 하락하였습니다.

2024년 9월 27일로 마감한 주의 침엽수 제재목 기준가격인 Western S-P-F 2×4 #2&Btr KD (RL)의 가격은 US$394 mfbm으로 전주 가격인 $404와 비교하여 $10, 2% 하락하였지만, 전월 가격인 US$382 mfbm에 비하여 $12, 3% 상승하였습니다. 1년전 같은 시기의 가격인 $400와 비교하면 $6, 2% 하락하였고, 2년전 같은 시기의 가격인 $520보다 $126, 24% 낮았습니다.

2024년 9월 27일로 마감한 주의 Southern Yellow Pine East Side 2×4 #2&Btr KD (RL)의 가격은 US$410 mfbm으로 전주 가격인 $400와 비교하여 $10, 3% 상승하였고, 전월 가격인 US$390 mfbm에 비하여 $20, 5% 상승하였습니다. 1년전 같은 시기의 가격인 $530와 비교하면 $120, 23% 하락하였고, 2년전 같은 시기의 가격인 $595보다 $185, 31% 낮았습니다.

캐나다 Vancouver에 기반을 둔 중요 산림 생산물 회사인 Western Forest Products Inc.는 2024년 4사분기에 제재목 생산을 의미 심장하게 감소시킨다고 발표하였습니다. 회사에 따르면 2024년 10월부터 12월까지 British Columbia 제재소에서 제재목 생산을 30 million board feet으로 감소시킬 것 입니다. 한해 기준으로 추정되는 전체 감산량은 90 million board feet로 회사 연간 생산량의 10%에 해당합니다. 이런 감산의 중요 요인들은 약화된 제재목 수요, 침엽수 제재목에 대한 상승한 미국의 관세, B.C.에서 가용할 수 있는 원목의 제한된 접근입니다. Western의 회장이자 CEO인 Steven Hofer는 산업을 지원하기 위한 정부 조치 필요성을 강조하였고, 제재목 관세가 2025년에 더 상승할지도 모른다고 주목하였습니다.

Tropical Timber Organization (ITTO)의 최신 보고서에 따르면 2024년 8월 브라질의 목질 재료 생산품 (종이와 pulp 제외) 수출액은 US$268.4 million으로 2023년 8월의 US$300.7 million와 비교하여 10.8% 감소하였습니다. 운송의 어려움때문에 월간 기준으로는 수출이 21% 하락하였습니다. 수출업체들이 높아진 생산 비용과 내부 물류의 어려움을 극복하려고 간신히 관리하고 있지만, 해양 교통관 관련된 불확실성은 부정적인 충격을 주었습니다. 운송 공간과 상승하고 있는 운송 비용에 대한 경쟁이 가장 중요한 요인 입니다.

2024년 8월 Pine 제재목 수출액은 US$48.3 million으로 2023년 8월의 US$53.2 million에 비하여 9.2% 감소하였고, 수출량은 230,100 m³으로 2023년 8월의 206,200 m³와 비교하여 10.4% 감소하였습니다.

8월 열대재 제재목 수출액은 US$6.5 million으로 2023년 8월의 US$12.6 million와 비교하여 48.4% 감소하였고, 수출량은 17,600 m³으로 2023년 8월의 26,300 m³에 비하여 33.1% 하락하였습니다.

8월 Pine 합판만 수출이 성장하여서 수출액은 US$58.5 million으로 2023년 8월의 US$53.7 million에 비하여 8.9% 증가하였고, 수출량은 전년대비 168,500 m³에서 173,600 m³으로 3.0% 증가하였습니다.

열대재 합판 수출액은 8월에 US$0.9 million으로 2023년 8월의 US$1.5 million에 비하여 40.0% 감소하였고, 수출량은 전년대비 2,400 m³에서 1,500 m³으로 37.5% 감소하였습니다. 2024년 8월 목재 가구 수출액은 US$48.3 million으로 2023년 8월의 US$54.0 million과 비교하여 10.6% 감소하였습니다.

2024년 7월 캐나다 제재소들의 제재목 생산량은 6월보다 7.7% 감소하여 3,682 thousand m³이었다고 캐나다 통계청(Statistics Canada)이 발표하였습니다. 7월 제재목 운송량도 5.2% 감소하여 3,867 thousand m³이었습니다. 월간 하락에도 불구하고 캐나다 제재목 생산량의 전년대비는 2.8%, 운송량은 4.2% 증가하였습니다. 2024년 1월부터 7월까지 제재목 생산량은 4.0% 증가하여 29,448 thousand m³ 이었습니다. 2024년 1월부터 7월까지 제재목 생산량을 연간 비율로 계산하면 50,482 thousand m³으로 작년의 49,081 thousand m3보다 2.9% 증가하였지만, 5년 평균 54,121 thousand m³와 비교하면 6.7% 감소하였습니다.

2024년 7월 캐나다 목재 생산물 제조에서 시설 가동률은 72.6%로 전년대비 2.5% 포인트 증가하였지만, 전월대비 5.4% 포인트 하락하였습니다.

미국 남부에서 발생한 허리케인 헬레네(Hurricane Helene)의 여파와 미국 동부의 메인주에서 미국 남부의 텍사스까지 30여개 항구에 영향을 미친 부두 노동자 파업은 이전에는 일상적인 침엽수 제재목 시장에 불확실성과 혼란을 스며들게 하였습니다.

남부의 많은 교역인들은 허리케인의 영향에 대한 명확한 그림이 아직 한주 혹은 두주 정도 남았다고 추정하였습니다. 일부 추정에 따르면 지난 주 목요일에 동부에 위치한 12개 이상의 Southern Pine 공장이 홍수나 전기 부족으로 인해 여전히 가동되지 않은 상태 이었습니다. 또한 다른 여러 공장에서는 폭우로 인해 허리케인 경로의 산림에 대한 접근이 차단되면서 지난 주말까지 원목이 부족할 것으로 예상했습니다.

10월 1일 부두 노동자들이 작업을 중단한 이후에 European Spruce에 대한 요청 수준이 두 자릿수로 급증하였습니다. 유럽산 수입품의 판매는 드물었지만, 파업으로 인하여 공급이 부족할 수 있다는 인식은 후반 거래에서 Western S-P-F의 강세를 뒷받침하였습니다. 판매는 여전히 소폭의 주문량에 국한되었지만 할인 혜택은 사라졌고 일부 공장은 한 주가 진행되면서 프리미엄을 더 자주 확보하였습니다.

해안 건조 골조용 제재목 시장은 꾸준히 상승세를 이어갔습니다. 판매량과 가격 움직임에 대한 보고서는 혼잡 된 경향을 보여 주었습니다. #2&Btr 2X6은 수요와 비교하여 제한된 공급을 유지했으며, 상승 모멘텀을 계속 보여주는 2X12도 마찬가지 이었습니다. 약세는 생재 Fir에서 더 분명하였고, #2&Btr 2X4와 2X8의 가격은 $25-30 하락하였습니다.

내륙 지역에서는 다른 수종에서 2X12의 계속적인 강력한 상승 움직임이 #2&Btr 등급에서 12” 폭에 대한 강력한 상승을 재 점화하였습니다. 상승폭은 $30까지 높았으며, 이는 다른 폭에서의 명백한 상승폭을 훨씬 뛰어넘은 수준이었습니다. 지난주에 크랙(cracks)이 명백하게 많은 트림으로 확산되면서 긍정적인 소식은 stud시장에 여파를 주지 못 하였습니다.

일부 1” 보드 가격은 견고한 수요와 공급 감소로 인해 상승세를 이어갔지만, 대부분의 조정은 하향 경향을 보여 주었습니다. 일부 경우 가격 인하 폭이 컸으며, 보고된 가격이 가장 공격적인 할인 혜택을 항상 포착하지는 못할 수 있습니다.

2024년 1월에서 9월까지 브라질 합판 수출량은 1.91 million m³으로 전년대비 13% 증가하였고, 수출액도 16% 상승하여 $624 million이었습니다. 그리고 브라질 합판 수출 평균 가격도 3% 상승하여 $327/m³이었습니다. 브라질 합판의 최대 수출국은 미국이고, 멕시코, 영국, 독일도 중요한 시장입니다. 이들 중요 수출 시장에서 이탈리아로의 수출량과 수출액 모두 빠르게 성장하고 있습니다.

2024년 9월 브라질 합판 수출은 눈에 띄게 증가하였습니다. 미국 수출량은 전년대비 113.4% 증가하여 141.1 thousand m³이었고, 멕시코 수출량은 1.1%로 약간 상승하여 21.6 thousand m³이었습니다. 하지만 브라질 합판의 영국 수출량은 7.6% 감소하여 15.2 thousand m³이었습니다. 9월 전체적으로 브라질 합판의 수출량은 270.3 thousand m³, 수출액은 $73.2 million이었고, 9월 브라질 합판의 수출 평균 가격은 올해 평균보다는 낮아서 $270.6/m³이었습니다.

1년을 통해서 전체 수출량의 36%를 차지한 미국 수출량은 29% 증가하여 680 thousand m³이었고, 두번째 수출국인 멕시코로의 수출량은 전체의 10%를 차지하면서 186 thousand m³이었고, 수출액도 7% 상승하여 $58 million이었습니다. 독일 수출량은 14% 증가하였지만, 영국 수출량은 11% 감소하였습니다. 이탈리아 시장은 가장 빠르게 성장하였는데, 수출량은 52% 증가하여 148 thousand m³ 이었고, 수출액도 69% 상승하여 $47 million이었습니다. 브라질 합판의 이탈리아 수출 평균 가격은 11% 상승하여 $319/m³으로 안정적인 수요를 보여준 유럽과 북미 시장에서 가장 아주 문에 띄는 성장을 보여 주고 있습니다.