NAHB/Wells Fargo 주택 시장 지수(Housing Market Index)의 2024년 1월 설문 조사에 따르면, 높은 이자율이 가장 심각한 문제라고 2023년에 시공업체의 90%가 답하였고, 2024년에는 70%가 문제가 될 것이라고 예상하였습니다. 두번째로 가장 광범위한 문제는 미국 경제의 상승하는 인플레이션으로 2023년에는 83%가 답하였고, 2024년에는 52%가 문제가 될 것이라고 예상하였습니다. 노동력의 비용과 가용성은 2011년에 단지 11%의 시공업체가 심각한 문제라고 답하였습니다. 하지만 2019년에는 87%로 증가하면서 최고를 기록하였습니다. 팬더믹때문에 2020년에는 65%가 문제가 될 것이라고 보고하였지만, 2021년에는 82%, 2022년에는 85%로 증가하였습니다. 2023년에는 건설 구인이 증가하면서 74%오 약간 하락하였고, 2024년에는 유사하게 75%가 노동력의 비용과 가용성이 심각한 문제가 될 것이라고 예상하였습니다. 2011년에 건설 자재 가격은 심각한 문제라고 33%의 시공업체가 답하였습니다. 2015년 42%에서부터 2020년, 2021년, 2022년의 최고 수준이 96%까지 수년간 변동 하였습니다. 단독 주택 건설 부진은 단지 63% 시공업체가 답하였고, 2024년에는 58%만 심각한 문제가 될 것이라고 예상하였습니다.

자재와 노동력 같은 공급 측면의 문제와 비교하여 구매자가에게 불러일으킬 문제는 광범위하지 않았지만, 시공업체들은 2024년에는 더 많은 문제가 될 것이라고 예상하였습니다. 만약에 기다리면, 가격 혹은 이자율 하락할 것이라는 구매자들의 예상이 심각한 문제라고 2023년에 71% 답하였고, 2024년에는 77%가 심각한 문제가 될 것이라고 예상하고 있습니다. 구매자를 신중하게 만드는 부정적인 언론 보고서가 심각한 문제라고 2023년에 56%가 답하였고, 2024년에는 54%가 심각한 문제가 될 것이라고 예상하였습니다. 고용/경제 상황에 대한 염려가 구매자들에게 또 다른 문제가 될 것이라고 2023년에 48%가 답하였지만, 2024년에는 55%가 예상하고 있습니다. 구매자들을 신중하게 만드는 워싱턴의 정체와 불확실성이 심각한 문제라고 2023년에 시공업체 42%가 답하였지만, 2024년에는 54%가 심각한 문제가 될 것이라고 예상하였습니다.  

기존 주택 판매를 할 수 없는 구매자, 학자금 대출때문에 구매를 연기하는 잠재 구매자, 고통스러운 판매/압류로부터 경쟁을 문제라고 답한 시공업체는 2023년에 30% 이하 이었습니다.

2023년 4사분기에 미국 경제는 팽창률은 3사분기보다 완화되었지만, 견실한 페이스로 성장하였다고 경제분석국 (Bureau of Economic Analysis)의 최신 데이터가 보여 주고 있습니다. 2023년 4사분기 미국의 실질 국내 총생산(GDP)은 3사분기 성장률 4.9%에서 하락하였지만, 4사분기에 연비율로 3.3% 상승하였습니다. 4사분기 성장은 광범위하였습니다. 소비자 지출, 수출, 주와 지방 정부의 지출, 비거주용 고정 지출, 연방 정부 지출, 사유 재고 지출, 주거용 고정 지출이 증가하였습니다. 하지만 수입이 증가하면서 GDP 계산에 부정적인 영향을 주었습니다.

미국 경제의 중요한 요소인 소비자 지출은 제품과 서비스 모두 굳건한 상승을 보여 주었습니다. 서비스의 경우 식품 서비스, 숙박시설, 의료 서비스가 상승하였습니다. 제품의 경우 제약품, 레크리에이션 용품, 자동차의 증가때문에 상승하였습니다. 석유제품과 금융 서비스의 강력한 판매때문에 수출 분야가 성장하였습니다. 높아진 고용인 보상과 사회공공 기반 시설의 투자가 주와 지방 정부 지출 성장의 중요 요인이었습니다. 지적 재산 생산물, 구조, 장비의 상승으로 비거주용 고정 지출이 성장하였습니다. 2023년 4사분기  GDP 성장 부진은 사유 재고 투자, 연방 정부 지출, 거주용 고정 투자, 소비자 지출의 감속 때문 입니다.

2023년 4사분기의 현재 달러 GDP는 연간 비율로 4.8% 상승하여 $27.94 trillion이었고, 3사분기와 비교하여 8.3% 증가하였다고 최신 보고서는 강조하였습니다.

직면한 인플레이션에서, 국내 총구입(Gross Domestic Purchases)에 대한 가격 지수는 4사분기에 1.9% 상승하였지만, 3사분기의 2.9%에서 하락하였습니다. 변동성이 강한 식품과 에너지 가격을 제외한 개인 소비 지출(Personal Consumption Expenditures : PCE) 가격 지수는 4사분기에 2.0% 상승하였고, 3사분기 페이스와 변화가 없었습니다,

2023년 한해 동안 미국 경제는 2.5% 성장하였습니다. 참고적으로 2022년에는 1.9% 성장하였습니다. 연간 성장은 소비자 지출, 비거주용 고정 투자, 정부 지출, 수출에 기인하지만, 주거용 고정 투자와 재고 투자의 하락으로 부분적으로 상쇄 됩니다. 2023년 한해 동안 수입은 감소하였습니다. 2023년 국내 총구입(Gross Domestic Purchases)에 대한 연간 가격 지수는 인플레이션 환경이 완화되는 것을 반영하여 3.4% 상승하였습니다. 참고적으로 2022년에는 6.8% 상승하였습니다. 개인 소비 지출(Personal Consumption Expenditures : PCE) 가격 지수는 유사한 패턴으로 따라가서 3.7% 상승하였습니다. 참고적으로 2022년에는 6.5% 이었습니다.

Domain Timber Advisors의 최고 운영 책임자이자 Forest Operations의 임원인 Scott Reaves는 2023년 목재 시장 성과와 2024년 전망에 대한 인사이트를 발표하였습니다. 2023년에 남부 지역 전약에서 산림 생산물레 대한 입목 벌채권 가격 책정은 4사분기에 최소의 움직임이었고, 1년동안 보합에서 약간 하락을 보여 주었습니다. 이런 현상은 계절적 수요 평균과 시장 특히 주택 수요에서 심각한 압력 결여때문에 주로 발생하였습니다.

2024년 1사분기와 2024년 나머지를 내다 보면, 3개월-6개월동안 목재와 제재목 가격이 비교적 보합 혹은 수평 궤도가 계속될 것이라고 예상하였습니다. 계속되는 경제 하락 경향, 높은 이자율에 기인한 완만한 주택 신축 하락, 계절적 기후 패턴에 영향을 받는 정상 시장 주기, 더 엄격해질 대출 관행의 가능성이 이런 상황에 영향을 주는 요인으로 포함시켰습니다. 단기적으로는 제재목 가격이 점진적으로 하락하여 $300-$400/thousand board feet 범위에서 안정화 될 것이라고 예상하였습니다.

Domain Timber Advisors는 이런 시장 현실을 세심히 살펴보고, 산림지 투자 다양성에 대한 필요성을 강조하였습니다. 투자 전반적 결과에 결정적인 이런 자산 관리에 접근하는 대체 부가 가치 발견에 회사는 집중합니다. 이는 적절한 토지 매매 기회와 탄소, 태양, 풍력과 같은 새로운 이용에 대한 새로운 파트너십 탐구 분석이 포함 됩니다. 목재 수요는 목재 생산물의 자국 이용, 특히 주택 시장에 주로 동력을 받습니다. 미국내에서 제재목 생산량은 지난해부터 약 5% 하락하였는데, 하락 이유는 광범위한 미국 경제의 현재 부진 때문 입니다. 전세계 경제 조건들은 북미 목재 시장 대부분에 직접적인 충격을 덜 주지만 다른 방법으로 영향을 주었습니다. 환경 파괴 없이 지속 가능성과 친 ESG 투자와 같은 경향이 삼림 지대 투자에 자본을 심각하게 증가 시키고, 지속 가능성 클레임의 정밀 조사를 고조시킵니다. 환경적 고려와 지속 가능성 노력에 관하여 미국의 규제적인 환경은 산림 사업관 관련하여 크게 변화하지 않았지만, 투자 집단과 지속 가능성, 탄소, 다른 ESG 중심의 클레임에 대한 검증 가능성과 타당성에 관한 의미 심장한 초점이 존재하였습니다. SFI 혹은 FSC 인증으로 지속 가능하게 관리될 때 산림 지대 투자는 긍정적인 환경과 기후 결과를 산출합니다. Domain Timber의 ESG 팀은 관리 관행이 환경적 결과와 관련된 경제적 협정을 어떻게 개선시킬지를 평가 사정 하였습니다. 이 분야로의 투자자 초점은 시장에 영향을 줄 것으로 예상되었습니다. 이런 초점은 좀 더 철저하고 입증할 수 있는 결과 보고와 이런 목표를 우선적으로 처리해야 하는 산림 투자를 위한 자본의 일부를 포함하고 있습니다. 투자자가 반드시 추적 감시해야 하는 다른 시장 경향은 중요한 서식지의 보호와 보존에 초점을 둔 생물의 다양성, 탄소 저장, 목재 바이오 매스와 목재 생산품의 격리를 포함하고 있습니다. 산림 밑으로 탄소 지하 저장과 같은 대체 방안도 떠 오르고 있습니다.

2023년 중국 합판 수출량은 전년대비 0.1% 증가하여 10.44 million m³이었지만, 수출액은 14.5% 하락하여 $4.82 billion이었습니다. 2023년 중국 합판 수출 평균 가격은 14.6% 하락하여 $462/m³이었습니다. 수출 국가를 살펴보면 필리핀이 최대 수입국으로 중국 합판 수출 전체의 9.0%를 차지하였지만, 필리핀 수출량은 전년대비 5.4% 감소하여 941 thousand m³이었습니다. 그 다음은 영국으로 전체의 6.5%이었지만, 2023년 수출량은 전년대비 3% 하락하여 674 thousand m³이었습니다. 반대로 아랍 에미리트 연합국으로의 2023년 중국 합판 수출량은 12% 증가하여 565 thousand m³이었습니다. 일본으로의 수출은 전년대비 20% 하락하여 543 thousand m³이었습니다. 하지만 나이지리아로의 수출은 49%로 급격하게 증가하여 464 thousand m³이었습니다. 2023년 미국으로의 중국 합판 수출량은 279 thousand m³이어서 2018년에 기록한 1.28 million m³에서 심각하게 하락하였습니다. 미국으로의 수출의 급격한 하락은 반덤핑과 상계 관세 그리고 Section 301 관세 확인을 포함한 계속된 무역 조치의 충격을 반영하고 있습니다.

목재 수종별로 살펴보면 활엽수가 중국 합판 전체의 82% 즉 8.5 million m3를 차지하여 지배적이었습니다. 침엽수와 열대재는 중국 합판 수출 전체에서 각각 9.4%, 8.7% 이었습니다. 각각 수종의 합판 수출액은 하락하였고, 각각 수종의 합판 가격의 하락 경향과 일치하였습니다.

American Institute of Architects의 최신 Consensus Construction Forecast에 따르면 비거주용 건설 투자는 2023년에 20%이상 상승한 이후에 2024년에는 4%의 완만한 상승을 예상합니다. 그리고 2025년에는 단지 1% 넘게 성장할 것으로 예상합니다. 상업용 시설 투자는 2024년과 2025년에 변화가 없을 것이고, 제조 건설은 2024년에 거의 10% 성장하고, 2025년에는 안정화 될 것 입니다. 그리고 기관 건설은 2024년과 2025년에 모두 한 자리 수 중반의 상승이 예상됩니다. 미국 전역에서의 선두적인 건설 예측자로 구성된 그룹인 예상되는 부진에 부채질하는 다수의 요인을 아래와 같습니다.

• 좀 더 엄격한 신용 상태들이 건설 대출에 상당한 부분을 차지하고 있는 다수의 지방 은행에 계속적인 압력
• 최근 몇년간의 자재 비용과 노동력의 인플레이션 때문에 높아지는 건설 투입 비용
• 많은 분야에서의 약해지는 수요때문에 상업용 자산 가치의 하락
• 시황 건설 산업의 악명 높은 붕괴에 따른 수용의 구조적인 변화

예상되는 부진 뒤에는 소수의 경제적 역풍이 있다고 AIA 수석 경제학자 Kermit Baker는 언급하였습니다. 그리고 그는 2023년 말부터 건설 신축이 급격하게 부진하거나 모든 건설 분야가 실질적으로 부정적으로 변화하기 시작하였고, 2025년에는 더 약한 상황을 예상하고 있습니다.

2023년에 중국의 원목 수입은 주목할 만한 하게 9.8% 하락하였습니다. 2023년 중국의 원목 수입량은 28.1 million m³으로 저년 경향과 반대로 하락하였습니다. 2023년 중국의 원목 수입액도 25% 감소하여 $3.76 billion이었습니다. 2023년 중국의 원목 수입 가격은 1월에 $147/m³에서 12월에 $124/m³로 하락하였고, 평균 가격은 전년대비 22% 하락하여 $134/m³이었습니다.

2023년에 뉴질랜드는 여전히 중국 침엽수 원목 수입에서 최대 국가이어서, 전체 수입량의 64%를 차지하였고, 이는 전년대비 7.2% 상승하였습니다. 그 다음은 독일로 전체의 12%로 감소하여, 전년대비 6.3% 포인트 감소하였습니다. 그런 와중에 일본과 미국에서의 침엽수 원목 수입은 각각 5.0%, 4.4% 증가하였습니다. 2023년에 중국의 뉴질랜드 침엽수 원목 수입량은 전년대비 1.6% 증가하여 17.97 million m3이었고, 독일에서의 수입량은 41% 감소하여 3.31 million m3이었습니다. 일본에서의 침엽수 원목 수입량은 26% 상승하여 1.4 million m3으로 2023년 독일 침엽수 원목 수입량의 거의 절반이었습니다.

2020년에 중국은 호주에서 자란 pine 원목을 나무좀 (bark beetle) 창궐을 이유로 금지하여 호주 침엽수 원목 수입은 급감하였습니다. 추가적으로 2022년에 러시아의 원목 수출 금지로 중국 시장에서 약 5.5 million m³ 러시아 원목이 제외되었습니다. 예상과는 반대로 중국은 감소된 원목을 증가된 제재목 수입으로 상쇄하지 못하였습니다. 중국 부동산관 건설 분야는 하락 경향을 보여주면서 제재목 수요는 하락하였습니다.

2023년 12월 기준으로 중국의 침엽수 원목 재고량은 약 2.4 million m3, 매일 항구 하역량 비율은 60,000 – 70,000 m3이었습니다. 2024년 2월 중국 음력 새해이후에 재고는 대략 2.5 million m3으로 상승할 것으로 예상합니다. 만약에 중국에 추운 기후 조건이면 재고량은 증가할 수 있고, 시장 경기에 충격을 줄 것 입니다. 2023년 9월에 China Forestry Group은 China Three Gorges Gro에 인수되었습니다. 이 인수로 판매되지 않은 원목량 약 500 thousand m3이 남게 되었지만, 이 재고는 시장에 재진입하면 적정한 수준이라고 예측됩니다.

2023년 스웨덴에서 인도되는 원목 가격의 경우 2022년과 비교하여 제재목용 원목은 12%, pulpwood는 37% 상승하였다고 Swedish Forest Agency는 발표하였습니다. 제재목용 원목 가격은 pine과 spruce 제재목용 원목의 연간 평균 가격을 의미 합니다. 지역적으로 가격 상황을 살펴보면 2023년동안 Svealand 지역의 제재목용 원목 가격은 전년대비 14% 상승하였고, Norra Norrland 지역의 제재목용 원목 가격은 10% 올랐습니다. Pulpwood 원목 가격은 pine, spruce, birch pulpwood의 연간 평균 가격을 의미합니다. 지역적으로 가격 차이가 있는데 2023년동안 스웨덴 전체로는 30% 이상 pulpwood 가격이 상승하였는데, Svealand 지역이 51%로 가장 많이 상승하였고, Norra Norrland는 25%로 가장 적게 상승하였습니다.

통계에 기초한 원목 인도 판매량은 제재목용 원목과 pulpwood 모두 지난 20년동안 ½이상 감소하였습니다. 인도 판매는 원목 전체 판매량에서 작은 지분을 차지하고 있습니다. 통계에 포함된 제재목용 원목과 pulpwood의 양은 약 2.4 million m³ 이었습니다.

2023년 3사분기동안 제재목용 원목과 pulpwood 가격은 상승을 계속하였습니다. 그리고 4사분기의 제재목용 원목 가격은 3사분기와 비교하여 거의 6% 상승하였습니다. 제재목용 원목 가격이 가장 높게 상승한 지역은 Södra Norrland와 Svealand 지역으로 9% 상승하였지만, Norra Norrland는 4% 상승 이었습니다. Götaland 지역의 제재목용 원목 가격은 4사분기에 7% 상승하였습니다. 스웨덴 전체의 pulpwood 가격은 4사분기에 3사분기와 비교하여 2% 상승하였습니다.

West Fraser Timber Co. Ltd.는 캐나다 British Columbia의 Fraser Lake에 위치한 제재소를 단계적 축소한 이후에 영구히 폐쇄할 것이라고 발표하였습니다. 원인은 West Fraser가 이 지역에서 경제적으로 원자재 접근이 불가능할 것으로 판단하였기 때문입니다. 2022년에 West Fraser Timber는 Fraser Lake와 Williams Lake 제재소에서 약 170 million board feet를 감산하였고, 캐나다 Quesnel Plywood 공장에서 약 85 million ft² 합판을 감산 하였습니다. 즉, 각각 공장에서 한번의 교대 근무를 삭제하여 감산을 진행하였습니다. Fraser Lake 제재소 폐쇄로 대략 175 고용인에게 충격을 줄 것 입니다. 그래서 West Fraser는 해당 고용인들에게 West Fraser의 다른 고용기회를 제공하여 충격을 경감시킬 예정입니다. 공장 폐쇄로 인하여 West Fraser의 캐나다 제재목 생산량은 약 160 million board feet 감소됩니다.

2024년 1월 12일로 마감한 주의 침엽수 제재목 기준 가격인 Western S-P-F 2×4 #2&Btr KD (RL)의 가격은 US$442 mfbm으로 전주 가격인 $452에 비하여 $10, 2% 하락하였지만, 전월 가격인 $411 mfbm와 비교하면 $31, 8% 상승하였습니다. 1년전 같은 시기의 가격인 $370 mfbm와 비교하면 $72, 19% 상승하였지만, 2년전 같은 시기의 가격인 $1,100 mfbm보다는 $658, 60% 낮았습니다.
2024년 1월 12일로 마감한 주의 Southern Yellow Pine East Side 2×4 #2&Btr KD (RL)의 가격은 US$460 mfbm으로 전주 가격인 $470 mfbm에 비하여 $10, 2% 하락하였지만, 전월 가격인 $453 mfbm와 비교하면 $8, 2% 상승하였습니다. 1년전 같은 시기의 가격인 $410 mfbm와 비교하면 $50, 12% 상승하였지만, 2년전 같은 시기의 가격인 $1,390 mfbm보다는 $930, 67% 낮았습니다.

2023년에 중국 경제는 Covid-19 제약에서 벗어 났음에도 불구하고 역사적으로 낮은 성장률, 부동산 분야의 붕괴, 약해진 소비자 신뢰를 포함한 다양한 어려움에 직면하였습니다. 2023년 한해 동안 중국 GDP는 단지 5.2% 성장하여, 팬더믹으로 영향을 받은 해를 제외하고 1990년이후 가장 부진하였습니다. 노화하는 인구와 같은 인구학적 어려움과 높은 부채 수준이 경제 역풍을 더하였습니다. 2023년에 중국 인구는 지난 10년동안 처음으로 감소하였습니다. 이런 경제 상황은 침엽수 제재목 수입을 포함한 다양한 분야에 심각한 충격을 주었습니다.

중국의 침엽수 제재목 수입은 지난 3년간 하락한 이후에 2023년에 전년대비 3.5% 증가하여 17.9 million m³이었지만, 수출액은 전년대비 13% 감소하여 $3.53 billion 이었습니다. 그리고 침엽수 제재목 수입 평균 가격도 16% 하락하였지만, 연말에 평균 가격이 11월과 비교하여 3% 상승하여 $194/m³이었지만, 전년대비 여전히 6.7% 낮았습니다.

공급국가별로 살펴보면, 러시아 침엽수 제재목 중국 수출량이 가장 많아서, 2023년 중국 침엽수 제재목 전체에서 66%를 차지하였습니다. 하지만 2023년 러시아 수출량은 전년대비 2.3% 하락하였습니다. 러시아 침엽수 제재목 중국 수출량은 11.9 million m³ 이었습니다. 두번째는 캐나다로 전체 수입량의 7.1% (0.5% 포인트 하락)이었지만, 전년대비 2.3% 하락하여 1.27 million m³이었습니다. 핀란드 침엽수 제재목 중국 수출량은 전체의 4.9%(0.2% 포인트 하락)이었지만, 전년대비 1% 하락하여 874 thousand m³이었습니다.

벨라루스 침엽수 제재목 중국 수출은 의미 심장하게 전년대비 36% 증가하여 849 thousand m³이었고, 스웨덴과 독일 침엽수 제재목 중국 수출도 증가하였습니다. 스웨덴은 23% 상승하여 810 thousand m³이었고, 독일도 27% 증가하여 719 thousand m³이었습니다.

2023년 12월에 공식적인 구매 관리자 지수 (Purchasing Managers’ Index : PMI)는 49로 하락하여 3개월 연속 수축과 부진한 경제를 암시하면서 중국 제조 분야는 수축의 징조를 보여주었습니다. 국제 통화 기금 (International Monetary Fund : IMF)의 예상에 따르면 2024년 중국 경제 성장은 2023년과 비교하여 늦어지는 속도이지만 성장이 계속될 것이라고 분석하였습니다. 그리고 2024년 중국 GDP 성장률은 4.6%로 예상되고 있습니다.