2023년 1사분기에 이집트 제재목 수입의 시장 점유율이 엄청난 타격을 받으면서 러시아는 어려움을 겪었습니다. 하지만 스칸디나비아의 국가들의 시장 점유율은 놀라운 급등을 하였습니다. 이집트의 가장 큰 제재목 수출국인 핀란드의 시장 점유율은 5.7 % 포인트 상승하여 35.3% 이었습니다. 핀란드로부터 이집트의 제재목 수입량은 전년 대비 31.8%로 급증하여 360 thousand m³이었습니다. 하지만 총 수입액은 2.3% 하락하여 $71.7 million이었고, 평균 수입 가격은 25.9%로 심각하게 하락하여 $199 이었습니다.

2위 수출국인 스웨덴의 시장 점유율도 8.3%로 상당한 상승을 하면서 34.3% 이었습니다. 2023년 1사분기동안 스웨덴으로부터 이집트의 제재목 수입량은 전년 대비 46.3%로 인상적인 상승을 하여 349.9 thousand m³ 이었습니다. 결과적으로 총 수입액도 10.2% 상승하여 $71.8 million이었지만, 평균 수입 가격은 24.7% 하락하여 $205 이었습니다.

반면에 러시아의 시장 점유율은 6.7 % 포인트 하락하여 현재 13.5%를 유지하였습니다. 러시아에서 이집트의 제재목 수입량은 26.3%로 엄청난 하락을 하여 137.2 thousand m³ 이었습니다. 결과적으로 수입액도 충격적으로 54.5% 하락하여 $25.6 million이었고, 평균 수입 가격도 38.3% 하락하여 $187 이었습니다. 2023년 1월에서 3월까지 이집트 제재목 총 수입량은 전년 대비 10.6% 증가하여 1,019.4 thousand m³ 이었습니다. 같은 기간동안 총 수입액은 11.7% 감소하여 $215.0 million이었고, 제재목 수입 평균 가격도 20.2% 하락하여 $210.9/m³ 이었습니다. 2023년 1사분기 3개월동안 1월의 수입량이 가장 높아서 415.1 thousand m³ 이었지만, 수입 평균 가격은 가장 낮아 $198 이었습니다. 2월에는 수입량이 304.3 thousand m³으로 하락하였지만, 평균 가격은 약간 상승하여 $200 이었습니다. 3월 수입량은 더 하락하여 191.1 thousand m3으로 3개월중 가장 낮았고, 평균 가격은 다시 상승하여 $205이었습니다. 이집트에서 제재목에 대한 소비자 가격은 1사분기동안 상승하였지만, 2023년 5월에는 보합세를 유지하였습니다.

미국 인구 통계국 (U.S. Census Bureau)과 미국 주택과 도시 개발부 (U.S. Department of Housing and Urban Development)는 2023년 5월 미국 거주용 주택 건설 통계 자료를 합동으로 발표하였습니다.

건축허가 (Building Permits)

2023년 5월 사유 주택 건축 허가는 1,491,000 (SAAR : Seasonally Adjusted Annual Rate) 으로 2023년 4월 (1,417,000) 보다 5.2% 상승하였고, 2022년 5월 (1,708,000)과 비교하여 12.7% 하락하였습니다. 2023년 5월 단독 주택 건축 허가는 897,000 (SAAR)로 2023년 4월 (856,000)과 비교하여 4.8% 상승하였습니다. 5가구 이상의 다중 건물의 5월 허가는 542,000 (SAAR) 이었습니다.

주택 신축 (Housing Starts)

2023년 5월 사유 주택 신축은 1,631,000 (SAAR)으로, 2023년 4월 (1,340,000) 보다 21.7% (±14.8%) 상승하였고, 2022년 5월 (1,543,000) 보다는 5.7% (±10.8%) 높았습니다. 5월의 단독 주택 신축은 997,000 (SAAR)으로 3월 (841,000)과 비교하여 18.5% (±14.1%) 상승하였습니다. 5가구 이상의 다중 주택 5월 신축은 624,000 (SAAR) 이었습니다.

주택 완공 (Housing Completions)

2023년 5월 사유 주택 완공은 1,518,000 (SAAR)으로 2023년 4월 (1,386,000)과 비교하면 9.5%(±12.3%) 상승하였고, 2022년 5월 (1,446,000) 보다 5.0% (±13.0%) 상승하였습니다. 2023년 5월 단독 주택 완공은 1,009,000 (SAAR) 으로 2023년 4월 (971,000)에 비하여 3.9% (±13.9%) 상승하였습니다. 5월의 5가구 이상의 다중 주택 완공은 493,000 (SAAR) 이었습니다.

2023년 5월 미국 주택 신축이 놀랍게도 급등하면서 필수 건설 자재 수요가 한해 동안 가장 바쁜 시기가 되어 이전 주 화요일에 제재목 가격을 상승시켰습니다. 미국 주택 신축은 전월 대비 21.7% 상승하여 1.63 million units으로 경제학자들의 예측을 훨씬 넘어섰습니다. 5월 미국 주택 신축 급등은 1990년 1월 이후 가장 많은 주택수의 증가이고, 2016년 10월이후 가장 큰 % 상승을 보여 주었습니다. 주택 시공업체들은 밀레니엄 세대의 처음으로 주택 구입하는 구매자들을 경험하면서 급등이 오게 되었습니다. 제재목 가격은 이번 주 화요일에 3% 상승하여 $540/thousand board feet 이었지만, 2021년 5월의 최고 기록인 $1,700보다는 훨씬 낮았습니다. 제한된 기존 재고가 강력한 수요와 부합되면서 개선된 공급망이 5월 단독 주택 신축이 11개월 최고를 기록 하였다고 National Association of Home Builders는 보고하였습니다. 주택 융자 이자율이 여전히 6% 이상이었기에 이런 데이터는 어느 정도 놀라움을 주었습니다. 5월에 건성 허가도 상승하였는데 이는 주택 신축의 강한 데이터를 뒷받침 하는데, 높은 이자율이 잠정적인 주택 구매자들이 용인한다는 신호 입니다. 주택 비용을 좀 더 비싸게 만드는 이자율의 상승에도 불구하고, 대부분의 시장에서 기존 주택 재고의 결여로 새로운 건설 수요 증가를 이끌고 있다고 NAHB 회장 Alicia Huey는 주장하였습니다. NAHB 수석 경제학자 Robert Dietz에 따르면, 최근 주택 신축 데이터는 단독 주거용 건설이 바닥이라는 것을 의미 합니다. 최근 급등에도 불구하고 단독 주택 신축은 연도별 기준으로 여전히 24% 이하라고 그는 보고하였습니다. 주택 신축 급증은 미국 연방 준비 위원회가 이자율 상승을 멈출수 있는 더 많은 숨 돌릴 기회와 인플레이션 하락에 궁극적으로 도움이 될 수 있다고 Dietz는 강조 하였습니다. 그리고 그에 따르면 추가적인 주택 공급은 더 많은 재고가 CPI 의 현재 중요 성장 원천인 주거지 인플레이션 감소에 도움이 될 것이기 때문에 인플레이션 데이터에 좋은 소식입니다. 5월 주택 신축은 남부, 중서부, 서부에서는 강세 이었지만, 동부에서는 19% 하락하였습니다.

2.5년의 금지이후 호주 수출업체는 중국으로 원목을 수출하는 새로운 기회를 얻었지만, 수출이 역사적인 수준에 미치지는 않을 것으로 예상된다고 Wood Resources International (WRI)는 발표하였습니다. 2020년 말에 중국은 호주산 조림 pine 원목이 bark beetles에 감염되었다는 이유로 수입을 금지하였습니다. 호주 원목의 실질적인 유일한 수출 시장이 중국이었기 때문에 이런 결정은 호주 수출의 붕괴를 일으켰습니다. 결과적으로 2016년에서 2020년에 호주 원목의 중국 운송은 연간 3.5 million m³이상 이었지만, 2022년에는 400,000 m³이하로 하락하였습니다.

중국의 호주 원목 수입 금지가 시행되면서, 호주 원목 수출업체는 아시아의 다른 지역에 대체 가능한 국가를 찾았고, 2021년에 이전에 주요하지 않았던 시장인 인도, 한국, 베트남으로 약 1.2 million m³ 원목을 수출하였다고 WRI은 보고 하였습니다. 하지만 이런 시장으로의 수출 상승은 오래 가지 못하였고 2022년에는 미국 원목 수출업체와의 경쟁이 증가하면서 급격히 하락하였습니다. 2023년 초반에도 하락은 계속되어 1사분기에 단지 27,000 m³만 수출되었습니다. 참고적으로 2022년 같은 시기의 수출량은 112,000 m³이었습니다. 현재 중국의 호주 원목 수입이 해제되면서 호주는 중국 수출이 재개되는 기회를 얻었지만, 운송량은 지난 과거 수준에 미치지 못할 것 입니다.이전에 호주 pine 원목 중국 수출에 많은 부분은 저등급 원목으로 “pulplog” 원목과 유사한 목재인데 호주 제재업체에는 별로 원하지 않는 목재 이었습니다. 하지만 호주내의 원목 공급이 제한되면서, 자국 산업은 소경 원목에 대한 수출 시장과의 경쟁이 증가할 것 입니다. 지난 30년간 pine 조림의 제한적인 확장으로 (연간 0.3%) 자국 목재 공급이 향후 10년동안 증가할 것 같지 않습니다. 추가적으로 2019년과 20220년에 다수의 pine 조림지는 화재로 소진되면서 (약 조림 지역의 6%), 중, 단기범위에서 자국 제재소에게 원목 가용성을 제한하게 될 것 입니다. 더 작은 직경의 원목을 이용할 수 있는 제재소의 업그레이드와 이들 제재소의 제재목 생산량 증가, 제재목 수입 증가, 원목 수출 감소를 통하여 호주 제재목 수요의 예상되는 상승을 부합할 수 있습니다. 침엽수 제재목 가격 전망은 전세계적으로 상승하고 있고, 유럽에서의 제재목 수입은 비용이 점점 더 상승하게 되었습니다. 이런 상황은 향후에 뉴질랜드 원목과 제재목이 호주로 운송될 기회가 증가할 수 있습니다. 장기적으로 자국 침엽수 목재 공급이 충분해지려면 호주내의 침엽수 조림이 의미 심장하게 증가해야만 합니다.

2023년 6월 16일로 마감한 주의 Madison 제재목 가격 지수는 US$420 mfbm으로 전주 US$395보다는 $25, 6.3% 상승하였습니다.

Madison 제재목 가격 지수는 선물(WSPF, ESPF, Douglas fir, Hem-Fir)로의 동일 수종을 이용하여 구성되어 있습니다. 그리고 지난 몇 년 동안의 북미 생산량 비율에 기초한 가중 평균을 사용하고 있습니다.

중국은 쇠약해진 경제를 부활시키기 위하여 사회 기반 시설 소비 증가와 관대한 자산 투자 세칙을 포함한 새로운 부양책을 취하고 있습니다. 하지만 경제학자들은 이런 부양책의 효과성에 대하여 여전히 회의적이라고WSJ는 보도 하였습니다. 중국의 중앙 은행의 최근 이자율 인하는 중국 경제 전망에 대한 커져가는 근심을 반영하고 있습니다. 1사분기의 강한 성장에도 불구하고 중국은 수출 침체, 자산 시장의 하락 경향, 젊은 세대의 높은 실업률과 같은 도전에 직면하고 있습니다. 예정된 부양책은 약화된 신뢰를 반전시키고, 추가 부진을 방지할 것이라는 것에 대하여 다수의 경제학자들은 의문을 갖고 있습니다. 북경은 부채가 많은 지방 정부를 도와 주고 비지니스 신뢰 신장을 위한 약 $140 billion의 특별 국고채 발행을 고려 하고 있습니다. 이런 국고채는 사회 기반 시설 프로젝트와 경제 성장 활기에 목적을 한 계획의 자금이 될 것 입니다. 유사한 도시에서 두번째 주택 구매 제약 철폐도 자산 시장을 부흥시키기 위하여 고려되고 있습니다. 가장 최근의 경제적 데이터는 계속되는 경제 부진을 보여주고 있습니다. 소매 판매, 산업 생산, 투자등 모든 분야가 5월에 하락을 경험하고 있습니다. 중국 자산 시장의 어려움과 청년층의 높은 실업률이 경제에 또 다른 도전을 주고 있습니다.

지방 정부의 자금 상승은 어는 정도의 신뢰를 회복할 수 있지만, 중요한 장기 이득 산출이 없으면 사회 기반 시설 프로젝트를 위한 자금 사용은 중국 부채 문제 악화할 것이는 비평이 있습니다. 유사하게 소도시에서 다수의 아파트 구매 제약 해제는 인구 감소와 과잉 공급과 같은 요인때문에 심각한 충격을 주지 않을 것 입니다. 중국은 지속 가능한 성장에 대한 장기적인 구조적 문제를 다뤄야 하지만 경제 회복을 위한 효과적인 정책 시행을 위한 과제에 직면하고 있습니다. 중앙 은행 이자율 삭감으로 중요 은행들의 대출 우대 금리의 하락이 이어질 것이라도 예상됩니다. 중국은 이런 경제적 도전을 처리하고 있지만, 부양 노력의 성공은 아직까지는 불확실하고, 중국 경제 궤도에 관하여 경제학자들의 염려는 상승하고 있습니다. 서구 회사들은 중국 이외의 지역에서의 제조 다양화 노력을 강화하고 있고, 중국이외의 다수 지역 전략 적용이 점점 더 널리 퍼져가고 있습니다.

National Association of Home Builders (NAHB)/Wells Fargo 주택 시장 지수 (Housing Market Index : HMI)에 따르면 건설 신뢰 지수는 지난 11개월동안 처음으로 상승 권역으로 진입하였습니다. 6월에 지수는 5 포인트 상승하여 55가 되었습니다. 이는 건설 신뢰 지수가 6개월 연속으로 상승하였고, 2022년 7월이후 처음으로 신뢰 수준이 중간 수준인 50을 넘었습니다. 이런 상승 전환에는 몇몇 이유가 있습니다. 기존 주택 재고 부족과 결부되어 새로이 건설된 단독 주택의 강한 수요가 결정적인 역할을 하였습니다. 추가적으로 공급망 개선은 건설 지수 상승에 효과적으로 도움이 되었습니다. 건설 정서 회복은 단독 주택 건설에 바닥이 형성되었다는 것을 의미 합니다. 정서가 점진적으로 상승하면서 HMI의 현재와 미래 판매 요소는 올해 처음으로 60을 넘었습니다. 이는 구매자들이 이자율면에서 새로운 평균에 잘 적응하고 있다는 것을 암시합니다. 더군다나 연방 준비 위원회 (Federal Reserve)의 긴축 사이클이 거의 끝나가면서 미래 시장 조건 특히 주택 융자 이자율과 건설업체와 개발업체의 자금 조달 비용이 긍정적인 의미를 갖는다고 예상됩니다.

하지만 긍정적인 경향에도 불구하고 건설 업체와 개발 업체의 대출 접근은 지난해 동안 좀 더 어려웠습니다. 이런 상황은 산업이 낮은 사이클에서 회복하려고 할 때 하락하는 부지 공급을 궁극적으로 이끌 수 있습니다. 주택 시장의 실적은 인플레이션과 미래 통화 정책에 결정적 입니다. 주거지 비용 상승은 인플레이션의 주요 원인으로 떠오르고, 공동 주택과 단독 주택 분야의 판매와 임대를 포함한 회득가능한 주택 선택과 좀 더 가용 적인 건설을 필요하게 합니다. 고심 되는 공급망 문제로 인한 인플레이션, 능숙한 노동력 부족, 배제 구역제와 같은 비효율적인 규정 정책의 능률화에 정책 입안자은 결정적인 역할을 할 수 있습니다.

단독 주택 수요가 긍정적인 신호를 보여주면서 건설 업체는 판매 인센티브를 줄여 가고 있습니다. 6월 HMI 설문에 따르면 건설업체의 주택 가격 하락은 6월에 25%로 하락하였는데, 5월에는 27%, 4월에는 30%의 주택 가격을 하락 시켰습니다. 6월의 평균 가격 하락은 7%로 2022년 12월의 8%에서 하락하였습니다. 부가적으로 6월에 56%의 건설업체는 구매자들에게 인센티브르 제공하여 5월보다 약간 높았지만, 2022년 12월의 62%보다는 감소하였습니다. 6월의 NAHB/Wells Fargo HMI 설문 조사에 따르면, 세가지의 중요 HMI 지수는 상승하였습니다. 현재 판매를 측정하는 자수는 5 포인트 올라서 61, 향후 6개월안에 판매 예상 지수도 6 포인트 상승하여 62, 조만 간에 구매 가능한 구매자들 통행을 측정한 지수도 4 포인트 올라서 37이었습니다. 지역적 HMI의 3개월 이동 평균을 분석해 보면 동북부는 2 포인트 올라서 47, 중서부는 4 포인트 상승하여 43, 남부는 3 포인트 증가하여 55, 서부는 괄목할 만한 5 포인트 상승으로 46 이었습니다.

2023년 5월 23일 침엽수 제재목에 대한 산업 생산 가격 지수 (Industrial Product Price Index : IPPI) 114.7이라고 캐나다 통계청 (Statistics Canada)이 발표 하였습니다. 이는 전월 지수인 115.7보다는 약간 하락하여 가격의 하락 경향이 계속되고 있다는 것을 보여주고 있습니다. 2022년 5월의 경우 침엽수 제재목 지수는 175.6이었는데, 2023년 5월 지수는 실질적으로 약 34% 하락을 하였습니다. 역사적인 데이터를 살펴보면 2023년 5월 지수인 114.7는 2021년 5월 지수인 328.0에 비하여 눈에 띠게 낮았습니다. 이는 지난 2년동안 최고 정점에서 약 65%가 하락하였다는 것을 암시합니다.

2023년 5월 캐나다 제조 생산품 가격은 4월과 비교하여 1.0% 하락하였고, 2022년 5월과 비교하면 지수는 6.3% 하락하였습니다. 이는 2009년 10월(-6.5%)이후 가장 큰 전년 대비 하락 이었습니다. 2023년 5월 에너지와 석유 제품 가격은 5.9% 떨어져서 4개월 연속 하락하였고, IPPI 의 월간 하락을 이끌었습니다. 2022년 5월과 비교하면 가격은 33.2% 하락하였고, 2020년 5월 (-45.8%)이후 저년 대비 하락이 가장 컸습니다. 디젤 연료(-8.5%)와 정제된 모우터 가솔린(-2.9%)의 낮은 가격이 2023년 5월 에너지와 석유 제품 그룹 하락의 가장 큰 책임이 있었습니다. 5월 경유와 제트 연료도 월별 하락이 각각 14.5%, 14.5%이었습니다. 이런 하락의 중요 원인은 원유(crude oil )의 가격 하락이 중요 원인이었습니다. OPEC+의 불구하고, 전세계 거시 경제 조건에 대한 부정적인 정서때문에 가격은 가라 앉았습니다.

주요한 비철금속 생산품의 가격은 5월에 2.8% 하락하였고, 4월이도 1.8% 하락하였습니다. 년간 기준으로 5월에 가격이 2.0% 하락하였습니다. 미가공 구리와 구리 합금 (-6.5%), 미가공 니켈과 니켈 합금 (-7.0%), 미가공 아연과 아연 합금 (-10.4%)을 포함한 산업용 금속의 가격 하락이 광범위 하였습니다. 산업용 금속 하락은 전세계 경제 조건의 하락과 특히 중국에서 생산량이 수요를 압도하고 있다는 상황이 부분적인 원인이었습니다. 중국 국가 통계국 (Chinese National Bureau of Statistics)에 따르면, 제조 구매 관리자 지수(manufacturing purchasing managers’ index : PMI)는 5월에도 계속 하락하면서 중국 제조 분야의 수축 신호를 보여주고 있습니다.

미국 주택 시장의 심각한 하락 기류속에서 미국의 단독 주택 허가는 2023년 4월에 4대 주요 지역에서 모두 두자리수의 하락을 보여 주었습니다. 2023년 4월 미국 전체의 단독 주택 허가 전체는 2022년 4월의 377,713과 비교하면 29.0% 하락하여 268,205 이었습니다. 2023년 4월을 마지막으로 하여 12개월동안 동북부 지역의 단독 주택 허가 하락이 가장 작아 17.6%의 하락을 보여주었지만, 서부 지역은 39.0%의 급격한 하락을 보여 주었습니다. 중서부의 하락은 27.3%, 남부의 하락은 26.4% 이었습니다. 공동 주택 허가의 경우 남부 지역만 유일하게 6.0% 상승하였습니다. 하지만 서부, 중서부, 동북부 지역의 공동 주택 허가는 각각 7.1%, 26.5%, 31.6% 이었습니다.

공동 주택 허가를 살펴보면, 2023년 4월의 전국적인 전체 허가는 2022년 4월의 212,734와 비교하면 7.6% 하락하여 196,589 이었습니다. 그러는 동안 2023년 4월 새로 건축된 단독 주택 판매는 3월과 비교하여 4.1% 상승하여 683,000(SAAR)이었다고 U.S. Department of Housing and Urban Development와 U.S. Census Bureau는 발표하였습니다. 이는 2022년 3월이후 가장 높은 수준이었습니다. 하지만 2023년 지금까지는 판매가 9.7% 하락하였습니다.공동 주택 허가를 살펴보면, 2023년 4월의 전국적인 전체 허가는 2022년 4월의 212,734와 비교하면 7.6% 하락하여 196,589 이었습니다. 그러는 동안 2023년 4월 새로 건축된 단독 주택 판매는 3월과 비교하여 4.1% 상승하여 683,000(SAAR)이었다고 U.S. Department of Housing and Urban Development와 U.S. Census Bureau는 발표하였습니다. 이는 2022년 3월이후 가장 높은 수준이었습니다. 하지만 2023년 지금까지는 판매가 9.7% 하락하였습니다.

Freddie Mac은 Primary Mortgage Market Survey (PMMS)의 최신 결과를 발표하였는데, 30년 고정 주택 융자 이자율(FRM)은 평균적으로 6.60% 이었습니다. 이는 지난주 평균인 6.71%보다 약간 하락하였고, 참고적으로 지난해의 30년 고정 주택융자 이자율의 평균은 5.78% 이었습니다. Freddie Mac의 수석 경제학자인 Sam Khater에 따르면 주택 융자 이자율의 하락은 Federal Reserve이 이자율 상승을 멈추었기 때문 입니다. Khater에 따르면 인플레이션은 계속적으로 둔화되고, 경제적 성장은 부진하고, 재정 정책의 긴축 사이클이 정점에 이르고 있습니다. 그리고 그런 상황들이 의미하는 것은 주택 융자 이자율이 올해 말 혹은 내년에 하락할 것으로 예상되어집니다. 30년 고정 주택 융자 이자율(FRM)에 더하여 15년 고정 주택 융자 이자율(FRM) 평균은 6.10%으로 전주 평균인 6.07%보다 약간 하락하였습니다. 1년전 15년 고정 주택 융자 이자율(FRM) 평균은 4.81%이었습니다.