Madison 제재목 가격 지수(Madison’s Lumber Prices Index)는 2026년 1월 9일로 마감한 주에 5% 상승한 $471/thousand board feet를 기록하며 주간 $21 상승폭을 보였습니다. 주요 북미 수종의 생산량 가중 평균 가격을 추적하는 이 지수는 한 달 전과 비교해서도 6% 상승했다고 Madison’s Lumber Reporter는 전했습니다. 지난주 지수는 $450 mfbm였으며, 한 달 전 수치는 $443 mfbm였습니다. 이 지수는 제재목 선물과 동일한 수종 그룹(Western & Eastern Spruce-Pine-Fir, Douglas fir, Hem-Fir)을 사용하여 구성되며, 가중치는 최근 몇 년 간의 북미 생산량 비율을 기준으로 합니다. 주간 상승폭은 북미 제재목 시장의 지속적인 움직임을 반영합니다.

West Fraser Timber Co. Ltd.는 지속적인 경제적 어려움과 연례 손상 테스트의 수정된 가정을 반영하여 2025년 4사분기 제재목 분야 영업권에 $409 million의 비현금성 손상 차손을 기록할 것이라고 밝혔습니다. 손상 차손은 회사의 미국 제재목 운영과 관련된 영업권 전액을 포함합니다. 평가 조정 사항에는 제품 가격 하락, 목재 칩 수요 감소, 시장 상황 회복 속도 둔화가 반영되었습니다.

2026년 SPF와 SYP 제재목 출하량은 각각 2.4 – 2.7 billion board feet를 목표로 하고 있습니다. 북미 지역의 OSB(Oriented Strand Board) 출하량은 3/8”(약 1.9mm) 두께 기준으로 5.9 – 6.3 billion ft²에 이를 것으로 예상됩니다. 유럽과 영국 지역의 OSB 출하량은 같은 기준으로 1.0 – 1.25 billion ft²에 이를 것으로 전망됩니다. 수지와 화학 물질의 원자재 투입 비용은 안정적으로 유지될 것으로 예상됩니다. 계약업체 확보와 장비 조달 기간은 개선될 것으로 예상됩니다. 설비 최적화와 유지 보수 프로젝트를 포함한 자본 지출은 $300 – $350 million로 예상됩니다. West Fraser는 캐나다, 미국, 영국, 유럽에서 50개 이상의 시설을 운영하며 제재목, 공학 목재 제품, 펄프를 생산합니다. West Fraser Timber Co. Ltd.에서 발표한 수치를 기반으로 합니다.

장기 주택 담보 대출 금리는 2025년 중반 이후 하락세를 이어가며 2024년 9월 이후 최저 수준으로 마감했습니다. Freddie Mac에 따르면 30년 만기 고정 금리 주택 담보 대출 평균 금리는 12월에 6.19%로, 11월보다 5bp 하락했습니다. 15년 만기 금리는 3bp 하락한 5.48%를 기록했습니다. 1년 전과 비교하면 30년 만기 금리는 약 0.5%포인트(53bp) 낮고, 15년 만기 금리도 45bp 낮습니다.

장기 자금 조달의 주요 기준인 10년 만기 미국 국채 수익률은 12월 평균 4.12%를 기록하며 전월 대비 2bp 소폭 상승했습니다. 시장의 선행지표로 여겨지는10년 만기 미국 국채 수익률은 연준(Federal Reserve)의 세 번째 금리 인하 발표 직전 주에 하락세를 보였습니다. 그러나 금리 인하 직후 발표된 노동 시장 지표에서 고용 증가세 둔화와 실업률 상승이 나타나면서 전월 대비 2bp 소폭 상승 마감했습니다. 주택 담보 대출 금리 하락세가 반영되어 11월 기존 주택 판매량이 소폭 증가했습니다. 하지만 금리가 여전히 6%를 넘는 수준이기 때문에 증가폭은 제한적입니다. 그럼에도 불구하고 금융 비용이 지속적으로 하락함에 따라 더 많은 가구가 주택 시장에 다시 진입할 것으로 예상됩니다. 미국 주택 건설업체 협회 (NAHB)의 분석에 따르면 30년 만기 주택 담보 대출 금리가 6.25%에서 6.00%로 25bp 인하될 경우 약 1,100,000 가구가 추가로 주택 구매 시장에 참여할 수 있을 것으로 전망됩니다. 전미 주택 건설업체 협회 (NAHB)는 30년 만기 주택 담보 대출 금리가 2026년에는 평균 6.17%를 기록하고 2027년에는 6%에 도달할 것으로 예상합니다.

세인트 루이스 연방 준비 은행(Federal Reserve Bank of St. Louis)에 따르면, 2025년 12월 일본 cedar 제재목의 평균 도매 가격은 11월과 동일한 $330/m³를 기록했으며, 이는 2024년 12월의 $317에 비해 $13 (3.8%) 상승한 수치입니다. 일본 cedar 제재목(KD) 평균 가격은 $487/m³로 변동이 없었으며, 이는 전년도 $539 대비 $52(9.5%) 하락한 것입니다. 다른 등급의 cedar 제재목 (KD) 가격 또한 $504/m³ 로 변동이 없었으며, 이는 2024년 12월의 $565/m³ 대비 $61 (10.8%) 하락한 수치입니다. 일본 cedar 제재목 (KD) 가격은 $523/m³로 11월과 동일했지만, 2024년 12월의 $525에 비해서는 $2 (0.4%) 소폭 하락했습니다.

일본산 cypress 제재목 (2등급)의 평균 도매 가격은 11월 대비 $1 (0.1%) 상승한 $523/m³를 기록했으며, 이는 작년 $462 대비 $61 (13.0%) 상승한 수치입니다. Cypress 제재목 (KD) 가격은 $611/m³로, 2024년 12월의 $649보다 $38달러 (5.8%) 하락했습니다. 또 다른 등급의 cypress 제재목 (KD)은 $704/m³로 변동이 없었으며, 이는 작년 $650 대비 $54 (8.3%) 상승한 것입니다. 마찬가지로, cypress 제재목 (KD) 가격은 $632/m³ 로 11월과 변동이 없었지만, 2024년 12월의 $614 대비 $18 (2.9%) 상승했습니다.

Stud 목재 부문에서 일본 cedar stud 제재목 (KD)의 평균 가격은 $530/m³로 11월과 변동이 없었으며, 2024년 12월의 $527 대비 $3 (0.6%) 상승했습니다. Spruce/Fir stud 제재목(KD) 가격은 11월 대비 $4 (0.6%) 상승한 $759/m³를 기록했고, 작년 $573 대비 $6 (0.9%) 올랐습니다. 침엽수 합판 가격은 11월과 마찬가지로 $9/m³를 유지했으며, 2024년 12월과 비교해도 변동이 없었습니다.

서부 경제 전략을 통해 Vancouver Island의 목재 제품 제조 업체 두 곳은 새로운 자금 지원을 받아 대량 목재(mass-timber) 제품과 원자재를 포함한 더 많은 고부가가치 제품을 생산할 수 있게 될 것이며, 이는 지속 가능한 일자리를 보호하고 창출하며 British Columbia의 공급망을 강화하는 데 도움이 될 것입니다.

Western Forest Products의 Chemainus에 위치한 부가가치 사업부는 British Columbia 주정부의 BC 제조업 일자리 기금(BC Manufacturing Jobs Fund : BCMJF)을 통해 최대 750만 달러를 지원받아 제조 시설에 새로운 연속 인공 건조로 두 대를 추가할 예정입니다. 이 건조로는 건조 정밀도를 향상시켜 Western Forest Products가 향후 대규모 목재 생산을 포함한 다양한 분야에서 2차 성장한 western hemlock의 고부가가치 가공을 확대할 수 있도록 합니다. 이번 지원은 Vancouver Island에서의 사업 운영과 벌목 작업의 안정성을 높여줄 것입니다. 이러한 투자는 우리 회사, 직원, 그리고 우리가 사업을 운영하는 지역 사회에 매우 중요합니다. 이를 통해 수확한 목재에 부가가치를 더하고, 우리가 재배하는 묘목부터 전 세계 시장으로 수출하는 제품에 이르기까지 가족의 생계를 유지할 수 있는 일자리를 지원할 수 있습니다. BC 제조업 일자리 기금 (BC Manufacturing Jobs Fund : BCMJF)의 지원은 업계의 어려움 속에서도 이러한 프로젝트를 추진하는 데 핵심적인 역할을 했으며, Vancouver Island의 부가가치 제조업 강화를 위한 주 정부의 협력에 감사하다고 Western Forest Products의 사장 겸 CEO인 Steven Hofer는 말했습니다. 부가적으로 Cumberland에 위치한 Island TimberFrame은 새로운 첨단 제조 장비의 구매와 설치를 통해 고부가가치 구조용 목재와 목재 마감 제품 생산을 확대하기 위해 최대 $325,000의 지원금을 받게 됩니다. 이를 통해 회사는 운영 효율성을 개선하고 생산 능력을 증대하며 더 큰 규모의 건설 프로젝트에 참여할 수 있게 될 것입니다. BC 제조업 일자리 기금(BC Manufacturing Jobs Fund : BCMJF)의 지원을 통해 Island TimberFrame은 생산 시스템과 첨단 제조 장비에 투자하여 부가가치 목재 제품의 수출 및 국내 공급을 확대할 수 있게 될 것입니다. Island TimberFrame의 파트너인 Carl Tessmann은 이 기금의 투자는 British Columbia 전역의 원주민(First Nations)과 목재 공급업체와의 파트너십을 강화하는 동시에 농촌 지역 사회에 숙련된 일자리를 창출할 것이라고 밝혔습니다.

BC 제조업 일자리 기금 (BC Manufacturing Jobs Fund)

이 기금은 제조업체들이 사업을 확장하여 더 많은 British Columbia 제품을 생산과 판매하고, 양질의 일자리를 창출하며, 경제를 강화하는 데 도움을 줍니다. 2023년 이후 이 프로그램은 75개 임산물 제조업체를 지원하기 위해 약 $91 million를 투자했으며, 이는 총 $590 million 이상의 투자로 이어졌습니다. 또한, 3,500개 이상의 일자리를 창출하거나 유지했으며, 그중 상당수는 지역 사회, 외딴 지역 사회 및 원주민 공동체에서 이루어졌습니다. 이 사업은 BC주의 일자리와 산업 육성 계획인 Look West 계획의 일환으로, 더욱 독립적이고 회복력 있는 경제를 구축하기 위해 인력을 강화함으로써 사람들에게 일자리와 기회를 제공하겠다는 BC주의 비전을 제시합니다. 여기에는 주요 프로젝트의 신속한 추진, 시장 다변화, 그리고 기술, 항공우주, 해양, 인공지능 및 양자역학, 생명과학, 농업 및 건설 혁신과 같은 특정 분야의 성장이 포함됩니다.

침엽수 제재목 가격은 역사적으로 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 현재 가격은 인플레이션을 감안할 때 1975년 평균보다 54%, 1995년 평균보다 49% 낮습니다. 그럼에도 불구하고 캐나다와 미국 주택 건설업체 협회(National Association of Home Builders : NAHB)는 2025년 한 해 동안 트럼프 대통령의 미국 무역법 집행이 제재목 가격과 신축 건설에 제재목 비용에 미치는 영향에 대한 허위 정보를 퍼뜨리는 데 전력을 다했습니다. 캐나다 정부와 미국 주택 건설업체 협회(National Association of Home Builders : NAHB)는 2025년 내내 불공정 무역 관행에 대응하여 캐나다산 제재목 수입에 대한 관세와 세금을 인상한 것이 미국 소비자의 비용 부담을 가중시키고 미국의 주택 가격 상승 위기에 기여했다고 주장했습니다. 캐나다는 미국 시장에서 철수하고 다른 시장으로 제재목을 수출하겠다고 밝혔으며, 미국 제재목 산업은 캐나다산 제재목이 시장에서 철수할 경우 이를 대체할 충분한 생산 능력을 갖추고 있지 않다고 주장했습니다.

현실은 다음과 같습니다. :

캐나다 제재목 산업은 막대한 과잉 생산 능력을 유지하고 있으며, 총 생산량의 60%-70%를 미국으로 수출하여 미국 시장에 물량을 쏟아붓고, 인위적으로 높은 미국 시장 점유율을 유지하기 위해 필사적으로 노력하면서 제재목 가격을 정상 시장 가격 이하로 억제하고 있습니다. 캐나다산 침엽수 제재목 수입품은 캐나다 정부가 캐나다 제재목 생산자들에게 막대한 보조금을 지급하고, 생산자들이 만연하고 해로운 덤핑 관행을 통해 미국 시장을 지속적으로 남용해 왔기 때문에 반덤핑과 반보조금(또는 상계관세)의 적용을 받습니다. 현행 반덤핑과 상계관세는 미국 내 침엽수 제재목 수요가 약화되는 상황에서도 캐나다 제재목 회사들이 미국에 대량의 침엽수 제재목을 수출했다는 사실을 반영합니다. 수요 감소에도 불구하고 캐나다산 제재목 공급이 끊이지 않으면서 가격은 더욱 하락했고, 이는 미국과 캐나다 기업 모두에게 막대한 손실을 초래했습니다. 만약 캐나다 기업들이 시장 현실에 책임감 있게 대응했다면, 현재의 반덤핑과 상계관세 마진은 훨씬 낮았을 것입니다. 그러나 캐나다는 자신들의 행위에 대한 결과를 감수해야 하는 상황에 처해 있다는 점에 경악을 표현할 수밖에 없습니다.

미국 주택 가격 상승은 침엽수 제재목 가격과 무관합니다. 제재목은 신축 주택 판매 가격에서 차지하는 비중이 매우 작으며(일반적으로 1%-2%), 현재 제재목 가격은 역사적 기준으로 낮은 수준이며 인플레이션을 따라가지 못하고 있습니다. 제재목 비용은 신축 주택 총비용의 2% 미만을 차지하므로 주택 구매력에 영향을 미치는 요인이 된 적도 없고 앞으로도 그럴 것입니다. 신축 주택 가격 상승의 원인을 찾으려면 다른 곳을 살펴봐야 합니다. 토지, 노동력, 규제, 그리고 주택 건설 수요라는 자유 시장 현실이 많은 주택 건설 투입재 가격을 상승시켰습니다.

캐나다 정치인들은 아시아를 비롯한 다른 시장으로의 침엽수 제재목 수출을 늘릴 수 있는 캐나다의 잠재력을 적극적으로 홍보하고 있습니다. 또한 국내 주택 건설 확대를 위한 노력도 강조해 왔습니다. 그러나 현실은 국제 시장과 캐나다 국내 시장에서 캐나다산 제재목에 대한 수요가 부진하여 미국 시장에 대한 의존도가 높아지고 있으며, 이로 인해 미국 제재목 시장에게 유일하게 불안정성을 야기하는 유휴 생산 설비가 증가하고 있다는 것입니다. 현재 진행 중인 반덤핑과 상계관세 소송이 시작된 2016년 이후 미국의 목재 생산 능력은 8 billion board feet 이상 증가했으며, 미국 생산자들은 미국 주택 건설에 필요한 미국산 목재를 36 billion 이상 추가로 공급했습니다. 미국 제재목 연합(U.S. Lumber Coalition)의 Zoltan van Heyningen 사무총장은 미국의 무역 구제 조치와 232조 관세의 진정한 목적은 수입 제재목의 급증으로 인한 시장 혼란 없이 미국 제재목 산업이 잠재력을 최대한 발휘하며 성장할 수 있도록 하는 것이라며, 8년간의 반덤핑과 상계관세법 시행을 통해 미국 생산자들이 이러한 기회를 활용할 준비가 되어 있음을 이미 입증했다고 밝혔습니다. 미국의 연간 침엽수 제재목 생산 능력은 2015년부터 2025년 7월까지 약 8 billion board feet 증가할 것으로 예상된다고 Zoltan van Heyningen은 설명했습니다. 트럼프 대통령이 시행한 232조 관세는 캐나다에 과잉 생산 능력을 줄이도록 추가적인 압력을 가함으로써 미국의 생산 능력 확대를 가속화할 가능성이 있습니다. 이러한 성장세가 10년 더 지속된다면 미국 제재목 산업은 일반적인 해의 미국 소비 수요를 충족할 수 있는 충분한 생산 능력을 확보할 수 있을 것입니다. 미국 제재목 연합(U.S. Lumber Coalition)은 2026년을 앞두고 캐나다와 캐나다 우선주의를 표방하는 미국 동맹들에게 미국이 불공정하게 거래되는 캐나다산 제재목이 필요로 한다는 허위 주장을 퍼뜨리는 캠페인을 중단할 것을 촉구합니다. 이제 캐나다는 시장 현실에 맞춰 제재목 산업 규모를 적정 수준으로 조정해야 할 때라고 Zoltan van Heyningen은 결론지었습니다.

도널드 트럼프 대통령은 대형 기관 투자자들의 단독 주택 매입을 금지하는 조치를 발표했습니다. 소셜 미디어에 게시된 성명에서 트럼프 대통령은 이번 조치가 개인 주택 소유를 우선시하기 위한 것이라고 밝혔습니다. 트럼프 대통령은 의회에 해당 조치를 법제화해 줄 것을 요청할 것이라고 덧붙였습니다. 그러나 대통령이 의회의 승인 없이 이러한 제한 조치를 시행할 수 있을지는 불분명합니다. 그는 향후 몇 주 안에 주택 문제와 주택 가격 부담 완화를 위한 추가 계획을 발표할 것이라고 밝혔습니다. 트럼프는 주택 소유가 자신이 말하는 “아메리칸 드림”의 핵심 요소라고 강조했습니다.

British Columbia 는 David Eby 주지사가 이끄는 인도 무역 사절단 방문 기간 동안 지속 가능한 임업, 청정 에너지, 핵심 광물 산업을 홍보할 예정입니다. British Columbia 주 정부에 따르면 이번 방문은 투자 유치, 수출 시장 확대, 자원 산업 분야의 고용 증진을 목표로 합니다. Ravi Kahlon 고용 경제 성장부(Jobs and Economic Growth) 장관을 포함한 대표단은 2026년 1월 12일부터 17일까지 New Delhi, Mumbai, Chandigarh, Bengaluru에서 인도 정부와 재계 지도자들과 만날 예정입니다. 논의는 임산물, 재생에너지, 책임 있는 광업 프로젝트에 집중될 것입니다.

인도는 캐나다 제재목 수출 대상국 중 22위를 차지하며, 2025년 1월부터 9월까지 총 수출량의 0.1%에 해당하는 12,000 m³를 캐나다로 부터 수입했습니다. 같은 기간 동안 인도는 $384,000,000 상당의 제재목 1,890,000 m³를 수입했으며, 평균 가격은 $203/m³ 였습니다. 독일이 인도의 최대 목재 공급국으로 20%를 차지했고, 미국(19%), 에콰도르 (7%), 러시아(6%)가 그 뒤를 이었습니다.

이번 방문은 10년 안에 미국 이외 시장으로의 수출을 두 배로 늘리는 것을 목표로 하는 ‘서부 진출 : BC주와 캐나다의 일자리와 번영’ 계획의 일환입니다. 이 계획은 BC주의 무역 다변화 전략을 기반으로 임업, 생명과학, 농업, 해양과학, 기술 등 다양한 산업을 지원합니다. British Columbia는 2024년에 인도에 13억 달러($1.3 billion) 상당의 상품을 수출했으며, Chandigarh, New Delhi, Mumbai, Bengaluru에 무역 투자 사무소를 두고 있습니다. British Columbia의 산림 제품 마케팅 기관인 산림 혁신 투자청(Forestry Innovation Investment)은 캐나다산 목재(Canadian Wood) 브랜드를 통해 인도에서 British Columbia 고유의 목재 품종을 지속적으로 홍보하며, 지속 가능한 목재에 대한 국제적 수요를 늘리려는 주정부의 전략을 지원하고 있습니다.

도널드 트럼프 대통령은 대형 기관 투자자들의 단독 주택 매입을 금지하는 조치를 발표했습니다. 소셜 미디어에 게시된 성명에서 트럼프 대통령은 이번 조치가 개인 주택 소유를 우선시하기 위한 것이라고 밝혔습니다. 트럼프 대통령은 의회에 해당 조치를 법제화해 줄 것을 요청할 것이라고 덧붙였습니다. 그러나 대통령이 의회의 승인 없이 이러한 제한 조치를 시행할 수 있을지는 불분명합니다. 그는 향후 몇 주 안에 주택 문제와 주택 가격 부담 완화를 위한 추가 계획을 발표할 것이라고 밝혔습니다. 트럼프는 주택 소유가 자신이 말하는 “아메리칸 드림”의 핵심 요소라고 강조했습니다.

경제 전망 : 2026년 이후 위험 요소가 많지만, 내년 세계 GDP 성장률이 예상치를 상회할 가능성은 낮다고 봅니다. 오히려 2026년 미국과 중국의 GDP는 소폭 감소할 것으로 예상되며, 유로존의 성장률은 침체된 수준에서 약간 상승할 것으로 전망됩니다. 미국 주도의 관세는 안정세를 유지하겠지만 경제에 부담을 줄 것이며, 향후 3년간 기준이 될 가능성이 있습니다. 앞서 언급했듯이 임업 부문은 수요 증가로 인한 성장을 기대하기 어려울 것으로 보입니다. 미국의 금리 인하는 당초 예상보다 더디게 진행되고 있으며(내년 25bp씩 두 차례 추가 인하 예상), 미국 주택 시장 회복은 아무리 빨라도 2026년 하반기(잠재적으로는 2027년)까지 미뤄질 것으로 예상됩니다. 주요 통화 대비 달러화 약세는 수출에 집중하는 미국 생산자들에게 추가적인 어려움을 가중시키겠지만, 미국 수입에는 하락 압력을 가할 것으로 보입니다.

임산물 시장 전망 : 대부분의 시장에서 2026년 상반기는 2025년과 유사한 양상을 보일 것으로 예상되며, 공급 과잉으로 인해 가격 약세와 부진한 수익이 지속될 전망입니다. 주요 내용은 다음과 같습니다.

• 주택 : 내년 주택 신축 건수는 주택 담보 대출 금리가 소폭 하락할 것으로 예상됨에 따라 133만 건으로 감소할 전망입니다. 주택 구매력 문제는 여전히 지속되고 있습니다.
• 원목 : 원목 가격은 일부 시장에서는 상승하고 일부 시장에서는 하락하는 횡보세를 보일 것으로 예상됩니다. 중국의 미국산 원목 수입 금지 조치가 해제됨에 따라 중국의 수요가 증가할 수 있습니다.
• 제재목 : 2026년에는 높은 비용(관세, 수입 관세 등)으로 인한 공급 감소 효과가 더욱 심화됨에 따라 제재목 가격이 상승할 것입니다.
• 패널 : 몇몇 공장들이 생산량을 늘리면서 OSB(특히)의 공급 과잉 문제가 발생함에 따라 2026년에도 패널 가격은 비교적 낮은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.
• 펄프 : 펄프 가격은 공급 변동에 따라 좌우되는데, 중국이 내수 공급을 늘리면서 상황이 바뀌었습니다. 가격이 최저점에서 벗어나고는 있지만, 상승세를 유지하려면 공장 가동 중단이 필요합니다.
• 신문용지 : 내년 신문용지 수요는 두 자릿수 감소세를 보일 것으로 예상되지만, 현재 일부 제지 공장이 가동 중단 상태이므로 공급이 재개될 때까지 가격은 유지될 것으로 보입니다.
• 제지 : 종이 가격은 혼조세를 보일 것으로 예상됩니다. 코팅되지 않은 목재(리그닌)이 없는 고품질의 화학 펄프 제지 가격은 상승할 것으로 예상되며, 다른 대부분의 등급은 연말 수준을 유지하거나 근접할 것으로 보입니다. 관세가 철폐되면 가격은 하락할 것입니다.
• 컨테이너보드 : 컨테이너보드 제조업체들은 올해 대규모 생산시설 폐쇄로 인해 1사분기 가격 인상을 주도할 것으로 예상됩니다. 수요는 부진할 것으로 보이지만, 가격 인상을 뒷받침하기 위해 박스 출하량 증가가 필수적인 것은 아닙니다.
• 박스보드 : 박스보드 시장은 공급 과잉에 직면해 있으며, 가격 유지를 위해서는 생산 설비 감축이 필요합니다. 특히 CRB(골판지 박스)와 SBS(골판지 박스) 가격 인하가 생산 설비 감축을 촉발하는 데 필요한 요인이 될 것으로 예상합니다.
• 재생지 : 재생지 가격은 현재 수준보다 상승하겠지만, 해외 수요 부진을 고려할 때 급격한 상승은 예상되지 않습니다.

제재목 – 2026년 주택 신축 건수가 132만 5천 건으로 예상됨에 따라 목재 수요는 약 300MMbf 감소할 것으로 전망되지만, 2027년에는 착공 건수가 137만 5천 건으로 예상되어 수요가 약 500MMbf까지 회복될 것으로 예상됩니다. 주택 수리와 리모델링 (R&R) 수요는 지난 2년간 정체되었으며, 2026년에는 소폭 증가(1.5%, 약 300MMbf)에 그칠 것으로 예상됩니다. 따라서 제재목 가격은 공급 측면의 요인에 의해 좌우될 것으로 보입니다. 2026년 캐나다 제재목 생산량은 약 1.2Bbf 감소할 것으로 예상되지만, 이는 주로 미국 남부 지역의 생산량 증가(SYP 가격이 수익성 있는 수준으로 회복됨)에 힘입어 약 1Bbf 증가할 것으로 예상되어 대부분 상쇄될 것입니다. 또한 미국 제재목 구매자들이 감소하는 캐나다 S-P-F 공급에 대한 대안을 모색함에 따라 태평양 북서부 지역의 생산량도 증가할 것으로 예상됩니다. 2026년 S-P-F 2×4 제재목 평균 가격은 $510, SYP 2×4 제재목은 $400로 예상됩니다. [참고 : S-P-F 가격에는 관세가 포함되어 있으며, 실제 제재소 순이익은 이보다 낮습니다.] 2027년에는 제재목 수요 증가로 가동률이 상승하여 제재목 가격이 다시 오를 것으로 예상됩니다(S-P-F 2×4 제재목 $540, SYP 2×4 제재목 $455).

구조용 OSB – 2024년과 2025년 초까지 OSB 시장은 인상적인 공급 조절 덕분에 긴장 상태를 유지했지만, 신규 공급 유입과 수요 감소가 맞물리면서 결국 가격이 하락했습니다. 2026년에도 비슷한 양상이 예상됩니다. WFG와 Arbec은 생산량 감축을 발표했으며, 이는 2026년 초 소폭의 가격 상승을 뒷받침할 것으로 보입니다. 그러나 Kronospan과 Huber의 신규 공장 건설을 통한 생산 능력 확장이 2026년 상반기 중 시작될 예정이어서 공급 과잉 위험이 존재합니다. 2026년에도 OSB 수요가 부진한 상태를 유지한다면 높은 가격은 지속되기 어려울 것입니다. 최종적으로, 저희는 2026년 중북부 지역 7/16” OSB 평균 가격을 $250로 예상하며, 2027년에는 $255로 소폭 상승할 것으로 전망합니다.

구조용 합판 – 2025년 첫 3분기 동안 북미 합판 공급량은 전반적으로 상당히 안정적인 수준(-1% 전년 대비)을 유지했습니다. 국내 생산량 5% 감소는 해외 수입량 17% 증가로 거의 상쇄되었습니다. 향후 Hood Industries의 미시시피주 Beaumont 공장 재가동이 임박함에 따라 미국 생산량이 소폭 증가할 것으로 예상되어 이러한 추세에 변화가 있을 것으로 전망됩니다. 무역 측면에서 보면 지난 3년간 브라질이 전체 해외 합판 수입량의 약 1/2을 차지해 왔습니다. 브라질산 제품에 50%의 관세가 부과됨에 따라 단기적으로 수입량이 급격히 감소할 것으로 예상됩니다. 수입량 감소와 안정적인(비록 부진하지만) 수요가 맞물려 2026년과 2027년 가격은 소폭 상승할 것으로 전망됩니다.

Pellets – 미국 펠릿 수출은 2025년까지 물량 (최근 12개월 기준 2% 증가)과 금액 (최근 12개월 기준 단가 1% 증가) 모두 지속적으로 증가할 것으로 예상됩니다. 다만 수출 물량 증가율은 이전 3년간의 연평균 성장률 4%에서 둔화되었습니다. 여전히 여러 대규모 잠재 프로젝트가 있지만, Drax는 최근 아칸소와 브리티시 컬럼비아에 있는 소규모 공장 두 곳을 폐쇄했고, 워싱턴 주 프로젝트도 잠정 중단했습니다. 영국은 여전히 미국산 펠릿의 최대 구매국이며, Drax와 영국 정부는 2027년 4월부터 2031년 3월까지의 기간에 대한 재정 계약에 합의했습니다. 이러한 점을 고려할 때, 향후 전망 기간 동안 전 세계 수요 증가율은 최근 역사보다 둔화될 것으로 예상됩니다.

시장 펄프 (침엽수) – 내년에는 고비용 생산이 시장에서 더 많이 줄어들면서 가격이 소폭 회복될 것으로 예상합니다. 하지만 연간 전망치는 2024년 평균치보다 낮고 2023년 수준과 비슷하여 중국산 NBSK 가격이 4년 연속 $800 미만을 기록할 것으로 보입니다. 수요는 정체될 것으로 예상되며, 티슈 시장의 더딘 성장세가 종이 수요의 재차 감소로 상쇄될 것으로 전망됩니다. 전망에는 상승 요인보다 하락 요인이 더 큽니다. 여기에는 소비자 신뢰도와 수요 약세 (특히 중국의 미국산 침엽수 펄프 구매량 부진 지속)와 필요한 공급 감축 속도가 더딘 점 등이 포함됩니다. 그러나 향후 몇 년 동안 (중국을 제외하고) 주요 등급의 펄프를 포함한 신규 생산 설비는 시장에 거의 추가되지 않을 것으로 예상됩니다.

신문용지 – 올해 신문용지 수요는 매우 부진한 것으로 보입니다(10월까지 전년 동기 대비 18% 감소). 총 출하량 역시 거의 비슷한 수준입니다(14% 감소). 신문용지 수요의 장기적인 감소세는 2024년에 완화된 후 올해 다시 가속화되었습니다. 이러한 약세는 주로 상업 인쇄 부문에서 나타났으며(23% 감소, 신문 수요는 16% 감소), 내년에는 전체 수요가 다소 완만하게(여전히 심각한 수준이지만) 12% 감소할 것으로 예상됩니다. Domtar의 Grenada 공장이 폐쇄되고 White Birch의 F.F. Soucy와 Kruger의 Corner Brook 공장도 여전히 가동 중단 상태인 가운데, 생산 업체들은 11월에 $50의 가격 인상을 단행했습니다. 우리는 이 인상분이 1사분기에 전액 반영될 것으로 예상합니다. 가동 중단된 공장들이 계속 가동을 중단하고 정부 지원을 받는 Kap Paper 공장의 가동이 재개된다면, 가격 강세는 더 오래 지속될 것입니다.

컨테이너보드 – 업계의 대부분의 부진한 지표들이 개선되고 있으며, 이는 미국 내 생산 능력의 무려 10%가 폐쇄된 데 따른 것입니다. 2026년 박스 출하량은 소폭 증가에 그칠 것으로 예상되지만(2027년에는 다소 개선될 전망), 이러한 대규모 생산 능력 축소는 가동률을 90% 중반대(어쩌면 후반대)까지 끌어올려 가격 인상을 사실상 보장할 것입니다. 2026년 1사분기에 가격 인상이 있을 것으로 예상하며, 공급과 수요의 균형이 매우 빠듯한 현 상황을 고려할 때 향후 몇 년 동안 한두 차례 더 인상이 이어질 것으로 전망합니다. 수입은 위협 요인이 아니며, 일반 골판지 상자를 대체할 만한 대안도 거의 없습니다. 생산자들이 가격 결정력을 되찾았고, 우리는 그들이 이 힘을 활용할 것이라고 확신합니다.