미국 대선 이후 연방 준비 제도 이사회(Federal Reserve)는 도널드 트럼프 대통령 당선인이 약속한 관세가 물가를 상승시키고 미국의 인플레이션 상승에 기여할 수 있을지에 대한 의문을 피하고 있습니다. 연준 관리들은 가상의 정책에 대해 언급하고 싶지 않다고 언급하였습니다. 그러나 Boston College의 경제학자인 Brian Bethune은 연준(Fed)이 최근 바이든 행정부가 시행한 관세의 증거를 무시하고 있다고 믿습니다. Brian Bethune은 관세가 인플레이션이라는 명확한 예가 올해부터 있다고 언급 하였습니다.

전형적으로 단독 주택 건설에 사용되는 캐나다의 침엽수 제재목의 생산은 캐나다의 연방과 주 정부로부터 보조금을 받고 있습니다. 이 문제는 미국과 캐나다 간의 지속적인 분쟁이었으며, 트럼프는 첫 임기에 목재에 관세를 부과하였습니다. 지난 2월 바이든 백악관은 캐나다산 침엽수 제재목에 대한 관세율을 거의 두 배로 인상할 것이라고 발표하였고, 관세는 8월에 부과되었습니다.

전미 주택 건설업 협회(National Association of Home Builders)의 수석 경제학자인 Robert Dietz는 지난 8주 동안 제재목 가격이 13.1% 상승했다고 언급하였습니다. NAHB는 목재 관세가 주택 가용성을 저해하고 주택 건설 비용 상승 요인이 될 것이라며 반대하였습니다. Brian Bethune은 목재 가격만으로는 미국 인플레이션에 영향을 미치지 않지만, 주택 건설이 급격히 감소했다는 점을 고려할 때 건설 투입 가격은 하락해야 할 시기에 상승하고 있다고 말했습니다.

CIBC의 수석 경제학자인 Avery Shenfeld는 2025년 전망에서 트럼프의 무역 정책을 “주요 와일드카드”라고 명명하였습니다.

연준(Fed)이 관세가 인플레이션에 미치는 영향과 연준(Fed) 통화 정책에 미치는 영향에 대한 결론에 도달하기 전에 더 많은 세부 사항을 기다릴 이유를 이해한다고 Avery Shenfeld는 언급하였습니다. Avery Shenfeld에 따르면 우선, 미국 노동 시장은 관세로 인한 초기 가격 압력이 더 광범위하고 지속적인 인플레이션 상승을 촉발할 만큼 충분히 타이트하지 않을 수 있습니다. 또한 관세의 영향 중 일부는 무역 전쟁 가능성으로 인한 성장률 하락 압력과 소비자 소비력 감소로 상쇄될 수 있다고 그는 덧붙였습니다.

지난 화요일 관세청(General Administration of Customs Bureau)에 따르면 중국의 11월 수출 성장률은 전년대비 6.7%로 부진하였으며, 이는 10월의 12.7% 증가에서 눈에 띄게 감소한 수치입니다. 이 실적은 잠재적 관세보다 기업들이 출하를 앞당길 것으로 예측한 WSJ의 경제학자들의 8.4% 성장률 예상에는 미치지 못했습니다. 11월 무역 흑자는 $97 billion 증가하여 10월의 $96 billion와 경제학자들의 예상치인 $93 billion를 상회 하였습니다.

11월 미국으로의 수출은 8.0% 증가하여 10월의 8.1% 성장률을 유지했습니다. 동남아시아 국가 연합으로의 수출은 11월에 14.9% 증가하였지만, 10월의 15.8%보다는 소폭 감소하였습니다. 중국의 두 번째로 큰 무역 파트너인 유럽 연합 (European Union)은 전월의 12.7%에서 7.2% 증가했습니다. 반면 수입은 3.9% 감소하여 10월의 2.3% 감소가 심화되었고, 예상 성장률이 0.8%를 하회하여 내수 부진을 예고하였습니다.

중국은 소비 감소에 대응하고 경제 활동을 강화하기 위해 더 강력한 재정 조치를 약속했습니다. 여기에는 재정 적자를 확대하겠고 산업재에 대한 정부 지출을 강화를 위한 약속이 포함되어 있어서 향후 몇 분기 동안 수입 회복을 잠재적으로 지원하게 됩니다.

Södra와 Nordic Forestry Automation AB (NFA)는 Södra의 관리 하에 수행되는 간벌 작업을 위한 운영자 지원 기술을 구현하기 위한 의향서를 체결했습니다. 또한 이 시스템은 개별 나무에 대한 데이터를 수집하여 미래 계획 및 분석에 귀중한 인사이트를 제공할 예정입니다. 회사 성명에 따르면 시스템 구현과 설치는 2025년 하반기에 시작될 예정입니다.

임업 기술 전문 AI 회사인 NFA는 자율주행차의 센서 기술과 AI 알고리즘을 활용하여 차세대 임업 기계 운영자 지원 시스템을 개발하고 있습니다. Södra는 2023년 Södra Ädla를 통해 NFA의 주주가 되었으며, 이후 시스템 개발을 적극적으로 지원하고 모니터링하고 있습니다. 임업 분야에서 더 많은 혁신이 필요하며, NFA는 새로운 기술이 산림 경영에 변화를 만들고 가치를 제공할 수 있음을 분명히 보여줍니다. 주요 장점은 간벌에 대한 운영자 지원과 향후 계획과 결정을 위하여 수집된 데이터라는 이중 혜택입니다. 이는 Södra가 산림 소유주에게 혜택을 주기 위해 동원한 훌륭한 사례라고 Södra의 산림 개발 책임자(Head of Forest Development)인 Magnus Petersson이 언급하였습니다. NFA의 운영자 지원 시스템은 Södra의 관리하에 수확 운영에 배치될 예정입니다. 목표는 2025년 하반기에 설치를 시작하는 것입니다.

Södra는 처음부터 기술 개발의 핵심 파트너 중 하나였습니다. 귀중한 조언과 명확한 요구 사항 덕분에 NFA가 회사로서 성장하는 데 도움이 되었습니다. 첫 번째 제품의 출시일을 발표할 수 있는 시점에 도달한 것은 기계 운영자가 우수한 작업을 수행하고 번영하는 숲을 조성하겠다는 비전을 실현하기 위한 중요한 이정표이자 증거라고 Nordic Forestry Automation의 CEO인 Lars Svensson은 언급하였습니다. 운영자 지원 시스템은 지역 산림 적응을 위한 획기적인 기회를 제공하여 올바른 산림 관리 관행을 간소화 합니다. 이 시스템은 성장과 수익성을 강화하는 동시에 귀중한 자연과 문화유산 지역을 효율적으로 보호합니다. 숲의 다양한 가치를 최적화하기 위해 어떤 나무를 얼마나 많이 수확해야 하는지에 대하여 산림 간벌은 지속적인 의사 결정이 필요합니다. 현재 이러한 결정은 종종 수작업으로 이루어지며 운영자의 경험에 크게 의존합니다.

이 시스템에는 각각의 개별 나무에 대한 상세한 데이터 수집을 가능하게 하는 클라우드 기반 서비스가 포함되어 있습니다. 이 데이터는 수확된 나무와 보존된 나무를 강조 표시하는 보고서를 통하여 산림 소유주에게 전달되며, 간벌 작업이 임목의 지역 성장 잠재력에 부합하도록 보장합니다. 보존된 나무의 위치는 센티미터 수준의 정확도로 지도화 되어서 투명성, 품질 보증, 대체 산림 관리 방법에 대한 기회를 제공합니다. NFA와의 협력은 Södra Ädla를 통해 Södra가 산림 경영에 직접적인 도움이 되는 기술의 개발과 검증을 가속화하고 산림 소유주에게 삼림 관리와 가치 창출에 직접적으로 혜택을 줄 수 있는 명확한 예이고, 이는 이제 시작에 불과하며, 앞으로도 회사의 발전을 지속적으로 지원할 것을 기대한다고 Södra Ädla의 투자 매니저 (Investment Manager)인 Erik Madeyski Bengtson이 언급하였습니다.

2024년 11월 모든 도시 소비자를 위한 소비자 물가 지수(CPI-U)는 계절 조정 기준으로 0.3% 상승하였으며, 이는 지난 4개월 동안의 0.2% 상승에 비해 크게 증가한 수치입니다. 미국 노동통계국(Bureau of Labor Statistics)에 따르면 전체 항목 지수는 전년대비 2.7% 상승하였습니다.

주거 비용은 11월 월간 증가의 거의 40%를 차지하였으며, 주거 지수는 한 달 동안 0.3% 상승하여 2022년 2월 이후 가장 낮은 연간 상승률을 기록하였습니다. 식료품 지수는 0.4% 상승하였는데, 이는 가정 내 식품이 0.5%, 가정 외 식품이 0.3% 상승한 데 따른 것입니다. 에너지 가격은 10월에 변동이 없었지만 11월에 0.2% 상승하였습니다. 지난 12개월 동안 에너지 가격은 3.2% 하락한 반면 식료품 가격은 2.4% 상승 하였습니다. 식료품과 에너지를 제외한 핵심 CPI는 작년 한 해 동안 3.3% 상승하였는데, 이는 주거, 중고차, 가정용 가구, 의료 서비스, 레크리에이션의 증가를 반영하였습니다. 하지만 11월에는 통신 지수가 하락한 몇 안 되는 범주 중에 하나였습니다. 전미 주택 건설업자 협회(National Association of Home Builders)는 금리 인하에도 불구하고 공급망 문제와 개발 비용이 주택 가용성을 계속 압박하고 있다며 주거 인플레이션의 구조적 요인을 강조하였습니다.

최근 미국 농무부(USDA) 해외 농업 서비스(Foreign Agricultural Services)의 글로벌 농업 무역 시스템(Global Agricultural Trade System)에서 발표한 데이터에 따르면, Southern Pine 제재목 (방부와 미빙부)의 수출은 2023년부터 2024년 9월까지 17% 증가하고 있습니다.

2024년 3사분기 Southern Pine 제재목 수출량은 2024년 2분기에 비하여 10% 감소하였지만, 2023년 3분기와 비교하면 11% 증가하였습니다. 수출량은 8월에 전년대비 3%, 9월에 20.9% 증가하였습니다. 반면 침엽수 수입량은 2023년에 비하여 9월에 6.3% 감소하였지만 8월에는 1.2% 소폭 증가하였고, 7월에는 3.8% 감소하였습니다. 2024년 9개월 동안은 1.1MBF로 거의 보합세를 보였습니다.

수출액으로 살펴보면 2024년 1월부터 9월까지 Southern Pine수출액은 $168.7 million로 2023년 같은 기간보다 9% 증가하였고, 멕시코가 $46.6 million로 선두를 달리고 있으며 도미니카 공화국이 $41.3 million, 인도가 $13.1 million로 그 뒤를 이었습니다. 한편, 방부 제재목 수출액은 $103.1 million으로 전년 대비 보합세를 보이고 있는데, 자메이카가 $17.6 million로 선두이고, 리워드-윈드워드 제도 (Leeward-Windward Islands)가 $16.1 million, 도미니카 공화국이 $8.4 million로 그 뒤를 이었습니다.

2024년 3분기 미국 남부 전역의 pine pulpwood, 활엽수 제재목용 원목, 활엽수 pulpwood의 평균 입목 벌채 가격은 상승하였다고 Domain Timber Advisors의 산림 운영 책임자인 Scott Reaves은 언급하였습니다. 반대로 Timber Mart South의 데이터에 따르면 같은 기간동안 pine 제재목용 원목과 pine chip-n-saw 가격은 하락하였습니다.

올해 남은 기간 동안 남부 입목 벌채 가격에 큰 변화나 혼란이 있을 것으로 예상하지 않습니다. 자재 수요는 안정성은 꾸준하게 안정적으로 유지될 것으로 예상되고, 정상적인 계절적인 변동이 연말까지 가격에 미칠 것으로 생각된다고 Reaves는 언급하였고 안정성과 일관된 수익률 잠재성때문에 목재의 장기 투자로서의 매력을 강조하였습니다.

금리 상승에도 불구하고 미국의 주택 신축 건수는 130만 건을 상회하며 목재에 대한 강력한 수요를 뒷받침하였습니다. Reaves는 주로 현금으로 거래하는 개인 구매자들에 의한 토지 시장의 지속적인 회복력을 관찰하였습니다. 그는 이러한 추세가 인구통계학적으로 주도된 주택 수요에 의하여 강화된다고 덧붙였습니다.

지리 경제적, 지정학적 불확실성 속에서도 투자로서의 삼림지에 대한 관심은 여전히 견고합니다. Reaves에 따르면 삼림지는 유리한 위험 조정 수익률과 환경, 사회, 관리(ESG) 혜택을 포함하여 강력한 펀더멘털을 제공합니다. 그는 삼림지가 생물 다양성을 향상시킨다고 지적하였고, 왕솔나무(longleaf pine) 재도입과 같은 이니셔티브를 환경 기여도의 예로 인용하였습니다.

러시아 제재목과 합판 수출업체들은 내수가 유럽 시장의 손실을 상쇄하지 못하면서 어려움을 겪고 있다고 VLPGroup의 총책임자Alexander Shangin언급하였습니다. Alexander Shangin은 Vologda에서 열린 ‘러시아 산림(Russian Forest )’ 포럼에서 러시아 북서부의 많은 목재 가공 회사들이 제재로 인해 2022년 중반 이후 낮은 수익성으로 운영되고 있다고 언급하였습니다.

Alexander Shangin은 2024년 Vologda 지역의 목재 제품 수출이 2021년에 비해 60% 감소하고 매출이 $300 million로 감소할 것으로 예상하고 있습니다. 국내 시장 공급이 증가했음에도 불구하고 유럽 수출 손실을 만회하기에는 여전히 부족한 물량입니다.

2024년 Vologda 지역의 목재 수확량은 20%, 합판 생산량은 12% 감소할 것으로 예상되며, 바이오 연료 생산량은 2021년에 비해 3배 감소할 것으로 예상됩니다.

북미 원목 원자재 시장은 추수감사절 연휴를 맞아 미국 업체들이 일시 중단되면서 둔화되고 있습니다. SPF와 hem/fir는 견고한 가격과 제한된 가용성이 지속되는 반면 SYP 가격은 계속 하락하고 있습니다.

2024년 11월 29일로 마감한 주의 침엽수 제재목 기준 가격인 Western Spruce-Pine-Fir (SPF) 2×4 #2&Btr KD (RL)의 가격은 $470/mfbm으로 전주와 변화가 없었지만, 전월 가격인 $403와 비교하여 $67, 17% 상승하였습니다. 1년전 같은 시기의 가격인 $414에 비하면 $56, 14% 상승하였지만, 2년전 같은 시기의 가격인 $475보다는 $5, 1% 낮았습니다.

2024년 11월 29일로 마감한 주의 Southern Yellow Pine (SYP) East Side 2×4 #2&Btr KD (RL)의 가격은 $390/mfbm으로 전주 가격인 $410보다 $20, 5% 낮았고, 전월 가격인 $465와 비교하여 $75, 16% 하락하였습니다. 1년전 같은 시기의 가격인 $430에 비하면 $40, 9% 하락하였고, 2년전 같은 시기의 가격인 $455보다는 $65, 14% 낮았습니다.

2024년 1월에서 10월까지 미국 활엽수 제재목 수출량은 전년대비 5% 증가하여 2.42 million m³이었고, 수출액도 4% 상승하여 $1.5 billion이었습니다. 하지만 미국 활엽수 수출 평균 가격은 0.6%로 약간 하락하여 $617/m³이었습니다.

미국 활엽수 제재목의 최대 수출 국가는 여전히 중국으로 전체 수출량에서 34%를 차지하여 3% 포인트 증가하였지만, 중국 수출량은 4% 감소하였습니다. 캐나다 수출량은 8% 증가하여 425 thousand m₃이었고, 베트남 수출량이 가장 크게 성장하여 수출량이 26% 증가한 359 thousand m³이어서 전체의 15%를 차지하였습니다. 멕시코 수출량은 11%로 안정적으로 유지되어서 267 thousand m³이었고, 영국 수출량은 50% 증가하여 107 thousand m³이었습니다.

주목할만한 하락은 일본과 스페인으로 각각 22%, 18% 감소하였습니다. 호주는 가장 높은 성장률을 기록하여 수출량이 50% 증가한 28 thousand m³이었습니다.

미국 활엽수 제재목 수출에서 Red oak가 가장 지배적이어서 전체의 28%를 차지하여 수출량은 646 thousand m³이었고, 수출 평균 가격은 $622/m³이었습니다. 그 다음은 White oak로 전체의 21%를 차지하였고, 수출 가격은 $645/m³이었습니다. Yellow poplar (tulipwood)와 walnut은 전체 수출량의 각각 11%, 9%를 차지하였고, walnut 수출 평균 가격은 가장 높은 $1,152/m³이었습니다.

2024년 10월 red oak 가격은 전년대비 8% 상승하여 $640/m³이었지만, white oak 가격은 7% 하락하여 $640/m³이었습니다. Walnut 가격은 6% 하락하여 $1,152/m³, yellow poplar 가격은 2%로 약간 상승하여 $398/m³이었습니다.

2024년 3사분기 핀란드 산림 산업의 수출액은 Euro 3.16 billion로 2023년 같은 기간에 비하여 15% 증가하였다고 핀란드 천연 자원 연구소(Natural Resources Institute Finland : Luke)이 보고하였습니다. 수출액의 주요 기여 요인으로는 종이(22%), cardboard (29%), pulp (21%), 제재목 (16%), 합판 (4%)이었습니다.

2024년 9월 산림 산업 수출액은 전년도 실질적 월평균 대비 2% 감소한 Euro 0.97 billion를 기록하였습니다. 제재목 수출은 17% 증가한 반면 pulp와 제지 산업의 수출액은 6% 감소하였습니다.

2024년 9월 핀란드는 2023년 월 평균 수입량보다 4% 많은 0.43 million m³의 목재를 수입하였습니다. Pulpwood 수입은 19% 증가하였고 원목 수입은 35% 급증하였습니다. 하지만 chip 수입은 2% 감소하였고 기타 목재 수입은 49% 감소하였습니다.

2024년 3분기의 총 목재 수입량은 1.37 million m³로 작년 같은 기간보다 74% 증가하였지만 2024년 2사분기보다는 1% 감소하였습니다. 이중 68%는 pulpwood, 21%는 chips, 2% 미만은 원목이었습니다.

2024년 3사분기 수출에서 목재 생산품 산업은 전년대비 18% 증가하였지만 2024년 2사분기와 비교하여 16% 감소한 Euro 0.76 billion가 3사분기 수출에 기여하였습니다. 제재목 수출은 2023년 3분기에 비하여 수출액은 30%, 수출량은 14% 증가하였으며, 합판 수출액은 9%, 수출량은 19% 증가하였습니다. Pulp와 제지 산업의 수출액은 2024년 3사분기에 Euro 2.40 billion로 2023년 같은 분기에 비하여 13% 증가하였으며 2사분기보다는 2% 가까이 증가하였습니다. Paperboard 수출액은 Euro 0.91 billion로 전년대비 22% 증가하였습니다.