제재로 러시아의 유럽 시장을 차단하면서, 러시아 목재 생산물 회사들은 자국 소비가 모든 생산물을 흡수할 수 없기 때문에 새로운 수출 시장을 찾고 있습니다. 러시아 목재 산업의 주요 회사인 Segezha Group은 미래 성장을 위한 중요 시장으로 인도를 찾았습니다. Eastern Economic Forum동안에 Segezha Group의 대외 관계 부회장인  Nikolai Ivanov는 인도의 잠재성을 강조하였습니다. Segezha Group의 공식 텔레그램 채널을 통하여 현제 러시아 목재 생산품의 단지 3%만에 인도에 수출되고 있지만, 3%중에 1%는 Segezha가 차지하고 있다는 것을 Ivanov가 지적하였습니다. 하지만 회사는 인도로의 운송량을 2022년과 비교하여 50% 증가시킬 계획을 가지고 있습니다. Ivanov에 따르면 이런 증가는 장기 전략의 시작이고, 회사는 이런 상승 계획량은 인조 시장의 전체 잠재력을 생각하면 여전히 작은 부분이라는 것을 인지하고 있습니다.

Segezha Group은 인도에 주로 제재목과 합판을 수출하고 있지만, 목재 주택 키트, 바이오 연료, wood pellets의 오퍼 확대를 목표하고 있습니다.

러시아 합판의 인도 수입 관세는 현재 30%이고 종이는 10%인데, 참고적으로 다른 수출업체에게는 관세가 0-7% 입니다. 높은 물류 비용도 또 다른 장애물 입니다. Segezha Group은 운송 비용을 15-20% 이하로 유지하는 것이 이익 창출에 결정적입니다. 예를 들어서 40 ft. 콘테이너의 운송 가격이 $1.800 수준이면 수용할 만 합니다. 하락하는 관세와 물류 비용으로 러시아는 인도에 연간 50 million m³의 가공 목재의 잠재적 수출도 Ivanov는 계획하고 있습니다. 인도 자체 연간 목재 생산량이 약 300 million m³에도 불구하고, 이 수출량은 러시아 전체 벌목량의 ¼에 해당합니다.

2024년 상반기에 러시아 제재목의 인도 수출량은 전년대비 4배 증가하여 22 thousand m³이었고, 이는 인도 제재목 수입 전체의 단지 2.2% 입니다. 같은 기간동안 브라질, 독일, 미국 제재목을 인도는 주로 수입하였습니다.

같은 기간동안 러시아 합판의 인도 수출량은 전년대비 17% 상승하여 8 thousand m³ 이었지만, 인도 합판 전체 수입량에는 1% 이하 이었습니다.

최근에 Segezha Group은 2024년 상반기 손실이 전년대비 24% 증가하여 RUB 9.5 billion ($103 million)이라고 보고하였습니다. 회사의 2사분기 보고서에 따르면, Segezha는 심각한 재정 압력에 계속해서 직면하고 있습니다. 2024년 6월 30일 기준으로 전체 부채액은 전분기대비 5% 증가하여 RUB 144.2 billion ($1.56 billion) 이었습니다. 이런 재정적인 어려움의 가장 큰 이유는 계속되는 제재, 특히 2022년 7월부터 시작된 European Union의 러시아 합판, 제재목, wood pellets을 포함한 목재 생산물의 수입 금지 때문입니다.

2024년 8월 일본의 제재목 평균 도매 가격은 약간 하락하였다고 일본 농림 수산 식품부(Japan’s Ministry of Agriculture, Forestry and Fisheries)의 새로운 데이터가 보여주었습니다. KD Grade 2 Japanese cypress (Hinoki) 제재목(10.5 cm x 10.5 cm x 3.0 m)의 8월 가격은 $699/m³으로 7월의 $702에 비하여 $3, 0.4% 하락하였고, 2023년 8월 가격 $739/m³와 비교하여 $40, 5% 하락하였습니다.

또 다른 중요 생산물인 Togashi stud도 가격 하락을 경험하였습니다. KD Special Grade (3.0 cm x 10.5 cm x 3.0 m)의 8월 가격은 $568/m³으로 7월의 $574와 비교하여 $6, 1% 하락하였고, 2023년 8월과 비교하여 $34, 6% 하락하였습니다.

Spruce stud 8월 가격은 $637/m³으로 안정적으로 유지되어서 7월 가격과 변화가 없었지만, 2023년 8월 가격인 $627/m³와 비교하여 $10, 2% 하락하였습니다. 

위의 가격들은 연방 준비 은행의 미국 달러에 대한 일본 엔의 St. Louis 환율을 이용하여 계산되었습니다.

2024년 6월 캐나다의 제재목 생산량은 5월과 비교하여 10.9% 감소하여 3,989 thousand m³이었고, 제재목 운송량도 9.9% 감소하여 4,081 thousand m³이었다고 캐나다 통계청(Statistics Canada)이 발표하였습니다.

전월대비 하락에도 불구하고 캐나다 제재목 생산량은 전년대비 3.3% 증가하였지만 운송량은 2% 하락하였습니다. 2024년 1월부터 6월까지 생산량 총합은 4.2% 상승하여 25,766 thousand m³이었습니다. 2024년 1월에서 6월까지 제재목 생산량의 연간 비율은 51,533 thousand m³으로 2023년의 49,081 thousand m³보다 5% 증가하였지만 5년 평균인 53,171 thousand m³보다 3.1% 낮았습니다.

목재 생산물 제조업의 설비 가동률은 6월에 77.9%로 전년대비 1.6% 포인트 하락하였지만, 5월과 비교하면 1.3% 포인트가 상승하였습니다.

2024년 8월 중국 제조 분야는 수축하여 4개월 연속 수출하여 세계 2위 경제 국가인 중국 경제의 장기적인 어려움의 신호가 되었습니다. 구매 매니저 지수 (Purchasing Managers Index : PMI)는 7월 49.4에서 8월에는 49.1로 하락하였고, 중요 한계치인 50 이하는 축소에서 확장이 분리되는 것 입니다. 중국 국가 통계국(National Bureau of Statistics)은 하향 경향을 보고하였고, 원인으로 고온의 기후, 극심한 비, 산업 비수기와 같은 요소를 강조하였습니다.

성장 약세의 광범위한 신호와 북경의 중요한 부흥책의 결여를 보여주는 수치에 대하여 경제학자는 놀라지 않았습니다. 중심 문제는 계속되는 부동산 분야의 부진이고 현재가 3년째 입니다. 중국 대형 부동산 개발업체의 새로운 주택 판매는 8월에 빠른 속도로 하락하였다고 중국 부동산 정보 회사(China Real Estate Information Corp.)가 보고하였습니다. 상위 100개의 개발업체의 8월 거래는 전년대비 27% 하락하여 251.2 billion 위안이었고, 7월보다 20% 감소하였습니다. 월간기준으로 10% 하락 판매는 부동산 시장의 계속되는 어려움이 계속되고 있는 것을 반영합니다.

UBS 경제학자는 중국 성장 전망을 낮추어서 중국의 국내 총생산(GDP)은 2024년에 4.6%, 2025년에는 4.0% 상승할 것이라고 현재 전망하고 있습니다. 이런 어려움 속에 중국의 현재 상황과 자산 버블 붕괴이후 1900년대의 일본의 장기적인 경제 침체 간의 비교가 부각되고 있습니다. 단기 경제적 지원을 위한 구조적 개혁 최우선에 의한 유사한 정책 실수를 만들 수 있는 북경의 위험을 경제학자들이 경고 하고 있습니다. 중국의 단편적이고 주저하는 활성화 접근은 수십 년간의 침체를 이끈 1990년대의 일본의 대응과 유사합니다. 유사한 운명을 피하기 위하여 중국은 수요를 부흥시키고 지방 정부의 채무 면제 제공을 포함한 대담한 경기 부양책이 필요합니다.

이런 염려에도 불구하고, 중국의 비 제조 PMI는 여름 소비의 혜택으로 7월의 50.2에서 8월에 50.3으로 약간 상승하였지만, 건설 하부 지수는 비우호적인 기후 조건의 영향으로 7월의 51.2에서 8월에 50.6으로 하락하였습니다.

Canfor Corporation은 캐나다 BC 북부에 위치한 Plateau와 Fort St. John 제재소를 폐쇄한다고 발표하였습니다. 이로 인하여 500면의 고용인이 영향을 받고, 연간 생산량 670 million board feet가 사라지게 되었습니다. 이런 결정의 배경은 높은 운영 비용, 경제적인 원자재 접근 제한, 미국 관세 상승과 같은 계속되는 난관 때문 입니다.

Canfor CEO인 Don Kayne에 따르면 운영 어려움, 복잡해진 법령으로 인한 악화, 심각한제정적 손실로 폐쇄가 따라오게 되었다고 발표하였습니다. 내년에 2배이상의 상승이 예상되는 미국 관세의 최근 인상으로 결정이 심화되었고 상황이 지속 불가능하다고 Kayne이 언급하였습니다. 운영의 단계적 축소는 2024년 말에 완료될 것으로 예상합니다. 지난 6월에 유사한 난관때문에 Canfor는 Fort St. John 시설 운영을 이미 축소하였습니다.

추가적으로 Louisiana-Pacific Corporation (LP)는 Fort St. John에 위치한 Peace Valley에서 oriented strand board (OSB) 생산을 3사분기 초부터 동일하게 감산한다고 6월에 발표하였습니다. LP 부사장인 Jason Ringblom에 따르면 하락하는 신축, 높은 목재 비용, 관련 비용의 압력으로 감산을 할 예정이고, 이는 힘든 시장 조건에서 회사의 OSB 사업을 최적화 하는 것이 목적이라고 발표하였습니다.

Freddie Mac는 주요 주택 융자 시장 설문조사 결과를 2024년 9월 5일에 발표하였는데, 30년 고정 주택 융자 이자율 (Fixed-Rate Mortgage : FRM) 평균이 6.35% 로 전주와 비교하여 변화가 없었고, 30년 FRM 평균은 7.12%입니다. 그리고 15년 고정 주택 융자 이자율 (Fixed-Rate Mortgage : FRM) 평균은 5.47%로 전주 평균인 5.51%보다는 하락하였고, 1년전 15년 고정 주택 융자 이자율 (Fixed-Rate Mortgage : FRM) 평균 6.52%보다는 낮았습니다.

시장이 크게 기대하는 8월 고용 보고서 발표를 기다리면서 이번 주 주택 융자 이자율은 전주와 변화가 없었다고 Freddie Mac의 수석 경제학인 Sam Khater는 언급하였습니다. 이자율이 여름보다 하락하였지만, 주택 판매는 활기가 없었습니다. 재 금융 측면에서 최근 몇 년 동안 주택을 구매한 소유주들은 월간 납부금이 감소하기 때문에 주택 융자 이자율 하락의 이점을 갖게 되었습니다.

2024년 6월 US Bank는 주거용 건축에 대한 대출을 10% 넘게 감소시켜서, 지난 10년동안 가장 큰 하락이었습니다. 2024년 2사분기에 은행의 1-4 가정을 위한 주택에 대한 미상환 대출금은 $92 billion으로 작년 같은 시기의 $102 billion보다 하락하였다고 미국 연방 예금 보험 공사(Federal Deposit Insurance Corp.) 데이터에 기초한 BankRegData의 분석이 보여 주었습니다. 이는 주택 건설 대출이 5분기 연속으로 하락한 것 입니다.

대출 감소로 주택 공급이 느려질 수 있고, 이미 건설중인 다수의 주택은 양행을 즈쳐질 것 같다고 FT는 강조하였습니다. 하지만 장기적인 금융 긴축은 시공업체에 심각한 초과 영향을 줄 수 있습니다. 올해 주택 신축은 16% 하락할 것이라고 예상되지만, 만약에 이자율이 하락한다면 긴축 신용이 공급을 낮추고 가격을 상승시킬 수 있지만 주택 판매는 회복될 수 있습니다. 주택 가용성은 미국에서 여전히 심각한 경제적, 정치적 문제입니다. 높은 주택 융자 이자율에도 불구하고 주택 가격이 상승하여 계속되는 공급 부족을 이끌고 있습니다.

주택 건축 대출에 특별한 지역적 은행은 과잉 공급, 가치 하락과 같은 광범위한 상업용 부동산 문제에 충격을 받았습니다. 주택 대출업체에게 가장 큰 대출업체인 US Bank는 주거용 건설 대출로 현재 $3 billion을 유지하고 있지만, 채무를 이행하지 못한 상업용 부동산 대출은 2사분기에 $140 million이 증가하여 $780 million이었습니다.

대출 감소의 원인이 신용 이용 가능성의 감소인지 혹은 건설업체의 수요 약세인지 여전히 명백하지 않습니다. 하지만 미국 연방 준비 제도(Federal Reserve) 설문 경과에 따르면 은행의 약 1/3은 건설 대출에 대한 기준을 강화하였고, 신용 이용 가능성 증가를 보고한 응답은 없었습니다.

미국 노동 통계국(U.S. Bureau of Labor Statistics)의 구인과 노동 이동 설문(Job Openings and Labor Turnover Survey : JOLTS) 데이터의 Associated Builders and Contractors (ABC) 분석에 따르면 건설 산업은 7월말에 구인수가 248,000이라고 보고하여 6월보다 51,000 감소하였고, 2023년 7월과 비교하면 103,000 하락 하였습니다.

건설 구인은 7월에 2개월 연속으로 하락하였다고 ABC 수석 경제학자 Anirban Basu이 언급하였습니다. 주거용 분야에서의 하락이 주요 원인이었다고 그는 강조하였습니다. 2024년 6월의 주택 완공이 2007년 이래 가장 많았지만, 건설중인 주택수는 올해 시작이후 8% 하락하였습니다.

Basu는 비 주거용 분야도 어려움에 직면하고 있다는 것을 강조하였습니다. 비어있는 건설 일자리 비율이 2018년이후 가장 낮은 수준이었고, 상업용과 숙소와 같은 분야의  감소된 노동력 수요가 보여지고 있습니다. 구인 감소에도 불구하고 해고는 역사적으로 낮은 수준을 유지하였고, 계약업자의 15% 이하는 향후 6개월 안에 직원 수준 하락을 예상하고 있다고 ABC의 건설 신뢰 지수(Construction Confidence Index)가 보여 주고 있습니다.

2024년 상반기에 미국의 OSB 생산량은 하락하였지만 캐나다 OSB 생산량 증가를 능가하면서, 북미 구조용 판넬 생산량은 1.8% 감소하였습니다. APA와 공학용 목재 연합(Engineered Wood Association)의 데이터에 따르면, 2024년 상반기 생산량은 총 16.012 billion ft² (3/8-inch 기준)이었습니다.

2024년 상반기 OSB 생산량은 전년대비 0.9% 하락하여 11.243 bsf이었습니다. 캐나다 생산량은 전년대비 4.2% 증가하여 4.033 bsf이었지만, 미국은 생산량은 3.5% 감소하여 7.210 bsf이었습니다.

2024년 상반기동안 합판 생산량 경향은 2024년 1사분기의 분명한 경향을 강하게 반영하였습니다. 상반기동안 미국 합판 생산량은 2023년 상반기에 비하여 4.3% 하락하여 3.876 bsf이었고, 캐나다 합판 생산량은 2.3% 하락하여 893 million ft² 이었습니다. 전체적인 합판 생산량은 2023년 상반기와 비교하여 3.9% 감소하여 4.769 bsf이었습니다.

2024년 1사분기와 비교하면 2사분기 판넬 생산량은 1.2% 증가하여 8.053 bsf 이었습니다. OSB 생산량은 1.3% 증가하여 5.657 bsf이었는데, 미국은 1.1%, 캐나다는 1.7% 상승하였습니다. 합판 생산량은 1.0% 증가하여 2.396 bsf이었고, 미국의 0.4% 하락을 캐나다의 7.2% 상승으로 상쇄하였습니다.

2024년 상반기에 공학용 목재 생산은 구조용 판넬보다 더 강하게 추적하고 있습니다. 상반기에 북미 집성재 생산량은 2023년 상반기와 유사하게 5.0% 상승하여 144.2 million board feet이었습니다. I-joist 생산량은 11.5% 상승하여 326.6 million linear feet이었지만, LVL 생산량은 17.5% 하락하여 37.6 million ft³이었습니다.

2024년 6월 고밀화 바이오 매스 연료 미국 판매량은 0.16 million tons이었고, 평균 가격은 $251.91/ton이었습니다. 2024년 6월에 수출량은 0.73 million tons이었고, 평균 수출 가격은 $193.92/ton이었다고 미국 에너지 정보국(U.S. Energy Information Administration)의 보고서에서 발표하였습니다. 2024년 6월 현재까지 월간 데이터는 77개의 고밀화 바이오 매스 연료 운영 제조업체에서 수집하였습니다. 이들 제조업체들의 전체 생산량은 년간 13.34 million tons이었고, 2,568의 정직원을 고용하고 있습니다.

2024년 6월에 월간 응답업체들은 1.60 million tons의 바이어 매스 원자재 공급 원료를 구매하였고, 0.90 million tons의 고밀화 바이오 매스를 판매하였습니다. 공급 원료가 같은 보고 기간 동안에 생산량과 직접적으로 관련되지 않는 것에 주목해야 합니다.