러시아 일간지 Kommersant는 2026년 러시아의 침엽수 제재목 생산량이 2%-4% 감소할 것으로 전망된다고 보도했습니다. 공식 통계에 따르면 2025년 생산량은 2.5% 감소한 28,500,000 m³를 기록했습니다. 업계 분석가들은 해당 연도 첫 4개월 동안 생산량이 4% 감소한 것으로 추산했습니다. 분석 결과 환율이 주요 수익성 요인으로 확인됐습니다. 현재의 비율로 계획 제재목을 생산하고 저등급 원자재를 사용할 수 있는 가장 강력한 회사는 연간 약 5%-7%의 판매 마진을 기록할 수 있습니다. 중간 품질의 기업은 손익분기점에 도달할 수 있는 반면, 취약한 사업자는 영업 손실을 안고 매각할 가능성이 높습니다. 루블 가치가 미국 달러당 90루블 이상으로 하락하면 판매 마진과 EBITDA는 대략 10%-15%로 돌아갈 수 있습니다.

대중국 수출이 둔화세를 보였습니다. 2026년 1분기 중국으로의 침엽수 제재목 선적량은 26% 감소한 약 2,600,000 m³를 기록했습니다. 캐나다와 벨라루스는 중국 시장으로의 선적량을 늘렸습니다. 상하이 시장의 Pine 원목 가격(CFR 기준)은 m³당 약 19,600-21,600루블, spruce 제재목 가격은 m³당 약 18,700-20,600루블 수준이었습니다. 물류 제약 또한 수출 증가를 추가로 제한하고 있습니다. 서 시베리아 철도의 병목 현상, 동부 노선의 과부하, 그리고 화차 회전율 저하로 인해 물동량을 늘릴 수 있는 능력이 저하되고 있습니다. 일부 공급업체들은 주요 수출 시장보다 가격이 약 15%-25% 낮은 우즈베키스탄으로 물량을 돌리고 있습니다. Kommersant는 Segezha Group의 부사장인 Nikolay Ivanov의 말을 인용해 보면, 세계 제재목 시장이 구조적 위기에 직면해 있으며 러시아의 제재목 생산량은 전년 대비 10%-15% 감소했다고 보도했습니다. 그는 낙관적인 경우에도 연말까지 생산량이 5%-7% 감소할 수 있으며, 북서부 및 시베리아 지역의 중소형 제재소들이 폐쇄 위기에 처해 있다고 전망했습니다. 또한 그는 조립식 주택 키트, CLT(교차 적층 목재) 패널, 연료용 펠릿, 임산 화학 제품, 섬유 소재 등으로 사업을 전환해야 한다고 강조했습니다. 아울러 생명공학 단지 조성, 장기 저리 금융 지원, 대규모 주택 건설 수주 등을 위한 투자가 필요하며, 이 과정에서 우호국의 경제특구 내 현지화(생산 거점 마련)를 추진할 필요가 있다고 언급했습니다.

한편, 7월 1일부터 시행될 러시아의 ‘가족 주택 담보 대출(family mortgage)’ 프로그램 변경으로 인해 내수가 위축될 가능성이 있습니다. 정부는 자녀가 1명인 가구에 적용되는 대출 금리를 연 10%-12%로 인상할 계획입니다. 가족 주택 담보 대출은 러시아의 주요 주택담보대출 보조 프로그램으로서, Mikhail Mishustin 총리에 따르면 2025년 실행된 전체 보조금 지원 주택 담보 대출의 90%를 차지했으며, 2018년 도입 이후 총 1,850,000 가구가 이 프로그램을 이용했습니다. 국영 주택 개발 기관인 Dom.RF의 자료에 따르면, 2026년 첫 5개월간 실행된 보조금 지원 주택 담보 대출 총액 1조 1천억 루블 중 가족 주택담보대출이 9,360억 루블을 차지했습니다. National Rating Agency의 Pavel Zholobov 수석 이사는 대출 자격 요건이 강화됨에 따라 해당 프로그램의 신규 대출 실행 건수가 30%-40% 감소할 수 있다고 전망했습니다.