중국 정부의 공격적인 부양책에도 불구하고 중국 주택 시장은 계속해서 하락하고 있습니다. 2024년 5월에 중국 중요 도시들에서 주택 가격은 빠르게 하락하고 있어서, 세계 두번째 경제에 계속되는 문제를 반영하고 있습니다. 중국 정부는 주택과 다른 산업의 지원을 증가시키고 있지만, 최근 데이터는 비지니스와 소비자 사이에 지속되는 경고를 보여 주고 있습니다. 주택 가격은 가속 비율로 하락하고 있습니다. 고정 자산 투자와 산업 생산은 증가하고 있지만, 탄력은 부진한 상황 입니다.

2024년 5월 중국의 새집 가격은 전년대비 4.3%, 전월대비 3.5% 하락하였다고 중국 통계청(China’s National Bureau of Statistics)은 보고하였습니다. 기존 주택 시장에서의 가격은 5월에 전년대비 7.5%, 전월대비 6.8% 하락하였습니다. 2024년 1월에서 5월까지 주택 판매 가격은 작년 같은 시기와 비교하여 30.5%로 크게 추락하였습니다. 최근의 정책은 주택 가격 하락이 늦어지지 않는 패키지를 지원하고 있습니다. 2024년 5월 중국 경제 경기는 부진하여, 소매 판매는 1년전 보다 단지 3.7% 상승하였고, 산업 생산 성장은 4월 6.7%에서 5월에 5.6%로 부진하였습니다. 고정 자산 투자 성장은 3.6%에서 3.5%로 감속하였습니다.

부동산 분야 위기는 여전히 심각한 문제입니다. 지방 정부가 미 판매된 주택을 구매, 최소 주택 융자 이자율의 제거, 잠정적인 주택 구매자에 대한 납입 감소와 같은 방안들도 충분한 구매자들을 확신시티고 납득하게 하지 못하고 있습니다. 현재 주택 융자 이자율이 3-4%로 유지되고 있지만, 이자율 하락이 필요할 것 같고, 주요 도시에서 임대 수익률은 2% 이하 입니다. ANZ의 경제학자 Zhaopeng Xing는 시장이 안정화 되려면 주택 융자 이자율이 임대 수익률과 일치할 필요가 있다고 주장 하였습니다.

성장을 신장시키려는 중국의 노력은 외국 공급업체 의존을 감소시키려고 제조에 투자를 증가시키는 것도 포함하고 있습니다. 하지만 중국 자국내 소비는 증가하는 생산을 흡수할 만큼 충분히 강하지 않습니다. 선두적인 공장은 가격을 하락하고 더 많은 해외 구매자를 찾고 있습니다. 이런 수출은 관세 부과와 중국 생산물에 대한 수사, 불공정 경쟁이라고 소환하는 강한 저항에 직면하고 있습니다. 북경은 보호주의와 중국 산업이 전세계 무대에서 공정하게 경쟁할 수 있는 방안을 논의하고 있습니다.

2023년에 스웨덴 벌목 비용이 9% 증가하였다고 스웨덴 산림청(Swedish Forest Agency)과 Skogforsk의 최신 통계가 보고하였습니다. 2017년이래 재생 벌목 비용은 매년 증가하여, 총 39% 상승하였습니다. 이 기간동안 생산자 가격 지수도 41% 상승하였습니다. 2023년에 벌목 비용(현재 가격으로)의 전국적 평균은 9% 상승하여 SEK 134/m³이었습니다. 간벌 비용도 8% 증가하여 SEK 269/m³이었습니다. 스웨덴 북부 지역에서 재생 벌목 비용이 12%로 급증하였지만, 남부 지역은 6% 상승하였습니다. 재생 벌목과 간벌 비용 모두 통계가 처음으로 기록된 1996년 이후 가장 높은 수준입니다. 1996년이후 재생 벌목 비용은 48%, 간벌 비용은 76% 상승하였고, 같은 기간동안 생산자 가격 지수는 84% 상승하였습니다.

Cost of regeneration harvest and thinning, 1996 – 2023, current prices / Swedish Forest Agency and Skogforsk

2023년에 대부분의 산림 조림 비용도 상승하였습니다. 명확한 절단 비용도 4% 상승하여 SEK 1,840/hectare이고, 난절 비용도 7% 상승하여 SEK 3,190/hectare 이었습니다. 조림 비용은 15% 증가하여 SEK 7,050/hectare이었지만, 파종 비용은 2% 감소하여 SEK 5,870/hectare이었습니다. 프리 커머셜 간벌 비용은 15% 상승하여 SEK 3,340/hectare이었고, 비료와 석회 작업 비용도 12% 증가하여 SEK 3,800/hectare 이었습니다.

2024년 6월 7일로 마감한 주의 침엽수 제재목 기준가격인 Western S-P-F 2×4 #2&Btr KD (RL)의 가격은 US$384 mfbm으로 전주의 $384와 변화가 없었고, 전월 가격인 US$383 mfbm 보다는 $1, 0% 상승하였습니다. 1년전 같은 시기의 가격인 US$360 mfbm와 비교하면 $24, 7% 상승하였지만, 2년전 같은 시기의 가격인 $660보다는 $276, 42% 낮았습니다.

2024년 6월 7일로 마감한 주의 Southern Yellow Pine East Side 2×4 #2&Btr KD (RL)의 가격은 US$370 mfbm으로 전주의 $370 mfbm와 변화가 없었고, 전월 가격인 US$352 mfbm 보다는 $18, 5% 상승하였습니다. 1년전 같은 시기의 가격인 US$425 mfbm와 비교하면 $55, 13% 하락하였고, 2년전 같은 시기의 가격인 $725보다는 $355, 49% 낮았습니다.

2024년이 시작한 이후에 목재 pulp 가격은 급격하게 상승하였습니다. 유럽에서 long-fiber pulp 가격은 23%, $290/ton 상승하였고, short-fiber pulp 가격도 37%, $370/ton 상승하였습니다. 이런 상승의 요인은 감소하는 공급과 낮은 재고 수준 때문입니다. Kemi에 위치한 Metsä의 새로운 공장에서 가스 폭발이 발생하여 공급에 영향을 주었고, 공장은 여름까지 생산을 하지 못 합니다. 그리고 캐나다에서의 예상치 못한 공장 폐쇄, 유럽과 북미의 pulp 구매자들의 배고 비축도 공급에 영향을 주었습니다. Danske Bank 분석에 따르면 생산업체 재고는 4월말에 37일 물량으로 비교적 낮은 수준을 유지하고 있으면서, 예상자들 사이에서 추가 가격 인상의 예상에 부채질을 하고 있습니다. 5월 27일 long-fiber pulp 가격은 $1,530/ton이상 이었습니다. RISI는 가을에 최고 가격인 $1,665을 기록할 것이라고 예상합니다. 일부 분석가들은 주어진 현재 시장 강도를 고려하면 가격이 만약에 $1,700 초과한다고 하여도 놀랍지 않다고 하였습니다. Kemi 공장이 정상 운영될 때 가을에 어떤 일이 발생할 지가 중대한 질문 입니다. RISI은 내년 여름에 가격이 $1,400/ton으로 하락할 것이라고 예상합니다. 이는 의미 심장한 하락이지만 여전히 역사적으로 높은 가격 수준입니다. 일부 요인들이 이런 전망에 영향을 줄 수 있습니다. British Columbia에서 계속되는 잠재적인 항구 파업과 북미 산불이 작년에 보여 주었듯이 이번 여름에도 생산에 영향을 줄 수 있습니다. 캐나다의 목재 부족도 추가 생산량 감소를 일으키고, 유럽에서 특히 핀란드에서 이미 파업이 두 번 발생하여 공급에 충격을 주었습니다. 추가적으로 더 많은 작은 pulp 공장의 폐쇄, 특히 핀란드에서 발생할 것 입니다. 핀란드는 러시아 wood chips 수입 금지 이후에 심한 타격을 받았습니다. 장기적 관점에서 다수의 요인들 때문에 long-fiber 시장은 계속해서 구조적으로 공급이 부족할 것 입니다. 캐나다에서의 목재 부족, 시설의 노화, 추가 생산 용량 감소등의 요인 때문입니다. 동시에 노르딕 지역에서의 pulp 용량의 의미심장한 확장이 현재의 목재 공급의 제한된 상황때문에 어려운 상황이 될 것 입니다.

2024년 5월 대만의 합판 수입량은 전월대비 8% 감소하여 48.6 thousand m³이었고, 2023년 5월과 비교하면 12% 하락하였습니다. 2024년 5월 대만의 합판 수입액은 $19 million으로 2024년 4월의 $21 million보다 10% 하락하였고, 2023년 5월의 $24 million보다 21% 감소하였다고 대만 관세청(Customs Administration of Taiwan)은 보고하였습니다. 2024년 5월 대만의 합판 수입 평균 가격은 $394/m³으로 2024년 4월의 $400/m³보다 1.5%, 2023년 5월의 $432/m³보다 8.8% 하락하였습니다.

중국은 여전히 최대 공급 국가로서 대만 합판 수입량 전체의 63% 차지하여 2024년 5월 중국에서의 합판 수입량은 30.9 thousand m³이었습니다. 이는 2024년 4월의 61%보다 약간 증가하였고, 2023년 5월의 49%와 비교하면 급격하게 증가하였습니다. 그 다음은 인도네시아로 전체의 16% (7.6 thousand m³)이었고, 2024년 4월의 23%, 2023년 5월의 24%와 비교하여 하락하였습니다. 말레이시아는 3위 국가로서 전체의 12% (5.8 thousand m³)로 2024년 4월의 11%와 비슷하였지만, 2023년 5월의 15%보다는 하락하였습니다. 베트남 합판 수입량은 3.3 thousand m³으로 전체 수입량의 7%를 차지하여서, 2024년 4월의 4%, 2023년 5월의 5%보다 증가하였습니다. 러시아 합판의 수입량은 0.9 thousand m³으로 전체의 2%이었고, 2024년 4월에는 1%, 2023년 5월에는 4% 이었습니다.

Canfor의 Fort St. John 제재소가 잠정적으로 감산을 할 것 입니다. 1차 감산은 진나 5월 8일에 고용인들에게 전달되는 내부 메모에서 발표하여 6월 28일부터 7월 15일까지 감산할 예정이었습니다. 6월 12일 메모에 2차 감산에 관한 자세한 사항이 전달되었는데, 8월 26일부터 9월 6일까지 감산 할 예정입니다.

1차 감산이후 주말 인원은 7월 14일에 복귀할 예정이고, 주중 고용인들은 7월 15일에 복귀하여 야간 근무는 7월 14일에 재개될 예정 입니다. 2차 감산동안 주말 근무 고용인들은 9월 9일에, 야간 근무 근무자들은 9월 8일에, 주중 근무는 9월 6일에 재개할 예정입니다.

5월에 Canfor는 캐나다 BC의 Bear Lake에 위치한 Polar sawmill을 영구 폐쇄하였고, BC의 Houston에 재투자 계획을 유보하였습니다. 오래 계속되는 목재 부족과 운영 문제점이 이런 결정의 원인이라고 회사는 인용하였습니다. Polar sawmill의 폐쇄는 법규 변화와 자연적 지장으로 악화된 산림 분야의 깊어진 문제들을 반영하는 것이라고 Canfor는 발표하였습니다.

2024년 6월 14일로 마감한 주의 Madison 제재목 가격 지수는 US$413 mfbm으로 전주 US$418과 비교하여 $5, 1% 하락하였습니다.

Madison 제재목 가격 지수는 선물(WSPF, ESPF, Douglas fir, Hem-Fir)로의 동일 수종을 이용하여 구성되어 있습니다. 그리고 지난 몇 년 동안의 북미 생산량 비율에 기초한 가중 평균을 사용하고 있습니다.

2024년 5월 최종 수요에 대한 생산자 가격 지수(Producer Price Index)는 계절적으로 조정되어 0.2% 하락하였다고 미국 노동 통계국(U.S. Bureau of Labor Statistics)이 발표하였습니다. 전체적인 생산자 가격 지수가 5월에 하락하면서 침엽수 제재목 가격도 하락하였습니다.

5월 도매 가격 하락이 증가하면서 미국에서의 인플레이션 압력이 완화되는 신호를 보여주고 있고, 미국 연방 준비제도(Federal Reserve)는 이자율 하락에 대한 일정을 고려하고 있습니다. 노동부(Labor Department) 발표에 따르면 소비자에게 도달하기 이전의 인플레이션을 추적하는 생산자 가격 지수 (Producer Price Index)는 4월에 0.% 상승하였지만, 5월에는 0.2% 하락하였습니다. 특히 가솔린 가격은 7.1% 하락하여 지난해 10월이후 생산자 가격이 가장 크게 하락하였습니다.

아래는 주10대 중요 산업 상품의 수치입니다.

계절적으로 조정된 전월 대비 % 변화

미국 노동 통계청(U.S. Bureau of Labor Statistics)의 생산자 가격 지수(Producer Price Index)를 분석한 Associated Builders and Contractors 따르면 2024년 5월 건설 투입 가격은 0.9% 하락하였습니다. 이는 2023년 12월 이후 전월대비 처음으로 하락을 하였습니다. 2024년 1월에서 4월까지 건설 투입 가격인 전년대비 2.1%로 급격하게 상승하였음에도 불구하고 5월에는 지난 12월이후 처음으로 하락하였다고 ABC의 수석 경제학자 Anirban Basu는 언급하였습니다. 그리고 5월에 소비자 가격 지수 (Consumer Price Index)가 예상보다 진정되어서, 미국 연방 준비 위원회(Federal Reserve)는 이자율 하락을 예상보다 빨리 진행할 준비가 되었다고 Anirban Basu는 주장 하였습니다. ABC의 건설 신뢰 지수(Construction Confidence Index)에 따르면 7개월동안 이익 폭에 대한 계약업자 신뢰가 가장 낮은 수준으로 하락하는 자재 가격과 2024년의 하락하는 이자율에 대한 예상은 건설 산업 개발에 환영적입니다. 전체적인 건설 투입 가격은 1년전에 비하여 2.1% 상승하였고, 비거주용 건설 투입 가격은 2.2% 상승하였다고 Washington, D.C. 기반의 협회는 보고하였습니다.

Freddie Mac는 주요 주택 융자 시장 설문조사 결과를 2024년 6월 13일에 발표하였는데, 30년 고정 주택 융자 이자율 (Fixed-Rate Mortgage : FRM) 평균이 6.95% 로 전주의 6.99%와 비교하여 하락하였고, 30년 FRM 평균은 6.69%입니다. 그리고 15년 고정 주택 융자 이자율 (Fixed-Rate Mortgage : FRM) 평균은 6.17%로 전주 평균인 6.29%보다는 하락하였고, 1년전 15년 고정 주택 융자 이자율 (Fixed-Rate Mortgage : FRM) 평균 6.10%보다는 높았습니다.

경제가 좀더 지속가능한 수준의 성장으로 진정되고 있다고 유입되는 데이터가 보여주면서 주택 융자 이자율은 이번 주에도 계속 하락하였다고 Freddie Mac의 수석 경제학인 Sam Khater는 언급하였습니다. 임대와 자택 소유 비용을 측정하는 주거지 인플레이션은 증가를 보여 주었지만 가장 중요한 인플레이션 숫자가 변화가 없었습니다. 주택 구매할 때 구매자에게 주택 가용성은 계속 진행중인 장애 입니다.  

최종 수요에 대한 생산자 가격 지수(Producer Price Index : PPI)는 5월에 0.2% 하락하였다고 미국 노동 통계청(U.S. Bureau of Labor Statistics)이 보고하였습니다. 생산자 가격 지수는 3월에 0.1%로 약간 하락한 이후에 4월에는 0.5% 상승하였습니다. 조정되지 않은 비율 기초로, 최종 수요 지수는 지난 12개월동안 2.2% 상승하였습니다. 5월 하락의 중요 요인은 최종 수요 서비스 가격이 변화 없이 유지되었지만 최종 수요 상품이 0.8% 하락하였기 때문 입니다.

2024년 5월 침엽수 제재목 가격은 4월에 5.7% 상승한 이후에 급격하게 5.0% 하락하였습니다. 1년전 같은 시기와 비교하면 침엽수 제재목 가격은 8.1% 하락하였습니다. 활엽수 제재목 가격은 4월에 1.7% 상승한 이후에 5월에도 0.9% 상승하였습니다. 하지만 전년대비 0.2% 낮았습니다. 합판 가격은 4월에 1.3% 상승한 이후에 5월에 0.4% 하락하였고, 전년대비 1.9% 높았습니다.

종이 분야에서 종이 가격은 4월에 0.6% 상승한 이후에 5월에도 0.7% 상승하여 지난 1년동안 0.5% 상승하였습니다. Paperboard 가격은 4월에 0.5% 상승하였고 5월에는 0.3% 상승하였지만, 1년동안 1.6% 하락하였습니다. 종이 상자와 포장 용기는 4월에 0.6%, 5월에 0.8% 상승하였지만, 전년대비 2.0% 하락하였습니다. 하지만 건축 종이와 보드 가격은 4월에 17.6% 상승한 이후에 5월에 5.6% 하락하였지만 작년 같은 시기와 비교하면 여전히 20.6% 높습니다.

중간 수요에 대한 광범위한 PPI는 혼합된 결과를 보여 주었습니다. 중간 수요에 대한 가공품 가격은 5월에 1.5% 하락하여 2023년 10월이후 가장 크게 하락하였고, 미가공품 가격은 1.9% 하락하였습니다. 이런 변동은 계절적 조정과 광범위한 경제 요소를 반영하는 제재목과 종이 생산품 시장의 계속 진행되는 불안정성을 강조하고 있습니다.

에너지 가격의 급격한 하락이 전체적인 PPI에 심각한 충격을 주고 있습니다. 5월 에너지 가격은 4.8% 하락하였습니다. 가솔린 가격은 7.1% 하락하였고, 디젤 연료, 계란, 전력, 제트 연료, 기본 유기 화학물도 가격이 하락하였습니다. 반대로 담배 가격은 3.3% 상승하였고, 건초, 건초 종자, 유지 종자 가격도 상승하였습니다.