중국 건설 시장 미래에 대한 지속적인 우려가 존재 하면서 중국의 전체 소비자 정서는 12개월 최저 입니다. 중국의 건설은 This has been a key driver of the economy (previously up to 24 per cent of 이전에 GDP의 24%, 현재는 19%에 근접하는 중국 경제와 중국 부유층의 중요 동력이었습니다. 건설 산업은 부채로 넘쳐나고, 선명한 앞길이 없습니다. 이로 인하여 수입 원목과 건설에 사용되는 저등급 제재목에 대한 사용자 수요에 부정적인 충격을 주고 있습니다.

중국 해안의 항구와 유통 지역의 원목과 제재목 재고는 특히 지난해 수준과 비교하여 매우 낮은 수준입니다. 일부 스칸디나비안과 러시아 제재목 수출 업체는 10월이 중국에서 제재목 가격을 상승시키기에 좋은 때라고 생각하여, 프리미엄 (appearance) 등급의 견적을 US$220/m³에서 US$260/m³으로 상승시켰습니다. 가국와 실내 장식 시장은 적어도 안정적이었지만, 이런 높은 가격은 수요를 묶어 버렸습니다. 낮은 재고는 비지니스의 일반적이 부족을 단순히 반영합니다. 결과적으로 2023년 11월 초반에 가격은 다시 US$230/m³으로 복귀하였습니다.

러시안 수출에 제재가 시작된 이후에, 일부 새로운 운송 라인이 St. Petersburg 항구에 현재 개설되었습니다. 현재 빈 컨테이너가 범람하고, 중국과 다른 지역으로의 컨테이너 요금은 컨테이너당 US$2,000 – $3,000에서 US$500이하로 하락하였습니다. 3사분기 시작이후에 러시아 서부에서 중국으로의 컨테이너 운송은 의미심장하게 증가하여, 가격이 하락한 제재목의 중국 항구 재고가 증가하기 시작하였습니다.

콘크리트 거푸집으로 주로 사용되는 저등급 시장은 중국에서 특히 약세 입니다. 수많은 건설 크레인이 있지만, 작업중인 크레인은 소수 이었습니다. 이런 상황은 새로운 건설 프로젝트의 실질적인 동결을 의미하고, 동결의 주요 요인은 전체 부동산 시장과 건설 회사들의 불안정과 부채 때문입니다.

2022년 4월 W-SPF #3 제재목 가격은 비용, 보험, 중국까지 운송비 포함하여 US$280/m³ (US$433/Mbf)으로 상승하였고, 그 이후에 가격은 매달 계속 하락하여 1년후에는 US$160/m³ (US$248/Mbf)으로 하락하여 유지되고 있습니다. 이런 계속적인 가격 하락으로 W-SPF 수입업체와 유통업체는 커다란 손실을 보게 되었고, 건설과 콘크리트 사업의 하락 징조가 되었습니다.

2024년 음력 새해가 얼마 남지 않아서, 다수의 구매자 뿐만 아니라 건설과 소매 시장은 구매에 신중하고, 재고를 보수적으로 유지하고 있습니다. 이렇게 잠재적인 시장 침체를 준비하고 있습니다. 물론 이런 예상이 틀리고 수요가 상승한다면, 중국의 극도로 낮은 재고는 수출업체가 수입업체의 구매 필요에 대한 이점을 가지고 가격을 상승 시킬 수 있습니다. 어떤 의미에서는 윈-윈일 수 있지만, 만약에 지속되지 않는다면 단지 3개월의 지연일 것 입니다.

현재 미국이 아마도 가장 균형 잡힌 시장이지만 자랑할 만하지는 않습니다. 4분기는 과잉 생산에 비하여 전형적으로 수요가 부진하여 항상 잠잠합니다.

미국 제재목 가격은 다수의 주 동안 하락하여 현재 거의 바닥세라고 보여지고 있습니다. 10월말 W-SPF 2×4 #2&Better 가격은 (FOB) BC mill 기준으로 US$370/Mbf (US$239/m³)이었습니다. 그후 9주 하락동안 10% 하락하였습니다. 그 이후인 12월 1일 기준으로 가격은 US$403/Mbf으로 상승하여 11월 가격 사이클이 “정상”의 일부로 회복되었습니다.

현재까지 Southern Yellow Pine (SYP)의 4사분기는 암울하였습니다. SYP-West #2&Better 가격은 붕괴되었습니다. 9월말 SYP 2×4 가격이 US$477/Mbf 이었습니다. 11월말에 . SYP-West #2&Better 가격은 단지 7주동안 US$122/Mbf (25% 하락) 가격이 떨어지면서 최종적으로 US$355/Mbf이었습니다. 현재 거래 가격이 W-SPF보다 US$40/Mbf 저렴하였습니다. 이런 상황은 결코 좋지 않습니다. 정상적으로는 SYP는 W-SPF보다 US$50-$60/Mbf 높습니다. 좀 더 충격적인 것은 SYP 2×6 & 2×8 입니다. SYP 2×6 & 2×8 거래 가격은 SYP 2×4.보다 US$60-$75/Mbf 할인되었습니다. 이는 수년동안 처음 있는 일이고, 미국 남부의 제재소들은 손실에 접근하였고, 감산이 희미하게 보이기 시작하였습니다. 가격 그래프에 따르면 2023년동안 2×4 W-SPF와 SYP-West간의 가격 변동은 와일드하고 비정상적인 것을 보여 줍니다.

만약에 감산을 하면 주요 제재소, 벌목 고용인, 기존 구매자들을 잃을 위험이 있다는 것을 공장들이 자각하고 있습니다. 그래서 개부분의 감산은 연기 되었고, 반대로 취약한 시장에 더 많은 제재목을 제공하는 전략을 사용하였습니다. 그래서 공급 과잉 시장에서 좀 더 균형 잡힐 때까지 추가적인 가격 하락이 있을 것 같습니다. 하지만 감산은 필연적이어서 공장은 작업 시간을 단축하였고, 이를 통하여 구매 증가와 가격 향상을 기대하고 있습니다.

2023년 11월 미국 건설 투자는 계절적으로 조정된 연이율로 $2,050.1 billion으로 추산되어, 10월의 $2,042.5 billion보다 0.4% 증가하였다고 U.S. Census Bureau는 발표하였습니다. 그리고 이는 2022년 11월의 $1,842.2 billion보다 11.3% 상승하였습니다. 2023년 1월에서 11월까지 건설 투자는 $1,817.1 billion으로 2022년 같은 기간 동안의 $1,711.1 billion보다 6.2% 증가하였습니다.

민간 건설 투자는 계절적으로 조정된 연이율로 $1,595.0 billion으로 추산되는데, 10월의 $1,584.4 billion보다 0.7% 상승하였습니다. 11월의 주거용 건설은 계절적으로 조정된 연이율로 $896.8 billion으로 추산되는데 10월의 $887.3 billion보다 1.1% 증가하였습니다. 11월의 비거주용 건설은 계절적으로 조정된 연이율로 $698.2 billion으로 추산되어, 10월의 $697.1 billion보다 0.2% 상승하였습니다.
2023년 11월의 공공 건설 투자는 계절적으로 조정된 연이율로 $455.1 billion으로 추산되어, 10월의 $458.1 billion보다 0.7% 하락하였습니다. 교육용 건설은 계절적으로 조정된 연이율로 $99.2 billion으로 추산되어, 10월의 $99.5 billion보다 0.3% 감소하였습니다. 11월의 고속도로 건설은 계절적으로 조정된 연이율로 $135.8 billion으로 추산되어, 10월의 $135.6 billion보다 0.1% 상승하였습니다.

2023년 11월 일본의 침엽수 제재목 수입 평균 가격은 전월 대비 5%, 전년($539)대비 35% 하락하여 $352/m³이었습니다. 11월 일본의 침엽수 제재목 수입량은 전년대비 8% 하락하여 298.7 thousand m³이었습니다.

2023년 11월 일본의 원목 수입량은 전년대비 36% 하락하여 106.5 thousand m³ 이었습니다. 그리고 11월 원목 수입 평균 가격은 전월 대비 32% 상승하였지만, 전년($326)대비 8% 하락하여 $301/m³이었습니다.

2023년 11월 일본이 베트남에서 수입한 wood chips의 평균 가격은 전월대비 0.4%, 전년($224)대비 23% 하락하여 $174/ton이었습니다. 11월 베트남에서 수입한 wood chips은 전년대비 7% 하락하여 345.2 thousand tons이었습니다.

2023년 11월 미국의 국제 무역 적자는 $90.3 billion으로 10월의 $89.6 billion보다 $0.7 billion 증가하였습니다. 11월 상품 수출은 $165.1 billion으로 10월 수출액에 비하여 $6.2 billion 감소하였습니다. 11월 미국의 상품 수입액은 $255.4 billion으로 10월과 비교하여 $5.5 billion 감소하였다고 U.S. Census Bureau는 발표하였습니다.

사전 도매 재고 (Advance Wholesale Inventories)

11월 도매 재고를 가격 변화를 조정하지 않지만 계절적 변이와 거래일을 조정하면 월말 기준으로 $895.7 billion으로 추산되어 2023년 10월보다 0.2% 하락하였고, 2022년 11월보다는 3.1% 감소하였습니다. 2023년 9월에서 2023년 10월까지 % 변화는 0.4% 하락에서 0.3% 하락으로 수정되었습니다.

사전 소매 재고 (Advance Retail Inventories)

11월 소매 재고를 가격 변화를 조정하지 않지만 계절적 변이와 거래일을 조정하면 월말 기준으로 $794.9 billion으로 2023년 10월보다는 0.1% 하락하였지만, 2022년 11월보다는 5.1% 상승하였습니다. 2023년 9월에서 2023년 10월까지 % 변화는 0.1% 하락이라는 예비 추산이 수정되지 않았습니다.

2023년 1월에서 10월까지 독일 침엽수 원목의 중국 수출량은 전년대비 약 38% 하락하여 2.84 million m3이었습니다. 2023년 독일 침엽수 원목의 중국 수출은 전체적으로 하락 경향을 보여주어, 1월 수출량 510,000m3에서 10월 수출량은 170,000m3으로 하락하였습니다. 독일 원목 산업은 2023년 초반 수준으로 여전히 회복되지 않았고, 2023년 4사분기에도 낮은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.

독일 제재목의 중국 수출량은 전년대비 약 52% 상승하여 600,000 m3이었습니다. 2023년 3월 수출량이 최고 수준으로 126,000 m3이후에, 하향 경향은 명백하였습니다. 2023년 7월에서 10월까지 4개월 동안 제재목 수출량은 비교적 안정적인 수출량을 유지하였습니다. 국제적 상황이 변화하면서 독일은 EU의 중요 제재목 공급국가인 러시아를 대체하였습니다. 2024년에 독일 제재목 산업이 벌목을 재개하면, 중국으로의 제재목 수출량이 지난 수준으로 회복되어 갑자기 증가하지는 않을 것으로 예상하고 있습니다.

2023년 마지막주에 전체 경향선은 북미 건설 골조용 침엽수 제재목 가격이 어느정도 실질 안정성을 보여주고 있습니다. 실제로 Western S-P-F와 Southern Yellow Pine East Side 2×4 기준 가격의 월간 가격은 거의 정확하게 1년전 수준으로 정착하였습니다. 이를 통하여 산업은 시장 조건과 내년 계획을 좀 더 이해할 수 있게 됩니다. 주택 건설업자 혹은 제재목 소매업자를 포함한 구매자는 즉각적인 필요 이상의 구매에 대한 저항을 계속해서 보여주고 있습니다.

최근 몇 해 동안의 모든 불확실성이후에 제재목 구매자들은 가격이 하락할지도 모른다는 염려를 하였고, 그래서 재고 축적을 연기하였습니다. 2023년 하반기의 잠잠한 주택 건설 경기때문에 추가 목재 구입에 신중을 기하였습니다. 캐나다와 미국 전역의 제재소들이 보여준 수요가 약화될 때 감산하는 규율이 수요에 균형 맞는 공급 수준을 유지하게 하였습니다.

미국의 Western S-P-F 공급업체들은 휴일 시즌이 다가오면서 전체적으로 비축된 시장이라고 보고하였습니다. 여전히 일부 준비를 위한 겨울 구매가 존재하지만, 구매수와 구매량은 적은 수준 이었습니다. 구매자들은 2024년동안 근근이 필요한 범위만큼의 구매로 충분하기를 원하고 있습니다. 시장에는 공급 부족에 대한 약간의 감정들이 존재하지만, 제재소들은 휴일로 인한 작동 중지를 준비하고, 한해 마무리를 좋게 하고 있습니다. 구매자 측면에서 다급함을 보여주지 않고, 건설 경기의 계절적 부진에 대한 압력을 느끼지 않고 있습니다.

캐나다에서 Western S-P-F 제재목 판매는 동면 모드가 계속되었습니다. 구매자들이 옆으로 후퇴하는 상황이 증가하면서, 생산업체들은 휴가 시즌을 위한 작업 축소 과정을 진행하고 있습니다. 당장 자재가 필요한 구매자들은 구체적으로 혼합된 자재와 빠른 운송을 위한 2차 공급업체의 LTL(Less Than Truckload Lot) 적재에 약간의 어려움이 있습니다. 캐나다 서부의 기후가 1년동안 비교적 온화하여, 운송 차질이 정상적인 수준보다 낮게 유지되었습니다.

2023년 11월 미국 기존 주택 판매는 5개월 하락을 끝내고 상승하였다고 National Association of Realtors (NAR)는 보고 하였습니다. 판매 증가는 주택이 좀 더 가용적이던 남부 지역에서 강한 상승에 기인하고 있습니다. 단독 주택, 타운 홈, 콘도미니엄, 협동조합을 포함한 기존 주택 전체의 판매는 0.8% 상승하여 계절적으로 조정된 연간 비율로 11월에 3.82 million이었고, 전년대비 7.3% 하락하였다고 National Association of Home Builders (NAHB)는 보고 하였습니다.

11월에 처음으로 주택을 구입한 구매자는 31% 상승하였고, 2023년 10월과 2022년 11월보다 28% 올랐습니다. 11월 재고 수준은 약간 하락하여 1.13 million units 이었지만, 전년대비 0.9% 상승하였습니다. 현재 판매 비율 기준으로 11월 미판매 재고는 3.5개월 공급량 이었습니다. 참고적으로 1년전에는 3.3개월 이었습니다. 11월 재고 수준은 균형 잡힌 시장 조건(4.5-6개월 공급)에 비하여 매우 낮은 수준이었고, 더 많은 주택 건설에 대한 장기간의 필요성을 설명하고 있는 것 입니다.  

11월에 주택이 판매되기까지 시장에 머문 기간은 평균적으로 25일이었고, 참고적으로 2023년 10월의 23일과 2022년 11월의 24일버다 상승하였습니다. 11월에 시장에서 한달 이내에 판매된 주택은 전체 판매의 62% 이었습니다. 11월에 모두 현금으로 거래된 주택 판매는 27%로 2023년 10월의 29%보다 하락하였지만, 2022년 11월의 26%보다 상승하였습니다. 모두 현금으로 구입한 구매자는 이자율에 덜 영향을 받습니다.

11월 기존 주택 판매 가격은 중간 값은 전년대비 4.0% 상승하여 $387,600 이었습니다. 콘도미니엄과 협동 조합 주택의 중간 값은 전년대비 8.6% 상승하여 $350,100 이었습니다.

미국의 주요 4대 지역에서 기존 주택 판매 상황을 살펴보면, 11월에 중서부와 남부는 각각 1.1%, 4.7% 증가하였지만, 동북부와 서부는 각각 2.1%, 7.2% 하락하였습니다. 하지만 전년대비 4개 지역 모두 판매가 하락하였는데, 하락 폭은 남부의 4.3%에서 동북부의 13.0% 이었습니다.

잠정주택판매지수 (Pending Home Sales Index : PHSI)는 서명된 계약에 기반하는 미래 지향적인 지표 입니다. PHSI는 10월의 72.5애서 1.5% 하락하여 11월에는 71.4 이었고, 이 지수가 시작된 2001년이후 가장 낮은 수준이었습니다. 잠정 판매는 전년대비 8.5% 낮았습니다.

중국 전역으로 최근에 기온이 급속히 하락하면서 이번주에 중국 북부 지역의 제재소들이 폐쇄되었고, 침엽수 원목 산업이 직면하고 있는 문제를 악화시켰습니다. 현재 재고는 대략 2.4 million m³이고, 항구에서 매일 하역량은 60-70 thousand m³ 이었습니다. 몹시 추운 날씨로 인하여 작업이 방해받고, 도매 원목 가격의 하락을 가져왔습니다. 중국 북부 지역의 제재소들은 극심한 추위로 작업을 중단하였고, 남부 지역의 제재소들은 중국 새해(Chinese New Year) 직전에 작업 중단을 계획하고 있습니다. 중국에서 A등급 pine 원목의 CFR 판매 가격은 현재 요동치면서 $127-130/JASm³ 범위 이었습니다. PF Olsen 분석에 따르면 2024년 2월의 중국 음력 새해 (Chinese Lunar New Year)이후에 재고가 약 2.5 million m³으로 상승할 것이라고 예상하였습니다. 하지만 기후 조건의 장기적 충격이 더 증가하고, 예상보다 더 경기가 저해될 것이라고 생각합니다. 복잡성에 더하여 China Three Gorges Group의 China Forestry Group의 최근 인수로 대략 판매되지 않은 원목 500 thousand JASm³이 남게 되었습니다. 중앙 기업의 독특한 상황은 시장에도 영향을 주고, 추운 날씨는 이런 재고의 적합성을 연장시켜 줍니다. China Caixin Manufacturing PMI는 10월 49.5에서 11월에는 50.7로 상승하였습니다. 정부는 시장 자극을 유도하여 생산과 구매 수준 향상을 위하여 노력하였고, 기후 관련 지장에도 일말의 낙관을 제공하였습니다. 2023년 1월에서 11월까지 중국 침엽수 원목 수입량은 전년대비 9.0% 하락하여 25,592 thousand m³이었고, 수출액도 24% 감소하여 $3,452 million이었습니다. 중국의 침엽수 원목 수입 평균 가격도 17% 하락하여 $135/m³ 이었습니다.

한편 뉴질랜드 Central North Island에서 바람에 쓰러진 나무를 인양하여 공급하는 원목량은 2024년에 둔화될 것으로 예상합니다. 2023년에 2.4 million m³이 공급되었고, 2024년 6월까지 곤충과 균류에 의한 분해를 방지하기 위하여 추가적을 1 million m³이 생산되었습니다. PF Olsen Log Price Index는 NZ$5 상승하여 NZ$123이 되었습니다. 이 지수는 현재 2년 평균보다 NZ$4 높고, 3년과 5년 평균보다 NZ$2 높아서 구낸 지역과 국제 요인 모두에게 영향을 받는 시장의 역동적인 상태를 반영하고 있습니다.

미국 인구 통계국 (U.S. Census Bureau)과 미국 주택과 도시 개발부 (U.S. Department of Housing and Urban Development)는 2023년11월 미국 거주용 주택 건설 통계 자료를 합동으로 발표하였습니다.

건축허가 (Building Permits)

2023년 11월 사유 주택 건축 허가는 1,460,000 (SAAR : Seasonally Adjusted Annual Rate) 으로 2023년 10월 (1,498,000) 보다 2.5% 하락하였고, 2022년 11월 (1,402,000)과 비교하여 4.1% 상승하였습니다. 2023년 11월 단독 주택 건축 허가는 976,000 (SAAR)로 2023년 9월 (969,000)과 비교하여 0.7% 상승하였습니다. 5가구 이상의 다중 건물의 11월 허가는 435,000 (SAAR) 이었습니다.

주택 신축 (Housing Starts)

2023년 11월 사유 주택 신축은 1,560,000 (SAAR)으로, 2023년 10월 (1,359,000) 보다 14.8% (±14.0%) 상승하였고, 2022년 11월 (1,427,000) 보다는 9.3% (±14.6%) 높았습니다. 11월의 단독 주택 신축은 1,143,000 (SAAR)으로 10월 (969,000)과 비교하여 18.0% (±12.9%) 상승하였습니다. 5가구 이상의 다중 주택 11월 신축은 404,000 (SAAR) 이었습니다.

주택 완공 (Housing Completions)

2023년 11월 사유 주택 완공은 1,447,000 (SAAR)으로 2023년 10월 (1,378,000)과 비교하면 5.0%(±15.1%) 상승하였고, 2022년 11월 (1,543,000) 보다 6.2% (±15.2%) 하락하였습니다. 2023년 11월 단독 주택 완공은 960,000 (SAAR) 으로 2023년 10월 (992,000)에 비하여 3.2% (±13.2%) 하락하였습니다. 11월의 5가구 이상의 다중 주택 완공은 472,000 (SAAR) 이었습니다.

2023년 12월 8일로 마감한 주의 침엽수 제재목 기준 가격인 Western S-P-F 2×4 #2&Btr KD (RL)의 가격은 US$408 mfbm으로 전주 가격인 $414보다 $6, 1% 하락하였지만, 전월 가격인 US$403 mfbm보다는 $5, 1% 높았습니다. 1년전 같은 시기의 가격인 US$400 mfbm보다 $14, 3% 높았지만, 2년전 같은 시기의 가격인 US$710 mfbm와 비교하여 $296, 42% 낮았습니다.

2023년 12월 8일로 마감한 주의 Southern Yellow Pine East Side 2×4 #2&Btr KD (RL)의 가격은 US$445 mfbm으로 전주 가격인 US$430 mfbm와 비교하여 $15, 4% 상승하였고, 전월 가격인 US$414 mfbm보다는 $31, 7% 높았습니다. 작년 같은 시기의 가격인 US$445 mfbm와 비교하면 변화가 없었지만, 2년전 같은 시기의 가격인 US$835 mfbm와 비교하여 $390, 47% 낮았습니다.