트럼프 당선인이 1월 20일 대통령 집무실(Oval Office)을 인수할 예정인 가운데 캐나다 목재 산업이 움직임을 고려하고 있습니다. 트럼프가 캐나다와 멕시코산 모든 상품에 대해 25%의 수입 관세(중국산 수입품에 대해서는 60%의 관세)를 부과하겠다고 위협하자 캐나다 제재목 회사들은 만약에 관세가 시행되면 제재목 가격의 25% 인상을 제안하며 공세를 벌이고 있습니다. 이것이 단순히 캐나다와 멕시코의 조치를 취하기 위한 트럼프의 공격적인 자세와 괴롭힘이든 아니든, 캐나다 정치인들의 관심을 확실히 끌었고 수출업체와 구매자는 단기 전략으로 기업을 보호해야 할 필요가 있습니다.

현재 많은 캐나다 목재 회사들이 관세가 발표되면 미국으로의 목재 수출 가격을 25% 추가할 것이라고 고객들에게 조언하고 있습니다. 캐나다 공장들은 이미 미국 선적에 대해 평균 14.4%의 수입 관세를 납부하고 있기 때문에 잠재적인 관세를 충당하기 위해서는 가격을 25% 인상하는 것 외에는 대안이 없습니다. Denver Mass Timber Group Summit의 CEO인 Nic Wilson이 최근 시장 불확실성에 대한 견해를 제시하였습니다. 제재목 도매 구매자/거래자인 Wilson의 견해는 시장이 2월과 3월 재고를 충당하기 위해 패닉 구매할 것이고, 이는 고객의 보험 정책이라고 언급 하였습니다. 그리고 Wilson에 따르면 말도 안되는 부분은 트럼프가 관세를 추가할지 여부를 실제로 알 수 없다는 것입니다. 그는 이것이 향후 몇 주 동안 공황 매수를 촉발하여 가격 폭등을 초래할 것이라고 주장하였습니다.

이러한 초기 시장 반응은 이번 주 트럼프 대통령이 다음과 같은 발언을 한 이후 나온 것입니다: “우리는 그들의 <캐나다> 제재목이 필요하지 않습니다. 우리는 대규모 제재목 지역을 가지고 있습니다. 그들의 제재목이 필요하지 않습니다.”라고 트럼프 대통령은 말했습니다. 물론, 이것은 트럼프의 또 다른 잘못된 진실입니다 – 여러 가지 면에서 그렇습니다. 그는 목재가 들판에서 자란다고 생각하기 때문에 그냥 가서 가져와야 한다고 생각합니다. 물론 그는 보존, 공원, 지속 가능하게 관리되는 숲 등 다양한 이유로 제한되는 숲을 언급하고 있습니다. 그는 원목 수확을 늘리기 위해 자본(수확 기계, 벌목 트럭)과 숙련된 노동력이 필요하다는 것을 이해하지 못하는 것 같습니다. 따라서 단기적으로는 비현실적입니다. 그리고 어느 정도 증가할 수 있는 제재소 용량이 필요하지만, 미국 공장들은 이미 약 85%의 용량으로 가동되고 있으며 (그리고 그들은 종종 90%에 도달하지 못합니다) 노동력도 필요합니다. 안타깝게도 트럼프는 수천 명의 서류 미비 이민자들을 고국으로 돌려보낼 것입니다.

2024년으로 추정되는 캐나다-미국 제재목 생산품 거래에 관한 몇 가지 사실 :

• 캐나다 침엽수(SW) 제재목의 대미 수출=12 billion board feet (bf)=미국 소비의 24%

• 비캐나다 SW 제재목의 대미 수출 = 3.5 billion bf = 미국 소비의 7% .

• 캐나다 SW 제재목 생산량 = 20.5 billion bf

• 미국 SW 제재목 생산량 = 36 billion bf

• 미국 SW 제재목 소비량 = 50 billion bf

• 캐나다 SW 제재목 수출량이 캐나다 전체 생산량의 60% = 60%

• 캐나다 SW 제재목의 비미국 시장 수출 = 1.4 billion bf

결론: 미국은 캐나다 목재가 필요합니다; 캐나다는 정말로 미국 목재 시장이 필요합니다 !

다음은 2024년으로 추정되는 캐나다-미국 OSB 무역에 관한 몇 가지 사실 :

• 캐나다 OSB는 미국으로 수출 = 6.25 billion square feet (sf) = 미국 소비의 30%

• 비캐나다 OSB의 대미 수출 = 0.4 billion sf = 미국 소비의 2%

• 캐나다 OSB 생산량 = 8 billion sf

• 미국 OSB 생산량 = 15 billion sf

• 미국 OSB 소비량 = 21.5 billion sf

• 캐나다 OSB, 캐나다 전체 생산량의 75%로 미국 수출 = 75%

• 캐나다 OSB의 비미국 시장 수출 = 0.4 billion sf

결론: 미국은 캐나다 OSB가 필요하고, 캐나다는 정말로 미국 OSB 시장이 필요합니다 !
캐나다의 MDF 및 particleboard 수출은 주로 미국(전체 수출의 98%)으로 이루어지며, 합판 수출은 300 million sf로 미국 소비의 약 3%를 차지합니다. 따라서 트럼프가 25% 관세로 어떤 조치를 취할 것인지 기다리는 것은 이미 시장을 겁먹게 하였습니다. 관세가 시행되면 매우 빠르게 역효과를 일으켜 물가와 인플레이션이 상승하고 인력 부족과 일자리 손실의 잠재력이 발생할 수 있으므로 트럼프의 전략이 무엇인지 실질적으로 살펴보아야 합니다.  

침엽수 제재목의 생산자 물가 지수(Producer Price Index : PPI)는 11월에 4% 상승한 이후 12월에는 1% 하락하였습니다. 활엽수 제재목 가격은 11월의 0.2% 하락한 후 12월에는 변동이 없었습니다. 목공 가격은 11월의 0.2% 상승에 이어 12월에는 0.3% 상승하였습니다. 합판 가격은 전월의 0.1% 소폭 상승한 데 이어 12월에는 안정세를 유지하였습니다. 침엽수 단판(veneer)와 합판 가격은 11월의 0.4% 상승에 이어 12월에도 0.2% 상승하였습니다.

PPI % changes by Intermediate Demand in U.S. / U.S. Bureau of Labor Statistic

미국 노동통계국(U.S. Bureau of Labor Statistics)에 따르면 계절적으로 조정된 최종 수요에 대한 전체 PPI는 12월에 0.2% 증가하여 11월의 0.4% 증가보다 둔화되었습니다. 조정되지 않은 기준으로 최종 수요에 대한 지수는 2023년에 1% 상승한 후 2024년에 3% 상승하였습니다.

이집트 교통부(Egyptian Ministry of Transport)는 육상과 건조 항만 공공청(Public Authority for Land and Dry Ports)을 통해 지중해 해운 회사(Mediterranean Shipping Company : MSC)의 일부인 MEDLOG와 라마단 시티(Ramadan City) 건조 항만과 물류 구역의 10번째 개발 계약을 체결하였습니다. 이 프로젝트는 250 파단(feddan)의 면적을 대상으로 하며, 건조 항만에는 130 acres, 물류 구역에는 120 acres가 할당됩니다. 이 계약에는 자금 조달, 설계, 건설, 운영, 유지보수가 포함된다고 데일리 뉴스 이집트(Daily News Egypt)는 보도하였습니다.

이 협정은 전국에 32개의 건조 항구와 물류 구역을 설립하려는 이집트의 계획의 일환으로, 7개의 통합 물류 통로로 연결됩니다. 10번째 라마단(Ramadan) 건조 항구는 도시, 산업, 농업 구역에 서비스를 제공하며, 루비키(Rubiki)/ 10번째 라마단(Ramadan)/ 벨베이스(Belbeis) 철도 노선을 포함한 전용 도로와 철도 네트워크를 통해 아인 소흐나 (Ain Sokhna), 알렉산드리아(Alexandria), 다미에타(Damietta), 포트 사이드(Port Said)를 포함한 주요 항구와 연결될 예정입니다.

이 프로젝트는 항구의 혼잡을 줄이고 물류 비용을 낮추며 통관 절차를 간소화하며 철도 운송을 강화하는 것을 목표로 합니다. 또한 일자리 기회를 창출하고 환경에 미치는 영향을 줄일 수 있습니다. 물류 허브는 이집트의 주요 컨테이너 항구를 확장하는 역할을 하여 위대한 카이로(Greater Cairo)의 소비 중심지와 주변 산업 지역과의 연결을 개선할 것입니다.

2024년 10월 캐나다 제재소의 제재목 생산량은 9월과 비교하여 8% 증가하여 4,251 thousand m3이었습니다. 제재목 운송량도 13% 증가하여 4,442 thousand m3이었다고 캐나다 통계청(Statistics Canada)의 가장 최신 데이터가 보여주었습니다. 하지만 작년 같은 시기와 비교하면 제재목 생산량은 5% 하락하였지만, 운송량은 2%로 약간 증가 하였습니다.

2024년 1월에서 10월까지 캐나다 제재목 총 생산량은 41,423 thousand m3으로 전년대비 1%로 완만하게 상승하였습니다. 연간 기준으로는 생산량이 49,707 thousand m3으로 전년대비 20% 증가하였지만, 5년 평균 52,578 thousand m3보다는 6% 하락하였습니다.

캐나다에서 제조되는 목재 생산품의 시설 가동률은 2024년 10월에 75.2%로서 지난해보다 6% 포인트 하락하였고, 9월보다는 1% 포인트 낮았습니다.

노르웨이의 산림 산업은 2024년에 기록적인 한 해를 보냈습니다. 노르웨이 농업국 (Norwegian Directorate of Agriculture)에 따르면 산업용 목재는 그 어느 때보다 많은 11.97 million m³가 판매되었습니다. 이 목재 수확의 총 가치는 NOK 8 billion (약 EUR 680 million 상당)이 넘었으며, 이는 2023년에 비해 33%나 증가한 인상적인 수치입니다.

노르웨이 목재 산업

국제 목재 가공업체들의 높은 수요는 노르웨이의 산림 전용(deforestation)을 촉진하였습니다.

역사적인 최고치

수확량은 2021년의 이전 기록을 336,000 m³ 초과하였습니다. 노르웨이 농업국 (Norwegian Directorate of Agriculture)의 부서 책임자인 Trond Svanøe-Hafstad는 이 기록적인 결과를 여러 요인에 기인한다고 말합니다. 즉, 목재에 대한 높은 수요, 가격 상승, 2024년 겨울의 유리한 기상 조건이 이러한 발전에 크게 기여하였습니다

물가 상승은 산림전용을 부추깁니다.

목재는 2024년에 전례 없는 가격을 달성하였습니다. M³당 평균 가격은 1월 NOK 602에서 12월 NOK 762로 상승하였습니다. 제재목용 원목과 pulpwood 가격은 모두 한 해 동안 크게 상승하였습니다. 북미와 유럽의 나무 딱정벌레(bark beetle) 피해와 러시아 목재 수출 중단으로 인한 원자재 부족으로 글로벌 목재 시장도 긴장감이 감돌았습니다.

변동성이 큰 시장에서의 수출 및 경쟁

노르웨이 목재에 대한 국제 수요가 크게 증가하였습니다. 국내와 해외 산업은 생산량을 증가시키고 원자재 로서의 목재 부족에 기여하였습니다.

Svanøe-Hafstad는 경쟁 시장에서 필요한 원자재를 확보하기 위하여 산업계가 점점 더 높은 가격을 지불하고 있다고 설명하였습니다.

통계 배경

노르웨이 농업국 (Norwegian Directorate of Agriculture)에서 발표한 수치는 산업용 원목만 관련이 있습니다. 화목, wood chips, 크리스마스 트리는 통계에 포함되지 않습니다. 하지만 에너지 조합의 포함은 새로운 추가 사항입니다: 2024년에 에너지로 사용할 수 있는 605,000 m³의 목재가 기록되었으며, 이 데이터는 2025년부터 정기적으로 통계에 포함될 예정입니다.

2024년 11월 USDA의 해외 농업 서비스 글로벌 농업 무역 시스템(Foreign Agriculture Services’ Global Agricultural Trade System) 데이터에 따르면, 2024년 11월 Southern Pine 수출(방부와 미방부)은 올해 들어 2023년 11월과 비교하여 10% 증가하였습니다.

월별 기준으로 Southern Pine 제재목 수출은 2024년 11월에 2023년 11월과 비교하여 15.3% 감소하였으며, 2024년 10월보다는 2% 하락하였습니다. 11월의 Southern Pine 제재목 총 수출량은 39.8Mbf로서 1월의 37.9Mbf에 이어 올해 두 번째로 낮은 수치입니다.

한편, 2024년 11월 침엽수 수입량은 2023년 11월에 비하여 2.4% 감소하였고 2024년 10월보다는 4% 감소하였습니다. 2024년 11개월동안 전체 침엽수 수입량은 1.1Mbf로 2023년 같은 시기와 비교하여 2% 감소하였습니다.

달러 가치별 보고서를 살펴보면 2024년 1월부터 11월까지 Southern Pine 수출액은 $197.3 million로 2023년 같은 기간보다 5% 증가하였으며, 멕시코가 $54.6 million로 선두를 달리고 있으며 도미니카 공화국이 $45.7 million, 인도가 $15 million로 그 뒤를 이었습니다. 한편, 방부 처리된 제재목 수출의 경우 2024년 11개월동안 거의 보합세를 보여 주면서 수출액이 $122.7 million이었고, 선두 국가는 리워드-윈드워드 제도 (Leeward-Windward Islands)로 수출액이 $21.2 million, 그 다음은 자메이카가 $19 million, 네덜란드령 앤틸리스(Netherlands Antilles)가 $9.5 million 이었습니다.

유엔(United Nations)은 미국과 중국의 전망 개선을 이유로 올해 세계 경제 성장률 전망치를 기존 예상치인 2.7%에서 2.8%로 상향 조정하였습니다. U.N.의 분기 보고서에 따르면 이 전망은 인플레이션이 둔화됨에 따라 중앙은행의 지속적인 금리 인하를 가정한 것입니다. 이 보고서는 가치 사슬을 교란하고 인플레이션을 재 점화할 수 있는 무역 장벽으로 인한 잠재적 위험을 강조하며 중앙은행이 추가 금리 인하를 보류를 이끌고 있다고 보고하였습니다. 이 경고는 도널드 트럼프 대통령(as Donald Trump)이 정책 계획의 일부로서 새로운 관세를 부과할 준비를 하고 있는 가운데 나온 것입니다.

이르면 1월부터 캐나다의 대미 수출품에 부과되는 관세 인상 가능성은 침엽수 제재목 시장의 1사분기 추세를 정의할 수 있는 새로운 국면을 강조할 것입니다. 도널드 트럼프(Donald Trump) 대통령 당선인은 1월 20일 취임 직후 미국으로 수입되는 원자재에 25%의 관세를 부과하겠다고 위협하였습니다. 관세 위협이 미국의 대외 무역을 둘러싼 협상을 시작하려는 트럼프 행정부의 전략이 될 것으로 교역자들은 희망하고 있습니다. 다수의 교역자들은 백악관의 보다 기업 친화적인 행정부이기 때문에 2025년에 시장 상황과 더 광범위한 경제가 번영할 것이라는 인식을 표명하였습니다. 그러나 관세가 부과되면 캐나다에서 미국으로 수출되는 침엽수 제재목과 판넬의 흐름이 크게 바뀔 수 있습니다. 일부 캐나다 생산업체는 이미 비용 상승에 대처하기보다는 미국 시장에서 철수할 것이라고 언급하였습니다.

미국으로의 출하량 수익률이 급락하면 많은 캐나다 공장이 생산량의 더 큰 비율을 해외, 특히 태평양 연안 목적지로 이동시킬 수 있습니다. 그러나 약한 경제 상황과 중국, 일본 같은 주요 시장에서 전 세계 다른 공급업체와의 경쟁은 캐나다 수출업체들이 해당 지역으로의 출하량을 늘리려는 노력에 역풍을 일으킬 것입니다.

새로운 트럼프 행정부가 설치한 다른 정책들도 세심한 주의를 기울일 것입니다. 금리가 현재 수준에서 맴돌거나 심지어 상승하여 주택 수요를 약화시킬 수 있다는 우려를 표명한 일부 교역자들 사이에서 금리가 특히 우려되고 있습니다.

11월 주택 신축은 감소하였지만 다가구 주택의 강세로 허가 건수는 6% 이상 증가하였습니다. 한편, 주택 건설업체들은 단독주택 시장에 대한 중립적인 태도를 보였지만 2025년에는 낙관적인 전망이 있었습니다. 교역자들은 2025년 주택 시장 경향을 측정하려고 시도할 때 무수한 데이터를 살펴볼 것입니다.

다양한 북미 시장의 제재목 공급은 이례적으로 많은 관심을 끌 것입니다. 1월은 2024년에 발표된 대규모 감축과 폐쇄 조치 중 일부가 생산을 영구적인 폐쇄로 전환하는 첫 번째 시기일 것 입니다. 이로 인해 공급이 부족해질 수 있기 때문에 구매자들은 1분기에 단기와 봄철 수요를 충당해야 하는 긴급한 상황이 발생할 수 있습니다.

Southern Pine 교역자들은 2024년 어려운 한 해를 보낸 후 1사분기에 반등의 발판을 마련하기를 희망합니다. 생산량은 올해 대부분 수요를 앞질렀고, 가격 하락 압력을 꾸준히 유지하였습니다. 작년 Southern Pine 시장에서는 교역자들 사이에서 전통적인 봄 구매가 눈에 띄게 결여되었습니다. 봄 건축 시즌을 위한 재고를 강화하려는 징후가 나타나면 SYP 교역자들에게 고무적일 것입니다.

또한, 국제 롱쇼어맨 협회(International Longshoreman’s Association)과 참여한 논쟁적인 노동 협상은 1분기에 동부 해안과 걸프 해안 항구에서 업무 차질을 초래할 수 있습니다. 부두 노동자들의 노동 파업은 침엽수 제재목 수출입에 차질을 빚을 수 있으며, 이는 전체 경제에 충격을 줄 수 있습니다.

미국 상무부(US Department of Commerce)는 당초 2월로 예정되어 있던 캐나다산 제재목에 대한 6차 연례 관세 검토를 연기하였습니다. 예비 결정을 발표하기 위한 마감일은 90일이나 연기되었습니다.

겨울 날씨는 지속적인 1분기 와일드카드입니다. 혹독하고 연장된 겨울은 소비를 방해하고 전통적인 봄 건축 시즌의 늦은 시작을 초래할 수 있지만, 온화한 날씨는 그 반대의 영향을 미칠 수 있습니다.

유럽의 대미 수출 추세는 2025년이 시작됨에 따라 역외 무역의 분위기를 조성할 것입니다. 미국의 대유럽 수입은 작년에 감소하였지만 역사적 기준으로는 여전히 강세를 유지하였습니다.

내년을 더 깊이 들여다보면 우크라이나(Ukraine)와 가자지구(Gaza Strip)의 전쟁이 변화하면 전 세계 무역과 세계 경제 전반이 변화할 수 있습니다.

Redfin에 따르면 미국의 중위 임대 제시 가격은 2024년 12월 $1,594로 전년대비 0.3% 하락하여 2022년 3월 이후 최저치를 기록하였습니다. 임대료도 전월 대비 0.1%, 2022년 8월 사상 최고치인 $1,700에서 6.2% 하락하였습니다. 이러한 감소는 주로 공급 증가에 기인하며, 2024년 3분기 아파트 완공률은 전년대비 58% 증가하여 1974년 이후 최고 수준을 기록하였습니다. 그 결과 5세대 이상 건물의 공실률은 8%로 상승하여 2021년 초 이후 최고 수준을 기록하였습니다.

12월에 모든 사이즈 아파트에서 임대료가 하락했습니다. 0-1 침실 아파트의 중위 임대료는 전년 대비 1% 하락한 $1,449, 2 침실 아파트는 0.6% 하락한 $1,665 이었습니다. 가장 큰 폭의 하락은 3침실이상 아파트에서 나타났으며, 2.5% 하락한 $1,950를 기록하였습니다.

The median U.S. asking rent / Redfin

지역적으로 텍사스(Texas)주 오스틴(Austin)은 전년대비 16.3% 감소하여 중위 임대료가 2023년 8월 최고치보다 23% 낮은 $1,393로 감소하여 가장 가파른 하락세를 보였습니다. 플로리다 (Florida)가 그 뒤를 이으면서, 탬파(Tampa)는 10.4%, 잭슨빌(Jacksonville)은 6.7% 하락하였습니다. 내슈빌(Nashville)과 뉴욕(New York)도 각각 6.3%와 4.6%로 큰 폭의 하락세를 보였습니다.

반대로 로드 아일랜드(Rhode Island)주 프로비던스(Providence)는 12.6%로 임대료 상승률이 가장 높았고, 그 다음은 10.9% 상승한 버지니아 비치(Virginia Beach), 10% 상승한 루이빌(Louisville)과 볼티모어(Baltimore), 9.4% 상승한 버팔로(Buffalo)가 그 뒤를 이었습니다.

Sun Belt의 가격 인하는 주택 공급 증가와 팬데믹 기간 동안 지속 불가능한 임대료 급등에 따른 조정 때문이라고 Redfin는 분석하였습니다.

Freddie Mac이 새로 발표한 다가구 전망에 따르면, 2025년에는 다세대 주택의 생산 규모가 370 billion에서 $380 billion사이로 증가할 것으로 예상되며, 임대료는 2.2% 소폭 상승하고 공실률은 6.2%로 증가할 것으로 예상됩니다. 이 보고서에 따르면 다가구 주택에 대한 수요는 여전히 강세를 보이고 있지만, 2024년 말까지 기록적으로 높은 공급과 변동성이 큰 금리가 시장 펀더멘털을 억누르고 있습니다. 금리 상승으로 인하여 부동산 가치는 하락 압력에 직면했습니다. 이러한 단기적인 압력에도 불구하고 Freddie Mac은 인구통계학적 지원, 경제력, 제한된 대체 주택 옵션으로 인하여 다가구 주택이 장기적으로 좋은 성과를 이어갈 것으로 예상합니다.

Freddie Mac의 다가구 리서치(Multifamily Research) 수석 책임자인 Sara Hoffmann은 수요가 여전히 강세를 보이고 있지만, 특히 Sun Belt와 Mountain West시장에서 신규 공급이 1980년대 이후 최고 수준이라고 언급했습니다. 이러한 지역은 공급 과잉으로 인해 실적이 약화될 것으로 예상되는 반면, Sun Belt의 소규모 2차 시장과 더 큰 해안과 게이트웨이 시장은 2025년에 더 나은 실적을 거둘 것으로 예상됩니다.

Freddie Mac은 2025년 임대료 성장률이 2.2%, 공실률이 6.2%로 상승할 것으로 예상합니다. 완만한 임대료 성장과 높은 공실률이 결합되면 올해 총 임대료 수입은 2% 성장할 것으로 예상됩니다. 2024년이 끝날 때까지 금리는 높고 변동성이 컸으며, 이는 장기 평균 이하로 압축된 상한선 금리 스프레드에 기여하였습니다. 부동산 가치는 계속 하락했지만 더 느린 속도로 하락하였습니다. 다가구 주택 생산 규모는 2024년에 $320 billion에 도달하고 2025년에는 $370 billion-$380 billion 범위로 더 증가할 것으로 예상됩니다.

Multifamily Permits, Starts and Completions (5+ Units) / Freddie Mac, Census Bureau, Moody’s Analytics