제재목 선물 가격은 현재 강세 기세를 보여주고 있습니다. 2022년 10월 24일 미국 동부 시간대 기준으로 11시 55분 제재목 선물 (LBS) 가격은 지난 21 세션 마감 이후 18.16% 상승하여 $514.00이었습니다.

거래량

오늘에 보고된 제재목의 최근 거래량은 131이고, 99.99%가 평균 거래량인 23770376.22이하이었습니다.

변동성

제재목 선물 가격의 전주, 전월, 전분기 대비 일내 변동 평균은 각각 +0.56%, +1.45%, +4.06% 이었습니다. 전주, 전월, 전분기 대비 제재목 선물 가격 평균 변동성의 최고 진폭은 각각 1.19%, 3.04%, 4.06% 이었습니다.

상품 가격 구분

과매수와 과매도에 대한 유용한 지표인 스토캐스틱 오실레이터(stochastic oscillator)에 따르면 제재목 상품은 과매도(<=20)로 생각되고 있습니다.

수요 감소로 인하여 2022년 4사분기 제재목 생산을 감소시킨다고 Interfor는 발표 하였습니다. 감산은 분기 생산량의 17%를 감소 시켜서 약 200 million board feet이 감산 될 예정입니다. 제재목 감산의 사장 큰 원인은 경제 조건들과 시장 불확실성 때문 입니다. 이런 잠정적인 감산은 미국 추수 감사절과 성탄절까지 모든 회사 지역으로 확산될 것으로 예상됩니다. 그러면서 Interfor는 정상 가동이 내년 1월에 시장될 것으로 예상하고 있고, 추가 조정이 필요한지를 결정하려고 시장을 면밀하게 관찰 할 계획입니다. Interfor는 3사 분기 결과를 11월 3일에 발표할 예정 입니다.

주택 시장이 식어가는 추가 신호를 보여주었지만, 제재목 가격은 10월 현재까지 인상적인 반등을 보이면서 26% 상승하였습니다. 미국 연방 준비 (Federal Reserve)의 공격적인 이자율 상승이 올해 3월부터 병행되면서, 주택 융자 이자율도 솟구쳤습니다. Freddie Mac에 따르면 지난 목요일에 주택 융자 30년 고정 이자율 평균은 6.94% 이었습니다. Fed가 금리 상승으로 긴축을 착수하기 전의 4% 이하 주택 융자 30년 고정 이자율 평균은 뚜렷한 상승세를 보여주었습니다. 이런 이자율 상승은 적당한 가격으로 주택을 구입할 수 있다는 관점의 주택 구매자들을 힘들게 하면서, 주택 시장은 월간 주택 판매가 계속적으로 하락하는 것을 기록하였습니다. 주택 시장 부진은 주택 시공 업자들에게 상당한 충격을 주었고, 수요의 급격한 하락으로 프로젝트를 연기하거나 취소하였습니다. Zonda의 수석 경제학자인 Ali Wolf에 따르면 최근의 주택 시공업자들의 설문에 따르면 7% 이자율은 주택 수요를 붕괴하고, 모든 구매자들 모두는 최악의 움직임을 보일 것이라고 일부 시공업자들이 답하였습니다. 주택 부진은 제재목 시장으로 번져 나갔습니다. 시공 업자들은 건설은 취소하였고, 최종 구매 수준에서 재고 처리 희망이 사라지고 있습니다. 제재목 선물 가격이 역사상 가장 높은 $1,733/thousand board feet을 기록한 1년전과 비교하면 아주 대조적인 반전을 보여주었습니다. 현재 가격은 약 70% 하락하면서 $534/thousand board feet 이었습니다. 2022년 10월 현재까지 제재목 가격은 거의 30% 반등을 보여 주었습니다. 이번 반등은 과매수 반등에 불과한 것처럼 보여지고, 2020년과 2021년 동안의 높은 변동성 환경이 제재목 선물에 돌아 올 것이라고 보기는 어렵습니다. 제재목 선물 플랫폼 MaterialsXchange의 수석 매출 책임자인 Ashley Boeckholt에 따르면 이런 상황을 대량 매각 이후의 작은 반등으로 생각하고, 7% 이자율 수준은 잠시 동안 제재목 시장에 많은 영향을 주지 못할 것이라고 예상하였습니다. 생산 비용 이상의 거래 수준을 찾으려고 노력 중 입니다. 여전한 변동성이 제재목 선물 시장에 존재하겠지만, 지난 2년 동안 우리가 겪은 변동성을 보여주지는 않을 것으로 예상합니다. 이런 예상은 주택 시장의 수요가 복구되기만 하면 부택 시공업자들에게는 좋은 소식이지만, 일부 경제학자들은 이에 대하여 회의적 입니다. Pantheon Macro의 Ian Shepherdson는 주택 가격이 20% 하락이 형성되면 수요 반등이 쉽지 않을 것이라고 주장하였습니다. 그리고 판매가 8개월 연속 하락하고 있는데 아직도 바닥이 가시권에 있지 않고, 이로 인하여 제재목 시장도 어려움을 겪을 것이라고 주장 하였습니다.

제재목 선물 가격은 현재 약세 기세를 보여주고 있습니다. 2022년 10월 19일 미국 동부 시간대 기준으로 11시 56분 제재목 선물 (LBS) 가격은 $511.10으로, 지난 10 세션 이후 (2022년 10월 5일) 14.34% 상승하였습니다.  

2020년 원자재 가격 상승세가 명확하였습니다. 2021년 1월이후 US Dollar 반등으로 일반적으로 원자재 가격에 압력을 주었고, 특히 농산물 가격에 더 심하였습니다. 사실은 제재목 가격은 상승과 하락을 하였습니다. 2021년 5월 역사적으로 최고 수준인 $1,700 대의 가격을 기록하였고, 2021년 8월에는 $448로 하락하였습니다.

거래량

오늘에 보고된 제재목의 최근 거래량은 193이고, 99.99%가 평균 거래량인 23715855.47이하이었습니다.

변동성

제재목 선물 가격의 전주, 전월, 전분기 대비 일내 변동 평균은 각각 -1.47%, +0.78%, +4.22% 이었습니다. 전주, 전월, 전분기 대비 제재목 선물 가격 평균 변동성의 최고 진폭은 각각 1.60%, 4.06%, 4.22% 이었습니다.

상품 가격 구분

과매수와 과매도에 대한 유용한 지표인 스토캐스틱 오실레이터(stochastic oscillator)에 따르면 제재목 상품은 과매도(<=20)로 생각되고 있습니다.

미국 인구 통계국 (U.S. Census Bureau)과 미국 주택과 도시 개발부 (U.S. Department of Housing and Urban Development)는 2022년 9월 미국 거주용 주택 건설 통계 자료를 합동으로 발표하였습니다.

건축허가 (Building Permits)

2022년 9월 사유 주택 건축 허가는 1,564,000 (SAAR : Seasonally Adjusted Annual Rate) 으로 2022년 8월 (1,542,000) 보다 1.4% 상승하였고, 2021년 9월 (1,615,000)과 비교하여 3.2% 하락하였습니다. 2022년 9월 단독 주택 건축 허가는 872,000 (SAAR)로 2022년 8월 (900,000)과 비교하여 3.1% 하락하였습니다. 5가구 이상의 다중 건물의 9월 허가는 644,000 (SAAR) 이었습니다.

주택 신축 (Housing Starts)

2022년 9월 사유 주택 신축은 1,439,000 (SAAR)으로, 2022년 8월 (1,566,000) 보다 8.1% (±14.9%) 하락하였고, 2021년 9월 (1,559,000) 보다는 7.7% (±11.5%) 낮았습니다. 9월의 단독 주택 신축은 892,000 (SAAR)으로 8월 (936,000)과 비교하여 4.7% (±10.7%) 하락하였습니다. 5가구 이상의 다중 주택 9월 신축은 530,000 (SAAR) 이었습니다.

주택 완공 (Housing Completions)

2022년 9월 사유 주택 완공은 1,427,000 (SAAR)으로 2022년 8월 (1,345,000)과 비교하면 6.1%(±11.0%) 상승하였고, 2021년 9월 (1,233,000) 보다 15.7% (±13.1%) 상승하였습니다. 2022년 9월 단독 주택 완공은 1,049,000 (SAAR) 으로 2022년 8월 (1,016,000)에 비하여 3.2% (±8.8%) 상승하였습니다. 9월의 5가구 이상의 다중 주택 완공은 376,000 (SAAR) 이었습니다.  

2022년 8개월 동안 미국 단독 주택 허가는728,866이었고, 전년 (775,772) 대비 6.0% 하락하였다고 National Association of Home Builders (NAHB)는 발표하였습니다.

올해 초부터 8월말까지 미국 4대 지역의 단독 주택 허가는 하락하였습니다. 남부의 하락폭이 가장 적어 3.9% 하락하였지만, 중서부는 10.6%로 급격하게 하락하였습니다. 동북부 지역은 9.8%, 서부 지역은 8.0% 하락하였습니다. 다른 한편으로 공동 주택 허가는 4지역에서 모두 상승하였습니다. 중서부는 24.4%, 남부는 22.5%, 서부는 9.6%, 동북부는 3.8% 상승하였습니다.

2021 8월 YTD와 2022 8월 YTD사이에, 미국 8개주에서는 단독 주택 허가가 증가하였습니다. New Mexico주의 상승세가 가장 높아 3,961에서 5,431로 37.1% 증가하였습니다. 하지만 42개주와 District of Columbia (DC)의 단독 주택 허가는 하락하였습니다. 특히 District of Columbia (DC)는 268에서 200으로 25.4% 로 가장 큰 하락을 보여 주었습니다. 10개주의 단독 주택 허가를 높은 순으로 합치면 전체 단독 주택 허가의 63.9%를 차지합니다.

2022년 초부터 8월말까지 공동 주택 허가는 2021년 같은 시기의 392,067보다 16.4% 상승하여 456,244 이었습니다.

2021 8월 YTD와 2022 8월 YTD사이에39개주와 District of Columbia (DC)의 공동 주택 허가는 상승하였고, 11개주는 하락하였습니다. 하와이주의 공동 주택 허가는 320에서 921로 187.8%의 가장 큰 성장을 하였습니다. 하지만 델라웨어는 928에서 220으로 76.3%로 가장 큰 하락을 하였습니다. 10개주의 공동 주택 허가를 높은 순으로 합치면 전체 공동 주택 허가의 63.6%를 차지합니다.

CME는 현재 random-length 제재목 선물 계약을 좀 더 유연하고, 실질적인 제재목 선물 계약으로 대체 하였습니다. 새로운 계약은 기존 계약 크기인 110,000 board feet 에서 27,500 board feet 계약 크기로 좀더 소규모 계약이 가능케 하였습니다. 더군다나 철도 차량 전체 적재에서 트럭 한대 분량으로의 새로운 계약이 가능케 하였습니다. 지난 9월 17일의 Barchart의 기사에 따르면 새로운 계약은 유동성을 키울만큼의 임계량을 얻지 못하고 있다고 지적 하였습니다. 10월 14일 현재로 실질적인 제재목 계약은 충분한 양을 이끌어 내지 못하였습니다.

2018년 이전에 random-length 제재목 선물은 $493.50/1,000 board feet 이상으로 거래 된 적이 없고, 1993년 봄이 최고였습니다. 2018년에 $493.50/1,000 board feet 이상으로 제재목이 거래되기 시작하였고, 2021년 5월에는 유래 없는 사상 최고가인 $1,711.20을 기록하였습니다. 2022년에는 최고치를 $1,477.40을 기록하였지만 연속적으로 하락하면 9월에 단지 $400/1,000 board feet을 조금 넘는 수준이었습니다. 그리고 10월 14일 현재 제재목 선물 가격은 $500 이하를 유지하고 있습니다. 즉, 2022년 3월에서 9월까지 제재목 선물은 72.7% 하락하였습니다. 제재목 시장에서 매도가 매입을 압도하면서 가격은 6개월 하락이 발생하였습니다.    

2022년 8월에는 기술적인 저항선 ($494) 이하로 하락하여 $448/1,000 board feet을 기록하였고, 9월에는 $402.80로 하락하였습니다. 하지만 10월에는 $500 약간 아래로 반등하였습니다. 10월 14일 금요일 현재 인근 11월 계약은 $480 이상으로 형성되었습니다.

10월 13일에 발표된 9월 소비자 물가지수 (CPI)는 인플레이션이 예상보다 0.4% 증가하여 충격을 가져오면서,  전년 대비 8.2% 증가하였습니다. 식품과 에너지를 제외한 근원 인플레이션은은 소비자 물가지수를 0.6% 급상 시켜서, 작년 이후 6.6% 상승시켰고, 1982년 8월이후 가장 높은 상승이었습니다. 이번 소비자 물가지수는 11월 1-2일에 개최되는 FOMC에서 4차 연속으로 연방 기금 금리 75 기준 포인트 상승을 위한 장을 만들었습니다. 또 다른 75 기준 포인트 상승은 단기 연방 기금 금리를 3.75%에서 4.00%로 상승시킬 것이고, 지난 2022년 3월 0에서 25 기준 포인트의 믿을 수 없는 상승일 것 입니다. 그러는 동안 전통적인 주택 융자 30년 고정 이자율이 2021년 말에 3%이하이었는데, 10월 14일에는 거의 7%로 근접하였습니다. 예를 들어 주택 융자금을 $400,00으로 기준하면 월별 납부금은 충격적인 $1,333.33으로 새로운 주택에 대한 수요를 억누르게 되었습니다. 제재목은 새로운 주택 건설의 필수적인 원자재이기때문에, 폭발적인 이자율 상승은 주거용 건설 시장을 부진하게 하였으며, 제재목 수요에도 압박을 주었습니다. 이자율 상승은 제재목 가격은 2018년 이전의 기록적인 최고 수준으로 가격을 회귀하게 하였습니다.

제재목은 거래 혹은 투자보다는 주시 관찰에 더 적합한 기준 가격이기 때문에, 기존 제재목 선물 계약과 새로운 계약 간의 가격 차이는 산업 상품의 미래 가격 방향성에 대한 단서를 제공 할 수 있습니다. 11월 random length 제재목 선물 가격은 10월 14일 금요일에 $494/1,000 board feet 수준으로 형성되었습니다.

그러는 동안 11월 실질적인 제재목 계약은 거의 $100/1,000 board feet는 상승하여 10월 14일에 $590 수준으로 형성되었습니다. 새로운 계약은 소규모와 철도 대신에 트럭 화물을 반영하므로 실질적인 제재목 가격을 좀 더 잘 반영할 수 있습니다.  

가장 최근의 소비자 물가 지수 (CPI)을 분석하면 미국 경제와 미국 연방 준비에 가장 중요한 문제는 계속해서 인플레이션 입니다. 미국 연방 준비는 인플레이션과 싸우기 위하여 미국 경제 성장에 압력이 오는 영향에도 불구하고 통화 정책을 더 엄격하게 조였습니다. 미국 GDP는 2022년 1사분기와 2사분기에 하락하는 불경기하는 교과서적인 정의를 보여 주었습니다. 3사분기 GDP는 10월 27일에 발표될 예정인데, 연속적인 분기 하락의 예상이 강하여 불황을 입증 할 것 입니다. 불황과 인플레이션의 결과는 스테그플레이션 (stagflation)으로 이어지고, 모순되는 통화 정책 방법이 중앙 은행에 요구되어지는 압력으로 작용 합니다. 상승하는 이자율은 인플레이션을 약화 시킬 수 있지만, 불황 압력을 증가시키게 됩니다. 불황을 처리하는 재정 정책은 비둘기 적인 접근 혹은 이자율을 낮추는 것 입니다. 지나고 나서 보니까 중앙 은행은 너무 오래 기다리다 보니까 인플레이션을 처리하지 못했습니다. 2021년 대부분 동안, 미국연방 준비와 바이든 행정부는 팬더믹에 영향을 받은 일시적인 사건으로 판단하여 인플레이션을 상승시키는 원인을 제고하였습니다. 그들은 틀렸다고 인정하면서, 2022년 3월부터 반대 방향으로 정책을 변경하였습니다. 3월부터 미국 연방 기금 이자율을 0%에서 상승시켰고, 부풀어 오른 대차 대조표를 줄이려고 계획하였습니다. 핵심은 팬더믹 대응, 중앙 은행 유동성, 인플레이션 씨앗을 키운 정부 보조금 입니다. 그러는 동안 연방 준비와 바이든 행정부는 상승하는 불황 데이터를 과도라고 생각하였습니다. 지난해 중앙 은행은 인플레이션에 잘못 대응 하였고, 이 실수를 2022년에 대가를 치르고 있습니다. 미국 연방 준비는 불황 데이터를 무시하면서 2022년에 같은 실수를 저지를 수 있습니다. 2023년에 미국 연방이 이자율 상승 열정을 억제하고, 비둘기 적인 통화 정책 접근이라는 반대적인 방향 전환의 원인이 될 수 있습니다. 하락하는 이자율은 새로운 주택 수요 상승을 이끌 수 있고, $500/1,000 board feet 이하의 제재목 가격을 $600 이하로 가능케 할 수 있습니다. 제재목은 다른 원자재 시장에서 가격이 상승 혹은 하락하기 전에 움직임을 알 수 있게 해주는 중요한 지표 입니다. 다른 원자재 시장과 비교하여 유동성이 적은 목재 시장은 다른 원자재 선물 가격 시장이 움직이기 시작전에 폭발 혹은 붕괴 됩니다. 가격이 약세 경향으로 이동하면 매입이 사라지고, 강세 경향이 부상되면 매도 오퍼가 증발됩니다. 향후 몇 주 혹은 한달 동안의 기존과 실질적인 새로운 제재목 계약을 주시하면 전반적인 자산 등급과 미국 경제의 최소 저항선에 대한 가치 있는 단서를 얻을 수 있습니다. 다수가 미국 연방 준비가 공격적인 매파적 통화 정책을 과용한다고 생각하면서 2023년에는 중앙 은행의 제일 공적이 인플레이션에서 불황으로 전환되면서 반대적인 행보를 보일 것이라고 예상합니다.      

2022년 2사분기 잔세계 Wood fiber 가격은 상승하면서 2년 연속 상승세를 계속 유지하였고, 2사분기의 특징은 활엽수의 증가가 침엽수보다 빨랐습니다. 이런 경향이 반영되면서 Wood Resources International의2가지 전세계wood fiber 가격 지수 (US dollars 기준)는 US dollar 가 다른 국가들의 화폐에 비하여 강세를 보여 주고 있음에도 불구하고 2014년 이후 최고 수준을 기록하였습니다. 전세계Hardwood Fiber Price Index (HFPI)는 2022년 2사분기에 분기 대비 5.3%, 전년 대비 13% 이상 상승하였습니다. 하지만 전세계 Softwood Fiber Price Index (SFPI)는 2021년 2사분기이후 단지 7% 상승하여 $99.01/odmt 이었습니다. 시장 pulp 가격 기록적 상승, 낮은pulp 재고 수준, 제한된 wood fiber 공급으로 인하여 pulp용 원목과wood chips 의 가격은 지난 몇년동안 자국 화폐와 US dollars 기준으로 모두 상승하였습니다. 자국 화폐 기준으로 지난 12개월 동안 대부분의 유럽에서 가격은 10-55%, 라틴 아메리카에서 25-45% 상승하였고, 북미와 오세아니아에서의 가격은 좀 더 온건하게 상승하였습니다.

Wood pulp에 대한 강한 전세계 수요와 높은 가격으로 wood chip 거래는 기록적으로 가장 높은 수준을 유지하였습니다. 그러면서 2022년 상반기동안 전세계 거래는 2021년 같은 시기와 비교하여 거의 5% 상승하였습니다. 전세계 기준으로 pulp 분야에서 필요한 pulp 분야의 전체 wood fiber의 거의 10%는 수입된 wood chips과 pulp용 원목으로 충당 됩니다. 아시아의 경우 다수의 pulp 공장들의 수입된 wood fiber 의존도는 50-100% 이었습니다.

대부분의 softwood chip 거래는 유럽에서 형성되었고, hardwood wood chip은 주로 환태평양 지역으로 집중되었고, 특히 중국과 일본이 전세계 수입의 거의 90%를 차지 하였습니다. 2022년 상반기중 전세계 hardwood chip 거래의 가장 의미 있는 변화는 중국과 포르투칼 입니다. 중국의 수입은 전년 대비 13% 증가하였고, 포르투칼은 수입 시장에서 사상 최고를 기록하였습니다. 포르투칼의 hardwood wood chip은 주로 브라질과 우루과이에서 수입하였습니다.  

가장 최근의 생산자 가격 지수(Producer Price Index : PPI) 보고서에 따르면 2022년 9월 미국의 건축 자재 가격은 0.3% 하락하였습니다. 에너지를 포함한 거주 건물 건설에 투입되는 제품들의 PPI는 30월 연속 하락을 기록하면서 9월에도 0.1% 하락하였습니다. 가격은 6월 이후 2.3% 하락하였고, 2020년 4월 이후 가장 큰 3개월 하락을 기록하였다고 National Association of Home Builders (NAHB)는 발표하였습니다.

석고 (Gypsum) 건축 자재

석고 건축 자재 PPI는 9월에 0.2% 하락하면서, 지난 2년동안 단지 2개월 연속 하락이었습니다. 가격은 지난 1년동안 20.2% 상승하였고, 지난 2020년 1월 이후 46.0% 상승하였습니다.

콘크리트 생산품

미리 혼합된 콘크리트 (ready-mix concrete : RMC)의 PPI는 9월에 1.4% 성장하면서, 지난 1년동안 11.6% 상승하였습니다. 올해 초부터 현재까지 지수 상승은 8.9% 이었고, 지난 34년동안 올해 9월이 연간 대비 상승율이 가장 높았습니다.

침엽수 제재목

9월의 침엽수 제재목 PPI는 2.9% 하락하였고, 8월에는 5.2% 하락하였습니다. 침엽수 제재목 가격은 작년보다 14.5% 높았지만, 지난 3월이후 39.6% 하락하였습니다. 지수는 팬더믹 이전 수준보다는 41.9% 높았습니다.

화물 운송

화물의 트럭 운송 가격은 9월에 0.4% 하락하였고, 8월에도 1.9% 하락하였습니다. 가격은 지난 4개월동안 3.1% 넘게 하락하였고, 장거리 차량 운송 가격은 4.5% 하락하였습니다. 같은 기간동안 지역 차량 운송 PPI는 1.4% 상승하였습니다.

북미의 팬더믹 주택 붐이 역사적 최고조로 급등한 이후에 2022년에 제재목 가격은 하락하였고, 현재는 2022년 최하 수준을 기록하고 있습니다.  차입관련 재무 비용 급상과 식어가는 주택 시장은 제재목 선물 가격이 9월말에  $413/ thousand board feet로 하락하면서, 2022년 최고 수준에서 64% 하락하였고, 2021년의 역대 최고 수준은 먼 기억이 되었습니다. 계속해서 상승하는 주택 융자 이자율은 제재목 시장과 관련된 모든 것을 약화시켰다고 캐나다 Vancouver 기반의 목재 시장 전문가인 Russ Taylor가 언급하였습니다. 주택 신축이 여전히 상대적으로 좋은 편 입니다. 캐나다의 경우 신축이 현재 완공을 인상적으로 앞서고 있기 때문에 주택 신축이 캐나다내의 건축 산업 건강성을 측정하는 최선의 도구가 아니라고 그는 주장하였습니다. 기존 주택 가격은 이미 너무 높지만, 주택 가격은 하락하기 시작하였고, 구매 가능한 범위가 되었습니다. 모두가 경제가 불경기 해소를 하기를 기다리고 있습니다. 이자율이 다시 낮아지면 시장이 다시 활기를 찾을 것으로 생각하고 있습니다.      

기존 주문 파일을 보유하고 있는 주택 시공업체들에 의하여 현재 건설 활동이 원동력을 받고 있지만, 2023년 상반기에는 이자율이 하락할 때 까지 잠잠할 것으로 예상하고 있습니다. 내년 제재목 가격은 $450-$500 범위에서 정착할 것으로 생각 됩니다. 이 범위는 지난 2년보다는 급격하게 낮은 수준이지만, 장기 경향인 $400보다는 여전히 높습니다. 그때 까지는 여전히 우여곡절이 있을 것이고, 시장이 여러가지 어려움과 계속해서 싸우면서 우여곡절이 발생할 것 입니다. 팬더믹의 정점에서 제재목 운송 붕괴로 인하여 공급망이 붕괴되었고, 이로 인하여 제재목 가격도 상승하였습니다. 컨테이너와 트럭 운송 비용이 급격하게 하락 징조를 보여 주면서, 수요와 공급 균형이 형성되어 가고 있습니다. 캐나다 BC의 일부 공장의 경우 트럭과 철도 운송에 어려움을 겪으면서 일주일에 단지 3일만 가동하였습니다. 러시아의 우크라이나 침공으로 인하여 유럽 제재목 시장은 피해를 받게 되었습니다. 유럽 시장은 공장들이 높은 에너지 비용에 직면하면서 혼란 상황이 가중 되었습니다.  

암울한 4사분기가 캐나다 대륙 전역에 직면할 수 있습니다. 하지만 캐나다는 연착륙을 경험할 수 있지만, 미국 국경 남부 에서 어떤 일이 벌어 질지에 여전히 불가분 하게 연결되어 있습니다. 미국에서 무슨 일이 생기던지 캐나다는 급격히 상처를 받게 된다고 Russ Taylor는 주장하였습니다. 그는 중국 시장은 매우 낮은 가격이고, 일본은 부진하고, 미국은 캐나다 가격과 유사하지만 정점에서 내려오고 있기 때문에 캐나다는 수출 시장 기회를 보유하기가 어렸습니다. 캐나다는 현재 캐나다와 미국 시장만 보유하고 있는 것과 같습니다. 공급망이 개선되기 시작하고 공장들이 생산을 증대 시키면서 제한된 수요보다 더 많은 생산을 직면하게 되면 캐나다는 반 완벽한 폭풍을 맞이하게 됩니다. Russ Taylor의 분석에 따르면 공장들은 감산을 유지하고 구매자들이 충분한 주문을 하지 않아서 공장 주문 파일이 짧게 될 때, 수요가 증가하게 되면 가격은 다시 급상하게 될 것이라고 주장합니다. 균형이 깨지거나 낮은 수준으로 움직이면, 그는 가격이 $600이상으로 빠르게 상승할 수 있다고 주장하였습니다. 이런 변동의 가능성이 4사분기에는 많이 발생하지는 않겠지만, 모든 사람들이 봄을 준비하는 2023년 1사분기에는 꽤 변동적인 시장이 예상된다고 주장하였습니다.