2022년 9월 캐나다 제재목 생산량은 8월과 비교하여 1.9% 상승하여 4,341.8 thousand m3이었지만, 2021년 9월과 비교하면 6.1% 하락하였다고 캐나다 통계청이 발표하였습니다. 9월 제재목 운송량은 8월보다 3.7%, 2021년 9월보다 8.5% 하락하여 4,302.8 thousand m3 이었습니다.

미국 주택 시장의 부진이 계속되면서 제재목 가격에도 영향을 주면서 지난 월요일 가격이 2020년 6월 이래 최저 수준을 기록하였습니다. 필수 건축 원자재인 제재목의 가격이 지난 3일동안 9% 폭락하면서 $382.80/thousand board feet으로 2013년 이후 핵심 저항선인 $400 이하로 하락하였습니다. 화요일에 제재목 가격인 약간 반등하여, 5% 상승하여 $411이었지만, 전년 대비 64% 낮았습니다. 이런 제재목 약세는 주택 시장의 모든 면이 한해 동안 감속을 한 것이 가장 큰 이유 이었습니다. 즉 주택 융자 이자율이 급격하게 상승하면 판매가 부진하였고, 주택 가격 상승이 억제되고, 주택 시공 업체의 확신에 심각한 훼손이 자리 잡았습니다. Freddie Mac 자료에 따르면 30년 고정 주택 융자 이자율 평균은 현재 6.5%으로 최근 최고 수준이 7.03%에서 약간 하락하였습니다. 하지만 올해가 시작된 시기와 비교하면 여전히 약 2배 수준입니다. 주택 융자 이자율의 급상은 새로운 주택 구매자의 구입 가용성을 감소 시켰고, 기존 주택 판매가 심각한 부진을 이끌었습니다. 10월에 기존 주택 판매는 전월 대비 6%, 전년 대비 28% 하락하였고, 9개월 연속으로 하락하였습니다. Case-Shiller US National Home Price Index에 따르면, 주택 가격 상승은 2022년에 6개월 연속으로 둔화 되었습니다. 이런 모든 요인들 때문에 새로운 건축 프로젝트이 착수하여 대량의 제재목 수요를 창출하는 미국 주택 시공업체의 전망은 위축된 분위기가 자리 잡았습니다. 11월 미국 주택 시공업체 확신 혹은 신뢰는 지난 10년 동안 가장 낮은 수준 이었습니다. 시공 업체들은 새로운 주택을 촉발시키기 위하여 더 많은 구매 인센티브를 제공하고, 구매 의향이 있는 소비자들에게 상승하는 주택 융자 이자율이 하락할 것이라는 암시를 하고 있는 것으로 보고서는 발표하였습니다. 이자율의 올해 급격한 상승의 반전이 미국 주택 시장의 확신을 강화하는데 강력한 영향을 주게 될 것 입니다.

아래의 그래프는 12월 6일까지의 CME Random Length 구조용 제재목 산축 가격 입니다. 12월 6일 오전 제재목 선물 가격은 $413/1000 board feet 으로 최고 수준이었던 $1,733에서 하락하였고, 작년 같은 시기의 가격인 $907보다 54% 하락하였습니다. 현재 제재목 선물 가격은 팬더믹 이전 수준인 약 $400에 근접하였습니다.

이런 하락 원인에는 어느 정도 계절적인 제재목 수요 부진 때문 입니다. 보통은 4월 혹은 5월이 제재목 가격이 최고조 수준을 기록 합니다. 주택 시장 부진때문에 지난해 말에 보여 주었던 가격 상승이 발생하지는 않을 것 같습니다.    

부동산 웹사이트인 Zillow의 경제 학자들에 따르면 주택 구입 가용성 위기는 경감되고 있고, 2023년 주택 시장을 재형성하는 다른 변화들이 진행되고 있습니다. Zillow 경재 연구팀의 중요 예측이 아래와 같습니다.

• 2019년 이래 주택 융자 이자율이 2배가 되었지만, 2023년에 주택 구입 가용성은 개선 될 것 입니다. Zillow 경제 학자에 따르면 적어도 주택 시장은 안정되었고, 그래서 주택 결정에 대한 계획과 예산이 가능해 졌습니다. 그리고 주택 가격은 비교적 보합세로 유지되거나 일부 지역에서는 하락할 것이라고 예상하였습니다. 미국인들은 자신의 거처 마련을 위한 지불 방법을 찾을 것이고, 그 것이 내년 주택 시장을 이끌고 나갈 것이라고 Zillow의 수석 경제학자인 Skylar Olsen은 주장하였습니다. 그리고 주택 구입 가용성은 2023년 주택에서 있어서 가장 중요하고, 커다란 요인이고, 주택 융자 이자율이 약해지는 목전에 있다는 낙관에 대한 가능성도 있습니다.
• 2023년에 중서부가 뜨거운 시장이 될 것 입니다. 미국 다른 지역과 동일 한 비율로 상승하지 않을 뿐 아니라 재고를 충분히 가지고 있고, 다른 어떤 지역보다 더 많은 주택 보유자들이 주택을 시장에 내 놓을 수 있습니다. Zillow 연구에 따르면 년간 수입을 비교하면 미주리, 캔자스, 아이오와, 오하이오, 일리노이 일부 지역은 주택 융자 비용이 합당한 범위안으로 들어와 있습니다.     
• 누가 주택을 구입하는가? 지난 주택 구입 가용성 표준보다 높아진 비용지이지만 더 많은 구매가 발생할 것이라고 Zillow 경제 연구팀은 예측하였습니다. 2022년 초반의 설문 조사에 따르면, 최근 주택 구입자들의 18%는 친구 혹은 배우자가 아닌 친척들에 구입하였다고 Zillow는 발표하였습니다. Z 세대와 밀레니엄 세대들이 주택 구매에 들어서면서 이런 사실은 더 증가할 수 있습니다.
• 더 많은 새로운 건축이 임대 시장에서 창출될 것 입니다. 팬더믹 호황에서 깨어나면서 단독 주택은 과잉 공급이지만, 시공 업체들은 더 강세를 예상하는 공동 주택에 집중하였습니다. 공동 주택 신축은 10월에 팬더믹 이전 수준보다 8% 상승하였다고 Zillow는 보고하였습니다. 불황의 공포에도 불구하고, 임대를 위해 건축된 단독 주택을 포함한 임대 시장의 수요에 확신을 가지고 있습니다.  
• 팬더믹 동안 두번째 주택을 구입한 모든 사람들을 기억해야 합니다. 그들은 현재 임대주가 되었고, 처음으로 주택들 구입하는 구매자들 때문에 2023년이 아주 중요한 한해가 될 것이라고 Zillow는 예측하였습니다. 내년에 주택 가격보다 빠르게 임대 성장이 상승할 것이라고 예측되면서 2번째 주택은 기록적으로 낮은 고정 이자율로 산정되는 주택 융자 월 납부금이상의 정기적인 수입을 창출할 수 있는 잠재력이 생각될 수 있습니다. 주택 소유자들은 2023년에 판매보다는 임대를 결정할 것 입니다. 즉, 낮은 주택 융자 이자율의 이점과 높은 임대를 통한 잠정적인 수입을 취할 수 있습니다.   
  
  

Canfor는 매우 약한 시장 상황때문에 캐나다에서의 생산량을 잠정적으로 감소 시킬 계획입니다. 회사 발표에 따르면 캐나다의B.C.와 Alberta에 위치한 모든 제재 공장에서 감산을 시행할 예정 입니다. 감산의 수준은 12월과 1월에 약 150 million board feet 입니다. 2022년 12월 19일에 감산을 시작하고, 공장에 따라 1주에서 4주를 예정하고 있습니다. 회사는 시장 상황에 따라 가동률 조정을 계속할 것이고 중요 BC 공장은 새해에 전 용량 이하로 가동할 예정 입니다.

제재목 선물 가격은 현재 강세 기세를 보여주고 있습니다. 2022년 12월 5일 미국 동부 시간대 기준으로 10시 53분 제재목 선물 (LBS) 가격은 지난 21세션 마감 이후 16.03% 하락하여 $387.60이었습니다.

거래량

오늘에 보고된 제재목의 최근 거래량은 92이고, 99.99%가 평균 거래량인 22094280.22 이하이었습니다.

변동성

제재목 선물 가격의 전주, 전월, 전분기 대비 일내 변동 평균은 각각 -2.61%, -2.99%, +3.63% 이었습니다. 전주, 전월, 전분기 대비 제재목 선물 가격 평균 변동성의 최고 진폭은 각각 3.57%, 3.96%, 3.63% 이었습니다.

상품 가격 구분

과매수와 과매도에 대한 유용한 지표인 스토캐스틱 오실레이터(stochastic oscillator)에 따르면 제재목 상품은 과매수(>=80)로 생각되고 있습니다.

산림 생산품 산업은 COVID-19 이후 환경에 성숙해 가면서, 거시 경제 조건의 새로운 현실이 좀 더 명확해지고 제재목 가격 경향 주기에 대한 더 나은 그림이 형성되고 있습니다. 과거에는 제재목 제조업체들이 비교적 안정적인 계절적 주기에 의존 할 수가 있었습니다. Labour Day인 9월초 이후에 부진이 시작되고, 연말까지는 제재목 가격이 하락하는 계절적 주기를 보여 주었습니다. 그러다가 봄 건설 시즌을 대비한 구매를 늘려가면서 일반적으로 2월부터 제재목 가격이 상승하였습니다. 하지만 지난 몇 년 동안 이런 역사적인 연간 주기는 작동을 하지 않았습니다. 부동산 중개업체들조차 비지니스가 덜한 전통적인 잠잠한 시기가 발생하지 않다는 것을 주목합니다. 역사적으로 대부분의 사람들은 휴일이후 혹은 1월에 더 많이 활동하기를 원하지 않았지만 2020년 봄 이후로 변화하였습니다.

주택 구매와 새로운 주택 건설에 계절적인 안정성이 복귀되어 가면서 제재목 수요도 이런 경향으로 진행되고 있습니다. 하지만 과거와 비교하면 상당한 변화가 있습니다. 제재업체에 가장 중요한 것은 제재목 가격에 대한 새로운 바닥이 확립되었다는 것 입니다. 만약에 2020년 초반이후 보여준 급격한 가격 상승이 지난 10년동안 증가되었다면, 즉 연간 10% 혹은 15%의 상승이었다면, 누구도 특이하다고 생각하지 않습니다. 하지만 가격 상승이 너무 급격하고, 급작스럽게 발생하여 일부는 가격 수준이 다시 돌아 올 것이라고 생각하였습니다. 제재목 가격에 대한 새로운 바닥에 대한 다른 중요 이유는 생산업체의 비용 구조가 완전히 변화하였기 때문입니다. 일반적인 인플레이션 때문이 아니라 산림 산업에 좀 더 많은 근본적이고 구조적인 변화때문에 운영 비용이 심각하게 상승하였습니다. 수면위로 상승하는 이런 새로운 현실의 이해를 통하여 산림 산업은 내년을 기대하고 무엇이 예상될지 궁금해 합니다. 가격 관점에 대한 전망은 폭 넓은 의견이 존재하지만 한가지는 일반적인 동의가 되는데 그 것은 지난 2년간의 변동성은 이제 우리 뒤에 존재하고 또 다시 발생하지는 않을 것이라는 사항 입니다. 과연 미래 가격은 어디에 정착할까 가 의문 입니다. Western Spruce-Pine-Fir 2×4 #2&Btr KD (RL)의 가격은 US$500에서 $700 mfbm 범위 어딘 가에서 변동을 거듭할 것 입니다. 그 이유는 B.C.내 대부분의 대용량 제조업체의 새로운 생산 비용이 매우 일반적이기 때문 입니다. 또한 2000년 초반이래로 산림 산업은 더 많은 지식과 요령을 가지게 되었습니다. 즉 시장 조건에 빠르게 대응하기 위하여 감산과 잠정적인 휴지 시간을 이용 합니다. 과거의 습관은 수요가 크게 하락하여도 제재목 생산을 계속하여서, 공급이 많아져 가격 하락이 형성되었는데 이런 보통의 운영 방식은 더 이상 존재하지 않습니다. 2021년이 시작된 이후로 북미 공장들은 수요 감소를 주목하였고, 생산량 감소로 이를 대응하였습니다.

제재소는 미국 주택 신축, 특히 단독 주택 신축의 중요성을 과장 할 수 없습니다. 캐나다 제재목 판매의 65%는 미국 시장이 흡수하고, 주로 새로운 주택 건설용 입니다. 그리고 10%는 캐나다 자국 시장에서 소화되고, 6%는 일본으로 수출 됩니다. 일본의 제재목 구매는 전적으로 #1/Appearance Grade 혹은 Premium 목재이지 표준 등급 혹은 미국에서 사용하는#2&Btr.는 구매하지 않습니다. 미국 주택 시장에서 가장 큰 점유율을 보이고, 건축 방식이 대부분 목재를 사용하는 미국 단독 주택의 9월 신축은 8월 상승세와 반대로 4.7% 하락하여 892,000 units이었습니다. 9월 단독 주택 허가는 8월의 900,000 units보다 3.1% 하락하여 872,000 units이었습니다. 건물 허가에서 건설이 시작되는 시간 차이는 일반적으로 2개월이어서, 9월 허가는 11월 건축 지표가 됩니다. 지난 몇 년 동안 침엽수 제재목 기준 가격인 2X4와 미국 주택 신축은 매우 긴밀한 상관 관계가 발견되었습니다. 올해가 저물어가고, 2023년이 눈 앞으로 다가 오면서, 다가오는 내년을 전망하는데 꼭 기억해야하는 중요한 사항이 아래와 같습니다.   

• 2022년 1월에서 9월까지 주택 건설 활동은 2021년 같은 시기와 비교하여 높은 수준을 유지하고 있습니다.
• 9월에 건설중인 건물은 매우 높아 1.735 million units이고, 건설 중인 단독 주택은 822,900이었습니다. 이는 역사적으로 최고 수준을 기록한 1973년보다 높은 수준입니다. 이는 궁극적으로 신축이 되고, 새로운 주택 자료 뒷받침에 도움이 됩니다.  
• 2022년 7월의 미국의 건물 허가는 1.685 million units으로 9월보다 단지 7.2% 높습니다. 이것이 의미하는 것은 진행되는 건축 활동에 좋은 모멘텀 입니다.
• 9월말 미국 시장내의 새로운 주택은 462,000이었고, 8월에는 457,000 units이었습니다. 재고의 65%는 건설중인 주택이고, 23%는 아직 신축을 시작하지 않았습니다. 재고의 12%는 완공된 주택인데, 장기 평균인 27%보다 낮습니다. 다시 한번 이는 새로운 주택 구입에 계속해서 좋다는 것을 의미합니다.  

제재목 시장과 현재 가격에 관해서, 10월 미국의 고밀도 인구 집중 지역의 많은 곳에 기후 상황이 양호하여 건설 활동이 상승하는 기회를 제공 되었습니다. 그래서 제재목과 목재 건축 자재의 수요는 상승하였고, 현장에 공급이 제한되면서 제재목 가격은 상승하였습니다. 겨울과 대부분의 주택 건설이 봄까지 끝났다는 예상으로 제재소와 도매상 모두 재고 수준을 낮게 유지하고 있습니다.

9월에 진행된 미국 북서부에 위치한 Weyerhaeuser 공장의 파업은 서부 연안 수종의 공급에 충격을 주었습니다. 결과적으로 이들 수종의 제재목 가격은 다은 제재목 보다 더 크게 상승하였습니다. 10월에 가까워 지면서 태평양 연안의 북서부 지역의 제재소들의 주문 화일은 11월 첫째 혹은 두번째 주까지 형성되었습니다. 이는 제재목 수요가 전통적으로 하락하는 시기에 꽤 강한 수요를 보여 주었습니다. 캐나다 B.C.의 대형 제재목 생산 업체들의 의미 있는 감산은 수요와 공급 균형 유지에 도움이 되었고, 그래서 침엽수 제재목 가격은 보합세를 유지하였습니다. 대부분의 공장은 높은 원목 가격에 비한 낮아지는 제재목 가격을 감산의 이유로 발표하였습니다. 그러는 동안 Weyerhaeuser와 노조는 합의를 하였고, Hemlock과 Douglas fir 제재목의 최근 부족이 해결되었습니다. 이런 공급 제약과 현장의 상당히 낮은 재고 수준이 결합되어 제재목 판매자는 카운터 오퍼를 피해갈 수 있게 되었고, 미리 결정된 오퍼 가격을 고수할 수 있었습니다.     무엇보다 기억해야하는 가장 중요한 점은 처음으로 주택을 구입하는 가장 큰 단독 집단은 밀레니엄 세대입니다. 밀레니엄 세대는 베이비 세대보다도 더 많은 수 입니다. 그래서 단순하게 인구 통계학적으로 15년동안 주택 수요의 탄탄함을 예상할 수 있습니다. 2006년 주택 붕괴이후에 미국 주택은 인구에 비하여 적게 건설되었다는 것은 말할 나위가 없다. 또한 기존 주택 재고는 노화되기 시작하여, 이런 주택 중에 다수는 수면 만료에 다가가고 있습니다. 그래서 향후 15년동안 30대 초반의 주택 구매 수요에 참여, 노화되는 기존 주택의 리모델링 & 재건축, 극한의 기상 이변으로 인한 재건축 등으로 목재 건축 자재 수요는 다가오는 내년에 감소하지 않을 것 입니다.  

2022년 1월에서 11월까지 베트남 목재와 목재 생산품 수출액은 전년 대비 9% 증가하여 거의 U.S. $14.6 billion이었다고 베트남 통계청은 발표하였습니다. 2022년 11월 한달동안 베트남 목재와 목재 생산품 수출액은 전년 대비 14.6% 하락하여 약 U.S. $ 1.1 billion이었습니다. 베트남 목재와 목재 생산품 수출 2022년 목표액은 U.S. $16.5 billion 입니다. 이들의 성수기는 연말인데 그 이유는 중요 수출 시장들의 가구 수요가 증가하기 때문입니다. 하지만 수출 전망은 올해 약간 침울 하다고 지역 언론은 보도 하였습니다. 2021년 베트남의 목재와 목재 생산품 수출액은 전년 대비 19.7% 상승하여 U.S. $14.8 billion 넘는 실적을 거두었고, 베트남 전체 수출액의 약 4.4%를 차지 하였습니다. 그리고 주요 수출 시장은 중국, 일본, 미국 이었습니다. 2022년 1월에서 11월까지 베트남은 목재와 목재 생산품 수입액이 전년 대비 4.4% 상승하여 U.S. $2.8 billion 이상 이었습니다.

2022년 1월에서 9월까지 한국의 원목 수입량은 전년 대비 12.6% 하락하였고, 제재목은 11.4% 하락하였습니다. 수치의 하락 경향은 더 명백하여 누적 하락은 전년 대비 각각 16.2%, 11.2% 이었습니다. 9월 현재로 합판 수입량은 2021년 9월과 비교하여 1.5% 넘게 하락하였고, 누적 하락 수치는 11.9% 이었습니다. 한국 자국내 합판 공장의 veneer 사용이 증가하면서, veneer 수입량은 26.2% 상승하였습니다. MDF는 0.1% 하락하였고, chips (particle) 수입은 13.3% 증가하였습니다. Charcoal 수입은 전년 대비 19.0% 상승하였습니다. 2022년 9월 기준으로 대부분의 목재 생산품의 수입 단가는 전년 대비 4% 상승하였습니다. 원목과 한판의 수입 단가는 11.8%, MDF는 12.1%, PF는 2.7%, chips(particles)은 41.9% 상승하였습니다. 목재 수입 단가는 0.2%, veneer는 1.5% 하락하였습니다.

미국의 새집 판매는 2022년 하반기동안 하락하다가 10월 다시 한번 상승하였습니다. 이런 상황이 사실이지만, 건축과 새집 구매 활동 모두가 명백하게 부진합니다. 중요한 것은 올해 초부터 현재까지 새 건물 활동은 2021년 1월에서 10월까지와 비교하여 거의 같은 수준이라는 것 입니다.

2022년 10월 미국내의 전체 새집 신축은 9월의 1.488 million units과 비교하면 4.2% 하락하여 1.425 million units 이었고, 2021년 10월의 1.563 million와 비교하면 8.8% 하락하였습니다. 건축 허가는 9월에 상승한 이후에 10월에는 9월의 1.564 million와 비교하여 2.4% 하락하여 1.526 million units이었고, 2021년 10월의 1.698 million와 비교하면 10.1% 하락하였습니다. 2022년 1월에서 10월까지 건축 허가는 2021년 같은 시기와 비교하여 약간 하락하였습니다. 8월의 건축 허가 1.542 million units보다는 10월의 건축 허가가 7.6% 상승하였다는 것이 흥미로운 상황 입니다. 건축 허가와 주택 신축에는 2개월 시차가 일반적이기 때문에, 10월 건축 허가 상승은 진행중인 건축 활동에 대한 긍정적인 원동력을 의미합니다. 현재 건축중인 건물은 매우 많아 1.722 million units이고, 이중에 단독 주택 비중은 794,000 입니다. 이는 역사적으로 최고 수준이 1973년의 1.628 million units보다 높은 수준 입니다. 이런 사실은 궁극적으로 신축을 의미하는 것이고, 거주용 건설 지지에 도움이 됩니다.

시장 점유율이 가장 높고, 목재를 가장 건축 자재로 많이 사용하는 단독 주택의 10월 신축은 6.1% 하락하여 855,000 units 이었습니다. 단독 주택 허가는 10월에 839,000 units으로 9월의 870,000 units와 비교하여 3.6% 하락하였습니다. 건축용 침엽수 제재목 가격은 주택 건설, 주택 판매를 포함한 미국 주택 활동에 대한 좋은 선행 지수 입니다.  즉, 침엽수 제재목 가격을 접근하면 미국 주택 가격 정보를 앞서 예상할 수 있습니다.  제재목 가격을 살펴보면, 지난 몇 주 동안의 보합세 유지이후에 2022년 11월 25일로 마감한 주의 침엽수 제재목 시준 가격인 WSPF 2×4 #2&Btr KD (RL) 가격은 US$475 mfbm으로 전주 가격인 US$490 mfbm와 비교하면 $15, 3% 하락하였지만, 전월 가격인 ,US$463 mfbm에 비하여는 $13, 3% 높았습니다. 1년전 가격인 US$634 mfbm에 비하여 $170, 26% 하락하였고, 2년전 가격인 US$620 mfbm와 비교하면 $145, 23% 낮았습니다. 11월 23일에 미국 통계청 (U.S. Census Bureau)과 미국주택도시개발부 (US Department of Housing and Urban Development)는 새집 판매와 주택 가격 자료를 발표하였습니다. 새집 판매는 전체 부동산 활동의 10%를 차지하고 있고, 계약이 되는 순간에 새집 판매로 기록되기 때문에 주택 시장 선행 지표로 고려 됩니다. 지난 몇 개월 동안 상승과 하락 경향을 보여주다가 10월 미국의 새로운 단독 주택 판매는 실질적으로 상승하였습니다. 10월에 새로운 단독 주택 판매는 632,000으로 9월의 하향세 이었던 588,000보다 7.5% 상승하였지만, 2021년 19월의 671,000과 비교하면 5.8% 하락하였습니다. 10월 판매 속도 기준으로 시장에 공급되는 주택 소진에는 8.9개월 소요로 예측되는데, 9월에는 9.4개월에서 감소된 것 입니다. Contingent Macro 의 경제 학자에 따르면 10월에 인도되는 새집의 중간 값과 평균 가격은 급격하게 상승하였는데 이는 고급 소비자들은 상승하는 주택 융자 대출금의 납부금 상승에 지탱 할 수 있다는 것을 의미 합니다. 10월말 시장내의 새로운 주택은 470,000으로 9월의 463,000 units보다 증가하였습니다. 건축 중인 주택은 재고의 63%를 차지하고 있고, 24%는 아직 건설을 시작하지 못한 주택 입니다. 완공된 주택은 재고의 13%를 차지하고 있는데, 장기간 평균이 27%보다 낮은 상황 입니다. 주택 판매 가격의 중간값은 계속 상승하면서, 9월의 US$470,600와 비교하여 10월에는 4.5% 상승하여 US$493,000이었고, 이는 전년 ($427,300) 대비 13% 상승이었습니다. 미국의 새로운 주택 판매 가격은 2021년 내내 그리고 2022년 현재까지 급격하게 상승하였다는 것을 주목하는 것이 중요합니다.