2023년 3월동안 미국의 전체 건설 지출은 계절적 요인을 조정한 연비율(seasonally adjusted annual rate : SAAR)로 $1,834.7 billion이었는데, 이는 2월의 $1,829.6 billion보다 0.3% 높았다고 미국 통계청(US Census Bureau)는 보고하였습니다. 3월의 수치는 2022년 3월의 $1,768.2 billion보다 3.8% 상승하였습니다. 2023년 1월에서 3월까지 건설 지출은 $403.3 billion으로 2022년 같은 시기의 $386.7 billion보다 1.0% 높았습니다. 민간 건설 지출은 3월에 SAAR로 $1,435.1 billion이었는데, 2월의 $1,430.8 billion보다 0.3% 증가하였습니다. 주거용 건설 지출은 SAAR로 $827.7 billion 이었는데, 2월의 $829.1 billion보다 0.2% 감소하였습니다. 비거주용 건설 지출은 SAAR로 $607.4 billion이었고, 이는 2월의 $601.4 billion보다 1.0% 높았습니다. 3월 공공 건설 지출은 추정되는 SAAR로 $399.6 billion으로 2월의 $398.8 billion보다 0.2% 상승하였습니다. 교육 건설 지출은 3월에 SAAR로 $86.9 billion으로, 2월의 $86.3 billion보다 0.7% 증가하였습니다. 3월 고속도로 건설 지출은 SAAR로 $121.7 billion이었는데, 2월의 $121.8 billion보다 0.1% 감소하였습니다.

지금 이맘때의 역사적인 제재목 가격 경향은 정상적으로는 상승세 입니다. 대개는 4월 중순에 주택 건설 활동이 급증하고, 건설용 골조 제재목 판매는 한해의 최고 수준을 향해 갑니다. 하지만 올해는 꽤 예외적인 상황 입니다. 가장 큰 이유는 겨울인 연장되고, 추워진 기후, 결빙이 미국 전체에 4월인데도 만연하였습니다. 이런 상황은 시공 업체들에게는 문제인데, 특히 콘크리트를 투여해야 하는 새로운 프로젝트가 문제 입니다. 전체 산업은 정상적인 온화한 날씨를 기다리고 있고, 제재목과 목재 건설 자재 수요는 정말로 완화하였습니다. 물론 이것은 올해 가격이 연간 상승을 시작하지 않았다는 것을 의미합니다.

미국의 Western S-P-F lumber와 studs 구매자들은 이번주에도 신중한 접근을 유지하였습니다. 어떤 지역에서는 판매량이 개선되었지만, 전체적인 수요는 전형적인 봄 수준보다는 낮습니다. 저등급 제재목 판매는 강세를 유지하였고, 구매자들이 다가오는 건설 프로젝트의 보급때문에 #2&Btr 2×4 R/L는 가장 많이 찾는 폭 이었습니다. WSPF stud는 주중 내내 꾸준한 수요를 보여주었습니다. 주문 파일은 5월 8일주까지 형성 되었습니다.

캐나다 Western S-P-F 제재목 시장은 이번 주에 좀 더 안정적인 패턴으로 정착하였습니다. 대부분의 아이템들이 지난주 수준을 유지하면서, 캐나다 생산업체는 오퍼 가격을 다시 조정하였습니다. 4” R/L은 강한 문의를 받았고, 1차와 2차 공급업체에 따르면 한주 내내 빠르게 소진되었습니다. 하지만 장폭은 명백하게 악전 고투 하였습니다.

2023년 4월 21일로 마감한 주의 침엽수 제재목 기준 가격인 Western Spruce-Pine-Fir 2×4 #2&Btr KD (RL)의 가격은 US$360 mfbm으로 전주 가격인 $350보다 $10, 3% 상승하였습니다. 하지만 전월 가격인 $373보다는 $13, 3% 하락하였습니다. 1년전 같은 시기의 가격인 US$815 mfbm와 비교하면 $270, 33% 하락하였고, 2년전 가격인 $1,090보다는 $545, 50% 낮았습니다.

몇년 동안 미국 남부는 북미 제재목 생산의 시장 점유 확대를 계속하였습니다. 미국 남부 생산은 다른 북미 지역은 매년 생산량이 감소하면서 현재 최고를 기록하였습니다.

2022년에 4개의 주요 북미 지역중에서 3개 지역에서 제재목 생산은 매년 하락하였습니다. 북미 제재목 전체 생산의 거의 38%는 현재 미국 남부에서 생산됩니다. 미국 남부 지역의 제재소 생산량이 증가하면서 13년 연속으로 미국 남부 지역의 제재목 생산량 점유율이 증가하였습니다. 미국 환태평양 북서와 캐나다와 마찬가지로 미국 남부는 생산업체들에게 매력적이 지역이 되었습니다. 제약, 상승하는 비용, 산불 위험으로 다수의 공장들은 동남부로 운영을 이전하였습니다. 지난 10년간 미국 서부와 캐나다 동부 모두 제재목 생산이 대부분 안정적으로 유지되었습니다. 캐나다 British Columbia의 제재소 폐쇄로 인하여 주 전체 생산량은 2013년부터 2022년에 약 36% 하락하였습니다. 이런 수지치가 보여주듯이 미국 남부가 미국 제재목의 새로운 본거지로 채택되고 있습니다. 미국 남부 지역의 제재목 생산과 공장 운영이 증가하면서, 가격은 선형 경로를 따르지 않았습니다. Southern yellow pine (SYP) 가격은 2023년이 시작되면서 약간 상승하였습니다. 하지만 경제 변동성은 가치 체인(value chain) 전체에 걸쳐 있는 모든 사람들에게 염려로 남아 있습니다. Federal Reserve의 계속되는 이자율 상승은 망설임을 이끄는 중요 요인중에 하나 입니다. 부가적으로 Forest2Market에 따르면 불황에 대한 계속되는 소문으로 제재목 가격은 분기동안 잠잠하였습니다. 지난해 최고 수준의 가격과 최저는 불안정한 pine 시장을 반영하는 것 입니다. 2022년 6월 최고에서 제재목 가격이 59% 하락한 이후에 가격은 9월내내 어느 정도 안정적 이었습니다. 하지만 주택 신축의 주목할 만한 하락과 불황 염려로 제재목 가격은 다시 하락하였습니다. 2022년 말에 SYP 가격은 계속해서 하락 경향을 보여 주었습니다. 하지만 아래의 차트가 보여 주듯이 SYP 가격은 2023년 1사분기 동안에 상향 경향을 보여 주었습니다.

2023 현재 가격 데이타는 2019년과 2020년과 유사하게 유지되고 있습니다. 참고적으로 2021년과 2022년과의 비교는 예측 불가능 하였습니다. 2022년 최고보다는 많이 낮았지만, 현재 가격은 미국 나부 지역의 대다수 제재소들의 현재 비용 이상을 유지하였습니다.

북미 다른 지역의 제재목용 비용은 미국 남부 지역보다 높아서, 다수의 제재소들은 2022년 가을동안 감산을 하였습니다. 이미 언급하였듯이 미국 서부 연안과 캐나다 British Columbia의 제재소들에게 특히 사실이었습니다. 지속되는 손실의 시기에도 불구하고 다수의 회사들은 운영하였습니다. 따라서 북미 제재목 생산은 미국 남부 지역으로 이동이 계속될 것이라고 예상할 수 있습니다.

뉴질랜드 수출 원목의 부두(At Wharf Gate : AWG) 가격은 2023년 4월 $20-25/JASm³ 정도 하락하였다고 PF Olsen 이 보고하였습니다. 3월 가격부터 AWG 가격 하락이 가장 큰 항구는 Tauranga 이었습니다. 수출업체들이 양을 경쟁하면서, 이 항구는 3월에 원목 가격이 크게 상승하였습니다. 원목 재고가 약간 하락하면서 중국의 원목 수요는 꾸준히 상승하였습니다. 하지만 가격 변동의 원인은 건축 시장이 급격하게 상승할 것이라는 과장된 감정 때문 입니다. 원목 수요가 예상만큼 상승하지 않으면서, 원목 구매자와 판매자는 안절부절하기 시작하였습니다.

2023년 4월 PF Olsen 원목 가격 지수는 $11 하락하여 $124이 되면서 지난 2개월동안의 모든 이익을 역전시키면서, 1월 수준으로 돌아 갔습니다. 4월 지수는 2년전보다 $2 높았고, 5년 평균보다 $1 높았습니다. 뉴질랜드 자국 구조 시장이 과잉 공급을 유지하면서, 대부분의 제재소들은 최대 용량 이하로 운영을 유지하였습니다. 일부 공장들은 무절 제재목을 생산하기보다는 구조용 제재목을 생산하고 있습니다. 중국에서 A grade radiata 원목의 CFR 가격은 하락하여 $120-125 수준 이었고, 5월에는 $115-20 가격 수준을 예상하고 있습니다. 중국의 원목 구매자들과 건설 회사들의 가장 큰 이슈는 현금 흐름의 제약 입니다.

인도 Gandhidham에서의 생재 제재목의 가격은 하락하였습니다. 유럽 팔렛 등급 KD 제재목이 지역내 생재 제재목에 영향을 주고 있습니다. Himachal Pradesh와 Haryana 주의 인도 pine과 poplar 원목의 저렴한 가격이 수입된 pine의 수요도 감소 시켰습니다. 항구 혼잡으로 인한 초과 정박료 (Demurrage)가 뉴질랜드에서의 운송에 가장 큰 이슈 입니다. South Island 위의 항구조차도 동시에 선박이 도착하면서 흔치 않은 혼잡을 경험하였습니다.

지난 10년넘게 성장이 계속된 이후에, 소유 주택의 개선과 수리에 대한 연간 소비는 내년초까지 하락할 것으로 하버드 대학의 주택 연구 공동 센터의 리모델링 미래 프로그램에서 발표한 리모델링 활동의 선행 지표(Leading Indicator of Remodeling Activity : LIRA)에서 예상하고 있습니다. LIRA는 주택 소유주의 개선과 유지에 대한 매년 지출이 2024년 1사분기동안에 2,8%의 완만한 하락을 추정하였습니다. 높아지는 이자율과 주택 건설과 기존 주택 판매의 급격한 하락이 내년 리모델링 활동의 부진의 중요 동력이라고 센터의 리모델링 미래 프로그램의 프로젝트 감동인 Carlos Martín은 주장하였습니다. 금융 시장의 불확실성과 불황 위협이 계속되면서 주택 소유주는 꼭 필요한 교체와 수리이외는 연기 혹은 축소하는 경향이 늘어가고 있습니다.

주택 소유주의 개선과 유지 소비는 지난 4분기동안 넘게 $471 billion와 비교하면 다음 해에 $458 billion으로 보합세를 보일 것으로 리모델링 미래 프로그램의 프로젝트 책임자인 Abbe Will는 예상하였습니다. 대량의 에너지 효율 장착에 대한 연방 장려책 뿐만 아니라 리모델링 프로젝트 허가가 된 주택수가 꾸준히 성장하고 강세를 보여주면서 가파른 하락에서 리모델링 지출을 늘려갈 것으로 생각됩니다. 2023년 2월 민간 주택 개발 소비는 변화없이 유지되었지만, 작년보다는 8.0% 높았습니다. 리모델링 시장은 주거 건설 분야의 나머지에서 과잉 성장을 계속하고 있습니다. 미국 민간 주택 건설 소비는 2월에 0.6% 하락하였고, 단독 주택 건설 소비는 1.8% 감소하였습니다. 상승하는 이자율로 소비는 9개월 연속으로 하락하였습니다.

2023년 1사분기 중국의 timber 총 수입량은 15.8 million m³으로, 2022년 1사분기 16.32 million m³보다 약간 낮았습니다. 수입 환경 관점에서 올해 춘절이전인 1월에 목재 생산품에 대한 전세계 수요 하락 충격으로 중국 목재 수입은 전년 대비 18%로 급격하게 하락하였습니다. 하지만 2월부터 3월까지 중국의 수입은 전년 대비 약간 상승하였습니다. 작년과 비교하여 1월 수입량은 급격하게 하락하여 1사분기 전체 timber 수입량은 400,000 m³ 감소 하였습니다. 수입량에 따르면 1사분기 목재 가격은 하락하였습니다. 특히 3월의 목재 수입량은 전년 대비 많았지만, 전체적인 가격은 작년 같은 시기보다 낮았습니다. 수입 평균 가격은 전년 대비 72 yuan/m³ 하락하였습니다.

수입량의 전체적인 하락은 일부 중요 목재 생산국의 가격 하락에 주로 영향을 받았습니다. 뉴질랜드, 독일, 캐나다와 같은 목재 생산국의 침엽수 가격 하락이 가장 큰 영향력 인자이고, spruce와 radial pine과 같은 기본 자재의 가격 하락이 좀 더 의미 있었습니다.
동시에 활엽수 수입 가격은 대체적으로 상향 경향을 유지하였습니다. Wood Cloud 자료의 총계 분석에 따르면 Augustine, birch, oak와 같은 보통의 활엽수 가격은 전년 대비 심각하게 요동치지 않았습니다. 하지만 Hong Kong의 teak 도착 가격은 작년 같은 시기와 비교하여 의미 심장하게 상승하였습니다. 올해 초에 가공되지 않은 목재 가격은 600 yuan/ m³ 상승하였고, 제재목은 900 yuan/ m³ 상승하였습니다. Eucalyptus, Sabili, African peach 제재목 도착 가격이 가장 심각하게 하락하여 각각 거의 1950 yuan, 3760 yuan, 3920 yuan 하락하였습니다. 홍콩 도착 timber 연간 평균 가격에 따르면 teak가 크게 상승하였습니다. 2022년 원목과 제재목 평균 가격은 $601/m³ 이었고, 1사분기 초반에는 $759 이었습니다.

전체적인 상황으로 pine과 fir와 같은 침엽수 수입 가격은 2사분기에 여전히 약세를 유지하고 있습니다. 활엽수를 주로 사용하는 가구 산업면에서, 2023년 1월 수출 무역 지수에 따르면 가격은 전년 대비 22.7% 상승하였지만, 수출액 지수는 4.8%, 수출량 지수는 22.3% 하락하였습니다. 춘절 연휴 영향으로 2월의 전체적인 지수는 낮았습니다. 자료 분석에 따르면 중급에서 하급 가구의 수출 주문은 하락하였습니다. 하지만 3월 이후 시장 수요가 회복되면서 일부 안도 되기 시작하였고, 가구 가격도 상승하였습니다. 부가적으로 활엽수의 전체적인 가격 상승은 보합을 유지할 것으로 예상하고 있습니다. 상승을 한다고 하여도 그렇게 높지 않을 것이라고 예상합니다. 반면에 목재 시장으로 운송에 대한 낮은 자발성으로 시장에서 유포되는 목재 가격은 2사분기에도 안정적일 것 입니다.

원목 수출 시장이 몇몇 도전에 직면했음에도 불구하고 2023년 3월 뉴질랜드 원목 수출은 2월에 비하여 7.1% 성장하였습니다. 그리고 원목 수출 평균 가격은 $109/m³ 으로 지난해와 비교하면 여전히 15% 낮았습니다. 2023년 1사분기 뉴질랜드 원목 수출량은 전년 대비 0.6% 증가하여 4,610 thousand m³이었지만, 수출액은 10% 하락하여 $480 million이었습니다. 원목 평균 가격도 11% 하락하여 $104/m³ 이었습니다. 뉴질랜드 원목 총 수출량에서 87%는 중국으로 수출되었고, 2023년 1사분기에는 중국 수출량이 전년 대비 1% 증가하여 4,006 thousand m³이었습니다. 그리고 홍콩 수출량도 227% 상승하여 99 thousand m³이었습니다.

중국의 구매 관리자 지수 (Purchasing Managers Index)가 지난달보다 0.7% points 하락하여 51.9%이었지만, 제조산업은 확장 경향을 보여주고 있다고 중국 통계청은 보고하였습니다. 반면에 2023년 3월 중국의 생산자 가격은 전년 대비 2.5% 하락하면서 시장 예상에 들어맞았고, 원자재 가격 하락으로 인하여 2020년 6월이후 가장 급격한 하락을 보여 주었습니다.

뉴질랜드의 PF Olsen Forestry Consulting에 따르면 대부분의 제재소들은 최대 용량 이하로 운영되고 있고, 뉴질랜드 구조 시장은 과잉 공급 상태입니다. 원목 가격은 현재까지 흔들리지 않고 한결 같지만, 생산량을 움직이게 하기 위하여 스팟 할인의 가능성이 높습니다. 하지만 여러 도전에도 불구하고 모든 시장에서 가격이 평균적으로 7% 상승하였고, 아시아에서 제재목 판매 가격이 상승하면서 뉴질랜드 공장은 긍정적인 발전을 경험하고 있습니다.

부활절 연휴이후에 제재목 수요는 어느 정도 증가하였고 공급은 충분한 상태를 유지하였습니다. 미국 전역으로 날씨가 온화해지면서 소매업체에게 판매는 눈에 띄게 상승하였습니다. 대부분의 침엽수 제재목과 판넬 아이템들의 가격은 비교적 변화가 없이 유지되거나 일부는 약간 상승 혹은 하락하였습니다. 판매량은 역사적인 이 시기보다 낮게 유지되었습니다. 일반적인 봄 건설 시즌에 대한 기대는 여전한 상황입니다. 유럽 목재 수입의 최근 유입은 부진하기 시작하는 것으로 보여 집니다.

북미 전역 목재 원자재 시장의 판매는 큰소리를 내면서 살아나고 있는데, 미국 Western S-P-F도 예외는 아니었습니다. 구매자들이 현재 필요한 양만 구입하는 전략을 유지하면서 전체적인 가용성은 풍부 해졌지만, 광범위한 공급 과잉 시장이라는 착각에 제재소 수준에서 공급이 제한된다는 보고가 증가하고 있습니다. 소매업체들은 최근 몇 주보다 더 바쁜 상황이고, 공장에서 수용하는 카운트 오퍼는 최근에 기껏해야 $5-$10로 규모가 줄어들었습니다. 유럽 spruce 유입은 최근에 감소하고 있지만 여전히 자국 목재보다 저렴한 가격으로 풍부하게 이용 가능하였습니다. 생산업체는 2 혹은 3주 주문 파일을 형성하였습니다.

캐나다 Western S-P-F 제재목 가격은 부활절 연휴 이후에 변화 없이 확고하였습니다. 월요일은 잠잠하였지만, 화요일부터 판매는 탄력을 받았습니다. 구매자들의 관점으로 공급 과잉이라는 인식이 넓게 퍼져 있다고 보고 하였습니다. 하지만 판매량은 유망한 방향을 보여주고 있고, 수요는 여전히 공급에 대등하였고, 봄 계절에 전형적으로 연관된 속도에 다다르고 있습니다.

2023년 4월 14일로 마감한 주의 침엽수 제재목 기준 가격인 Western Spruce-Pine-Fir 2×4 #2&Btr KD (RL)의 가격은 US$350 mfbm으로 전주 가격인 US$335 mfbm보다 $15, 4% 상승하였습니다. 하지만 전월 가격인 $373과 비교하면 $23, 6% 하락하였습니다. 1년전 같은 시기의 가격인 US$1,096 mfbm과 비교하면 $746, 68% 하락하였고, 2년전 같은 시기의 가격인 $1,130보다 $780, 69% 낮았습니다.

시공업체들은 상승하는 건설 비용과 자재 공급 붕괴를 해결하려고 계속적으로 노력하고 있지만 낮아지는 이자율과 제한된 기존 재고로 인하여 3월에 미국 새집 판매는 상승하였습니다. 미국 도시 개발부(U.S. Department of Housing and Urban Development)와 미국 통계국(U.S. Census Bureau)는 새롭게 건설된 단독 주택은 3월에 계절적 조정한 연간 속도로 683,000으로 추산하였는데, 2월의 623,000 보다 9.6% 상승하였습니다. 이 속도는 2022년 3월 (707,000) 보다 3.4% 낮다고 National Association of Home Builders (NAHB)는 발표하였습니다. 새집 판매는 판매 계약에 서명을 하거나 보증금 인수가 끝났을 경우 입니다. 계절적 효과 조정을 추가하고 만약에 이 속도가 향후 12개월 동안 계속된다면,  3월의 새 주택 판매는 683,000 입니다. 2023년 3월 새로운 단독 주택 재고는 9.5% 하락하였지만, 현재 건설 속도 기준으로 7.6개월 공급으로 상승되었습니다. 6개월 공급은 안정적으로 고려됩니다. 2022년 10월에 전체 새로운 주택 재고는 최고 수준으로 466,000으로 그 이후에 하락하고 있어 2023년 3월에는 432,000이었습니다.

1년전에 완공된 주택은 단지 32,000 이었습니다. 2023년 3월 완공된 주택은 119% 성장하여 70,000으로, 이는 줄어드는 수요와 하락하는 판매로 인한 재고가 상승하였다는 것을 반영하는 것 입니다. 완공된 주택은 전체 재고의 단지 17%이고, 건설중인 주택은 전체 재고의 60% 이었습니다. 판매 계약은 서명하였지만 아직 건설을 시작하지 않은 주택은 3월 새집 판매의 24%를 차지하였습니다.

새집 판매 가격의 중간 값은 3월에 3.8% 상승하여 $449,800이었는데, 1년전과 비교하여 3.2% 올랐습니다. 상승된 건축 비용이 주택 가격 상승을 유발하였습니다. $300,000 이하의 신입 주택 비율은 최근에 꾸준히 하락하였습니다. 처음 주택을 구매하는 신입에게 구매 가능한 가격의 주택은 단지 10%이었고, $500,000 이상의 주택은 37% 이었습니다. $300,000-$500,000 범위의 주택은 52% 이었습니다. 올해 초부터 현재까지 기준으로 지역적으로 살펴보면 동북부 새집 판매는 1.7% 상승하였지만, 중서부는 19.6%, 남부는 5.8%, 서부는 32.2% 하락하였습니다.

투자자들이 주택 시장과 하락하는 원자재 시장에 집중하면서, 제재목 가격은 지난 몇 개월 동안 옆으로 갔습니다. 제재목 가격은 $400/thousand board feet이하로 거래되었습니다. 올해 초부터 현재까지 최저인 $361 이하도 기록하였는데, 이는 2022년 최고 수준에서 72% 이상으로 하락하였습니다.

제재목은 주택 분야에서 주로 사용되는 중요한 원자재 입니다. 결과적으로 제재목 가격은 높은 이자율과 주택 융자 이자율의 시기에 저조한 실적을 내는 경향이 있습니다. 지난 몇 개월 동안 Fed는 이자율을 0%에서 거의 5%로 상승시켰고, 30년 고정 주택 융자 이자율 평균은 거의 6.5%로 급상 하였습니다.

상승하는 이자율은 주택 분야의 부진을 이끄는 주요 원인이었습니다. 주택 신축은 하향 경향이었고, 주택 허가도 지난 몇 개월동안 하락하였습니다. 2022년 1월 1.89 million 으로 정점을 기록한 이후에 2월에 1.42 million으로 하락하였습니다.

팬더믹 동안에 급등한 이후에 지난 몇 개월 동안 제재목 가격이 왜 강한 하향 경향인지는 모든 요인들로 설명이 됩니다. 향후 몇 개월동안 주택 시장이 계속적으로 힘겨울 가능성이 있습니다. Moody의 분석에 따르면 주택 가격은 향후 2년동안 5%-10% 하락할 것이라고 경고하였습니다. 이런 관점은 Jeremy Grantham가 공유하였습니다. 그는 붕괴를 예상하지는 않고, 주택 가격이 좀 더 감당할 만한 가격으로 돌아오는 것으로 예상하였습니다. 이런 현상은 하루 밤 만에 발생하는 것이 아니지만, 주택에 긴 그림자가 드리우고, 경제적으로 주식 시장보다 더 위험하다고 Jeremy Grantham는 주장하였습니다. 감당할 만한 주택 시장은 좀 더 많은 주택 수요를 유도하고, 단기적으로 제재목 상승을 유도할 것 입니다.

제재목 가격이 바닥이라는 징후가 있습니다. 일일 차트에서 제재목 가격은 중요 지지 수준인 $361에서 움직이면서 분투하고 있습니다. 제재목 가격 일일 차트에서 가격은 일반적으로 강세의 조짐이라는 삼봉 바닥형이라고 말할 수 있습니다. 가격은 2021년 8월 최저점이었던 중요 지지 $460의 약간 이하로 움직이고 있습니다. 언급하기에는 너무 이른 시점이지만, 양은 여전히 낮은 수준이지만 제재목 가격은 향후 몇 개월동안 서서히 상승할 가능성이 있습니다. 만약에 이런 일이 실제로 발생하면 제재목 가격은 다음 저항 지점인 $534로 상승할 수 있는데, 이는 현재 가격에서 35% 상승 입니다.