미국 연방 은행이 주택 시장에 압력을 주는 이자율 상승으로 인하여 제재목 가격이 2022년에는 나아질 기미가 없습니다. 지난 주 금요일에 제재목 선물 가격은 올해조부터 현재까지 48% 하락하였고, 2022년에 가장 낮은 수준을 기록하면서 $600 이하를 기록하였습니다. 올해 초 전통적인 30년 고정 주택 융자 이자율이 5%를 넘어서면서 제재목 약세는 일단 가속화 되었습니다. 이런 압력들이 신축과 기존 주택의 최근 판매에 압력을 가하면서 치솟았던 수요의 가파른 하락을 시사합니다. Fed가 인플레이션을 길들이는데 초점을 두고 있어서 조만 간에 이자율 상승 사이클을 끝낼 기미가 보이지 않습니다. Fed 부위원장 Lael Brainard는 CNBC와의 인터뷰에서 연방 기금 유효 금리는 여전히 자연 이자율보다 낮기때문에 이자율 상승 멈춤은 보기 힘들 것이라고 발표하였습니다. 목표 인플레이션인 2%로 낮추기 위하여 여전히 많은 작업을 하고 있다고 Brainard은 발표하였습니다. 이런 작업에는 Fed 6월과 7월 미팅에서 50 기준점 이자율을 포함하고 있다고 투자자들은 모두 예상하고 있습니다. 그리고 Fed 미팅에서 적어도 25 기준점 이자율 상승을 시장은 예상하고 있습니다. 인플레이션이 진정되는 결정적인 징조가 보일 때까지 이자율을 상승하겠다고 Fed 회장인 Loretta Mester와 Mary Daly는 지난 주 연설에서 반복 강조하였습니다. 궁극적으로는 제재목 가격에는 나쁜 뉴스 입니다. 이자율 상승은 주택 융자 이자율 상승으로 빠르게 전이되어, 전형적으로 가장 강한 수요를 보여 주는 봄과 여름에 주택 건설에 압력을 계속적으로 주게 됩니다.   

2022년 4월 pulp와 종이를 제외한 브라질의 목재 관련 생산품들의 수출액은  2021년 4월 ($380.5 million)보다 22% 상승하여 $465.3 million이었다고 ITTO는 보고하였습니다. Pine 제재목 수출액은 크게 29% 증가하여 2021년 4월 $59.7 million에서 2022년 4월에는 $77.2 million이었지만, 수출량은 285,500 m³에서 281,100 m³으로 감소하였습니다. 2022년 열대재 제재목의 수출량은 2021년 4월 35,000 m³보다 17% 상승하여 40,900 m³이었고, 수출액도 같은 기간 동안 $14.4 million에서 $18.8 million으로 증가하였습니다.  

2022년 4월 Pine 합판 수출액은 2021년 4월 $104.7 million에서 $100 million으로 4.5% 하락하였고, 수출량도 같은 기간동안 241,000 m3에서 234,100 m3으로 2.9% 감소하였습니다. 열대재 합판 수출량은 2021년 4월 7,800 m³에서 2022년 4월 8,400 m³으로 7.7% 상승하였고, 수출액도 같은 기간 동안에 $3.5 million에서 $4.7 million으로 34.3% 상승하였습니다.

2022년 4월 브라질 목재 가구 수출액은 2021년 4월 $72.2 million에서 27% 하락하여 $52.8 million이었습니다.  

2022년 3월 캐나다 제재목 생산량은 5,056.8 thousand m3으로 2022년 2월보다는 16.0% 상승하였지만, 2021년 3월보다는 10.2% 하락하였다고 캐나다 통계청은 발표하였습니다. 2022년 3월 캐나다 제재목 운송량은 4,461.3 thousand m3으로 2022년 2월보다는 19.5% 상승하였지만, 2021년 3월보다는 14.6% 하락하였습니다.

러시아와 우크라이나 갈등과 서방 세계의 제재의 즉각적인 충경으로 러시아, 벨라루스, 우크라이나에서의 산림 생산물들의 급격한 감소가 발생하였습니다. 이들 3개국에서의 수출액 총합은 2021년에 $17 billion 이었습니다. 제재에 더하여 러시아 산림 산업은 부속, 원재료, 장비, 금융을 찾는데 어려움을 겪게될 것이고, 중국과 같은 비제재 국가들도 무역 흐름의 변화에 적응해야 합니다. 전쟁의 단기적 그리고 장기적인 영향과 제재목, 판넬, wood pellets, 원목, wood chips, pulp, 종이 생산물의 전세계 운송에 미치는 충격을 Wood Resources International LLC와 O’Kelly Acumen이 조사하였습니다. 침엽수 제재목은 2021년에 벨라루스, 러시아, 우크라이나 수출액의 거의 절반을 차지하였습니다. 2021년 전세계 제재목 무역의 거의 25%는 이들 3개국이 차지하였기 때문에, 무역 붕괴는 전세계 시장에 심각한 충격을 주고 있습니다. 유럽과 아시아 일부 국가들 로의 제재목 운송 중단은  가장 심각한 충격을 주었습니다. 러시아와 벨라루스 회사들은 금융적 거래와 신용 확보에 어려움을 겪으면서 비제재 국가들 과의 무역도 변화 할 것으로 예상됩니다. 부가적으로 과거에 유럽으로 제재목을 수출하던 러시아 회사들은 단기단에 빠르게 다른 시장으로 전환 할 수가 없습니다. 러시아 동북부 지역에서 중국으로 해상 혹은 철로로 운송되는 제재목들은 물류에 어려움을 겪게 되었습니다. 그리고 MENA 저등급 목재 시장 지역에서는 탄탄한 확장 모드가 보이지 않고 있습니다. 벨라루스, 러시아, 우크라이나의 2021년 유럽으로의 침엽수 제재목 수출량은 8.5 million m3이었고, 유럽 대륙 전체 수요의 거의 10%를 차지하였습니다. 만약에 3개국으로부터의 공급 손실을 금융적으로 경감시키기 용이하다면, 유럽 제재소들은 해외 수출에서 유럽시장으로 단기간 동안 선회가 가능합니다. 유럽 많은 지역에서 원목 공급이 점점 더 제한되겠지만, 장기적인 관점에서 일부 제재목 생산 회사들은 새로운 생산 시설 투자를 고려해야 합니다. 부가적으로 중국, 미국, 일본 그리고 MENA 지역이 포함되는 중요 해외 시장은 생산 수요, 가격 수용성, 환율 변화, 정치적 안정성, 소비 전망이 다양합니다. 이런 다양한 시장 조건들은 유럽 회사들의 수출을 점점 더 제한하는 결과를 초래 할 것 입니다.

산림 분야는 목재 공급망에 중요한 영향을 줄 수 있는 러시아와 우크라이나 갈등을 주시하고 있습니다. Forest Economic Advisors라는 분석 회사의 수석인 Paul Jannke는 모든 초기 분석에 충격을 준 예상치 못한 침공을 설명하였습니다. 2022년 1사분기와 2022년 한해에 대한 15가지 예상을 하였는데, 인플레이션이 가장 중요한 관건이라고 예상하였지만, 그 예상은 모두 변하였습니다. 전쟁 여파는 이미 붕괴를 형성하고 있습니다. 전세계 경제와 공급망에 미치 전쟁 충격은 BC Council of Forest Industries convention은 중요 주제가 되었습니다. Jannke에 따르면 러시아 경제는 원유 종속적이고 놀라울 정도로 소규모 입니다, 캐나다에 비하여 인구가 4배 많지만 경제 규모는 캐나다보다 훨씬 소규모 입니다. 심하게 자원 종속적인 중동 국가들과 더 유사한 규모입니다. 원유와 천연 가스에 주로 지배적입니다. 수요와 생산량으로 판단하면 소규모 경제이지만, 원유 생산량기준으로는 전세계 생산량의 거의 10%를 차지하고 있습니다. 러시아 전쟁과 제재는 원유 가격 상승을 이끌고 있고, Jannke에 따르면 미국은 2022년과 2023년에 평균 약 7% 인플레이션을 예상하고 있습니다. 그리고 그는 주택 융자에 영향을 주는 미국 연방 자금 금리의 빠른 상승을 예상하고 있고, 새로운 거주 주택 건설, 보수, 리모델링의 부진도 예상하였습니다. 그리고 이는 두려운 역전된 수익률 커브 형성 잠재력이 있는 것 입니다. 수익률 커브가 역전될 때, 경제는 불황으로 가는 것 입니다.2023년 초반에 부진이 시작 될 것 같지만, 지난 경제 침체와 같이 심각하지는 않을 것으로 Jannke은 예상하였습니다.

제재목 측면에서 러시아는 중요한 제재목 소비자가 않니지만, 중요 생산 국가이고, 러시아 제재목 가격은 경쟁력이 있습니다. 가장 큰 소비자는 미국, 중국, 유럽입니다. 전통적으로 러시아는 유럽의 중요 공급 국가입니다. 러시아의 제재목 북미 수출량은 많으나 전세계 적인 영향은 북미에도 미치게 될 것 입니다. 제재로 인하여 러시아는 유럽 수출 시장을 잃어버리게 되지만, 이는 중국 공급으로 전환될 것 이고, 중국은 낮은 비용의 목재 획득으로 행복하게 될 것 입니다. 우크라이나는 전세계 제재목 시장에서 중요한 역할로 어는 정도 성장하였지만, 전쟁때문에 우크라이나 생산을 크게 감소할 것 입니다. 중국이 더 저렴한 러시아 제재목을 선택하고, 유럽내의 부족분을 채우기 위한 더 많은 전환으로 북미의 중국 수출을 크게 하락할 것으로 예상되고 있습니다. 수입이라는 측면에서 유럽 생산업체들은 미국 수입을 감소할 것으로 보이지만, 완전히 사라지지는 않을 것 입니다. 현재 상황이 영원하지 않을 것이라는 것을 알고 있기때문에, 유럽 생산업체들은 자신들의 공급망을 유지하려고 하고, 시장 변화를 원하지 않습니다. 그리고 북미에서 제재목 가격이 높기 때문에 북미 시장을 외면하기는 어렵습니다. 가격적인 측면에서 내년에는 시장이 약세가 되고 수요가 감소하면서 가격이 어는 정도 하락할 것으로 예상하지만, 상대적으로 이야기하여 여전히 높은 수준일 것 입니다.  

미국 인구 통계국 (U.S. Census Bureau)과 미국 주택과 도시 개발부 (U.S. Department of Housing and Urban Development)는 2022년 3월 미국 거주용 주택 건설 통계 자료를 합동으로 발표하였습니다.

건축허가 (Building Permits)

2022년 3월 사유 주택 건축 허가는 1,873,000 (SAAR : Seasonally Adjusted Annual Rate) 으로 2022년 2월 (1,865,000) 보다 0.4% 상승하였고, 2021년 3월 (1,755,000)과 비교하여 6.7% 상승하였습니다. 2022년 3월 단독 주택 건축 허가는 1,147,000 (SAAR)로 2022년 2월 (1,205,000)과 비교하여 4.8% 하락하였습니다. 5가구 이상의 다중 건물의 3월 허가는 672,000 (SAAR) 이었습니다.

주택 신축 (Housing Starts)

2022년 3월 사유 주택 신축은 1,793,000 (SAAR)으로, 2022년 2월 (1,788,000) 보다 0.3% (±12.3 %) 상승하였고, 2021년 3월 (1,725,000) 보다는 3.9% (±8.9%) 높았습니다. 3월의 단독 주택 신축은 1,200,000 (SAAR)으로 2월 (1,221,000)과 비교하여 1.7% (±12.3%) 하락하였습니다. 5가구 이상의 다중 주택 3월 신축은 574,000 (SAAR) 이었습니다.

주택 완공 (Housing Completions)

2022년 3월 사유 주택 완공은 1,303,000 (SAAR)으로 2022년 2월 (1,365,000)과 비교하면 4.5%(±11.3%) 하락하였고, 2021년 3월 (1,497,000) 보다 13.0% (±9.8%) 하락하였습니다. 2022년 3월 단독 주택 완공은 1,000,000 (SAAR) 으로 2022년 2월 (1,068,000)에 비하여 6.4% (±10.7%) 하락하였습니다. 1월의 5가구 이상의 다중 주택 완공은 292,000 (SAAR) 이었습니다.

2021년 같은 주에 구조용 침엽수 제재목 가격은 상승하기 시작하였고, 상승폭은 전에 본적이 없고, 믿을 수 없는 역사적 최고점을 기록하였습니다. 하지만 이 최고점은 단지 2-3주 동안 유지되다가 하락하기 시작하면서 하락은 6개월 동안 지속되면서 2019년 수준으로 하락하였습니다. 올해 최고점은 지나간 듯하고 하락은 작년과 비교하여 덜 급격하였습니다. 만약 이런 현재 가격 조정이 유지된다면 목재 생산품을 제조하는 생산업체와 소비자들 모두에게 환영 받을 안정성이 존재하게 될 것 입니다. 과거 몇년 동안 작동한 다수의 미지수들이 있습니다. 이 시점에서 희망은 산림 산업에 또 다른 혼란이 초래하지 않기를 바라는 것 입니다. 산불 혹은 파업과 같은 극적인 사건들이 발생하지 않는다면 안정성이 가능할 것으로 예상되고 있습니다. 미국 내 Western S-P-F 생산업체들은 수요 부진을 보고하였고, 지난 주에 세자리수의 조정이후에 판매 가격 보합세를 유지하려고 필사적으로 노력하고 있습니다. 공급업체들은 가격에 공격적이면서 구매자들에게 강력한 카운트 오퍼를 제시하고 있습니다. 캐나다 Western S-P-F 시장은 다시 격변과 불확실성이 지배하고 있습니다. 반면에 제재소들은 보합세 가격을 보고하였습니다. 하지만 비밀리에 거래가 형성되면서 가격 인하가 형성되었습니다. Southern Yellow Pine 공급업체들은 시장의 혼잡한 상황을 보고하였습니다. 구매자들은 전주 보다 좀 더 구매에 적극적이고, 작업지의 재고 수준을 감소하고 있고, 대부분 지역의 양호한 기후가 도움이 되고 있습니다. 제재소들의 주문 파일들은 또다른 3주 이상으로 형성되었습니다.  

2022년 4월 15일로 마감한 주의  구조용 침엽수 제재목 기준 가격인Western Spruce-Pine-Fir 2×4 #2&Btr KD (RL) 가격은 지난 주와 같은 보합세를 유지하면서 US$1,096 mfbm 이었고, 전월 ($1,383) 대비 $287, 21% 하락하였습니다. 전년 ($1,210) 대비 $114, 9% 하락하였지만, 2년전 같은 시기의 가격 ($316)과 비교하면 $780, 247% 높았습니다.

스웨덴의 원목 배달 가격은 2022년 1사분기에 2021년 4사분기와 비교하여 제재목 원목의 경우 4%, pulpwood 는 거의 3% 상승하였다고 Swedish Forest Agency가 보고하였습니다. 지역적으로 제재목용 원목 가격 상황을 살펴보면 가장 큰 상승은 Södra Norrland으로 거의 4% 상승되었고, 그 다음은 Norra Norrland으로 거의 3% 증가하였습니다. Götaland 자역은 1% 상승하였지만, Svealand는 가격 변화가 없었습니다. Pulpwood 가격의 경우 Norra Norrland 지역은 6% 상승하였지만, Södra Norrland 지역은 가격 변화가 없었습니다. Svealand와 Götaland 지역은 1% 상승하였습니다. 제재목 원목 가격을 지난해 같은 분기와 비교하면 전체적으로 거의 13% 상승하였습니다. 지역적으로 Götaland와 Svealand 지역은 각각 13%, 10% 상승하였습니다. Norrland 지역 가격도 거의 11% 상승하였고, Södra와 Norra Norrland 지역도 각각 거의 11%, 9% 상승하였습니다. Pulpwood 가격의 경우 전체적으로 8% 상승하였습니다. 지역적으로 Götaland는 거의 11%로 가장 크게 상승하였고, Norra와 Södra Norrland 지역은 각각 거의 8%, 5% 상승하였습니다. 하지만 Svealand 지역 pulpwood 가격은 변화가 없었습니다.  

지금은 북미 구조용 침엽수 제재목 시장은 침엽수 제재목 기준 가격이 약간 하락하였지만 다른 다수의 사이즈들은 보합세를 유지하면서 수요와 공급 균형을 찾았습니다. 미국에서 부활절 연휴 이후에, 캐나다는 중대한 휴일이 있습니다. 그러면서 제재소들과 도매상들은 구매 예약을 기다리고 있는 구매자들이 관심을 가질 만한 좋은 가격대를 찾은 듯 합니다. 공급업체들은 풍부한 재고를 유지하면서 탄탄한 판매를 하고 있다고 보고하였습니다. 그리고 주문 파일들은 5월 초까지 형성되었습니다. 양호한 봄 기후 덕분에 미국 많은 지역에서의 건설 활동이 중가하고 있지만, 캐나다는 꽤 추운 날씨와 폭설이 왔습니다. 하지만 폭설은 빠르게 녹아서 캐나다 전역에서도 건설 활동이 증가하였습니다. 침엽수 제재목 가격은 건설 활동에 대한 중요한 선행 지수 입니다.

2022년 2월 미국 주택 신축은 상승하면서 2006년이후 최고를 기록하였습니다. 하지만 건물 허가는 지난달과 비교하여 하락하였습니다. 2022년 3월 미국의 주택 신축은 2월보다 0.3% 상승하여, 1.793 million units (SAAR)이었고, 전년 (1.725 million units) 대비 거의 4% 상승하였습니다. 3월 건물 허가는 거의 보합세를 유지하면서 전월인 2월 (1.865 million) 대비 0.4% 증가하여 1.873 million units이었습니다. 그리고 전년 (1.755 million units) 대비 6.7% 상승하였습니다. 건설은 아직 시작되지 않고 허가만 박은 적체된 주택수는 3월 2.9% 증가하면서 280,000 units이었습니다. 그러면서 건설중인 단독 주택수는 계속 상승하면서 2006년이후 최고인 811,000 units 이었습니다. 시장내의 주택 재고를 살펴볼 때, 전체 판매의 88% 넘게 형성하는 기존 주택 판매를 주목하는 것이 중요 합니다. 기존 주택 재고가 시장에서 하락하면서 신축 활동이 계속되어야 하는 것이 강력하게 제안되고 있습니다.

에너지 위기와 원자재 부족으로 인하여 목재 시장은 가열되고 있습니다. 2022년 2월 산림 소유주들은 spruce의 가격이 56% 넘게 인상되어 판매하였습니다. 2021년 말에 짧은 기간 동안의 약세이후에 2022년이 시작되면서 다른 종류의 목재들도 가격이 급격하게 다시 상승 하였습니다. 예를 들어 pine이 경우 전년 대비 22% 상승하였고, 산업용 목재는 30% 넘게 상승하였습니다. 에너지 목재와 firewood 구매자들은 가격 상승으로 구매에 어려움을 겪고 있습니다. Oak와 beech 같은 활엽수 가격도 최근에는 급격하게 상승하였고, oak의 경우 두자리수로 상승하였습니다. 이런 가격 상승의 시발점은 건물 자재와 원자재 부족 뿐만 아니라 현재 진행되고 있는 에너지 위기 때문입니다. 러시아에 대한 제재가 새로이 통과되면서 러시아 목재 수출과 전세계 목재 공급 부족에 영향을 주고 있습니다. 거시경제학점 관점을 추가하면, 올해 초 기상 조건은 벌목 활동 감소를 이끌 것으로 예상하고 있습니다. 동시에 모든 목재 생산품의 수요는 매우 좋을 것 입니다. 독일과 유럽 그리고 전세계 시장에서 목재 가격은 현재 상승하고 있습니다. 2022년이 시작되면서 미국 선물 시장에서 제재목 가격은 다시 약 20% 상승하였습니다. 독일에서도 역시 거의 모든 종류의 목재들의 가격이 2022년 시작되면서 급격하게 상승하였습니다. 2022년 2사분기 fresh spruce fixed lengths 2b+의 가격은 122 euros/m3로 보고 되었습니다. Fresh beetle wood 2b+ 가격은 약 102 euros/m3 이었습니다. 장축 제재목인 Fi LB 2b+ 가격은 현재 거의 125 euros/m3 이었고, pine 제재목 가격도 역시 상승하였습니다. 그러면서 가격은 2021년 3사분기의 최고 수준에 이미 도달하였습니다. Pine wood of strength class 2b and BC quality은 80 euros/m3 혹은 그 이상으로 거래되고 있고, 거래는 증가하고 있습니다. D-Holz도 역시 높은 수준인 60 euros/m3이었습니다. 시장 관련자들은 현재 가격 상승이 끝이라고 믿지 않고 있고, 5월에 또 다른 가격 상승이 예상되고 있습니다.