많은 사람들이 휴가를 보내고 가격이 계속적으로 조정되면서, 8월 13일로 마감한 한주 동안 북미 침엽수 제재목 수요는 활기가 없었다고 Madison’s Lumber Report는 발표하였습니다.

미국의 Western Spruce-Pine-Fir lumber와 studs의 공급 업체들은 모든 거래들을 성사시키려고 애를 썼고, 구매자들은 흔들리는 가격을 고려하면서 신중을 기하고 있습니다. 캐나다 제재소들은 망설이는 구매자들을 충족시키기 위하여 조정과 재조정을 하면서 가격이 하락하였습니다. Eastern S-P-F 합판 수요는 매일 매일 악화되었습니다. 현장 재고는 넘쳐나고, 구매자들은 급할 상황이 없었습니다.

Oriented Strand Board (OSB) 시장의 유동성이 개선되면서, 가격은 점점 더 바닥 수준으로 다가가고 있습니다. 하지만 시장은 아직까지 정상이라고 말하긴 어렵고, 가격은 생산업체들에 따라 여전히 변동이 심하지만, 확실히 가격이 하락세입니다.

제재목 가격이 정상으로 돌아가면서 제재목 공급 상황은 빠르게 변화하고 있습니다. Bloomberg에서 발표한 설문 조사에 따르면 7월에 49% 이상의 딜러들이 돠도한 재고를 보유하고 있다고 발표하였습니다. 또한 32%는 “정상”, 19%는 “약간 낮은 상황”이라고 보고 하였습니다. 반대로 6월에는 19%가 아주 낮은 수준의 재고 상황, 4월에는 40%가 그렇게 답변하였습니다. 설문 조사는 John Burns Real Estate Consulting이 실행하였는데, 제재목 딜러들과 제조 업체들의 분위기를 알아보기 위하여 실행하였습니다. 5월에 제재목 가격이 $1,700/thousand board feet이었던 것이 현재는 $500이하의 가격을 형성하고 있습니다. 처음에는 가격 선회가 심해지면서 생산업체들은 생산을 증대시켰고, 동시에 제재목을 취급하는 거의 모든 사람들이 재고를 축적하였습니다. MaterialsXchange의 CEO인 Mike Wisnefski의 Wall-Street Journal과의 인터뷰에 따르면 모든 사람들이 필요 이상의 구매를 하고 있고, 제재목 부족에 대한 공포를 느끼고 있습니다. 하지만 제재목 생산과 공급이 증가되고, 주택 건설 속도가 늦춰지면서, 제재목 제고가 증가하기 시작하였습니다. 제재목 가격이 급격하게 상승하기 전에, 공급 상황은 좀 더 일정하였습니다. 지난 금요일 11:10 a.m. ET기준으로 제재목 선물 가격은 대략 $505으로 거래되었습니다.

지난 주에 캐나다 제재목 회사인 Canfor는 B.C.주의 Houston에 위치한 제재 공장을 2주간의 잠정적인 폐쇄를 끝내고, 다시 재개한다고 발표하였습니다. 공장의 잠정적인 폐쇄 원인은 철도 시스템의 병목 현상과 B.C.주의 남부 지역의 산불 때문입니다. 철도 시스템의 병목 현상으로 제재목 주문이 밀리고, 시장으로 쉽게 배분되기 힘들었습니다. Canfor의 Plateau mill은 8월 16일에 재개하기로 계획되어 있습니다. 이 공장의 폐쇄로 약 115 mmbf의 생산량 손실이 발생하였습니다.

Segezha Group은 wood pellets 생산량과 EU 국가들 로의 수출이 증가하였다고 발표하였습니다. Lesosibirsk 제재소와 목재 가공 공장의 Krasnoyarsk Krai 의 pellet 자산 회사인 KsyloTech-Siberia 2021년 상반기 생산량은 전년 대비 17% 상승하여 43,400 tons 이었습니다. 2021년 1월에서 6월까지 St. Petersburg 항구에서 스웨덴, 덴마크, 네덜란드, 영국, 프랑스로 수출된 wood pellets의 양은 40,200 tons이었습니다. 참고적으로 2020년 상반기동안 이곳 에서의 수출량은 36,400 tons이었습니다. 이들 국가이외의 핀란드, 아이랜드등의 수요도 증가하면서, 2020년 EU 수출량인 거의 90,000 tons에서 2021년에는 더 증가할 것으로 예상하고 있습니다.

Lesosibirsk 공장은 wood pellets 생산 원자재로, 침엽수 제재목 생산 부산물인 톱밥과 미세한 chips을 사용하고 있습니다. 생산된 제품의 품질은 엄격한 SBP와 ENPlus A1 유럽 기준을 따르고 있습니다. 바이오 연료 주문이 증가하면서, 3번째 생산 라인이 2020년에 제작되어서, 생산량이 70,000에서 110,500 tons으로 증가하게 됩니다. 2023년에는 100,000 tons생산량의 2번째 공장 건설을 계획하고 있습니다.

건축 수요가 노동력과 자재 공급을 앞지르면서 건설 비용은 인플레이션보다 더 빠른 속도로 상승하고 있습니다. 수십억의 달러의 재난 지원금이 주택과 건설에 쏟아졌지만, 건설 활동은 팬더믹 때문에 계속적으로 하락하였습니다. 주와 국경이 폐쇄되면서 노동력이 부족하게 되었고, 전세계 공급망이 붕괴되면서 원자재 수급과 가격 모두에 영향을 주었습니다. 향후 12개월내에 완공이 계획된 주요 프로젝트들이 많지만, 불확실성이 계속되면서 작업 시작이 취소되는 프로젝트의 수가 증가하고 있습니다. Rider Levett Bucknall의 2사분기 국제 보고서에 따르면, 지난 3년간 급증하던 호주의 아파트, 사무실, 호텔, 소매 지구는 단기에서 중기적으로 하락할 것이라고 예상하고 있습니다. 그리고 Perth, Gold Coast, Canberra 시장은 2022년 말까지 6% 이상의 연간 건축 비용이 상승할 것이라고 보고서는 밝혔습니다. Melbourne과 Brisbane에서 약 4%, Sydney의 건축 가격은 3.5% 상승할 것이라고 예상하고 있습니다. 수요 상승은 건축 허가를 회복시키는 연방 정부의 주택 건설업자 계획 때문입니다. 연방 정부에 따르면, 3월말로 신청이 마감된 보조금에 121,000이사의 사람들이 신청하였습니다.

현재 가장 비싼 도시인 Sydney의 경우 철제 가격은 지난 12개월 동안 10%, 콘크리트 보가용 철강봉은 20%, 목재는 25% 상승하였습니다. Melbourne에서의 가격은 전년 대비 3.3% 상승이 예상되고, 현재까지는 1.5% 상승하였습니다. RLB research와 개발 책임자인 Domenic Schiafone에 따르면 구리와 철과 같은 금속 원자재 가격은 현재 기록적으로 최고 수준을 기록하고 있습니다. 이들 자재이외의 콘크리트, 목재, 대리석, PVC등의 자재들 가격도 상승하고 있습니다. 호주의 Master Builders에 따르면, 건축자재 확보, 자재와 노동비가 거의 10% 상승하면서 5명의 건축 업자들 중에 4명의 건축 업자들은 심각한 지연을 보고 하였습니다. Master Builders 호주 최고 책임자인 Denita Wawn에 따르면 경제 회복을 위하여 건설 산업을 이용하려는 연장과 주 정부의 노력은 호주뿐만 아니라 전세계 공급망의 붕괴로 어려움을 겪고 있습니다.

주거용 건물 건설 시간이 2021년에 2배 증가하였습니다. 2019년에서 2020년까지 단층 주거용 건물 건설에 6-8개월이 소요되었지만, 현재는 12-16개월 소요됩니다. 2층 주택의 경우 이전에는 10-12개월이 소요되었지만, 현재는 완공까지 14-20개월이 필요합니다. 전국적으로 사유 주택 허가수는 하락하여 6월에는 11.8% 감소하였습니다. Commonwealth Bank 경제학자인 Kristina Clifton는 허가수는 하락이 계속될 것이라고 주장하였습니다. 그리고 건설 수준은 여전히 높지만, 전체적인 건설 허가는 잠잠하게 될 전망입니다. 인구 성장이 부진해지면서 새로운 주택 수요는 완화될 것입니다.

지난 주 구조용 침엽수 제재목 기준 가격은 정확하게 일년 전 가격과 일치하였는데, 차이는 올해는 가차 없이 6주째 하락하였지만 2020년에는 급격하게 상승하여 그 가격대에 도달하였습니다. 제재목 시장에서 이런 상황이 무엇을 의미하는 것일까? 작년에는 많은 방법으로 전례 없는 상황이 전개되었고, 그런 상황을 이해하는데 야간의 시간이 필요합니다. 반면에 2021년에는 더 다른 방법으로 또 전례 없는 상황이 전개되었습니다. 나중에 깨닫고 나서야 선물에서만 이런 놀라운 시대를 설명할 수 있을 것입니다. 2달의 지속적인 하락이후에 마침내 반등하였는데, 2021년 7월 30일로 마감한 한주의 Western S-P-F 2×4 #2&Btr KD (RL) 가격은 US$545 mfbm으로 전주 ($500) 가격 보다 $45, 9% 상승하였습니다. 한달 전 가격 (US$ 624 mfbm)과 비교해 보면 Western S-P-F 2×4 #2&Btr KD (RL) 가격은 $79, 13% 하락하였고, 작년 가격 ($620)과 비교하면 $75, 12% 하락하였습니다. 2년전 가격 ($346)과 비교하면 $199, 58% 높습니다.

캐나다 법정 공휴일이 다가오고, 특히 가격 상승세가 멈추는 것을 확인하거나 혹은 어느 면에서 바닥세에서 회복되면서 더 많은 캐나다 구매자들은 결정을 내려야 할 시기입니다. 미국내의 Western S-P-F 공급업체들의 신중하지만 낙관적인 보고서들에 따르면 7월 30일 마감한 주의 일부 아이템들의 가격은 바닥세이지만, 많은 아이템에서 여전히 광범위한 가격 범위대를 형성하고 있다고 지적하였습니다. 미국 생산업체들은 가격 안정세를 유지하였고, 1-2주의 주문 파일들을 형성하였습니다. 그리고 제재소들은 고 등급 제재목 오퍼 가격을 올렸고, 주저하는 구매자들은 잔뜩 긴장하기 시작하였습니다. 캐나다의 Western S-P-F 생산업체들은 제재소의 주문 파일을 늘리고, 7월 마감을 성공적으로 하려고 노력하였습니다.

2021년 내내 미국과 유럽의 침엽수 제재목 수요는 강세를 보여주고 있습니다. 제한된 공급으로 인한여 2021년 봄에 제재목 가격이 역대 최고 수준을 기록하였지만, 초여름이 시작되면서 가격은 실질적으로 하락하고 있습니다. 향후 10년간의 제재목 수요 전망은 북미와 아시아를 포함한 세계 대부분의 지역에서 높을 것으로 예상하고 있습니다. 전세계에서 소수의 국가들 만이 제재목 수출을 의미 있게 증대하고 있는데, 유럽이 미래 목재 공급의 중요한 역할이 증가할 것으로 생각됩니다. 제한된 공급의 제재목 시장이 제재산업에만 영향을 미치는 것이 아니라 산림 소유주, pulp 회사, 목재 판넬 제조업체, wood pellets 생산업체 등에 충격을 주고 있습니다.

미국은 전세계에서 가장 큰 제재목 시장이고, 수입 제재목에 대한 의존도가 높은 국가입니다. 지난 10년간 소비량의 약 30%가 수입된 제재목이었습니다. 신축 건설과 주택 수리, 보수 리모델링에서 사용되는 목재의 증가가 동력이 되어서, 미국의 수요는 장기적으로 계속 성장이 예상되고 있습니다. 미국의 캐나다 제재목 수입은 지난 5년간 감소하였고, 그 차이를 유럽 제재목으로 충당하였습니다. 캐나다 British Columbia의 계속되는 병충해 피해 등의 여러 가지 요인들 때문에 캐나다에서의 공급은 점점 더 제한될 것입니다. 그러면서 미국은 수요가 성장함에 따라 유럽에 대한 의존도를 더 높이고, 캐나다 수입을 변동 없이 안정되게 유지시키려고 합니다. 유럽 제재소 업체들은 이미 전세계 수출의 거의 ½를 책임지고 있는데, 향후에 좀 더 중요한 역할을 하게 될 것입니다. 제재목용 원목 공급, 비용과 같은 요소들에 의하여 결정이 되겠지만, 유럽 국가들은 이런 기회들을 잡을 수 있을 것입니다.

아시아 지역은 침엽수 제재목 시장이 급속하게 성장하고 있는데, 특히 성장을 주도하는 중국 영향이 컸습니다. 인도, 베트남, 호주, 동남 아시아 국가들을 포함한 나머지 아시아 국가들도 성장이 계속되고 있지만, 일본의 제재목 수입은 하락세입니다. 중국 제재목 수요는 2025년까지 5$ 이상 성장이 계속될 것으로 예상되고, COVID-19으로 인한 경제 부진에서 빠른 속도로 회복되어 반등하면서, 근원적인 수요 경향은 강세를 보여줄 것입니다.  

2021년 1사분기 에스토니아 침엽수 제재목 (rough-sawn & planed) 수출량은 전년에 비하여 약간 하락하여 144,905 m³이었습니다. 2020년 하반기 수출량이 증가하였지만 반대 경향을 보여주었습니다. Eurostat에 따르면 EU이외 국가로의 수출량은 6% 감소하여 57,603 m³이었고, 전체 수출량의 40%로 2% 하락하였습니다. 하지만 이런 하락은 다른 EU 국가들 로의 수출량이 3% 증가하여 87,302 m³으로 기록하면서 부분적으로 상쇄되었습니다. 표면 가공이 된 (planed) 제재목 수출량은 6% 증가하여 84,220 m³이었지만, 표면 가공이 안된 (rough-sawn) 제재목 수출량은 9% 감소하여 60,685 m³이었습니다.

급격한 매도 이후에 제재목 가격은 이미 바닥세를 보인 것으로 생각되고, 현재 가격 수준으로 안정화될 것으로 레버리지 및 인버스 전문 운용사인 디렉시온 (Direxion)의 대체 자산 책임자인 Ed Egilinsky는 예상하였습니다. 월요일에 제재목 선물은 약 $530/thousand board보다 약간 낮게 거래되었고, 5월의 기록적인 가격대인 $1,711보다는 거의 70% 낮게 형성되었습니다. COVID-19 팬더믹 중에 공급망이 붕괴되고, 주택 건설 성장이 가속화되면서 제재목 가격은 500% 이상 상승하였습니다. Egilinsky에 따르면 최근의 $500 가격대는 원자재 저항선으로 생각된다고 발표하였습니다. Egilinsky는 가격 변화에 영향을 줄 3가지 요소를 제시하였고, 이들 요소들이 제재목 공급의 심각한 감소와 가격 상승에 영향을 줄 것이라고 주장하였습니다.

첫번째 요인은 제한된 노동력 시장입니다. Egilinsky는 이것이 왜 소수의 공장만 정상적으로 운영되는 지의 이유라고 주장하였습니다. 2021년 6월에 미국의 가능 채용은 기록적으로 높은 10.1 million으로 팬더믹이래 처음으로 가능한 노동력보다 높은 숫자로서, 이는 그의 주장을 뒷받침하고 있습니다. 두번째 요인은 걷잡을 수 없이 거센 산불입니다. 산불 때문에 소수 공장만 정상적으로 운영되고 있는데, 예측하기 하지 못한 영향이 더해질 것이라고 예상하였습니다. 예를 들어서 이번 산불은 Canfor와 같은 주요 생산업체들에게 이미 영향을 주기 시작하였습니다. 세번째 요인은 급증하는 델타 변위 바이러스입니다. 이런 새로운 압박들의 위협이 제재목 폐쇄의 위험성을 높이고 있고, 이로 인하여 공급망 회복에 어려움을 겪게 될 수 있다고 Egilinsky는 주장하였습니다.

2021년 1사분기 영국의 주택 신축은 계절적 요소를 감안하여 조정한 수치가 전년 대비 36% 증가하여 46,010 units이었습니다. 영국 주택 공동체 지방 자치부 (Ministry of Housing, Communities and Local Government)에 따르면, 이 결과는 지난 13년간 최고를 기록하였다고 발표하였습니다. 지난 과거 최고 수준은 2007년 1사분기로 49,473 units이었습니다. 이런 주택 신축 상승은 전 3분기동안의 하락을 부분적으로 상쇄하였습니다. 올해 3월을 포함한 12개월 동안 주택 신축 예비 수치는 명목상으로 4% 하락하였습니다. 실질적인 완공은 전년 대비 4% 증가하여 49,470 units으로 기록이 시작된 이후 가장 높은 분기 실적을 보여주었습니다. 하지만 주택 신축과 유사하게 이전 분기의 부진을 완전히 상쇄하지는 못하였습니다. 즉 3월을 포함한 12개월동안의 완공은 명목상으로 11% 하락하여 155,960 units이었습니다.